成份股優(yōu)中選優(yōu)，指數走勢就能更優(yōu)嗎？雖然策略簡單，但經實踐檢驗卻相當有效。當前正在發(fā)售的華夏中證科創(chuàng)創(chuàng)業(yè)50ETF發(fā)起式聯接（代碼A:013310,C:013311），則為基金投資者提供了一種跟蹤“雙創(chuàng)指數”的便捷方式。提醒一下，即將于20日結束募集。

雙創(chuàng)指數的“老鐵經濟”

8月以來，新能源、半導體等硬科技板塊常出現大幅震蕩。以代表性的創(chuàng)業(yè)板指來說，在截至8月6日，近兩周漲幅僅為0.61%，但振幅高達11.87%。這讓人們對科創(chuàng)類成長股的未來，產生嚴重分歧。

這種震蕩說明什么呢？可能的答案是，什么都不說明。觀察時間太短，受偶然因素影響太大。要看清科創(chuàng)板塊的長期趨勢，我們首先應從較長期的市場變化觀察。

先看自今年初的數據，創(chuàng)業(yè)板指、科創(chuàng)50漲幅分別為17.69%和13.90%，同期市場整體表現如何？東財全A指數的漲幅為2.88%。再看自去年初，創(chuàng)業(yè)板指、科創(chuàng)50分別漲94.14%和58.67%，同期全A漲26%。毫無疑問，科創(chuàng)類板塊在近兩年中，一直都是市場中最具爆發(fā)力的部分。

我們知道，創(chuàng)業(yè)板指和科創(chuàng)50分別由100和50只成份股構成，算是兩大成長類市場板塊中的“優(yōu)等生”。如果優(yōu)中再選一次優(yōu)，組成的指數會不會表現更優(yōu)呢？事實是，效果就是這么簡單直接。

科創(chuàng)創(chuàng)業(yè)50指數就是這樣一只雙創(chuàng)指數，該指數從科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板中選取市值較大的50只龍頭作為成分股，包括創(chuàng)業(yè)板個股31只、科創(chuàng)板個股19只。該指數于2021年6月1日發(fā)布，以2019年12月31日為基日，讓我們看看其基日后的表現。

Choice數據顯示，截至8月6日，該指數自基日來累計漲幅達118.74%。作為對比，同期創(chuàng)業(yè)板指和科創(chuàng)50的漲幅則分別為94.14%和58.66%。這種優(yōu)中選優(yōu)策略雖然簡單，但可謂效果卓著。

數據來源：Wind

比起漲幅，一個同樣值得關注的數據是換手率，自2020年初起今年8月6日，創(chuàng)業(yè)板指和科創(chuàng)50的換手率分別為4558.55%和1679.53%。同期，科創(chuàng)創(chuàng)業(yè)50的換手率水平則驚人的低，只有78.09%！顯然，科創(chuàng)創(chuàng)業(yè)50指數成份股的投資者，都堪稱股市“老鐵”。

下圖是該指數十大權重，可以看到多為近年來市場中的超級明星。當然股市中的真愛，絕不僅僅是信仰，而是業(yè)績、是預期。

數據來源：中證指數公司、Wind，截至2021.7.31

從業(yè)績看，這些企業(yè)全部是戰(zhàn)略新興產業(yè)中各細分領域領先企業(yè)，大多具備國際競爭力。這些龍頭企業(yè)競爭優(yōu)勢顯著，并能充分體現于業(yè)績。據前指數十大成分股2021年一季報統(tǒng)計，整體營業(yè)收入平均漲幅達80.2%、歸母凈利潤平均漲幅達204.4%，盈利能力突出，具備較高成長性。

而從預期看，則需從結構性變化角度加以審視。當前我國無論是政策導向，還是經濟結構，都為戰(zhàn)略新興產業(yè)的高速發(fā)展提供了極佳土壤。這為牛股誕生提供沃土。而在高景氣賽道，龍頭企業(yè)這種短期內還看不到天花板的持續(xù)高成長，則將為其股價帶來持續(xù)的高溢價。

基金投資者的指數化布局利器

近期天風證券有研報認為，整體來看，當前硬科技具備五重驅動力：1）國產替代/產能缺口；2）能源革命/低碳環(huán)保；3）滲透率提升/技術革新；4）國防安全/信息安全；5）消費升級/老齡化。下圖為天風證券總結出的硬科技6大板塊28條賽道，可以看出皆為近幾年來在股市中享受高估值的細分板塊。

資料來源：Wind，天風證券研究所

不過，對于想按圖索驥投資的人來說，科創(chuàng)方向的投資很難。原因是，首先科技企業(yè)技術復雜、迭代迅速，所以主動選股難；其次，科技企業(yè)行業(yè)覆蓋面大，所以研究難；再次，科技類企業(yè)風險較高，所以避雷難。然而，有一種投資方法既能覆蓋行業(yè)頭部企業(yè)，又能分散個股風險，此外還不用深入企業(yè)層面進行研究，這就是指數化投資。上文中提到的科創(chuàng)創(chuàng)業(yè)50指數無疑就是一只理想的標的指數。

對這樣一只表現優(yōu)秀、前途光明的指數，投資者當然也趨之若鶩。甚至在市場大跌的7月26、27兩日，在所有場內ETF中凈申購份額最高的產品，就是跟蹤該指數的華夏中證科創(chuàng)創(chuàng)業(yè)50ETF（簡稱：雙創(chuàng)基金，代碼：159783）。越跌越買的現象，與前述該指數的超低換手率互相印證，顯示出投資者對該產品的堅定的信心。

當然，大量資金涌入雙創(chuàng)基金，也不排除華夏基金品牌號召力的影響。華夏不僅連續(xù)5年獲評“被動投資金?；鸸尽豹?/strong>（2015-2019年度，中國證券報），也也贏得了投資者的心，目前旗下權益ETF管理規(guī)模超2400億元，是境內首家旗下管理權益類ETF突破千億和兩千億規(guī)模的基金公司，和唯一一家規(guī)模連續(xù)17年排名行業(yè)第一的基金公司。

不過，對于那些更喜歡通過銀行、三方銷售平臺等渠道買基金的投資者來說，更適合在股市買賣的ETF可能不是一個恰當的品種。那么這部分投資者，該如何參與雙創(chuàng)基金這類好產品呢？當前正處在發(fā)售期的華夏中證科創(chuàng)創(chuàng)業(yè)50ETF發(fā)起式聯接（代碼A:013310,C:013311）可能是很好的替代選擇。資料顯示，該產品投資于雙創(chuàng)基金的比例不低于基金資產凈值的90%，基金投資者可以通過常規(guī)的基金銷售渠道購買。

而相比ETF，聯接基金還有一些獨特的優(yōu)勢，比如能更方便地進行基金定投，以及在同公司其他產品間進行轉換。同時相對于主動型基金，聯接基金也有指數化產品費用較低的優(yōu)勢。這都使得華夏中證科創(chuàng)創(chuàng)業(yè)50ETF發(fā)起式聯接（代碼A:013310,C:013311），成為基金投資者長期布局硬科技的便捷工具。