“預計調倉換股的時間就在春節(jié)前的最后幾個交易日。”

作者：Ronnie

編輯：tuya

在經歷了牛年春節(jié)后前兩個交易日的高位大幅震蕩后，周一（22日）機構抱團股繼續(xù)遭受重創(chuàng)，白酒、醫(yī)藥醫(yī)療、家電等白馬股大幅下挫。《財經涂鴉》收盤后對比基金凈值估算與實際凈值發(fā)現(xiàn)，本因重倉白酒的“公募一哥”易方達張坤管理的基金——易方達中小盤混合和易方達藍籌精選凈值不僅沒有大跌，反而卻微漲，這意味著因長期高舉白酒大旗而走紅的張坤或已調倉“棄酒”。

白酒、家電、醫(yī)藥領跌

周一，白酒板塊“受傷”最重，龍頭貴州茅臺（600519.SH）大跌6.99%，創(chuàng)出自2020年7月16日以來的單日最大跌幅，總市值也一舉跌破3萬億。而五糧液（000858.SZ）、瀘州老窖（000568）也均下跌9%左右。

與此同時，以美的集團（000333.SZ）和格力電器（000651.SZ）為代表的白色家電，恒瑞醫(yī)藥（600276.SH）和邁瑞醫(yī)療（300760.SZ）為代表的醫(yī)藥醫(yī)療，也跌幅居前。這幾個板塊均是機構此前重倉抱團持有的品種。

「公募一哥」易方達張坤或已調倉「棄酒」

白酒大跌，曾長期重倉持有的張坤所管理的明星基金表現(xiàn)如何，對于基民尤其是長期跟蹤張坤的粉絲來說，均十分關注。然而，通過相應基金凈值估算與實際凈值的對比發(fā)現(xiàn)，張坤管理的兩只基金已經大幅調倉，“棄酒”而去或是大概率事件。

張坤持酒多年，為業(yè)內熟知。其管理的易方達中小盤自2012年9月以來累計回報高達834.7%，而“世界上有三大知名酒莊：羅曼尼康帝、拉菲、易方達”，更是成為今年來基金圈最火的梗之一。去年底張坤在管規(guī)模突破1255億元，成為公募基金23年歷史上首位“千億咖”，由此加冕新“公募一哥”。

從持倉上來看，截至2020年底，易方達中小盤前四大重倉股還是貴州茅臺、洋河股份、瀘州老窖和五糧液。

來源：天天基金

重倉白酒遭遇大跌，而其他六大重倉股也只有一只飄紅，周一收盤后的基金凈值本應大跌才對。按照當天的凈值估算，易方達中小盤的凈值應大跌5.31%，但最終的單位凈值卻不跌反漲，微漲0.31%。

來源：天天基金

這一情況還發(fā)生在張坤管理的另一只基金——易方達藍籌精選上。截至2020年年底，上述四只白酒股也是該基金重倉持有，并且不僅其他重倉股周一也多數(shù)大跌，前十大重倉股還滿盤皆綠。按照當天的凈值估算，凈值應大跌5.24%，但最終的單位凈值卻是上漲0.46%。

來源：天天基金

由此可以推斷，張坤兩只基金大規(guī)模調倉賣出白酒股已是大概率事件。而從1月25日，易方達藍籌精選當日因白酒股飆升其凈值還大漲5%來看，預計張坤調倉“賣酒”的時間應就在牛年春節(jié)前的這幾個交易日，而這段時間正是以白酒股為代表的機構抱團股集體飆漲的瘋狂時刻。

抱團股調整并非徹底瓦解

值得注意的是，對比其他明星基金的凈值變化，機構逢高調倉抱團股還真不是空穴來風。

比如，睿遠成長價值截至2020年底的前十大重倉股中，也包括五糧液、貴州茅臺，以及隆基股份（601012.SH）、東方雨虹（002271.SZ）等機構抱團股，然而按照周一的凈值估算，其凈值應下跌1.62%，但最終的單位凈值卻僅微跌0.07%。

隨著抱團白馬股的大幅震蕩，主流資金在加速調倉，目前已成市場的基本共識。不過，對于抱團股是否就此“全面瓦解”，目前還是存在分歧。有觀點認為，抱團股調整未必就是徹底的瓦解。就海外經驗來看，機構對美股龍頭的抱團追逐在過去20年中從未止步。

諾德基金經理應穎指出，雖然出現(xiàn)高位回調，但對于賽道及基本面均為優(yōu)質的個股，仍是值得關注的，在預期流動性收縮或將有限的情況下，此類個股仍存在投資價值。