作者丨汗青

出品丨鰲頭財經(jīng)（theSankei）

零售行業(yè)從不缺乏新故事，曾經(jīng)隔空叫板的名創(chuàng)優(yōu)品（MNSO）和阿里巴巴（09988 HK）開始走起了對方的道路。

上周，阿里巴巴宣布將開出線下“一元體驗店”，并表示未來三年在全國至少要開1000家店，外界有聲音稱，阿里此舉將與名創(chuàng)優(yōu)品直面競爭。

近日，名創(chuàng)優(yōu)品成功在美股上市，上市當天，名創(chuàng)優(yōu)品董事長葉國富對外表示，“歡迎阿里進入高性價比賽道，說明這個賽道很好，而且也符合未來的發(fā)展趨勢。”

實際上，葉國富在此前曾多次公開表示不認同新零售理念，然而由于今年上半年疫情的影響，名創(chuàng)優(yōu)品對于電商的態(tài)度也有所轉變。今年，名創(chuàng)優(yōu)品啟動了自己的社交電商項目。

唯一不同的是，阿里開設一元店旨在向線下繼續(xù)加碼，阿里巴巴自身資源也能支撐其向下沉市場擴張，而高競價賽道對于虧損上市的名創(chuàng)優(yōu)品則是立身的根本。

名創(chuàng)優(yōu)品虧損上市?

10月15日，名創(chuàng)優(yōu)品正式登陸紐交所，發(fā)行價為20美元，上市首日名創(chuàng)優(yōu)品開盤漲22%，報24.40美元，隨后漲幅一路收窄，最終收漲4.4%，報20.8美元，總市值63.47億美元。

在上市儀式上，葉國富對于阿里巴巴開設線下一元店一事也發(fā)表了看法，不同的是這一次言辭“溫和”了許多。“我們也在密切關注這個情況，我們也很好奇阿里的‘1元店’到底怎么做？我們覺得不可思議，我們希望它早點開業(yè)，我們也好好學習，看看一塊錢人民幣可以做出什么好東西?！?/p>

實際上，阿里一元店的部分商品，其成本顯然不止一元錢，就商業(yè)邏輯而言，賣一件虧一件的一元店顯然不是劃算的買賣。而以“十元店”起家的名創(chuàng)優(yōu)品同樣處于虧損當中。

招股書顯示，2019、2020財年，名創(chuàng)優(yōu)品分別實現(xiàn)93.9億元、89.8億元的營收，于此同時其在兩個財年分別虧損2.9億元、2.6億元。

另一方面，名創(chuàng)優(yōu)品90%的收入源于商品銷售，這也意味著名創(chuàng)優(yōu)品若想早日實現(xiàn)盈利，一方面需要擴張開店，另一方面則需要提升毛利。

開店失速 加盟商體系能走多遠?

在擴張開店的問題上，其加盟模式飽受爭議，盡管加盟費并不是名創(chuàng)優(yōu)品的主要營收渠道。

數(shù)據(jù)顯示，最近兩個財年內其商品銷售營收分別為84.65億和80.55億；加盟服務管理費分別實現(xiàn)營收6.12億和5.87億，占總營收的比重也從3.4%提升至3.7%。

鰲頭財經(jīng)了解到，名創(chuàng)優(yōu)品目前國內直營店僅有7家，而加盟店超過2500家，撐起了名創(chuàng)優(yōu)品的營收空間，但細看其加盟規(guī)則由“不公平”之處，依靠加盟，名創(chuàng)優(yōu)品獲得了良好的現(xiàn)金流和營收狀況，經(jīng)營風險則大部分由加盟商承擔。

鰲頭財經(jīng)查詢名創(chuàng)優(yōu)品官網(wǎng)發(fā)現(xiàn)，投資商加盟入駐需繳納特許商標使用金每年8萬元，貨品保證金75萬元，裝修則由名創(chuàng)優(yōu)品提供圖紙、裝修隊、貨柜貨架，這部分費用也需要加盟商自理。

僅以此計算，不算上店面租金、人工、水電、工商等費用，加盟商需要負擔的成本就接近一百萬。與此同時，接近七成的營業(yè)收入被名創(chuàng)優(yōu)品錄走。加盟規(guī)則顯示，每天營業(yè)額的38%（食品為33%）作為投資商的收入。

實際上，此前名創(chuàng)優(yōu)品也曾傳出加盟商虧損大面積閉店的傳聞，就加盟規(guī)則在上市后是否轉變等問題鰲頭財經(jīng)聯(lián)系名創(chuàng)優(yōu)品并發(fā)送問題提綱，但截至發(fā)稿時未得到回復。

值得注意的是，招股書顯示今年上半年受疫情影響，名創(chuàng)優(yōu)品在海外門店擴張速度放緩，同期國內市場的門店數(shù)量增長幾乎停滯。據(jù)了解，名創(chuàng)優(yōu)品此次上市所募集資金約30%將用于擴大門店網(wǎng)絡。

對于名創(chuàng)優(yōu)品而言，不斷擴張開店次方可保證其營收不斷增長，但現(xiàn)如今其遇到了更強勁的對手。

阿里一元店動了誰的飯碗?

對于名創(chuàng)優(yōu)品而言，阿里開設一元店并不是一個好消息，阿里可能會憑借在價格和供應鏈上的優(yōu)勢對名創(chuàng)優(yōu)品進行“降維打擊”。但名創(chuàng)優(yōu)品的優(yōu)勢在于阿里現(xiàn)階段一元店并未找到成熟的運營模式。

從目前已知的信息看，目前淘寶特價版在線下1元店商與供應商之間尚未找到成熟的合作模式。相比之下名創(chuàng)優(yōu)品在供應鏈上更具有優(yōu)勢，據(jù)了解名創(chuàng)優(yōu)品擁有3000家合作工廠，其中參股工廠超過300家。

“對于阿里而言，線下一元店目前更多是一種嘗試，其與淘寶特價版形成了互補，在線上流量越來越難獲取的當下，通過開設一元店可以在線下獲取流量，形成線上+線下的對下沉市場的布局。”長期觀察互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)人士向鰲頭財經(jīng)表示。

阿里的做法證實了這一點，據(jù)了解，阿里在開啟線下一元店的同時也宣布啟動線上“1元更香節(jié)”，該活動也將持續(xù)到今年的雙11，由此可見阿里希望打通零售上游和終端的決心。

對于阿里而言，線下一元店更是一種整合線上線下精準資源打造特價廠貨零售新場景的一次探索，其所探索的正是下沉市場的流量入口，通過這一流量入口，阿里要在電商上補全其缺失的下沉市場拼圖。

但這一探索之下，卻闖入了名創(chuàng)優(yōu)品的領域，在未來一段時間內，阿里與名創(chuàng)優(yōu)品在高競價賽道上如何攻防，低價店生意是否會進入洗牌期？鰲頭財經(jīng)將持續(xù)關注。