股價持續(xù)下挫，東方財富的“不敗神話”正在被終結(jié)。

2月14日，在此前已經(jīng)持續(xù)震蕩了好幾個交易日之后，東方財富股價突然跳水，盤中跌幅一度超過了15%，最終收盤下跌13.36%，市值在短短一天內(nèi)便縮水了396億。不過，這并不是近期東方財富第一次股價出現(xiàn)大幅調(diào)整了，若從去年12月的最高點39.35元開始計算，截至2月16日收盤，其股價已經(jīng)下跌了30.19%，市值更是蒸發(fā)了1235.5億。

作為A股著名的“券茅”，在此之前，東方財富在券商板塊中一直都是鶴立獨行的存在，而其也因不斷攀升的股價而被眾多投資者視為A股的“不敗神話”。

據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，在上市的13年時間里，東方財富的股價上漲幅度超過了23倍，而其市值也從曾經(jīng)的百億上下，一路攀升到去年12月最高的4080.59億。

不過，隨著最近A股市場的持續(xù)回調(diào)，再疊加成交量的減少、基金市場表現(xiàn)等多個因素，東方財富的股價出現(xiàn)了大幅的回調(diào)。很顯然，曾經(jīng)備受追捧的“券茅”，如今正慢慢走下神壇。

從300萬到4000億，東財背后的傳奇發(fā)家史

說到東方財富，即便你從來沒有炒過股，相信也不會感到陌生。

不過，雖然東方財富現(xiàn)在已經(jīng)晉升成為“國民軟件”了，但現(xiàn)在很多人卻對這家互聯(lián)網(wǎng)券商龍頭的發(fā)展史并不是太了解，而對其實控人“其實”更是知之甚少。

從股東數(shù)據(jù)來看，東方財富的實控人名叫“其實”，不過這只是其筆名而已，其真實姓名為沈軍。沈軍，1970年10月出生于繁華的大都市上海，自幼家境不錯的沈軍學(xué)習(xí)成績也非常不錯，并在1989年考上了名校上海交通大學(xué)。

1990年11月26日，上海證券交易所成立；一個月后，上海期貨交易所也成立。伴隨著股票市場行情的越發(fā)火熱，整個上海街頭巷尾的人都在討論著股票，而當(dāng)時讀大二的沈軍也受到了“全市炒股”氛圍的影響，開始對股票有了興趣，并慢慢研究起了股票。

1991年，在讀過了幾本關(guān)于股市的書后，沈軍懷揣著幾萬元開了人生中的第一個證券賬戶，就此開始了“炒股之旅”，而這也正是沈軍人生的轉(zhuǎn)折點。

1993年，從大學(xué)畢業(yè)后的沈軍進(jìn)入了一家期貨公司，從事研究員的工作，由于業(yè)務(wù)需求，沈軍常常要在《上海證券報》等媒體上發(fā)表一些介紹期貨類的文章，于是其為自己取名為“其實”，而這個名字也一直沿用至今。

1996年，隨著市場行情好轉(zhuǎn)，一直在投資市場摸爬滾打的沈軍攢下了第一桶金，看好證券市場前景的他決定辭職創(chuàng)業(yè)，和朋友一起創(chuàng)辦了上海世基投資顧問有限公司；雖然只是一家投資咨詢公司，但由于當(dāng)時市場行情火爆，股票投資咨詢的需求也很多，沈軍也從中賺到了不少錢。

吃到甜頭之后，沈軍又創(chuàng)辦了“世基證券培訓(xùn)學(xué)?！保退拇ㄈ請笠黄鸷限k了《四川金融投資報》的證券版，甚至考下了證券分析師，當(dāng)上了“名嘴”，金融事業(yè)全面開花。據(jù)媒體報道，當(dāng)時只要是炒股的老股民，沒有一個人是不知道“其實”的。

時間來到2000年，伴隨著互聯(lián)網(wǎng)浪潮的興起，沈軍看到了其背后的巨大潛力，于是也有了進(jìn)軍互聯(lián)網(wǎng)的打算，在籌備了好幾年之后，2005年，沈軍和四名聯(lián)合創(chuàng)始人，一共出資了300萬元在上海成立了東方財富網(wǎng)，主要從事財經(jīng)信息服務(wù)咨詢方面的業(yè)務(wù)。

2006年，伴隨著“股吧”的上線，東方財富網(wǎng)成為了許多股民的“常駐點”，流量開始暴增；后來，沈軍又創(chuàng)辦了“天天基金網(wǎng)”，并成功地申請了基金銷售的牌照，做起了第三方基金銷售網(wǎng)絡(luò)平臺。而隨著東方財富網(wǎng)和天天基金網(wǎng)的打通，東方財富網(wǎng)一舉成為了投資者最喜歡光顧的財經(jīng)類門戶網(wǎng)站，在2007年大牛市時還發(fā)生過因用戶太多被用戶點爆癱瘓的事件。

而后來的事，相信大家也多少有了解了：在2010年，東方財富成功上市；2015年，成功收購了券商牌照。而隨著東方財富近年來股價不斷上漲，在2021年時其創(chuàng)出了39.35元的歷史最高點，市值也一舉突破4000億。

“全牌照”券商，東方財富背后的護(hù)城河

實際上，和現(xiàn)在許多的同行相比，當(dāng)時的東方財富不過是一個后來者。

例如大智慧和同花順，早在2001年時便已經(jīng)成立，比東方財富要早上好幾年，而當(dāng)東方財富開始進(jìn)軍行情軟件的時候，大智慧和同花順早已經(jīng)有了成熟的產(chǎn)品，特別是大智慧，在當(dāng)時可以說是股民“人手必備”的炒股軟件之一。

那么，東方財富到底是怎么實現(xiàn)對大智慧、同花順等公司的逆襲呢？這背后，就不得不說到沈軍布局“全牌照”的超前眼光了。

雖然成立于2005年的東方財富相比于其他公司要更晚，但在那個時候大家都一股腦地去研發(fā)炒股軟件不同，沈軍的注意力則放到了申請牌照上，根據(jù)媒體報道，自2010年開始，東方財富拿到了基金銷售、證券經(jīng)紀(jì)、第三方支付、公募、小額網(wǎng)貸等多個牌照：

2012年，子公司上海天天基金銷售有限公司取得基金銷售業(yè)務(wù)資格，進(jìn)入基金代銷領(lǐng)域；

2014年12月，東方財富公告稱使用自有資金收購位于香港的寶華世紀(jì)證券有限公司100%的股權(quán)，2015年，東方財富以45億元收購了西藏同信證券股份有限公司100%股份，進(jìn)入證券經(jīng)紀(jì)行業(yè)；

2015年7月，東方財富公告以2.5億元收購了第三方支付公司易真網(wǎng)絡(luò)科技股份有限公司27%的股份，成為該公司第二大股東，獲得了第三方支付的牌照；

2015年5月，東方財富公告稱擬使用超募資金2億元，投資設(shè)立基金管理公司；2018年，東方財富拿到了公募牌照，正式進(jìn)軍公募業(yè)務(wù)……

在金融行業(yè)，真正比拼的就是誰的牌照更多，因為只有有了牌照，才能開展相應(yīng)的業(yè)務(wù)；而也正是這些牌照，給東方財富構(gòu)筑了堅實的護(hù)城河。

從去年的三季報來看，東方財富實現(xiàn)營收96.36億，實現(xiàn)歸屬凈利潤62.34億，凈利率高達(dá)64.7%；而其老對手同花順實現(xiàn)營收僅為21.85億，實現(xiàn)歸屬凈利潤僅為9.9億，凈利率則為45.34%，從數(shù)據(jù)上看，相比于同花順而言，擁有更多牌照、可以開展更多業(yè)務(wù)的東方財富要比同花順營收高得多，凈利率也更高。

股價重挫，“券茅”跌下神壇？

雖說擁有“全牌照”，但自進(jìn)入2022年以來，東方財富在二級市場上的表現(xiàn)卻并不好。

2月14日，在此前已經(jīng)持續(xù)震蕩了好幾個交易日之后，東方財富股價突然跳水，盤中跌幅一度超過了15%，最終收盤下跌13.36%，市值在短短一天內(nèi)便縮水了396億。

而截至2月16日收盤，東方財富股價報收27.47元，相較于去年12月份的最高，其股價已經(jīng)下跌了30.19%，市值更是蒸發(fā)了1235.5億。

而關(guān)于東方財富股價大跌的原因，市場上的觀點眾多，有人認(rèn)為是基金銷售低迷所致，也有人認(rèn)為是其估值過高；不過我更認(rèn)可一個觀點：這和近期市場大跌、公募基金為回籠資金拋售東方財富的股票有關(guān)。

根據(jù)官方數(shù)據(jù)統(tǒng)計，東方財富在短短一年內(nèi)已躍升至公募基金重倉持股榜的第三名，截至2021年四季度末，共有1049只基金重倉持股，所持16.82億股。

近期，隨著市場持續(xù)回調(diào)，基金被贖回的壓力驟增，而在眾多公募基金重倉股中，東方財富的表現(xiàn)最為堅挺，因為被拋售的可能性也更大；而在拋售的壓力下，東方財富股價持續(xù)下挫自然也在情理之中了。

不過，從目前來看，雖然東方財富股價近期持續(xù)下挫，但其基本面卻并沒有發(fā)生改變，“全牌照”的護(hù)城河依舊存在，短期來說股價可能仍有反復(fù)，但長期而言，“劵茅”東方財富仍是A股一檔的存在。