近年全球風電產(chǎn)業(yè)進入快速發(fā)展階段，拉動風電軸承市場規(guī)模提升。GWEC調查顯示，2021年全球新增風電裝機量達93.6GW/-1.8%，2018-2021年CAGR為22.2%，中國新增風電裝機量55.8GW/-3.46%，新冠疫情和海風退補壓力下，風電行業(yè)顯現(xiàn)強大韌性和上升態(tài)勢。2021年風電招標旺盛，全球風電招標量達88GW/+153%，陸風和海風分別為69GW和19GW，加快風電配置仍然是眾多國家的重要部署戰(zhàn)略。

2015-2021年全球風電新增裝機容量統(tǒng)計

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雖然過去2年風電增量處于歷史高位，但目前裝機增量遠不足以實現(xiàn)本世紀末全球升溫<1.5℃及2050年凈零排放目標。為實現(xiàn)上述目標，預計未來5年全球新增風電裝機量年均超110GW，2030年風電裝機量翻4倍。2022年海風裝機量將回歸正常水平，全球新增海風裝機量2022-2026年CAGR為37.8%，未來5年全球新增海風裝機90.6GW，整體裝機量占比16.3%。全球和國內(nèi)風電新增裝機容量的穩(wěn)定增長，將拉動風電軸承需求穩(wěn)定增長。

2022-2026年全球新增風電裝機量統(tǒng)計

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2022-2026年全球新增海風裝機量統(tǒng)計

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2021年中國是全球最大的風電裝機市場，整體風電新增裝機量為47.6GW/-13%，全球占比51%，補貼滑坡導致風電增長放緩；中國海上風電裝機占全球（21.1GW）的80%，趕超英國成為全球海上風電累計裝機最多的國家。歐洲新增裝機量17.4GW/+18%，全球占比19%，趕超北美地區(qū)（12.7GW/-21%）成為全球第二大風電市場。拉丁美洲、非洲和中東地區(qū)的風電裝機創(chuàng)下歷史新高，分別為6.5GW/+17%和1.8GW/+120%，反映全球市場的強勁增長。

中國、歐洲、北美風能裝機占比前三

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2022-26年風電裝機熱潮仍將延續(xù)，隨著中國黑龍江、內(nèi)蒙古各省陸續(xù)出臺“十四五”可再生能源發(fā)展規(guī)劃，未來5年中國陸風和海風新增裝機將達244GW和47.3GW，海風邁入平價改革時代。全球沿海國家和地區(qū)海上資源豐富，發(fā)展?jié)摿Υ?，海上風電將是其能源產(chǎn)業(yè)的重點之一，是建設海洋強國的重要舉措。例如，德國大力發(fā)展海上風電，改革氣候變化法案，計劃2026年起每年風電裝機超10GW；美國能源部出臺《海上風能戰(zhàn)略》延長海風稅收抵免，計劃到2030年海風裝機容量達30GW。

全球多國積推出陸風和海風規(guī)劃

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中國風電裝機需求旺盛，2025年新增裝機容量有望超過80GW。受益于各省十四五新能源規(guī)劃，預計2022-25年風電裝機繼續(xù)升溫，截至2025年累計風電裝機容量達629.7GW。搶裝潮后海風進入平價改革時代，海風裝機短期滑坡、長期增長，預計2022-2025年新增海風裝機量CAGR為30%，截至2025年累計海風裝機容量達91.3GW，海風裝機量占風電整體裝機量達14.5%。

2019-2021年中國風電新增裝機容量統(tǒng)計

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中國主要省份十四五規(guī)劃海風裝機量達65GW。雙碳目標指引下，福建、山東、廣東、浙江等沿海省份多省出臺“十四五”海風發(fā)展規(guī)劃，加強海上風電政策補貼，著力建設海上風電新能源基地，廣東省到2025年底力爭達到18GW，在全國率先實現(xiàn)平價并網(wǎng)；江蘇省到2025年新增海上風電8GW，新增投資1000億元海風裝機規(guī)劃。十四五期間海風裝機容量合計有望達65GW。

中國主要省份十四五規(guī)劃海風裝機量達65GW

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軸承在風電機組中價值量占比約10-15%，屬于毛利率較高的環(huán)節(jié)。綜合三一重能、運達股份、電氣風電、明陽智能公告，預計軸承（含主軸、偏航變槳、齒輪箱、發(fā)電機四類軸承）價值量占比約10-15%，其中，由于齒輪箱軸承國產(chǎn)化率較低，價值量占比仍較高，國產(chǎn)價格比進口價格低40%，隨風電軸承國產(chǎn)化推進，軸承成本占比有望進一步下降。風機平價加快風電機組大型化，提高整體技術要求。近年國內(nèi)風電機組招標價格快速下降，3MW機組均價從2021年1月3043元/kW到2021年6月2616元/kW，下降17.3%，從2021年10月2524元/kW到2022年3月2241元/kW，下降11.2%。風機平價推動機組大型化，2020年中國起機組基本皆為2MW以上機型，3MW以上機組裝機量占比提高至37.9%。全球新增陸風機組平均功率達到2.9MW，新增海風機組突破6MW。風電機組大型化不但要求風電軸承按比例擴大尺寸，對軸承徑向負載、穩(wěn)定性提出更高的要求。海上風電規(guī)劃快速增加，對風電軸承耐腐蝕性、密封性帶來更大考驗。

機組大型化趨勢顯著

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預測2026年8MW以上機型占比達45%。根據(jù)金風科技出貨量變化趨勢，2020年3-5MW機型占比11%，2021年占比42%，風機大型化進展十分迅速。假設2021年3MW以下機型占比39%，2025年3MW以下機型停產(chǎn)，2022年8MW以上機型占比10%，2026年8MW以上機型占比達到45%。

預測2026年8MW以上機型占比達45%

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為應對風機大型化壓力，海外軸承廠商正在加速并購和擴產(chǎn)能，研發(fā)適應大兆瓦風電機組的軸承工藝。例如，2022年4月SKF最新研發(fā)的高耐久性風電齒輪箱軸承，采用量身定制的鋼材和熱處理工藝優(yōu)化組合，將軸承壽命提高到行業(yè)標準的5倍以上，這對新一代大兆瓦多級風電機組設計至關重要。在6MW風電齒輪箱行星級中，SKF高耐久性齒輪箱軸承尺寸縮小多達25%，可降低打滑擦傷風險，顯著減少齒輪箱停機和維護時間，降低風能的能源均等化成本（LCOE）。

海外軸承廠商加速風電軸承的并購、擴產(chǎn)和研發(fā)

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主機廠商正在加快風機大型化和海上風電規(guī)劃，假設：1）據(jù)三一重能招股書、新強聯(lián)公告，2021年主軸軸承、偏航變槳軸承、齒輪箱軸承、發(fā)電機軸承加權均價分別是8.1萬元/MW、11.2萬元/MW、9.9萬元/MW、2.3萬元/MW；2）量產(chǎn)技術成熟帶來的規(guī)模優(yōu)勢下，單位容量風電軸承價格年降5%?；诖?，預計2022年中國風電軸承市場規(guī)模超180億，2021-25年CAGR為15.2%。

2022年中國軸承市場預計超過180億

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