幾周前，AMD發(fā)布了其即將推出的服務(wù)器路線圖的消息，這為我們期待該公司正在醞釀的一些更強(qiáng)大的服務(wù)器產(chǎn)品在何時(shí)推出設(shè)定了一個(gè)粗略的時(shí)間表。這些芯片預(yù)計(jì)將與英特爾(INTC)在2022年及以后發(fā)布的服務(wù)器芯片相抗衡，這就引發(fā)了一個(gè)問題：AMD會(huì)繼續(xù)保持目前的領(lǐng)先地位嗎？還是英特爾會(huì)起來奮起反擊卷土重來?

迄今為止的路

我們?cè)谥瓣P(guān)于AMD的文章中討論了英特爾的Ice Lake服務(wù)器與AMD的EPYC Rome芯片的對(duì)比。當(dāng)時(shí)的結(jié)論是，英特爾的10納米工藝失敗了，AMD在服務(wù)器領(lǐng)域的領(lǐng)先地位至少還要持續(xù)12個(gè)月。以下是自我們發(fā)表文章以后，AMD一直以來的股價(jià)和收入表現(xiàn)情況：

我們說這些并不是為了吹噓我們看好AMD，而是更多的說明，英特爾目前的困境依然存在，而AMD在過去兩年卻取得了大量技術(shù)和設(shè)計(jì)方面的成功。

然而市場(chǎng)上也有不同的意見：AMD的路線圖可能不足以在未來幾個(gè)季度對(duì)抗英特爾的競(jìng)爭(zhēng)。我們?cè)诒疚闹胁⒉幌敕瘩g這種觀點(diǎn)，而是針對(duì)這種觀點(diǎn)討論一下AMD在服務(wù)器領(lǐng)域的領(lǐng)先地位是否可持續(xù)？

前方的路

目前大多數(shù)關(guān)于服務(wù)器路線圖的討論都源于AMD在11月8日關(guān)于其即將推出的2022年和2023年產(chǎn)品的主題演講。當(dāng)時(shí)展示的主要產(chǎn)品是將于2022年第一季度上市的高性能計(jì)算專用芯片“Milan-X”和MI200 GPU服務(wù)器。盡管這些都是值得注意的細(xì)節(jié)，但AMD也展示了一個(gè)2022-2023年的路線圖，為未來幾年與英特爾在服務(wù)器領(lǐng)域的競(jìng)爭(zhēng)提供了更清晰的信息。

AMD 2022年的旗艦產(chǎn)品將是其EPYC Genoa服務(wù)器，該服務(wù)器基于Zen 4架構(gòu)，擁有高達(dá)96核的內(nèi)核。自從AMD在2017年推出Naples產(chǎn)品后就一直在不斷擴(kuò)大其服務(wù)器產(chǎn)品的數(shù)量。而英特爾則完全被AMD在發(fā)布Naples產(chǎn)品后弄得措手不及，并且由于其10納米和7納米節(jié)點(diǎn)的嚴(yán)重產(chǎn)量問題搞的一直在苦苦掙扎和努力追趕AMD。

AMD的EPYC Genoa服務(wù)器預(yù)計(jì)將在2022年的某個(gè)時(shí)候發(fā)布，雖然沒有提供具體的時(shí)間，但在我們看來，這是一個(gè)戰(zhàn)略舉措，因?yàn)锳MD肯定在等待英特爾推出Sapphire Rapids時(shí)，然后同時(shí)發(fā)布EPYC Genoa服務(wù)器。根據(jù)英特爾的最新更新，56核Sapphire Rapids的發(fā)布時(shí)間已經(jīng)從2021年第四季度推遲到了2022年第一季度，預(yù)計(jì)將在2022年第二季度實(shí)現(xiàn)批量生產(chǎn)?？紤]到英特爾在擴(kuò)展其10納米芯片時(shí)遇到了很多問題，誰知道這款產(chǎn)品會(huì)不會(huì)按時(shí)發(fā)布，或者英特爾會(huì)不會(huì)再次改變目標(biāo)。了解了這一點(diǎn)后，我們認(rèn)為AMD很可能會(huì)暫緩?fù)瞥鯡PYC Genoa服務(wù)器，讓英特爾的Sapphire Rapids與Milan-X進(jìn)行短暫的競(jìng)爭(zhēng)，然后等競(jìng)爭(zhēng)的差不多了后，再迅速推出EPYC Genoa服務(wù)器產(chǎn)品，然后再進(jìn)一步獲得技術(shù)領(lǐng)先地位。

此外，AMD還計(jì)劃在2022年底發(fā)布基于Zen 4c的128核EPYC Bergamo服務(wù)器。EPYC Genoa服務(wù)器和EPYC Bergamo服務(wù)器的內(nèi)核數(shù)量將大大高于英特爾的Sapphire Rapids，并將基于臺(tái)積電(TSM)的5納米節(jié)點(diǎn)，而英特爾的產(chǎn)品目前還是10納米。

在這里簡單說明一下，因?yàn)檫@可能會(huì)令人困惑：英特爾的10納米產(chǎn)品相當(dāng)于臺(tái)積電的7納米產(chǎn)品，兩者屬于同一代，英特爾的7納米產(chǎn)品相當(dāng)于臺(tái)積電的5納米產(chǎn)品，兩者屬于同一代。因此，AMD的EPYC Genoa服務(wù)器和EPYC Bergamo服務(wù)器(臺(tái)積電的5納米/英特爾的7納米)通常被認(rèn)為比英特爾的Sapphire Rapids產(chǎn)品(臺(tái)積電的7納米/英特爾的10納米)領(lǐng)先一代。

綜上所述，在我們看來，英特爾似乎不太可能在2022年獲得任何市場(chǎng)份額。

根據(jù)英特爾的路線圖，繼Sapphire Rapids之后，英特爾將推出的下一代最新產(chǎn)品是Emerald Rapids。這將是對(duì)Sapphire Rapids的一次升級(jí)，預(yù)計(jì)其內(nèi)核將從56個(gè)增加到64個(gè)。由于Sapphire Rapids的持續(xù)延遲，英特爾沒有提供2022年以后的預(yù)期發(fā)布時(shí)間，但我們認(rèn)為可以肯定的是，Emerald Rapids至少要到2022年第4季度才能實(shí)現(xiàn)批量生產(chǎn)，并且可能會(huì)推遲到2023年初，這取決于Sapphire Rapids能否成功推出。而英特爾的下一代產(chǎn)品Emerald Rapids只會(huì)在上一代的基礎(chǔ)上略微增加內(nèi)核數(shù)量，而且還是基于英特爾l的10納米節(jié)點(diǎn)，因此該產(chǎn)品看起來也不會(huì)給AMD帶來太多的競(jìng)爭(zhēng)壓力。

Granite Rapids是英特爾的首款基于7納米的服務(wù)器芯片，其內(nèi)核數(shù)量可能介于AMD 的EPYC Genoa服務(wù)器的96核和EPYC Bergamo服務(wù)器的128核之間。英特爾目前預(yù)期將在2023年發(fā)布這款產(chǎn)品，但這將有可能再次因?yàn)橐恢币詠砝_英特爾的流程節(jié)點(diǎn)問題而不能按時(shí)推出。即使是樂觀的假設(shè)英特爾的Granite Rapids能在2023年準(zhǔn)時(shí)推出，但它也只能對(duì)抗AMD的256核EPYC Turin服務(wù)器。因此，除了AMD-臺(tái)積電方面的制造問題外，2023年的芯片領(lǐng)域競(jìng)爭(zhēng)格局將與2022年非常相似，AMD仍領(lǐng)先一代。

客戶購買的是路線圖，而不是產(chǎn)品。AMD已經(jīng)一次又一次的證明了它可以按計(jì)劃生產(chǎn)下一代服務(wù)器芯片，并將延遲降到最低，而英特爾則證明了相反的情況。

而且AMD的芯片有性能優(yōu)勢(shì)和性價(jià)比優(yōu)勢(shì)，最重要的是，在我們看來，AMD的產(chǎn)品有聲譽(yù)優(yōu)勢(shì)。要是在前幾年前我們這么說肯定會(huì)有人覺得你很瘋狂，但AMD最近已經(jīng)證明了它的服務(wù)器芯片比英特爾更優(yōu)秀，它的供應(yīng)鏈比英特爾更強(qiáng)大。在這種情況發(fā)生改變之前，AMD將在未來幾個(gè)季度和未來幾年的服務(wù)器市場(chǎng)中牢牢占據(jù)主導(dǎo)地位。

結(jié)論

那么，AMD數(shù)據(jù)中心的領(lǐng)先地位是否有失去的危險(xiǎn)呢?根據(jù)我們對(duì)AMD在2022年和2023年服務(wù)器產(chǎn)品的分析，在我們看來，AMD的服務(wù)器產(chǎn)品增長勢(shì)頭在未來兩年內(nèi)停止的可能性非常小。AMD的EPYC Genoa服務(wù)器和EPYC Bergamo服務(wù)器將在2022年與英特爾的Sapphire Rapids和Emerald Rapids在競(jìng)爭(zhēng)方面會(huì)繼續(xù)保持計(jì)算和節(jié)點(diǎn)優(yōu)勢(shì)，而EPYC Genoa的推出將在2023年提供比英特爾的Granite Rapids更好的性能，如果后者能夠在那時(shí)推出的話。最重要的是，AMD在擴(kuò)展和發(fā)布新產(chǎn)品方面的一致性(在臺(tái)積電的一點(diǎn)幫助下)與英特爾的延遲發(fā)布形成了鮮明的對(duì)比，這為AMD的未來提供了另一個(gè)重要的聲譽(yù)提升。

我們已經(jīng)討論了為什么我們相信AMD會(huì)成功，但是它的股價(jià)呢?AMD的股價(jià)目前也表現(xiàn)的相當(dāng)強(qiáng)勁。下圖顯示了AMD與英特爾的市值和凈收入情況：

雖然AMD的增長速度肯定比英特爾快得多，但這些數(shù)字確實(shí)讓我們?cè)诙唐趦?nèi)有所停頓。對(duì)于那些長期投資的人來說，AMD的未來似乎是光明的，即使是在現(xiàn)在這種相對(duì)泡沫化的估值下，我們認(rèn)為現(xiàn)在投資也是不會(huì)錯(cuò)的。然而，對(duì)于搞短線的投資者來說，這些數(shù)據(jù)表明，如果經(jīng)濟(jì)形勢(shì)不穩(wěn)或出現(xiàn)制造業(yè)問題，這只股票將面臨大幅回調(diào)的風(fēng)險(xiǎn)。盡管過去幾個(gè)月AMD的勢(shì)頭強(qiáng)勁，但那些風(fēng)險(xiǎn)承受力較低的投資者可能希望等待更合適的時(shí)機(jī)入手。

猛獸財(cái)經(jīng)致力于讓每一個(gè)不甘心的青年人學(xué)會(huì)美股投資，體驗(yàn)在世界上最成熟最合規(guī)的市場(chǎng)里做世界頭號(hào)公司股東的樂趣和刺激。讓每一個(gè)青年人有尊嚴(yán)、平等通過美股投資獲得自由。