? ? ? ?當(dāng)前中國的投資市場，充斥著許多“絕對論”的投資者，房價在漲， 他們就覺得房價會一直漲下去；股票在跌，他們就覺得會一直跌下去。 但是回顧歷史，我們發(fā)現(xiàn)，2007年的A股大牛市催生了一大批暴發(fā)戶， 而2008年至今的樓市又催生了另一批暴發(fā)戶。股民在哀嘆自己被套在 6000點的時候，是不是也時?；孟胫?dāng)年把股市上賺到的錢投到樓市上 會怎樣？ 上圖的名字叫作“美林時鐘圖”，是一個非常實用的指導(dǎo)投資周期的 工具。

? ? ? ?我們知道，經(jīng)濟(jì)的發(fā)展是有周期性的，有時候經(jīng)濟(jì)形勢好，股 價、房價都飆漲，炒股、炒樓的都賺錢；有時候經(jīng)濟(jì)形勢不好，做什么 都虧錢，反倒是有些拿閑錢買了債券的老頭老太太賺了。當(dāng)經(jīng)濟(jì)形勢在 好與壞之間來回波動時，投資者該怎樣配置自己的資產(chǎn)呢？ “美林時鐘圖”把經(jīng)濟(jì)運行分為四個周期，分別為復(fù)蘇期、過熱期、 滯漲期和衰退期。 在復(fù)蘇期，因為剛剛經(jīng)歷過衰退，物價都還處于較低水平，企業(yè)生 產(chǎn)原材料成本也就很低，又由于經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，市場的購買力開始增 強(qiáng)，“低成本+好銷量”的雙重效應(yīng)讓企業(yè)利潤大幅增長。企業(yè)業(yè)績的持 續(xù)上升首先影響的是企業(yè)的股票，一兩家公司業(yè)績的增長也許不會影響 股市，但當(dāng)大多數(shù)企業(yè)業(yè)績都開始大幅增長時，大盤便會出現(xiàn)一波行 情。這個時期，股市的收益率是最高的。另一方面，由于剛經(jīng)歷過衰 退，政府為了刺激經(jīng)濟(jì)將利率降到了較低的水平，一些長期債券能持續(xù) 提供較高的利率，這時候性價比高，也具有良好的投資價值。隨著經(jīng)濟(jì)的持續(xù)復(fù)蘇，經(jīng)濟(jì)開始進(jìn)入了過熱期。這時候股市已經(jīng)大 漲，連掃地大媽都開始炒股了。因為大部分人都賺了錢，消費需求大量 增長，買房的、買車的、旅游的人越來越多，這個時候商品生產(chǎn)逐漸跟 不上消費的增長，想必許多人還記得2006—2007年的時候，很多城市都 開始拉閘限電，鋼材供不應(yīng)求，到后來房子也限購了。這個時候，最賺 錢的當(dāng)然是那些手里有商品的人。而股票呢？隨著物價越來越貴，手頭 有資源的比方說采煤的、挖礦的當(dāng)然是賺翻了；而對于下游企業(yè)，原材 料成本越來越高，企業(yè)的利潤變得越來越低，業(yè)績增長開始放緩，股價 漲勢也逐漸疲軟。這一時期，債市和現(xiàn)金都不是好的選擇，通脹率高， 錢放債市收益率可能還沒有通脹高，現(xiàn)金就更差了。 經(jīng)濟(jì)進(jìn)入過熱期以后，通脹率開始居高不下，老百姓生活成本越來 越高，消費欲望開始降低；企業(yè)產(chǎn)品面臨“高成本+銷路不暢”的情況， 業(yè)績開始下滑。因為股市炒的是預(yù)期，雖然企業(yè)目前還沒出現(xiàn)業(yè)績大降 的情況，但投資者預(yù)期企業(yè)情況會越來越差，企業(yè)股價開始暴跌。又由 于在經(jīng)濟(jì)過熱期人們將大量的資金投資到房地產(chǎn)等長期項目上去，這些 人不相信房價會跌，因此在滯漲期房價依然堅挺，物價仍然居高不下。 在這一時期，因為經(jīng)濟(jì)越來越不穩(wěn)定，物價又非常高，做長期投資項目 風(fēng)險已經(jīng)越來越大，股市和長期債市已經(jīng)不適合投資。但這個時候企業(yè) 老板都面臨一個問題，就是缺少流動資金，因為之前投入過大，而現(xiàn)在 經(jīng)濟(jì)形勢又不好，現(xiàn)在都急缺錢周轉(zhuǎn)。因此，擁有現(xiàn)金的人在這段時間 能輕松賺錢，將錢借給一些企業(yè)老板周轉(zhuǎn)幾天，甚至把錢借給銀行（比 如，余額寶），輕松賺錢。當(dāng)然，這一時期房地產(chǎn)也還沒有崩盤，也有 一定投資機(jī)會。 滯漲期持續(xù)一段時間之后，老百姓的消費欲望開始持續(xù)下降，鋼 價、煤價、房價都開始下跌，這時候經(jīng)濟(jì)開始進(jìn)入衰退期。這個時期， 由于經(jīng)濟(jì)衰退、物價走低，去投資股票和買房肯定已經(jīng)不合適了，持有 現(xiàn)金雖然具有相當(dāng)?shù)谋Ｕ?，但由于企業(yè)借短錢的欲望也越來越低，短期 貸款的利率開始越來越低。這個時候，一些長期債券開始具有優(yōu)勢，由 于利率固定，能夠使投資者在大家都虧錢的時候還能穩(wěn)賺。?

? ? ? ?說了這么多，可能很多讀者會問，這理論能分析中國的經(jīng)濟(jì)么？中 國由于股市歷史還不夠長，看不出好幾個周期的輪轉(zhuǎn)，但是已經(jīng)有很明 顯的幾個階段的特征。2005—2007年，是很明顯的復(fù)蘇期的經(jīng)濟(jì)特征， 股市暴漲，股市暴漲末期樓市開始上漲；2007—2008年，受國際金融危 機(jī)的影響，股市崩盤，樓市也受到一定影響，但自08年以后，樓市暴漲了好幾年，可以清晰地看出第二階段的特征；但是隨著樓市的暴漲，是 持續(xù)的高通脹率，逐漸地，企業(yè)開始支撐不住，從2012年就開始傳出越 來越多企業(yè)破產(chǎn)的消息，這表明經(jīng)濟(jì)周期至少進(jìn)入了滯脹階段。 當(dāng)然，這只是一個經(jīng)濟(jì)周期劃分的理論，沒有人知道每一個周期持 續(xù)的時間是多久，日本的衰退期持續(xù)了20年也沒結(jié)束。對于目前的中 國，有人說已經(jīng)進(jìn)入了第四個周期衰退期，有人說還沒進(jìn)入衰退期，甚 至有人說現(xiàn)在復(fù)蘇期還沒結(jié)束。究竟處于哪個時期，還得讀者自己判 斷。不過不管怎樣，讀者應(yīng)該問這樣幾個問題：企業(yè)賺錢嗎？物價高 嗎？覺得企業(yè)賺錢，買股票、債券；覺得物價高，買余額寶這樣的短期 理財；覺得物價越來越低了，快把房子拋了吧。

? ? ? ? ?以上是天涯論壇kk關(guān)于經(jīng)濟(jì)的預(yù)測，我整理了500篇天涯論壇神貼，自取地址放評論區(qū)。