近期市場整體仍延續(xù)較為明顯的結(jié)構(gòu)化行情，泓德基金在運作過程中仍堅持深度研究企業(yè)基本面并長期持有的投資風(fēng)格，未發(fā)生風(fēng)格漂移，組合管理層面繼續(xù)延續(xù)前期投資思路，并不斷優(yōu)化了組合風(fēng)險收益比。

隨著市場的調(diào)整與估值的進一步消化，泓德基金自二季度末開始對組合風(fēng)險收益比進行不斷優(yōu)化。過去一段時間，泓德基金業(yè)績承受一定的壓力主要基于持倉內(nèi)部分企業(yè)前期積累較大的股價漲幅，估值與業(yè)績增長預(yù)期處于較高水平，隨著企業(yè)本身基本面的走弱以及業(yè)績增速放緩，導(dǎo)致股價波動較大，其次2020年末整體市場流動性邊際收緊導(dǎo)致公司估值提升動力偏弱，總體而言，在基本面走弱與估值提升力不足的原因下，基金凈值受到一定的壓力。

展望未來市場，泓德基金秦毅認為未來仍然要維持結(jié)構(gòu)性牛市的判斷。長期維度看，驅(qū)動市場行情的因素仍然是基本面、估值與流動性三個方面。近十年來中國經(jīng)濟結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型成效顯著，在很多領(lǐng)域都誕生了一大批在國內(nèi)乃至全球都具有競爭力的優(yōu)秀公司。預(yù)計在強有力的基本面支持下，中長期結(jié)構(gòu)型牛市行情有望得以持續(xù)。同時，市場估值整體合理偏低，但其中存在明顯的結(jié)構(gòu)性分化。經(jīng)歷近期的調(diào)整之后，高估值板塊風(fēng)險也已有了一定的釋放。流動性方面，預(yù)計未來長期整體流動性大體保持較為寬松的狀態(tài)。綜上，在基本面強勁、估值整體合理和流動性不會長期收縮的背景下，泓德基金秦毅預(yù)計市場還是處于2019年1月開啟的這輪行情的中部位置，但未來2-3年行情大概率還會延續(xù)下去。中短期而言，市場仍將維持震蕩，結(jié)構(gòu)性風(fēng)格演繹，但部分行業(yè)高估值或經(jīng)過股價的下跌以及業(yè)績增長消化后，存在估值吸引力。

泓德基金秦毅的核心投資思路是基于深度的基本面研究與嚴(yán)格的擇股標(biāo)準(zhǔn)優(yōu)選投資標(biāo)的，長期持有并跟蹤，分享優(yōu)質(zhì)公司持續(xù)價值創(chuàng)造帶來的收益?；仡橝股歷史，只要投資的是最優(yōu)秀的一批公司，長期下來收益率大概率就不會差，并且這個投資風(fēng)格有利于避免市場的入場時點以及市場波動的影響，這個是確定性比較高的投資方法。所以長期角度而言，泓德基金秦毅提到仍會以公司的長期價值為出發(fā)點，重點研究并篩選具備核心競爭優(yōu)勢、優(yōu)秀企業(yè)管理層以及合理估值的高成長公司。中短期市場結(jié)構(gòu)性行情演繹的背景下，會重點把握結(jié)構(gòu)性、自下而上的投資機會，對投資組合進行跟蹤管理，維持投資組合的較優(yōu)風(fēng)險收益比。

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