近兩年疫情不間斷爆發(fā)，化妝品行業(yè)增速下滑，國家統(tǒng)計局統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2022年1-6月，社會消費品零售總額210432億元，同比下降0.7%，其中化妝品類總額1905億元，同比下降2.5%。國內外日化企業(yè)不免受其影響，不過也有企業(yè)通過多年夯實、深化“研發(fā)、產(chǎn)品、內容、運營”為主線的精細化運營管理體系，企業(yè)綜合實力得以顯著提升，經(jīng)營業(yè)績逆勢增長。

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2022年8月25日晚，珀萊雅化妝品股份有限公司（以下簡稱“珀萊雅”，公司代碼：603605） 發(fā)布了2022年半年度報告。報告顯示，珀萊雅2022年上半年營業(yè)收入26.26億元，同比增長36.93%；歸屬于上市公司股東的凈利潤2.97億元，同比增長31.33%； 歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤2.81億元，同比增長27.52%；經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額7.14億元，同比增長168.16%，進一步驗證了企業(yè)的造血能力。

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主營業(yè)務收入，按渠道拆分：

線上直營渠道營收17.46億元，同比增長60%，占總營收的66.73%；

線上分銷渠道營收5.63億元，同比增長24.21%，占總營收的21.54%；

線上渠道合計營收23.09億元，同比增長49.49%，占總營收的88.27%。

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線下日化渠道營收2.28億元，同比遞減14.79%，占總營收的8.73 %；

線下其他渠道營收0.79億元，同比遞減20.45%，占總營收的3%；

線下渠道營收3.07億元，同比遞減16.31%，占總營收的11.73% 。

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主營業(yè)務收入，按品牌拆分：

自有品牌珀萊雅營收21.28億元，同比增長43.12%，占總營收的81.36%；

自有品牌彩棠營收2.32億元，同比增長110.57%，占總營收的8.87 %；

其他自有品牌營收2.06億元，同比增長19.7%，占總營收的7.87%；

自有品牌合計營收25.66億元，同比增長38.5%，占總營收的98.1 %。

跨境代理品牌營收0.5億元，同比遞減14.89%，占總營收的1.9%。

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主營業(yè)務收入，按品類拆分：

護膚類（含潔膚）產(chǎn)品營收22.64億元，同比增長38.91%，占總營收的86.54%；

美容彩妝類產(chǎn)品營收3.52億元，同比增長30.03%，占總營收的13.46%。

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值得關注的是，珀萊雅的毛利率、研發(fā)費用和應收賬款周轉率都在不斷提升。

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報告顯示，2022年上半年珀萊雅的銷售毛利率為68.12%，同比增長2.5%，創(chuàng)歷史新高；研發(fā)費用6106.67萬元，同比增長94.66%，占營業(yè)收入的2.33%；應收賬款周轉率為49.4次/年，其原因是營收增長36.93%的同時，2022年半年度末應收賬款較年初減少了6462萬元，下降了46.62%。

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毛利率的提升，主要表現(xiàn)在珀萊雅新的大單品（精華、面霜類）科技含量高，品牌附加值高，而且銷售好，收入占比不斷上升，比如雙抗系列、紅寶石系列、源力系列和新品美白系列；彩棠品牌平均價格高且好賣，618活動期間，天貓彩妝國貨排名第二，天貓和抖音日銷也不錯。

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對于研發(fā)，珀萊雅有著獨特的見解。在7月25日股東大會投資者交流會上，珀萊雅回復“化妝品行業(yè)的格局有邊際變化”這一問題時稱，“過去產(chǎn)品要打爆，追求包裝顏值高，現(xiàn)在更看重品質、內涵和功效，核心是解決消費者需求。公司近兩年開始布局基礎研發(fā)，組建基礎研發(fā)團隊，目前基礎研發(fā)和應用研發(fā)都在持續(xù)進行中。我們認為，未來化妝品品牌的競爭還是科研實力?！?/p>

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清揚君認為，這是珀萊雅對市場真實的看法，也是珀萊雅多年來保持兩位數(shù)營收增長的關鍵所在。

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種種跡象表明，珀萊雅過去幾年實施的戰(zhàn)略是成功的、有效的。目前，珀萊雅的戰(zhàn)略是公司重點發(fā)展的“6*N”戰(zhàn)略，“6”指新消費、新營銷、新組織、新機制、新科技、新智造，“N”指打造N個品牌。

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新產(chǎn)品策略方面，珀萊雅全面優(yōu)化產(chǎn)品結構，持續(xù)深化“大單品策略”，對現(xiàn)有大單品及相關系列進行不斷升級和品類拓展，并推出全新系列大單品。打造核心系列產(chǎn)品家族，塑造更強品牌力；彩棠進一步完善彩妝面部產(chǎn)品線品類布局，結合多款獨創(chuàng)性新品，繼續(xù)深耕“專業(yè)化妝師彩妝品牌”的消費者印象。

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新營銷策略方面，珀萊雅品牌繼續(xù)圍繞“發(fā)現(xiàn)精神”進行品牌塑造，聚焦性別平等、心理健康等社會重要議題及親密關系，在年輕人成長等與目標受眾息息相關的議題上，進行品牌長期主義內容打造和大眾傳播。比如珀萊雅品牌1月份策劃“下一站，翻身”的主題，3月份聯(lián)動7個品牌在婦女節(jié)策劃“性別不是邊界線,偏見才是”紀錄片，5月份策劃母親節(jié)“僅媽媽可見”議題；彩棠在3月策劃婦女節(jié)“不被過濾的你”，4月策劃“見證原生美”，6月策劃“原來生活還很美”的議題。

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新渠道策略方面，珀萊雅在天貓對店播實行精細化運營，深度運營店鋪會員、大幅提高會員復購率和溢價能力，在38節(jié)、618活動期間，珀萊雅品牌成交金額（GMV）獲天貓美妝排名第五，天貓美妝國貨排名第一；抖音&快手平臺，布局抖音會員和粉絲運營，實現(xiàn)渠道內銷售結構健康化。618活動期間，珀萊雅品牌抖音美妝國貨排名第一。京東平臺重建會員體系，提升店鋪拉新能力與老客復購，618活動期間，珀萊雅品牌京東美妝國貨排名第一。

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新組織策略方面，組織層面持續(xù)深化數(shù)字化技術的應用，通過平臺和數(shù)字化賦能，促進新業(yè)務孵化成長；人才層面加大對研發(fā)人才、信息化人才的引進，精準選人，快速識別，高效用人，通過以戰(zhàn)代練，訓戰(zhàn)結合的方式逐步搭建一支有活力、有戰(zhàn)斗力、自驅型的年輕化團隊；

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2022年7月8日，珀萊雅發(fā)布《2022年限制性股票激勵計劃（草案）》，擬激勵對象共計101人，主要包括公司的高級管理人員、公司中層管理人員和核心骨干等；擬授予限制性股票數(shù)量210萬股，占公司股本總額的0.75%，限制性股票的授予價格為78.56元/股。該股權激勵的業(yè)績考核期為2022-2024年，對應解除限售業(yè)績指標營收及凈利潤同比增長不低于25%、23%、22%，3年復合年均增長率為23%。

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新研發(fā)策略方面，珀萊雅化妝品國際科學研究院逐步建成發(fā)酵、植物提取、有機合成等實驗室，進一步增強核心功效原料的自主開發(fā)能力，同時積極發(fā)展皮膚基礎研究，進行體外評價方法學的開發(fā)，驗證以及運用；珀萊雅杭州龍塢研發(fā)中心目前正在建設中，未來該中心將聚

焦核心原料開發(fā)，皮膚科學研究和化妝品配方開發(fā)，產(chǎn)品功效評價；新獲12項國家授權發(fā)明專利，新提交17項發(fā)明專利申請、4項外觀專利申請，公司累計擁有國家授權發(fā)明專利104項，作為第一起草人，發(fā)布一項團體標準《頭發(fā)生長期與休止期數(shù)量比值測試方法》TZHCA 017-2022；6月被授予“杭州市鯤鵬企業(yè)”榮譽稱號，和浙江湃肽生物股份有限公司簽訂戰(zhàn)略合作協(xié)議，合作研發(fā)化妝品用多肽。

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新供應鏈保障方面，在國內疫情影響和國際原料緊缺的背景下，珀萊雅供應鏈系統(tǒng)整合了各信息平臺的數(shù)據(jù)和信息，根據(jù)終端需求及時測算原材料需求，并同步供應商庫存、采購周期及物流發(fā)運信息，最終通過供應鏈信息化平臺，精準敏捷地傳遞到各部門，滿足了終端銷售和產(chǎn)能的平衡，為公司618大促提供了后臺保障；湖州工廠實行供應鏈綠色循環(huán)箱項目，實現(xiàn)廠內和第三方物流倉庫全線路循環(huán)收集，首創(chuàng)國內美妝行業(yè)包裝箱綠色循環(huán)標桿。

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值得說明的是，2018年，珀萊雅曾推出了《2018年限制性股票激勵計劃》，有效的提高企業(yè)凝聚力，提升了團隊的積極性，穩(wěn)定了人才團隊，直接讓珀萊雅2017年9.83%的營收增速大幅提升。2018—2021年，珀萊雅的營收增速分別為32.43%、32.28%、20.13%和23.47%，凈利潤增速分別為43.03%、36.73%、21.22%、21.03%。短短四年，珀萊雅的營收規(guī)模增長了快2倍（2017年營收17.83億元，2021年營收46.33億元），一躍成為國內前五的美妝集團。如果本次珀萊雅能完成激勵計劃，且行業(yè)沒有實施大并購計劃的話，很有希望成為國內數(shù)一、數(shù)二的美妝集團。這是不是很值得期待？