作者：漣漪

來源：IPO參考（ID：IPOCIA）

2023年初，多家公募基金公司股權(quán)遭到資本的追捧，成為資本市場的“香餑餑”。

到底誰在瘋狂購買公募基金的股權(quán)？

券商和外資“瘋狂”擴(kuò)展公募版圖

對(duì)于中融基金來說，這是一個(gè)特殊的情人節(jié)。

2023年2月14日晚間，國聯(lián)證券（601456.SH）發(fā)布公告表示，擬收購中融基金100%股權(quán)資產(chǎn)評(píng)估項(xiàng)目事宜已完成國資評(píng)估備案（編號(hào)：錫國聯(lián)評(píng)備字【2023】3號(hào)）。根據(jù)評(píng)估備案結(jié)果，中融基金股東全部權(quán)益評(píng)估值為26.99億元，較評(píng)估初值26.97億元增加200萬元。

上述事項(xiàng)早就有苗頭，國聯(lián)證券此前還曾發(fā)布公告。

2月7日晚間，國聯(lián)證券發(fā)布公告表示，擬通過摘牌方式收購中融國際信托有限公司（下稱“中融信托”）所持有中融基金51%股權(quán)（掛牌底價(jià)為15.04億元），最終成交價(jià)格由競價(jià)結(jié)果確定。

在取得中融信托所持有中融基金51%股權(quán)的前提下，國聯(lián)證券將通過協(xié)議受讓方式收購上海融晟投資有限公司（下稱“上海融晟”）所持有中融基金49%股權(quán)，受讓價(jià)格將參考經(jīng)國資評(píng)估備案結(jié)果且不高于14.45億元（根據(jù)中融基金51%股權(quán)的掛牌底價(jià)對(duì)應(yīng)全部股權(quán)估值計(jì)算，中融基金49%股權(quán)價(jià)格約為14.45億元）。

如果上述交易成功進(jìn)行，截至2022年末，基金管理規(guī)模已經(jīng)達(dá)到1107.52億元的中融基金股權(quán)將由中融信托、上海融晟分別持股51%、49%變更為國聯(lián)證券100%控股。

值得一提的是，2023年初以來，公募基金股權(quán)變更已經(jīng)屢見不鮮。

靠著基金經(jīng)理黃海成功拿下2022年主動(dòng)權(quán)益類冠亞軍，在業(yè)內(nèi)名聲大噪的萬家基金2023年以來也迎來了股權(quán)變動(dòng)。

2月6日晚間，中泰證券發(fā)布公告稱，中國證監(jiān)會(huì)已核準(zhǔn)該公司受讓齊河眾鑫投資有限公司（下稱“齊河眾鑫”）持有的萬家基金11%的股權(quán)。

自此，中泰證券持有萬家基金股權(quán)的比例將由49%增至60%，萬家基金將成為該公司的控股子公司。

不僅國內(nèi)券商盯上了公募基金股權(quán)，外資也在積極行動(dòng)，將公募基金股權(quán)收入囊中。

2月3日，中國證監(jiān)會(huì)公布的中歐基金變更股東反饋意見顯示，5700億元外資巨頭美國私募股權(quán)投資機(jī)構(gòu)——華平投資擬通過華平亞太投資二號(hào)有限責(zé)任公司作為出資主體，入股中歐基金。

值得一提的是，華平投資是通過新增出資額入股還是接手中歐基金現(xiàn)有股東所持股權(quán)以及未來持股比例等細(xì)節(jié)仍未披露。

2月3日，中國證監(jiān)會(huì)發(fā)布公告稱，核準(zhǔn)摩根士丹利成為摩根士丹利華鑫基金實(shí)際控制人，對(duì)摩根士丹利國際控股公司依法受讓摩根士丹利華鑫基金12750萬元出資(占注冊(cè)資本比例的51%)無異議。

待完成工商登記以及監(jiān)管機(jī)構(gòu)要求的其他股份增持相關(guān)程序后，摩根士丹利國際控股公司對(duì)摩根士丹利華鑫基金的持股比例將由49%提升至100%。

這也意味著，摩根士丹利擁有了國內(nèi)全資控股的公募基金，在中國市場的戰(zhàn)略版圖取得突破性進(jìn)展。

1月底，上投摩根基金發(fā)布公告稱，上海信托將其持有的該公司51%股權(quán)與JPMorgan Asset Management (UK) Limited持有的該公司49%股權(quán)轉(zhuǎn)讓給摩根資產(chǎn)管理。

進(jìn)而摩根資產(chǎn)管理取得上投摩根基金100%股權(quán)，摩根大通成為上投摩根基金實(shí)控人。

公募基金股權(quán)何以成為“香餑餑”？

公募基金股權(quán)變動(dòng)并不是什么新鮮事，最近5年變動(dòng)較為頻繁。

據(jù)統(tǒng)計(jì)，2022年共有9家公募基金發(fā)生股權(quán)變動(dòng)，既不乏華夏基金、富國基金、華安基金等頭部企業(yè)，也有國開泰富、泰達(dá)宏利等中小型基金公司。

2020年、2021年分別有7家、9家公募基金股權(quán)發(fā)生變動(dòng)，而2017年、2018年、2019年皆有11家公募基金股權(quán)發(fā)生變動(dòng)，而2014年、2015年、2016年則僅有0家、8家、5家基金公司的股權(quán)變更。

近幾年來，公募基金的管理規(guī)模持續(xù)增長，成為重要的資金“能量池”。

數(shù)據(jù)顯示，截至2022年末，國內(nèi)開放式公募基金總規(guī)模達(dá)25.96萬億元，基金數(shù)量擴(kuò)容為10431只，正式破萬只，成為中國公募基金行業(yè)發(fā)展的又一里程碑。

面對(duì)如此廣闊的中國基金市場，券商和外資巨頭加快步伐，想從中分一杯羹并不意外，而在布局的過程中，公募基金牌照則成為重要的通行證。

2022年5月20日，中國證監(jiān)會(huì)公布《公開募集證券投資基金管理人監(jiān)督管理辦法》，在繼續(xù)堅(jiān)持基金管理公司“一參一控”政策前提下，適度放寬公募持牌數(shù)量限制，允許同一集團(tuán)下證券資管子公司、保險(xiǎn)資管公司、銀行理財(cái)子公司等專業(yè)資管機(jī)構(gòu)申請(qǐng)公募牌照。

這就意味著，同一主體在參股一家基金、控股一家基金的基礎(chǔ)上，還可以再申請(qǐng)一塊公募牌照，“一參一控一牌”正式落地。

與此同時(shí)，政策的放開也給業(yè)內(nèi)機(jī)構(gòu)迎來了新的發(fā)展機(jī)遇。

正如國聯(lián)證券在公告表示，對(duì)中融基金進(jìn)行100%控股，是為彌補(bǔ)公募基金牌照空缺，把握行業(yè)戰(zhàn)略發(fā)展機(jī)遇，深化財(cái)富管理轉(zhuǎn)型，提升綜合金融服務(wù)能力。

對(duì)此，浙商證券非銀分析師梁鳳潔曾表示，券商與公募基金的客戶風(fēng)險(xiǎn)偏好接近，因此公募基金能夠?yàn)槿特S富資管產(chǎn)品種類，券商為公募基金提供代銷渠道，利好券商財(cái)富管理轉(zhuǎn)型。

股權(quán)變動(dòng)之后，券商及其他股東的進(jìn)入也對(duì)公募基金的內(nèi)部管理影響較為深遠(yuǎn)。

中泰證券首席策略分析師徐馳曾對(duì)媒體表示，近年來基金公司股權(quán)變更已經(jīng)常態(tài)化。隨著居民財(cái)富管理需求的增加，收購中小基金公司股權(quán)進(jìn)入基金市場成為資方的重要渠道之一。對(duì)于基金公司而言，如果是中小股東的股權(quán)變更，對(duì)于基金公司并不會(huì)產(chǎn)生太大的影響。

徐馳同時(shí)指出，如果是大股東或者是控制權(quán)的變更，對(duì)于基金公司在經(jīng)營模式、管理理念、發(fā)展戰(zhàn)略等方面會(huì)產(chǎn)生較大影響：一方面通過引進(jìn)外部資金和股東，在增強(qiáng)自身資金實(shí)力的同時(shí)可以優(yōu)化基金公司的治理結(jié)構(gòu)、引入外部的管理理念，以此完善基金公司的管理經(jīng)營模式；另一方面，可以借助新股東的資源，不斷優(yōu)化基金公司的渠道、產(chǎn)品、服務(wù)，幫助基金公司在市場競爭中更具優(yōu)勢，實(shí)現(xiàn)差異化發(fā)展并獲得市場認(rèn)可。

市場雖大，競爭卻格外激烈、頭部效應(yīng)明顯，誰能最終獲得市場的青睞，仍需時(shí)間來回答。

對(duì)此，IPO參考將持續(xù)關(guān)注。

（本文僅供參考，不構(gòu)成投資建議，據(jù)此操作風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)）