作者：芊芊

來(lái)源：GPLP犀牛財(cái)經(jīng)（ID：gplpcn）

8月19日晚，南國(guó)置業(yè)（002305.SZ）發(fā)布2021年半年度報(bào)告。

2021年上半年，南國(guó)置業(yè)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入9.87億元，同比下滑36.57%；歸屬于上市公司股東的凈虧損為4.23億元，同比下滑41.49%；扣非后凈虧損達(dá)4.24億元，同比下滑39.00%。

公開(kāi)資料顯示，南國(guó)置業(yè)于2009年10月上市，主要從事房地產(chǎn)的開(kāi)發(fā)與運(yùn)營(yíng)業(yè)務(wù)，是一家以商業(yè)地產(chǎn)為引導(dǎo)，涵蓋多種物業(yè)類(lèi)型的綜合性物業(yè)開(kāi)發(fā)企業(yè)。目前，南國(guó)置業(yè)旗下有”南國(guó)大家裝”“泛悅Mall”“泛悅匯”“泛悅坊”四條產(chǎn)品線。

虧損再度擴(kuò)大?房產(chǎn)主業(yè)盈利下滑

從半年報(bào)來(lái)看，南國(guó)置業(yè)2021年上半年的業(yè)績(jī)表現(xiàn)不佳。尤其是，凈虧損金額由2021年一季度的1.41億元進(jìn)一步擴(kuò)大至4.23億元。

對(duì)于經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)下滑的原因，南國(guó)置業(yè)表示，新型冠狀病毒肺炎疫情對(duì)該公司部分商業(yè)項(xiàng)目日常經(jīng)營(yíng)仍存在一定持續(xù)影響，同時(shí)，部分商業(yè)項(xiàng)目處于調(diào)改和商業(yè)培育期；該公司已經(jīng)從區(qū)域型房企逐步成長(zhǎng)為全國(guó)型房企，業(yè)務(wù)涵蓋多個(gè)重點(diǎn)核心城市，由于房地產(chǎn)行業(yè)結(jié)轉(zhuǎn)收入呈現(xiàn)周期性，前期投入尚未達(dá)到結(jié)利條件無(wú)法在報(bào)告期內(nèi)實(shí)現(xiàn)收益。

分產(chǎn)品來(lái)看，房地產(chǎn)銷(xiāo)售仍是南國(guó)置業(yè)的主要營(yíng)收來(lái)源。2021年上半年，南國(guó)置業(yè)房地產(chǎn)銷(xiāo)售收入為7.67億元，同比下降44.59%，占總營(yíng)收的比例為77.75%；物業(yè)出租及物業(yè)管理收入為1.67億元，同比增長(zhǎng)3.38%；酒店運(yùn)營(yíng)及其他收入為0.52億元，同比增長(zhǎng)461.56%。

在毛利率方面，2021年上半年，南國(guó)置業(yè)房地產(chǎn)銷(xiāo)售的毛利率為-0.15%，同比下降6.89個(gè)百分點(diǎn)；物業(yè)出租及物業(yè)管理的毛利率為-181.44%，同比增長(zhǎng)1.46個(gè)百分點(diǎn)；酒店運(yùn)營(yíng)及其他的毛利率為40.94%，同比增長(zhǎng)106.93個(gè)百分點(diǎn)。

來(lái)源：南國(guó)置業(yè)2021年半年報(bào)

2021年上半年，南國(guó)置業(yè)房地產(chǎn)銷(xiāo)售主業(yè)盈利能力和收入均下滑，而物業(yè)出租及物業(yè)管理的盈利能力也不容樂(lè)觀。

投資拓展動(dòng)作不斷

雖然南國(guó)置業(yè)持續(xù)虧損，但上半年其仍在持續(xù)拿地，且資助參股公司，用于項(xiàng)目開(kāi)發(fā)。

據(jù)半年報(bào)，上半年，在投資拓展方面，南國(guó)置業(yè)繼續(xù)聚焦核心區(qū)域下重點(diǎn)及機(jī)會(huì)城市，分別在重慶、廣州、南京、長(zhǎng)沙成功獲取4個(gè)優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目，新增土地儲(chǔ)備面積39.02萬(wàn)平方米，新增貨值132.55億元；并繼續(xù)與華潤(rùn)、招商、金地等標(biāo)桿企業(yè)保持良好的戰(zhàn)略合作關(guān)系，其中，廣州和南京項(xiàng)目為與標(biāo)桿企業(yè)合作項(xiàng)目。

在商業(yè)運(yùn)營(yíng)方面，2021年6月，南國(guó)置業(yè)獲得的控股股東電建地產(chǎn)的輕資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)項(xiàng)目武漢泛悅城成功開(kāi)業(yè)，該項(xiàng)目是南國(guó)置業(yè)與電建地產(chǎn)在武漢進(jìn)行深度合作的首個(gè)商業(yè)項(xiàng)目。

并且，南國(guó)置業(yè)還投標(biāo)了“雄安?電建智匯城”項(xiàng)目的綜合顧問(wèn)咨詢服務(wù)，并于2021年7月中標(biāo)?！靶郯病る娊ㄖ菂R城”項(xiàng)目由該公司實(shí)際控制人電建集團(tuán)的子公司開(kāi)發(fā)建設(shè)，是雄安新區(qū)第一宗市場(chǎng)化開(kāi)發(fā)項(xiàng)目，該項(xiàng)目包含商業(yè)綜合體、寫(xiě)字樓、酒店、公寓、底商、經(jīng)營(yíng)性文化設(shè)施及住宅等業(yè)態(tài)，總建筑面積171萬(wàn)平方米，項(xiàng)目總投資約260億元。

除此之外，在2021年上半年，南國(guó)置業(yè)還為參股公司提供財(cái)務(wù)資助。

2021年5月，廣州招商以20.7億元單獨(dú)競(jìng)得南部新城項(xiàng)目。為合作開(kāi)發(fā)南部新城項(xiàng)目，2021年6月，南國(guó)置業(yè)的全資子公司武漢大本營(yíng)、廣州招商、南京頤居、上海城牧、金茂蘇皖五方共同成立了南京聚盛房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)有限公司（下稱(chēng)“南京聚盛”），南京聚盛注冊(cè)資本為2000萬(wàn)元，其中，廣州招商認(rèn)繳1020萬(wàn)、武漢大本營(yíng)認(rèn)繳245萬(wàn)。

為推進(jìn)后續(xù)開(kāi)發(fā)，南京聚盛各方股東于2021年6月簽署框架協(xié)議，五方將共同完成對(duì)南京聚盛的非等比例增資，以達(dá)到南京聚盛最終注冊(cè)資本為1億元，同時(shí)達(dá)到五方最終持股比例均為20%。

根據(jù)項(xiàng)目開(kāi)發(fā)資金需求，各方股東擬按最終持股比例向南京聚盛提供財(cái)務(wù)資助預(yù)計(jì)總金額22.7億元，其中武漢大本營(yíng)資助金額不超過(guò)4.54億元，財(cái)務(wù)資助年利率6%，期限不超過(guò)3年。財(cái)務(wù)資助用于南京南部新城項(xiàng)目的開(kāi)發(fā)。

（本文僅供參考，不構(gòu)成投資建議，據(jù)此操作風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。）