記者丨寧曉敏 見習(xí)生丨屠玲

出品丨鰲頭財經(jīng)（theSankei）

8月18日，歡樂家（300997.SZ）發(fā)布2023年半年度報告顯示，公司上半年實現(xiàn)營業(yè)收入達(dá)9.12億元，同比增長30.86%；凈利潤達(dá)1.30億元，同比增長56.45%。

半年報還顯示，歡樂家整體產(chǎn)能利用率僅為約41%，而且飲料產(chǎn)品在產(chǎn)能利用率僅為38%的情況下，仍有10萬噸在建產(chǎn)能。

2021年6月，歡樂家上市，公司擬上市募資12.92億元。實際情況是，歡樂家僅募集到資金4.45億元，扣除發(fā)行費后凈募資3.74億元。

彼時，歡樂家表示，若公司募集資金不能滿足擬投資項目的資金需求，公司將通過自籌資金解決。

然而，兩年時間過去了，鰲頭財經(jīng)發(fā)現(xiàn)，歡樂家五大具體募資項目中，有兩個被終止，兩個進(jìn)展緩慢，剩下的13.65萬噸項目即使建成，大概率也會出現(xiàn)產(chǎn)能閑置。

上市募資12.92億僅籌到4.45億

歡樂家2021年6月上市，公司所處的行業(yè)為飲料與罐頭食品制造行業(yè)，該行業(yè)集中度不高且產(chǎn)品種類較多。

資料顯示，歡樂家主要從事水果罐頭、植物蛋白飲料、果汁飲料、乳酸菌飲料等食品飲料產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。

8月18日，歡樂家發(fā)布2023年半年度報告顯示，公司上半年實現(xiàn)營業(yè)收入達(dá)9.12億元，同比增長30.86%；凈利潤達(dá)1.30億元，同比增長56.45%。

然而，看似高速增長的業(yè)績之下，歡樂家或許對此并不算滿意。

2023年半年度報告顯示，歡樂家飲料及罐頭設(shè)計產(chǎn)能達(dá)31.57萬噸，實際產(chǎn)能達(dá)12.91萬噸，銷量達(dá)13.05萬噸。

半年報中，歡樂家介紹，公司設(shè)計產(chǎn)能是指生產(chǎn)線在設(shè)計的正常條件下達(dá)到的理論生產(chǎn)能力；實際產(chǎn)能是指生產(chǎn)線實際生產(chǎn)時，生產(chǎn)設(shè)備受內(nèi)部及外部因素干擾影響情況下所能生產(chǎn)的產(chǎn)量。

由此來看，2023年上半年，歡樂家整體產(chǎn)能利用率僅為約41%。

其中，公司飲料設(shè)計產(chǎn)能達(dá)23.18萬噸，實際產(chǎn)能達(dá)8.87萬噸，銷量達(dá)9.06萬噸，產(chǎn)能利用率約為38%；罐頭設(shè)計產(chǎn)能達(dá)8.39萬噸，實際產(chǎn)能達(dá)4.04萬噸，銷量達(dá)3.99萬噸，產(chǎn)能利用率約為48%。

值得注意的是，歡樂家飲料在產(chǎn)能利用率僅為38%的情況下，仍有10萬噸在建產(chǎn)能。

歡樂家為何有如此多的產(chǎn)能閑置，這要從公司上市募資說起。

招股書顯示，2018年至2020年，歡樂家罐頭年產(chǎn)能分別為10.76萬噸、13.13萬噸和13.13萬噸。

同期，歡樂家罐頭年產(chǎn)能利用率分別為63.24%、51.14%和46.34%，處于逐年下滑之中；旺季產(chǎn)能利用率分別為72.84%、81.55%和63.17%，也有產(chǎn)能利用不足的情況。

2018年至2020年，歡樂家飲料年產(chǎn)能分別為42.3萬噸、46.36萬噸和46.36萬噸。

同期，歡樂家飲料年產(chǎn)能利用率分別為37.71%、33.64%和30.82%，同樣逐年下滑之中；旺季產(chǎn)能利用率分別為72.91%、69.46%和62.97%，依然開工不足。

招股書顯示，歡樂家擬上市募資12.92億元，六大募資項目包括“智慧新零售網(wǎng)絡(luò)建設(shè)項目”（使用募資6.5億元）、“年產(chǎn)13.65萬噸飲料、罐頭建設(shè)項目”（使用募資2.58億元）、“營銷網(wǎng)絡(luò)建設(shè)項目”（使用募資2億元）、“研發(fā)檢測中心項目”（使用募資2279萬元）、“信息系統(tǒng)升級建設(shè)項目”（使用募資1100萬元），以及補(bǔ)充流動資金及償還銀行借款1.5億元。

然而，實際情況是，歡樂家僅募集到資金4.45億元，僅為預(yù)計募資金額約34%，扣除發(fā)行費后凈募資3.74億元。

歡樂家表示，若公司募集資金不能滿足擬投資項目的資金需求，公司將通過自籌資金解決。

五大募資項目兩個終止兩個進(jìn)展緩慢

產(chǎn)能利用率不高、募集資金不足，但歡樂家的“年產(chǎn)13.65萬噸飲料、罐頭建設(shè)項目”（簡稱“13.65萬噸項目”）依然需要建設(shè)。

招股書中，歡樂家介紹，13.65萬噸項目包括10萬噸飲料產(chǎn)品和3.65萬噸罐頭產(chǎn)品，項目實施主體為湛江歡樂家。

歡樂家表示，基于公司在罐頭及飲料領(lǐng)域多年積累的研發(fā)和生產(chǎn)經(jīng)驗，項目實施后將會在緩解公司旺季產(chǎn)能不足、擴(kuò)大公司生產(chǎn)規(guī)模的同時，進(jìn)一步完善公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，助力公司產(chǎn)品銷售規(guī)模的持續(xù)擴(kuò)張。

顯然，歡樂家旺季時產(chǎn)能利用率并不高，“旺季產(chǎn)能不足”的說法站不住腳。

2021年半年報顯示，歡樂家的13.65萬噸項目上半年投資1057.08萬元，累計投資6147.75萬元，項目進(jìn)度達(dá)26.66%。

2021年年報顯示，13.65萬噸項目全年投資5423.67萬元，累計投資8598.02萬元，項目進(jìn)度達(dá)33.26%。

值得注意的是，歡樂家明確，13.65萬噸項目達(dá)到預(yù)定可使用狀態(tài)為2023年6月。

2022年年報顯示，歡樂家的13.65萬噸項目中，涉及3.65萬噸罐頭產(chǎn)線的相關(guān)建設(shè)工程已全部竣工，配套環(huán)保設(shè)施已全部建成并進(jìn)入調(diào)試階段，相關(guān)生產(chǎn)設(shè)備已安裝完畢。

整體看來，2022年，歡樂家的13.65萬噸項目全年投資4662.8萬元，累計投資1.53億元，項目進(jìn)度達(dá)到58.77%。

2022年年度報告顯示，歡樂家飲料及罐頭設(shè)計產(chǎn)能達(dá)63.14萬噸，實際產(chǎn)能達(dá)24.17萬噸，銷量達(dá)24.38萬噸。因此，公司整體產(chǎn)能利用率僅約38.3%。

其中，2022年，歡樂家飲料設(shè)計產(chǎn)能達(dá)46.36萬噸，實際產(chǎn)能達(dá)17.43萬噸，銷量達(dá)17.25萬噸，產(chǎn)能利用率約為37.6%；罐頭設(shè)計產(chǎn)能達(dá)16.78萬噸，實際產(chǎn)能達(dá)6.74萬噸，銷量達(dá)7.13萬噸，產(chǎn)能利用率約為40%。

2022年年度報告還顯示，13.65萬噸項目達(dá)到預(yù)定可使用狀態(tài)為2023年6月。

然而，2023年4月，歡樂家審議通過了《關(guān)于調(diào)整部分募集資金投資項目計劃進(jìn)度的議案》。

公司表示，受國際形勢及經(jīng)濟(jì)環(huán)境影響，“年產(chǎn)13.65萬噸飲料、罐頭建設(shè)項目”在進(jìn)口設(shè)備采購、建設(shè)施工進(jìn)度等方面受到影響，導(dǎo)致項目建設(shè)進(jìn)度較原計劃有所放緩，因此將該項目達(dá)到預(yù)定可使用狀態(tài)由2023年6月調(diào)整至2024年6月。

此外，歡樂家募集資金6.5億元的“智慧新零售網(wǎng)絡(luò)建設(shè)項目”直接被終止，同時被終止的還有“研發(fā)檢測中心項目”。

而且“營銷網(wǎng)絡(luò)建設(shè)項目”和“信息系統(tǒng)升級建設(shè)項目”的投資進(jìn)度分別僅為2.13%和10.09%。

總體來看，歡樂家原計劃投入12.92億元的項目，目前僅用投資3.74億元，縮水71%。

如果剔除“補(bǔ)充流動資金及補(bǔ)償銀行借款項目”1.1億元（后經(jīng)過調(diào)整），公司實際募資項目僅需投入2.74億元，僅計劃投入的24%，縮水76%。

不僅如此，歡樂家上市兩年以來，五大具體募資項目中，有兩個被終止，兩個進(jìn)展緩慢，剩下的13.65萬噸項目即便建成也會出現(xiàn)產(chǎn)能閑置。

一位資產(chǎn)管理師向鰲頭財經(jīng)表示，歡樂家上市募資項目大縮水，這背后究竟是論證不嚴(yán)謹(jǐn)，還是背后有“虛報”成分尚且不得而知。