星空君曾經(jīng)負(fù)責(zé)過(guò)IT項(xiàng)目，和天天來(lái)公司上班的IT公司小哥關(guān)系不錯(cuò)，甚至互相學(xué)習(xí)，一個(gè)學(xué)業(yè)務(wù)，一個(gè)學(xué)代碼。

突然有一天，IT公司的小哥說(shuō)，他們這個(gè)項(xiàng)目組集體跳槽了。我很驚訝的問(wèn)，會(huì)扔掉我的項(xiàng)目跑路嗎？

小哥笑著說(shuō)，不會(huì)的，他們頭和跳槽前后公司的頭交流過(guò)了，項(xiàng)目還是歸這些人負(fù)責(zé)，只不過(guò)公司換了。

IT公司的小哥為什么不留在原公司呢？待遇只是其中一個(gè)原因，主要原因是他常年駐外，除了在公司領(lǐng)工資，其他人一概不認(rèn)識(shí)。

這是很多軟件公司的常態(tài)，這種經(jīng)營(yíng)模式，又被稱(chēng)作信息技術(shù)外包（ITO）。

大部分央企、集團(tuán)性企業(yè)都會(huì)有類(lèi)似的需求。對(duì)于這類(lèi)傳統(tǒng)巨無(wú)霸企業(yè)來(lái)說(shuō)，有很多切實(shí)的信息技術(shù)開(kāi)發(fā)運(yùn)維需求，但是如果自己招聘的話(huà)，IT技術(shù)人員的人工成本比較高，因?yàn)槠髽I(yè)文化的不同，即便是招來(lái)IT人員也留不住，所以通常采用項(xiàng)目外包建設(shè)的方式。

很多項(xiàng)目一旦上線(xiàn)，需要運(yùn)維數(shù)年甚至十?dāng)?shù)年，就會(huì)和IT公司簽署開(kāi)發(fā)運(yùn)維協(xié)議。

這種IT外包公司表面上是一家軟件公司，其實(shí)它并沒(méi)有什么拿得出手的核心競(jìng)爭(zhēng)力，本質(zhì)上是一家勞務(wù)輸出公司，負(fù)責(zé)把金主爸爸的技術(shù)開(kāi)發(fā)費(fèi)、信息系統(tǒng)運(yùn)維費(fèi)變成工資。

更有甚者，還有公司把這種IT人才勞務(wù)輸出業(yè)務(wù)做大做強(qiáng)，做成了上市公司。

比如，京北方。

BTW，京北方和京東方有什么關(guān)系嗎？

星空君查了一下公司的招股書(shū)，發(fā)現(xiàn)公司注冊(cè)地確實(shí)在北京的北方，海淀區(qū)。

一、為金融行業(yè)保駕護(hù)航

中國(guó)有幾個(gè)行業(yè)最早進(jìn)入信息化時(shí)代，上世紀(jì)80年代開(kāi)始，移動(dòng)通信、石油化工、銀行等央企開(kāi)始建設(shè)信息系統(tǒng)。

用友、金蝶、浪潮等傳統(tǒng)軟件公司，大多都是發(fā)跡于那個(gè)時(shí)代。

隨著信息系統(tǒng)自主可控越來(lái)越重要，很多大型集團(tuán)企業(yè)開(kāi)始建設(shè)具有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的信息系統(tǒng)。

隨之而來(lái)的，是對(duì)外包開(kāi)發(fā)團(tuán)隊(duì)、運(yùn)維團(tuán)隊(duì)的迫切需求。

2009年，在一家叫做北京奧德映計(jì)算機(jī)公司賣(mài)計(jì)算機(jī)設(shè)備的費(fèi)振勇先生在自己的大客戶(hù)那里發(fā)現(xiàn)了商機(jī)，成立了京北方為大客戶(hù)提供IT人員外包服務(wù)。

招股書(shū)顯示，公司的大客戶(hù)基本都是銀行。工行、郵儲(chǔ)、建行、中信、光大、華夏等。

公司僅2019年從工行拿到的訂單，就高達(dá)1.56億元。

2016-2019年，公司來(lái)源于銀行業(yè)的銷(xiāo)售收入占公司總收入的比例依次為 92.82%、91.87%和 91.29%。其中來(lái)自六家國(guó)有大型商業(yè)銀行的營(yíng)業(yè)收入占公司總收入的比例分別為70.84%、67.65%和 65.52%。

銀行的分支機(jī)構(gòu)遍布全國(guó)，有一定的特殊性。

各省分行的自主權(quán)非常大，可以自行招標(biāo)選擇IT外包方。

這在信息系統(tǒng)運(yùn)維領(lǐng)域非常常見(jiàn)，因?yàn)椴煌》莸男畔⒒h(huán)境發(fā)展不同，很多軟件公司不會(huì)在所有省份設(shè)置分支機(jī)構(gòu)，一些相對(duì)偏遠(yuǎn)的地方運(yùn)維難度非常大。

公司的大客戶(hù)都是合并計(jì)算，從項(xiàng)目名稱(chēng)可以看出公司從事的業(yè)務(wù)五花八門(mén)，基本上不是什么特定信息系統(tǒng)開(kāi)發(fā)，就是單純的人力外包。

二、外包業(yè)務(wù)的痛點(diǎn)：賺的卑微

作為人力外包企業(yè)，最大的特點(diǎn)是什么？

有兩點(diǎn)：一是旱澇保收，二是不賺錢(qián)。

這兩點(diǎn)好像有點(diǎn)沖突。

所謂旱澇保收，是因?yàn)楣鞠喈?dāng)于一個(gè)中介，輕資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)，規(guī)?？纱罂尚??？蛻?hù)有需求的時(shí)候，可以多招人，客戶(hù)沒(méi)有需求的時(shí)候，就可以少招人… …

作為一家營(yíng)收超過(guò)16.8億的上市公司，固定資產(chǎn)竟然只有7000多萬(wàn)，貌似連員工的筆記本電腦都包不過(guò)來(lái)。

公司的三費(fèi)非常低，2019年全年的管理費(fèi)用只有8000多萬(wàn)元，銷(xiāo)售費(fèi)用只有4000多萬(wàn)元，也沒(méi)有什么知識(shí)產(chǎn)權(quán)之類(lèi)的無(wú)形資產(chǎn)，賬面無(wú)形資產(chǎn)只有不到8萬(wàn)塊。

所謂不賺錢(qián)，是因?yàn)楣镜拿屎蛢衾史浅５?，毛利率只?7%左右，凈利率經(jīng)常徘徊在個(gè)位數(shù)。

2020年三季報(bào)中，凈利率稍微高一點(diǎn)，也只有11%。

也就是說(shuō)，公司折騰半天，缺乏核心競(jìng)爭(zhēng)力，就賺個(gè)辛苦錢(qián)。

三、成本上升的風(fēng)險(xiǎn)

從最新的三季報(bào)看，因?yàn)橐咔榈挠绊?，公司的毛利率還略有上升（疫情期間公司簽約人數(shù)較少，成本可控，疫情結(jié)束后，銀行需求爆發(fā)，項(xiàng)目?jī)r(jià)格提升）。

但從長(zhǎng)遠(yuǎn)看，公司面臨著毛利率逐步下滑的風(fēng)險(xiǎn)。

主要原因是公司并沒(méi)有核心技術(shù)，公司的核心業(yè)務(wù)是人力外包，而隨著中國(guó)的人口結(jié)構(gòu)變化，人力成本卻不斷以肉眼可見(jiàn)的速度在上升。

對(duì)于銀行等企業(yè)巨頭來(lái)說(shuō)，對(duì)項(xiàng)目的成本控制卻是越來(lái)越嚴(yán)格謹(jǐn)慎的（大部分銀行2020年上半年經(jīng)營(yíng)壓力也比較大），公司很可能會(huì)面臨成本難以控制，但項(xiàng)目營(yíng)收不夠高的情況。

星空君比較關(guān)注的一點(diǎn)，是公司在行業(yè)內(nèi)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

雖然一再?gòu)?qiáng)調(diào)公司沒(méi)有核心技術(shù)，但公司卻有核心優(yōu)勢(shì)，那就是人多。

公司的分支機(jī)構(gòu)遍布全國(guó)，旗下有五家控股子公司，分別位于無(wú)錫、大慶、深圳和濰坊。公司員工常年超過(guò)萬(wàn)人，能夠承接一般的小公司無(wú)法承接的項(xiàng)目。

根據(jù)公司招股書(shū)顯示，目前，我國(guó)為銀行提供服務(wù)外包的商家數(shù)量已超萬(wàn)家，但這上萬(wàn)家企業(yè)大多規(guī)模較小，只為銀行的局部區(qū)域分支機(jī)構(gòu)提供外包服務(wù)。

如此看來(lái)，公司的優(yōu)勢(shì)相當(dāng)明顯。

但是，這種優(yōu)勢(shì)，隨著時(shí)間的推移，小公司不斷成長(zhǎng)，對(duì)公司市場(chǎng)份額的侵蝕，會(huì)越來(lái)越大。

星空君認(rèn)為，缺乏幾款核心競(jìng)爭(zhēng)力的信息系統(tǒng)、軟件工具的京北方，未來(lái)的行業(yè)優(yōu)勢(shì)會(huì)越來(lái)越小。