這是投資搜神記的第?245?篇文章

失去和獲得給人帶來的心理起落，哪種更讓人難以平復(fù)？

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對絕大多數(shù)投資者來說，答案都是同等額度的虧損。在以往投教內(nèi)容中我們也提過，一筆虧損了50%的投資需要再盈利100%才能回本，也正因為如此，“穩(wěn)健”是很多投資者選理財產(chǎn)品的首要目標(biāo)。

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2022年以來A股市場震蕩下行，讓一批繼續(xù)追高的投資者鎩羽而歸，也讓更多投資者認(rèn)清了穩(wěn)健理財?shù)谋匾裕旱惋L(fēng)險投資者，依舊在尋找更穩(wěn)健的理財“避風(fēng)港”；中高風(fēng)險投資者，也逐漸把穩(wěn)健產(chǎn)品加到配置名單，成為其基金組合的一部分。

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公募市場上存量產(chǎn)品超9600只，債券基金也有2800多只，優(yōu)質(zhì)的債基都具備什么樣的屬性？本篇文章按不同風(fēng)險偏好類型為大家精選了3只金牌債基，它們分別好在哪里，且聽筆者一一道來。

?01?長盛安逸純債（純債基金）

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截至今年5月20日，在銀河證券統(tǒng)計的近一年純債基金業(yè)績榜單中，長盛安逸純債以9.46%的回報率在同類633只基金中高居榜首。緊隨其后的，是由同一位基金經(jīng)理掌管的長盛盛裕純債，近一年回報率為9.04%。

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值得注意的是，這兩只產(chǎn)品不是偶爾在冠亞軍位置上亮一亮“相”，而是從去年12月中旬起，這倆產(chǎn)品交替占據(jù)著冠亞軍位置，小半年的時間了，足見產(chǎn)品表現(xiàn)的穩(wěn)健和基金經(jīng)理的定力。

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長盛安逸與長盛盛裕的基金經(jīng)理都是長盛基金王貴君，一位迅速崛起的“固收投資畫線派”基金經(jīng)理。王貴君之所以有這個稱謂，是因為他在平衡風(fēng)險和收益的基礎(chǔ)上，格外注重控制組合波動，甚至?xí)槍κ袌銮闆r給不同組合建立定量的風(fēng)險預(yù)算降低組合波動，以達(dá)到有效控制回撤。

長盛安逸純債A成立以來凈值走勢

王貴君管理的這兩只純債基金，最顯著的特點就是“穩(wěn)”，相信大家從上圖的凈值走勢中也能看得出來。而“穩(wěn)健”的特質(zhì)，正是固收理財產(chǎn)品最核心的競爭力。

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為啥這么穩(wěn)？據(jù)天相投顧分析：長盛安逸純債以信用債投資為主，幾乎不涉及利率債，利用信用債獲取靜態(tài)收益，同時通過票息緩沖組合中有一定風(fēng)險預(yù)算資產(chǎn)的波動。從投資期限上來看，長盛安逸純債基金以中期票據(jù)投資為主，投資債券久期適中。

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這句話的意思是，投資策略上采用了與產(chǎn)品定位匹配的的票息策略和久期策略，所以長盛安逸純債既能積極把握市場機會，又能有效控制風(fēng)險和回撤，充分平衡了收益與風(fēng)險目標(biāo)，實現(xiàn)了較高的收益回撤比。

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細(xì)扒了一下基金經(jīng)理的資料才知道，他在加盟長盛基金前曾任職專業(yè)機構(gòu)評級分析師，基金公司債券研究員，入職長盛基金后很長一段時間內(nèi)管理的都是專戶產(chǎn)品，在風(fēng)險定價和風(fēng)險識別上積累了大量的實戰(zhàn)經(jīng)驗，從入行至今，王貴君已有10年以上的固收投研經(jīng)驗，已然身經(jīng)百戰(zhàn)，尤其是在信用債投資研究上，功力深厚。

業(yè)績?nèi)绱藘?yōu)異的固收基金，總是會讓一批穩(wěn)健投資者眼紅，因為長盛安逸在近期表現(xiàn)出來的盈利能力，實在是太有誘惑力了：

任意交易日申購并持有長盛安逸的盈利情況

這張圖表明，假定投資者在2021年1月13日以來的任意一個交易日買入王貴君管理的長盛安逸A或C，分別持有1個月至6個月，觀測其持有期的收益情況，從賺錢概率上看，持有長盛安逸純債1個月的賺錢概率為 94.48%，而持有3個月以上則賺錢概率提升至100%，持有滿6個月，測算的收益為3.77%。

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該基金A份額，自2021年11月2日以來就陸續(xù)暫停了大額申購和定期定額等業(yè)務(wù)。不過，長盛安逸純債日前新增E類份額，該份額申購上限是1000億元，對大家來說相當(dāng)于不限額，又有了入場的新機會。

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新增的E份額還有一個十分博好感的設(shè)定，“連續(xù)持有半年以上后贖回不收任何費用，半年內(nèi)贖回則要收取1.5%的贖回費”，此舉是鼓勵投資者長期持有，以養(yǎng)成長期投資的理財習(xí)慣。

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?02?天弘永利債券（二級債基）

近兩年公募市場上“固收+”產(chǎn)品的爆火，引來一批基金公司爭相布局。隨著“固收+”市場規(guī)模和產(chǎn)品數(shù)量的迅速增加，部分能攻善守的績優(yōu)“固收+”產(chǎn)品也走了出來，天弘永利債券就是其中比較廣為人知的代表。

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因為有不高于30%的倉位可以投向權(quán)益資產(chǎn)，“固收+”產(chǎn)品的收益風(fēng)險偏好自然會比純債基金高一些，其波動和收益表現(xiàn)也會相應(yīng)的激進(jìn)一些。在權(quán)益市場行情向好的2019年-2021年，天弘永利債券A分別取得了13.34%、11.10%和13.89%的回報率。

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看到這些收益率指標(biāo)，大家心里應(yīng)該也有譜了：“固收+”的投資重心依舊是在固收資產(chǎn)上，權(quán)益投資部分只是給“固收+”添個彩頭，這類產(chǎn)品的整體表現(xiàn)還是穩(wěn)健的。

天弘永利債券A成立以來凈值走勢

天弘“固收+”團隊由明星基金經(jīng)理姜曉麗領(lǐng)銜，她目前在管基金規(guī)模超700億元，管理基金經(jīng)驗近10年，是公募行業(yè)最資深的固收老將之一了。近幾年，姜曉麗拿了4次金牛獎，其中有2次便是靠著這只天弘永利債券拿的獎。

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“固收+”產(chǎn)品之間的收益差距并不大，卻反映了投研隊伍之間整體投研實力的高下，這包括宏觀研究能力、大類資產(chǎn)配置能力、股票投研能力、債券投資能力等。所以，那些業(yè)績一直在線、屢獲金牛獎的“固收+”很值得關(guān)注。

姜曉麗4次金牛獎獲獎詳情

久負(fù)盛名，給姜曉麗帶來了眾多追隨者，上圖表的兩只“固收+”規(guī)模增長明顯。不過姜曉麗也用持續(xù)漂亮的業(yè)績證明了“規(guī)模增長不是煩惱”，也掃除了新持有人的后顧之憂。

03??嘉實超短債（中短債基）

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公募行業(yè)的固收產(chǎn)品，如果按照收益風(fēng)險偏好從高到低的順序，基本是這樣的排列順序：“固收+”基金、純債基金、中短債基金、貨幣基金。在權(quán)益基金發(fā)售低迷的這段時間，中短債也吸引了大量資金入駐，甚至有部分產(chǎn)品實行了限購。

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中短債基不投資股票等權(quán)益類資產(chǎn)，主要投資流動性較好的固收類資產(chǎn)，如國債、金融債、企業(yè)債等。相比中長期純債基金，中短債基金投資組合波動相對更小、流動性更好、能夠更好控制回撤風(fēng)險。

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一旦提起公募市場上的短債產(chǎn)品，一定有大批投資者會率先想起那只在2018年名聲大噪的嘉實超短債。在權(quán)益投資嚴(yán)苛的那一年，嘉實超短債取得了5.24%的回報率，吸粉無數(shù)。

嘉實超短債C成立以來凈值走勢

作為基金經(jīng)理，李金燦十分重視持有人的絕對收益與持有體驗，所以在這只基金上采用了在低波動率下追求絕對回報的打法。穩(wěn)健的業(yè)績表現(xiàn)也廣受好評，2021年年底上海證券發(fā)布的基金評級，該基金蟬聯(lián)了三年期、五年期五星評級。

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在債牛環(huán)境里，李金燦的中短債產(chǎn)品表現(xiàn)往往不是最出彩的，但在面臨市場較大不確定性時，其抗跌性和抗風(fēng)險能力便顯現(xiàn)出來，這只基金數(shù)次被大眾關(guān)注也都是在極端行情中。

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在細(xì)數(shù)完這3只金牌債基的優(yōu)點和特點后，我們回過頭來想，配置債基的初衷是什么？無非是為了“穩(wěn)穩(wěn)的幸?！?，無論是“固收+”產(chǎn)品、純債基金還是中短債基金，穩(wěn)健一定是優(yōu)質(zhì)固收產(chǎn)品的共同屬性。

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今年權(quán)益市場的表現(xiàn)也不斷提醒我們，要注意資產(chǎn)配置的安全性，一味追求高回報的投資極有可能迅速“翻車”。在基金組合中增加債基的配置，或許能讓你有更好、更安心的投資體驗。

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（全文完）

風(fēng)險提示：觀點僅供參考，不代表投資建議。市場有風(fēng)險，投資需謹(jǐn)慎。