來源：壹財信

作者：蘇? ?楊

5月6日，浙江帕瓦新能源股份有限公司（下稱“帕瓦股份”）科創(chuàng)板首發(fā)成功過會。此次IPO，帕瓦股份的保薦機(jī)構(gòu)為海通證券，審計機(jī)構(gòu)為天健所。

盡管帕瓦股份已經(jīng)成功過會，但《壹財信》根據(jù)其申報材料和公開信息，發(fā)現(xiàn)其合作的供應(yīng)商處罰頻頻，購銷數(shù)據(jù)更是出現(xiàn)矛盾，令人懷疑其信披的真實性。

業(yè)績波動和現(xiàn)金流失血

帕瓦股份主要從事鋰離子電池三元正極材料前驅(qū)體的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，專注于單晶型中高鎳NCM三元前驅(qū)體這一細(xì)分市場，是國內(nèi)先進(jìn)的單晶型NCM三元前驅(qū)體生產(chǎn)商，主要產(chǎn)品用于三元正極材料的制造并最終應(yīng)用于新能源汽車動力電池、消費(fèi)電子、電動工具等領(lǐng)域。

2018年至2021年（下稱“報告期”），帕瓦股份的營業(yè)收入分別為63,809.99萬元、53,749.41萬元、57,901.36萬元和85,790.38萬元，凈利潤分別為3,606.14萬元、2,026.80萬元、4,098.38萬元和8,341.53萬元。2019年度，受下游新能源汽車行業(yè)補(bǔ)貼退坡政策影響，帕瓦股份的營業(yè)收入同比下滑15.77%，凈利潤同比下滑43.80%。

受益于新能源汽車產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，帕瓦股份業(yè)績在2021年迎來爆發(fā)式增長，營業(yè)收入較上一年度同比增長48.17%，凈利潤同比增長高達(dá)103.53%，但同期經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額僅為-24,097.89萬元，較2020年出現(xiàn)斷崖式下跌。帕瓦股份表示主要系上游付款周期通常短于下游收款周期，且原材料價格較高所致。

新增大供應(yīng)商頻頻被罰

就在業(yè)績發(fā)生波動的2019年，帕瓦股份還因一起安全生產(chǎn)事故導(dǎo)致短暫的停業(yè)停產(chǎn)，而在選擇供應(yīng)商方面，帕瓦股份或也需要“擦亮眼睛”。

招股書披露，帕瓦股份生產(chǎn)過程主要原材料包括硫酸鎳、硫酸鈷、硫酸錳。2021年度，帕瓦股份前五名供應(yīng)商中新增浙江正道環(huán)?？萍加邢薰荆ㄏ路Q“正道科技”），當(dāng)期采購金額6,708.53萬元。正道科技成立于2015年5月7日，招股書未披露其與帕瓦股份的合作起始時間。

根據(jù)企信網(wǎng)信息，2021年7月，正道科技因廢渣減量化項目未批先建、未驗先投，被金華市生態(tài)環(huán)境局蘭溪分局、金華市生態(tài)環(huán)境局分別罰款1.15萬元、29.00萬元。同月，正道科技還因為消防設(shè)施、器材未保持完好有效，被金華市消防救援支隊罰款1.50萬元。此前，正道科技還因為存放過氧化氫、氯酸鈉等易制爆化學(xué)品倉庫未按規(guī)定安裝監(jiān)控、報警器等安全技術(shù)設(shè)施，被蘭溪市公安局治安大隊責(zé)令改正，并罰款2.00萬元。

（截圖來自企信網(wǎng)）

值得注意的是，企查查網(wǎng)站顯示，正道科技還因為違反財產(chǎn)報告制度、被執(zhí)行人無正當(dāng)理由拒不履行執(zhí)行和解協(xié)議等行為被列為失信被執(zhí)行人，同時還被限制高消費(fèi)。

（截圖來自企查查網(wǎng)站）

此外，2019年和2020年，帕瓦股份向第一大供應(yīng)商上海年威環(huán)?？萍加邢薰荆ㄏ路Q“年威環(huán)?！保┎少徚蛩徭?、硫酸鈷、硫酸錳的金額分別為12,121.21萬元和10,286.79萬元，同期，年威環(huán)保社保繳納人數(shù)僅2人、1人。潮州市臻晟金屬材料有限公司系帕瓦股份2020年第五大供應(yīng)商，采購金額為2,857.22萬元，該年度的社保繳納人數(shù)僅1人。

綜上可知，上述兩名供應(yīng)商2019年和2020年僅數(shù)人參保，但卻滿足了帕瓦股份超億元的采購。值得關(guān)注的是，年威環(huán)保2021年未進(jìn)入帕瓦股份前五名供應(yīng)商，上市委也對此進(jìn)行了問詢并要求進(jìn)一步落實。

購銷數(shù)據(jù)真實性存疑

首輪問詢中，帕瓦股份被要求對比其披露的信息與前五大客戶公開披露的差異，并說明差異原因。

2019年，帕瓦股份對科創(chuàng)板上市公司廈鎢新能的銷售金額為22,707.94萬元，比廈鎢新能披露的交易額少了586.34萬元。帕瓦股份稱前述差異系該廈鎢新能2018年末有一批586.34萬元的三元前驅(qū)體產(chǎn)品已驗收但未入賬，雙方賬務(wù)處理的時間性差異造成。

除此之外，帕瓦股份對大客戶杉杉能源（新三板已摘牌）、供應(yīng)商廣德環(huán)保（新三板掛牌公司）的交易金額或也要被劃上問號。

招股書披露，2019年和2020年，帕瓦股份對杉杉能源的銷售收入分別為18,135.08萬元、28,146.03萬元。杉杉能源年報未披露前五名供應(yīng)商的名稱，與帕瓦股份招股書披露的金額最接近的供應(yīng)商分別為2019年的供應(yīng)商C、2020年的供應(yīng)商D，采購金額分別為17,195.42萬元、27,732.94萬元。

（截圖來自杉杉能源年報）

報告期內(nèi)，帕瓦股份對廣德環(huán)保采購原材料的金額分別為3,830.58萬元、6,622.59萬元、3,449.45萬元和7,210.00萬元。而廣德環(huán)保年報披露的2018年和2019年對帕瓦股份的銷售金額分別為3,758.65萬元、6,518.90萬元，均低于帕瓦股份的采購金額；2020年和2021年的對帕瓦股份的銷售金額與招股書披露金額一致。

（截圖分別來自廣德環(huán)保2018和2019年報）

此外，帕瓦股份披露的社保繳納人數(shù)還與企信網(wǎng)上的數(shù)據(jù)存在出入。

截至2021年12月10日，帕瓦股份無控股子公司及參股公司。問詢回復(fù)提及，2017年12月，帕瓦股份購買了諸暨誠新置業(yè)有限公司（下稱“帕瓦物業(yè)”）100%股權(quán)。2019年12月30日，帕瓦物業(yè)完成工商注銷，不再納入帕瓦股份合并范圍。

招股書披露，帕瓦股份2018年員工總數(shù)202人，各類社保的繳納人數(shù)均為198人；2020年員工總?cè)藬?shù)174人，其中養(yǎng)老、醫(yī)療、失業(yè)保險的繳納人數(shù)均為171人，工傷保險的繳納人數(shù)為173人。

根據(jù)企信網(wǎng)工商年報信息，帕瓦股份2018年各類社保繳納人數(shù)均為218人，帕瓦物業(yè)社保繳納人數(shù)為0人，合計人數(shù)比招股書人數(shù)多了20人，甚至超過了當(dāng)期員工總數(shù)；2020年，帕瓦股份養(yǎng)老、醫(yī)療、失業(yè)保險的繳納人數(shù)均為174人，工傷保險繳納人數(shù)為176人，同樣多于招股書披露人數(shù)。

另據(jù)企查查網(wǎng)站信息，帕瓦股份報告期內(nèi)還曾因工傷保險待遇案由被申請勞動仲裁。

（截圖來自企查查網(wǎng)站）

關(guān)于上述銷售、采購數(shù)據(jù)的差異，以及2019年、2020年第一大供應(yīng)商年威環(huán)保2021年未進(jìn)入前五名供應(yīng)商的情況，或需要帕瓦股份及其中介機(jī)構(gòu)給予補(bǔ)充解釋說明。