作者：李東耳

2021年1月25日，立訊精密（002475.SZ）發(fā)布公告稱，1月22日獲悉美國國際貿(mào)易委員會(huì)就安費(fèi)諾集團(tuán)申請(qǐng)對(duì)立訊精密等公司進(jìn)行337調(diào)查簽發(fā)了調(diào)查通知書。

據(jù)了解，安費(fèi)諾集團(tuán)于2020年12月18日對(duì)美國國際貿(mào)易委員會(huì)提出上述申請(qǐng)，指控立訊精密及子公司東莞立訊精密有限公司、Luxshare Precision Limited、Luxshare-ICT Inc, Milpitas, CA 在對(duì)美出口、在美進(jìn)口及銷售的特定電連接器與殼及其組件和下游產(chǎn)品侵犯安費(fèi)諾集團(tuán)的專利權(quán)。

對(duì)此，立訊精密表示已配備相關(guān)專業(yè)人員，積極開展知識(shí)產(chǎn)權(quán)的申請(qǐng)、保護(hù)和運(yùn)維工作，并表示此次337調(diào)查隊(duì)立訊精密目前的生產(chǎn)、經(jīng)營不會(huì)造成實(shí)質(zhì)性影響。

“習(xí)以為?！钡?37調(diào)查

先來看看什么是337調(diào)查。

所謂337調(diào)查，是指根據(jù)美國《1930年關(guān)稅法》，美國國際貿(mào)易委員會(huì)可以對(duì)進(jìn)口貿(mào)易中的不公平行為發(fā)起調(diào)查并采取制裁措施，由于其所依據(jù)的是《1930年關(guān)稅法》第337節(jié)的規(guī)定，因此，一般稱為“337調(diào)查”。一般涉及337調(diào)查的大部分都是針對(duì)專利或商標(biāo)侵權(quán)行為，少數(shù)調(diào)查還涉及版權(quán)、工業(yè)設(shè)計(jì)以及集成電路布圖設(shè)計(jì)侵權(quán)行為等。

337調(diào)查的對(duì)象為進(jìn)口產(chǎn)品侵犯美國知識(shí)產(chǎn)權(quán)的行為以及進(jìn)口貿(mào)易中的其他不公平競爭。中國、日本和中國臺(tái)灣一直是美國337調(diào)查的主要涉及對(duì)象。

據(jù)中國知識(shí)產(chǎn)權(quán)研究會(huì)報(bào)告，2019年，美國國際貿(mào)易委員會(huì)（ITC）發(fā)起47起337調(diào)查案件中有27起案件涉及中國企業(yè)（不包含港澳臺(tái)地區(qū)，下同），比2018年多8起，創(chuàng)歷史新高。中國企業(yè)涉案量占比達(dá)到57.45%。27起案件中，共涉及中國企業(yè)117家，全部為被調(diào)查對(duì)象，比2018年多66家。

在上述案件中，半導(dǎo)體電子器件和辦公家具用品行業(yè)案件高發(fā)，其中半導(dǎo)體器件10起和辦公家具用品行業(yè)9起。專利問題為主要誘因，涉及專利侵權(quán)的案件有24起，占比89.29%。

此外，被調(diào)查對(duì)象以廣東、江蘇和浙江等地企業(yè)居多，中小企業(yè)為主，117 家涉案企業(yè)只有11家為上市公司。

與對(duì)華為的制裁、小米的“涉軍”相比，此次的337調(diào)查相對(duì)而言沒那么嚴(yán)重，聯(lián)想集團(tuán)相關(guān)負(fù)責(zé)人在此前被337調(diào)查時(shí)曾表示，“這種事經(jīng)常有，沒啥影響”。

而且，根據(jù)中國知識(shí)產(chǎn)權(quán)研究會(huì)的報(bào)告，只要積極應(yīng)訴，涉案企業(yè)完全有機(jī)會(huì)避免受到負(fù)面影響。在2019年作出初裁的38起案件中，作出和解終止初裁的案件11起；作出原告主動(dòng)撤回初裁的案件7起，較2018年有所增加。

海外連接器巨頭盯上“中國造”

此次向美國國際貿(mào)易委員會(huì)提出申請(qǐng)的安費(fèi)諾集團(tuán)，是一家成立于1934年的連接器制造商，1984年進(jìn)駐中國，無論是在國內(nèi)還是國外都有著非常大的影響力和市場份額。

安費(fèi)諾作為全球大型連接器制造商之一，與立訊精密一樣，也是消費(fèi)電子連接器龍頭，在SIM卡連接器，SD卡連接、USB連接、HDMI連接、RF轉(zhuǎn)換等有豐富的經(jīng)驗(yàn)，近年來通過并購等方式又將業(yè)務(wù)范圍拓展至汽車、通信、工業(yè)、航空等領(lǐng)域。

根據(jù)立訊精密的公告，自立訊精密進(jìn)入高速通訊連接器領(lǐng)域以來，與安費(fèi)諾集團(tuán)在該領(lǐng)域的專利布局上各占優(yōu)勢，在保持積極開放的溝通下，對(duì)彼此專利各有所主張。

立訊精密在公告中表示，立訊精密目前共5個(gè)美國專利涉及本次337調(diào)查，分別涉及導(dǎo)電塑膠技術(shù)與端子橫排注塑成型技術(shù)。立訊精密表示上述專利主要用于高速外部IO連接器，且均為立訊精密自主研發(fā)。

表面上看，與華為、中芯國際等企業(yè)不同，立訊精密被337調(diào)查更多的是與其他企業(yè)的專利糾紛，但這也透露了一個(gè)信息，相對(duì)于政府層面的打壓，擁有海外業(yè)務(wù)的公司，如何應(yīng)對(duì)海外企業(yè)的針對(duì)行動(dòng)，同樣也不可忽視。

層層深度捆綁蘋果

盡管立訊精密的毛利率在國內(nèi)來看并不低，但盈利能力仍有待于提高。

就拿此次指控立訊精密侵權(quán)的安費(fèi)諾集團(tuán)來說，根據(jù)安費(fèi)諾集團(tuán)2020財(cái)年第三財(cái)季報(bào)，2020年1-9月共實(shí)現(xiàn)營收61.73億美元，而立訊精密同期實(shí)現(xiàn)營收595.28億元人民幣，從營收的角度看，安費(fèi)諾集團(tuán)明顯低于立訊精密；但2020年同期，安費(fèi)諾集團(tuán)共實(shí)現(xiàn)凈利潤8.46億美元，反倒高于2020年前三季度立訊精密46.80億元人民幣的凈利潤。

立訊精密2010年上市時(shí)，立訊精密的業(yè)務(wù)主要還是以電腦連接器為主，但自2011年收購聯(lián)滔電子成功切入蘋果供應(yīng)鏈以來，來自蘋果的訂單比重越來越多，到2020年上半年時(shí)，電子消費(fèi)類產(chǎn)品已成為立訊精密最大的營收來源。

截至2020年6月30日，立訊精密的電腦互聯(lián)產(chǎn)品及精密組件產(chǎn)品營收僅占4.66%，消費(fèi)性電子產(chǎn)品營收占比達(dá)85.27%，此外，立訊精密的業(yè)務(wù)范圍還包括汽車互聯(lián)產(chǎn)品和通訊互聯(lián)產(chǎn)品。

作為蘋果重要的供應(yīng)商，立訊精密成也蘋果，敗也蘋果。立訊精密近幾年的業(yè)績之所以能夠維持高速增長，主要原因便是拿下了AirPods的訂單。

蘋果訂單對(duì)立訊精密的重要性不言而喻。根據(jù)立訊精密2019年報(bào)，來自前五大客戶的營收占比為77.04%，其中客戶1獨(dú)占55.43%，雖然沒有明說這個(gè)客戶1是誰，但基本可以確定是蘋果了。

值得注意的是，盡管立訊精密憑借AirPods實(shí)現(xiàn)了業(yè)績瘋漲，但這種增長還能持續(xù)多久還未知。

根據(jù)Counterpoint Research的報(bào)告，2020年第三季度，AirPods的市場占有率已經(jīng)下降至29%，只為排名第二的小米的2倍，市場上的控制力已經(jīng)大不如前，而AirPods之所以還能保持第一的市占率，很大程度還是因?yàn)锳irPods與iOS系統(tǒng)的綁定。

而且，僅從蘋果這一大客戶的角度而言，雖然每年從蘋果那里獲得的營收仍然很多，但跟富士康比還有很大的差距，其中一個(gè)重要的原因就在于立訊精密沒有觸及到蘋果的組裝。

立訊精密也確實(shí)正在為解決這一問題努力。2020年7月17日，立訊精密宣布完成對(duì)緯創(chuàng)的收購，將業(yè)務(wù)觸及手機(jī)組裝。

雖然此舉有利于立訊精密提高盈利，但不可否認(rèn)的是，立訊精密對(duì)蘋果的依賴進(jìn)一步加強(qiáng)了，這很難說未來會(huì)不會(huì)對(duì)立訊精密產(chǎn)生不利影響。

此外，立訊精密在2019年報(bào)中明確表示，消費(fèi)電子互連產(chǎn)品已經(jīng)出現(xiàn)需求飽和、接口歸一化、消費(fèi)電子連接傳輸無線化的趨勢，立訊精密嚴(yán)重依賴的消費(fèi)電子互聯(lián)業(yè)務(wù)本身也在面臨行業(yè)的變化，立訊精密需要盡快在業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)上做出改變。

隨著新能源車的發(fā)展，汽車連接器日益成為行業(yè)的下一個(gè)焦點(diǎn)，在這方面，盡管立訊精密一直在強(qiáng)調(diào)汽車相關(guān)業(yè)務(wù)在立訊精密的重要性，且實(shí)現(xiàn)了較快的增長。立訊精密財(cái)報(bào)顯示，2019年，其汽車互聯(lián)產(chǎn)品及精密組件共實(shí)現(xiàn)銷量1.48億套，同比增長31.85%，但營收占比還很低，截至2020年上半年，汽車互聯(lián)產(chǎn)品的營收占比僅為3.5%。

就目前的情況來看，立訊精密對(duì)蘋果的依賴還將持續(xù)，如此深度綁定蘋果，將自己的業(yè)績寄托在一家企業(yè)上，立訊精密對(duì)蘋果的信心這么強(qiáng)真的沒問題么？

（本文僅供參考，不構(gòu)成投資建議，據(jù)此操作風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)）