直播戰(zhàn)場(chǎng)又有了新故事。

一周前，三次遞交招股書(shū)的花房集團(tuán)終于如愿以償，成功登陸港交所，開(kāi)盤(pán)價(jià)3.35港元，首日盤(pán)中一度張超30%。上市當(dāng)日，“紅衣教主”周鴻祎隔空獻(xiàn)上了祝福，至此，花房集團(tuán)成為周鴻祎繼三六零、360數(shù)科、魯大師之后的第四個(gè)上市公司，如今，距離花房集團(tuán)成功上市已經(jīng)過(guò)去一周。截至12月20日，花房集團(tuán)股價(jià)收?qǐng)?bào)2.37港元，市值23.7億港元。

經(jīng)歷過(guò)早年間“千播大戰(zhàn)”后，其余幾家虎牙、斗魚(yú)和映客早已先一步登陸二級(jí)市場(chǎng)。如今，雖然花椒直播在和秀場(chǎng)鼻祖六間房合并成為花房集團(tuán)后，終于成功赴港IPO，但秀場(chǎng)直播早已今非昔比。

早先上市的幾家股價(jià)早已一蹶不振，隨著監(jiān)管對(duì)直播打賞的新規(guī)頻出，秀場(chǎng)直播的商業(yè)模式也充滿了危機(jī)?？雌饋?lái)，秀場(chǎng)直播格局早已迎來(lái)終局，花房集團(tuán)會(huì)是其中的變局嗎？

01

秀場(chǎng)直播開(kāi)創(chuàng)者

提起秀場(chǎng)直播，一定繞不過(guò)其開(kāi)創(chuàng)者“六間房”，這也是花房集團(tuán)的前身。

“六間房”成立于2006年，創(chuàng)始人為劉巖。據(jù)網(wǎng)絡(luò)公開(kāi)信息報(bào)道，六間房這個(gè)名字來(lái)源于最早的6人創(chuàng)作團(tuán)隊(duì)，另外五位創(chuàng)始人的名字分別是jh、twochicks、simon、lance、apple。

作為業(yè)內(nèi)最早的視頻平臺(tái)之一，六間房在成立之初并沒(méi)有在業(yè)內(nèi)激起太多水花，直到當(dāng)年的網(wǎng)絡(luò)第一紅人——《一個(gè)饅頭引發(fā)的血案》創(chuàng)作者胡戈宣布入駐六間房，才將其熱度帶了起來(lái)。在入駐六間房之后，胡戈在平臺(tái)上了首發(fā)了其網(wǎng)絡(luò)電影《鳥(niǎo)籠山剿匪記》，再度將流量引爆。

在平臺(tái)達(dá)人帶動(dòng)下，六間房很快獲得了第一桶金和來(lái)自資本的注資。據(jù)天眼查信息顯示，策源創(chuàng)投和三井物產(chǎn)環(huán)球投資先后在2006年和2007年，向六間房融資共計(jì)約2000萬(wàn)美元。

不過(guò)好景不長(zhǎng)，在隨后與優(yōu)酷土豆的競(jìng)爭(zhēng)中，六間房陷入了低谷甚至一度在倒閉邊緣徘徊。

2009年末，六間房開(kāi)始轉(zhuǎn)向秀場(chǎng)直播成為了國(guó)內(nèi)直播間的鼻祖。搭載著移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)，六間房在2013年推出了秀場(chǎng)APP，但又逐漸被YY直播、映客直播等新玩家們擠下神壇。

在六間房走向沒(méi)落之時(shí)，2015年周鴻祎帶著花椒直播登場(chǎng)，為了捧紅花椒直播，周鴻祎更是不惜親自下場(chǎng)造勢(shì)，2016年“花椒之夜”上，花椒直播請(qǐng)來(lái)了“半個(gè)娛樂(lè)圈”先后有300多位明星前來(lái)為其站臺(tái)。這讓花椒直播出道即巔峰，在千播大戰(zhàn)中迅速攬獲了千萬(wàn)用戶，并躋身行業(yè)頭部位置。

但隨后的日子卻沒(méi)那么好過(guò)了，花椒直播生在了直播平臺(tái)最鼎盛時(shí)期。據(jù)中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)絡(luò)信息中心發(fā)布的報(bào)告顯示：2016年，中國(guó)在線直播平臺(tái)翻了10倍，直播平臺(tái)已經(jīng)超過(guò)2000家。平臺(tái)的過(guò)剩發(fā)展，也導(dǎo)致了平臺(tái)主播的爭(zhēng)奪進(jìn)入了白熱化階段。秀場(chǎng)直播運(yùn)轉(zhuǎn)的核心在于主播，主播的顏值、才藝和號(hào)召力，直接決定了粉絲的粘性。

花房集團(tuán)的盈利構(gòu)成也主要是靠“直播打賞”組成。從財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)上看，體現(xiàn)在虛擬禮物和互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)收入兩項(xiàng)。以2022年前5個(gè)月為例，來(lái)自直播服務(wù)的營(yíng)收達(dá)到20.21億元，占到總營(yíng)收的96.8%。

但最先驗(yàn)證這個(gè)商業(yè)模式并不是花椒直播，而是它后來(lái)收購(gòu)的六間房。

為了留住平臺(tái)主播，花椒直播不惜砸錢(qián)讓利給主播，將打賞的九成以上分給主播們。多家直播平臺(tái)一度陷入燒錢(qián)混戰(zhàn)，直到2017年有關(guān)部門(mén)叫停了秀場(chǎng)直播，九成以上直播平臺(tái)關(guān)停。

花椒直播成為了幸存者，此時(shí)它身處第二梯隊(duì)。

02

千播大戰(zhàn)幸存者

放眼整個(gè)秀場(chǎng)直播，從盛極一時(shí)到走向衰落前后不過(guò)三年時(shí)間。

千播大戰(zhàn)之后，斗魚(yú)、虎牙、映客先后上市，留下了不溫不火的花椒直播。2019年，六間房和花椒直播完成合并，各取一字，成了“花房集團(tuán)”，周鴻祎仍然是最大股東，他通過(guò)奇虎三六零、花椒壹號(hào)及花椒貳號(hào)控制花房集團(tuán)約38.21%股權(quán)，此外，宋城演藝通過(guò)Global Bacchus Limited持股為37.06%，花房飛騰通過(guò)Blossom Bliss Limited持股為6.25%。

兩家的合并來(lái)的十分及時(shí)，合并后第二年花房集團(tuán)就實(shí)現(xiàn)了盈利。財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2019～2021年，花房營(yíng)收分別為28.3億元、36.8億元、46.8億元，凈利為1.91億元、-15.25億元、3.25億元。但長(zhǎng)期來(lái)看，弱弱結(jié)合的結(jié)局為其帶來(lái)的負(fù)面影響也頗為嚴(yán)重，致使其在2020年產(chǎn)生了17.78億元的商譽(yù)減值。

顯然，花椒直播和六間房早已過(guò)了巔峰時(shí)期，迎面而來(lái)的除了盈利困境外，還有愈發(fā)吃力的用戶增長(zhǎng)，簡(jiǎn)言之，用戶獲取越來(lái)越難了，這直接導(dǎo)致花房集團(tuán)的用戶獲取成本從2019年的14元，漲到了2021年的19.9元。從每位用戶身上榨取的價(jià)值畢竟也有限。用戶付費(fèi)貢獻(xiàn)收益也在下滑。數(shù)據(jù)顯示，截至2022年5月底，每名付費(fèi)用戶貢獻(xiàn)的收益是293元，而在其巔峰時(shí)期的2018年達(dá)到350元。

屬于秀場(chǎng)直播的時(shí)代過(guò)去了。

但市值將近30億的花房集團(tuán)卻依舊高度依賴直播打賞的營(yíng)收模式。當(dāng)前，花房集團(tuán)共有四個(gè)平臺(tái)，除了六間房和花椒直播平臺(tái)之外，還有奶糖和海外視頻社交平臺(tái)HOLLA以及Monkey，其中花房集團(tuán)90%總收益來(lái)自虛擬代幣及直播產(chǎn)品服務(wù)，即花椒直播平臺(tái)為主的秀場(chǎng)直播打賞。

據(jù)招股書(shū)顯示，花房集團(tuán)收入構(gòu)成中來(lái)自花椒的收益在2018-2021年8月中，占總收益的99.2%、76.5%、76.7%、75.3%。雖然比例有所下降，但仍不影響花椒直播成為其盈利大頭。與此同時(shí)，花房集團(tuán)的用戶活躍度卻呈現(xiàn)下降趨勢(shì)。

花椒直播的累計(jì)注冊(cè)用戶數(shù)量達(dá)2.2億名，擁有注冊(cè)主播約1010萬(wàn)名，平均月活躍主播超過(guò)20萬(wàn)名。2022年上半年，花椒直播月活用戶數(shù)為3062萬(wàn)，較2018年減少了1000多萬(wàn)。而在招股書(shū)上，花房集團(tuán)用戶數(shù)的上漲也是源于其收購(gòu)海外社交產(chǎn)品合并而來(lái)，并非自身業(yè)務(wù)增長(zhǎng)所致。

花房集團(tuán)的諸多短板在其上市之后，一覽無(wú)遺，事實(shí)上，這也是娛樂(lè)直播平臺(tái)面臨的共同困境。

03

天花板、野心與未來(lái)

秀場(chǎng)直播的天花板太低了，長(zhǎng)期靠著主播掙錢(qián)養(yǎng)家，平臺(tái)很容易陷入被動(dòng)。在與主播的博弈中，平臺(tái)地位并不占優(yōu)勢(shì)。為了留住賺錢(qián)的主播，平臺(tái)只能不斷被動(dòng)提高給主播的分成比例，這也導(dǎo)致了其利潤(rùn)空間北進(jìn)一步壓縮。

花房直播招股書(shū)信息顯示，截至2022年5月31日，花房集團(tuán)平臺(tái)主播的數(shù)量為1086萬(wàn)人，2019年至2021年增量分別約為90.5萬(wàn)名、56萬(wàn)名、44.4萬(wàn)名。

為了提升優(yōu)質(zhì)主播的留存率，花椒主播的分成比例最高可至83%。而目前運(yùn)營(yíng)成熟的領(lǐng)先娛樂(lè)直播平臺(tái)通常維持約50%的基本收益分成比例，花椒直播這一比例要遠(yuǎn)高于同行。而能拿到超過(guò)80%以上收益分成的主播，前提是要與花椒平臺(tái)簽訂三方獨(dú)家合作協(xié)議，限制主播在其他娛樂(lè)直播平臺(tái)進(jìn)行直播的能力。這部分主播創(chuàng)造收益占收益總額的百分比由2019年10.7%增長(zhǎng)至2021年的14.1%

對(duì)于直播平臺(tái)來(lái)說(shuō)，來(lái)自大主播的流量侵蝕也是一大隱憂，比如快手辛巴、斗魚(yú)一姐馮提莫等，一旦出走會(huì)給平臺(tái)帶來(lái)較大損失。不過(guò)，好的一點(diǎn)是，花椒直播的收入構(gòu)成并不單一依賴某幾個(gè)頭部主播。

花房集團(tuán)在招股書(shū)中表示，并不依賴前十大主播中的任何單一主播或少數(shù)主播。記錄期內(nèi)，沒(méi)有一個(gè)單一主播的收益占收益總額超過(guò)4.5%。于2019年、2020年、2021年及截至2022年5月31日止五個(gè)月，來(lái)自收益貢獻(xiàn)最多的主播的收益分別為3470萬(wàn)元、6180萬(wàn)元、6230萬(wàn)元及8750萬(wàn)元，分別占收益總額的1.2%、1.7%、1.4%及4.2%。同期，來(lái)自前十大主播的合計(jì)收益分別占收益總額的7.2%、9.1%、9.2%及17.4%。

但即便如此，秀場(chǎng)直播還有一顆繞不開(kāi)的地雷“色情”擦邊球頻發(fā)。

花房集團(tuán)旗下平臺(tái)就多次因涉嫌打“擦邊球”而被相關(guān)部門(mén)處罰。今年6月，國(guó)家網(wǎng)信辦指導(dǎo)屬地網(wǎng)信辦依法約談處置了10家網(wǎng)絡(luò)直播平臺(tái)，其中就包括花椒直播。企查查顯示，2018年至2021年2月，花椒直播和六間房曾多次遭到行政處罰，原因大多是直播中涉及低俗、性暗示等內(nèi)容。

花房集團(tuán)招股書(shū)顯示，33名主播因在平臺(tái)展示不當(dāng)內(nèi)容而被列入中國(guó)演出行業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布的網(wǎng)絡(luò)直播主播警示名單，其中25名主播因性暗示的表現(xiàn)及語(yǔ)言被列入警示名單。

秀場(chǎng)直播衰落下，虎牙、斗魚(yú)、映客都在尋找新的出路。在花房集團(tuán)招股書(shū)中，已經(jīng)將映宇宙旗下的映客直播列為直接競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。比其YY、酷狗直播、一直播等，映客直播是最像花房集團(tuán)的。二者都過(guò)于依賴秀場(chǎng)直播的單一營(yíng)收，有著同樣盈利難題的映客直播也面臨著同樣的沖擊。相關(guān)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，今年一月，映客直播極速版的月活躍人數(shù)甚至還不到80萬(wàn)，相較于MAU動(dòng)輒6億的快手，幾乎不值一提。

根據(jù)映客財(cái)報(bào)顯示，公司的產(chǎn)品矩陣在在2021年出現(xiàn)轉(zhuǎn)變，由單一產(chǎn)品轉(zhuǎn)型為矩陣式產(chǎn)品，業(yè)務(wù)覆蓋社交、直播、相親三大板塊。其中社交業(yè)務(wù)成為營(yíng)收擔(dān)當(dāng)。2021年映客全年?duì)I收91.76億元，同比增長(zhǎng)85.4%，主要?dú)w功于社交產(chǎn)品的增長(zhǎng)，為57.44億元，占總營(yíng)收62.6%。

過(guò)去兩年，映客先后在社交、直播電商和出海等方向發(fā)力，先后推出了積目、對(duì)緣等婚戀交友APP，直播電商平臺(tái)BuyLive以及一些出海應(yīng)用。

花房集團(tuán)也在海外社新業(yè)務(wù)上做了嘗試，收購(gòu)了海外社交網(wǎng)絡(luò)產(chǎn)品HOLLA及Monkey。2021年起，該業(yè)務(wù)作為“社交網(wǎng)絡(luò)”單獨(dú)在財(cái)報(bào)中展示，2021年業(yè)務(wù)營(yíng)收1.18億元，但目前占比僅有2.6%。截至2022年5月31日，海外社交網(wǎng)絡(luò)產(chǎn)品注冊(cè)用戶約為1.13億名。平均月活躍用戶及平均月付費(fèi)用戶分別約為460萬(wàn)名及35萬(wàn)名。

在上市當(dāng)日，花房集團(tuán)還公布了公司未來(lái)的戰(zhàn)略方向，娛樂(lè)元宇宙即“FUNVERSE”。這一布局依舊是走了映客的老路。今年6月，映客改名為“映宇宙”，推出了元宇宙社交產(chǎn)品，正式進(jìn)軍元宇宙。但至今沒(méi)拿的出“元宇宙業(yè)務(wù)”，映宇宙的股價(jià)在下半年持續(xù)跌破1港幣關(guān)口。

對(duì)于花房集團(tuán)來(lái)說(shuō)，上市只是開(kāi)始，其商業(yè)模式仍然需要尋找新的突破點(diǎn)。

作者｜張堯

編輯｜胡展嘉

運(yùn)營(yíng)｜陳佳慧

出品｜零態(tài)LT（ID：LingTai_LT）