2019年上半年，32家上市游戲公司5家虧損，21家凈利潤過億；35家新三板掛牌游戲公司13家虧損，2家凈利潤過億。

作者：mikoto&木木

9月10日晚，《明日方舟》超過《和平精英》登頂iOS中國區(qū)暢銷總榜。

和這款游戲同時(shí)居于Top7的，還有《FGO》和《閃耀暖暖》等。

其實(shí)不僅僅是在9月，整個(gè)2019年上半年，國產(chǎn)游戲及中國公司發(fā)行的游戲，都給業(yè)內(nèi)帶來了不少驚喜。

不久前，B站發(fā)布二季度財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，游戲業(yè)務(wù)收入同比增長16%至9.2億元。FGO持續(xù)保持在用戶中的高人氣，新上線的獨(dú)家代理游戲《重裝戰(zhàn)姬》與《無法觸碰的掌心》分別登上App Store免費(fèi)榜與付費(fèi)榜榜首，而今年5月聯(lián)運(yùn)的塔防策略游戲《明日方舟》更是獲得爆發(fā)式成功。

海外市場，海彼網(wǎng)絡(luò)的《弓箭傳說》在2019年5月空降中國手游出海下載榜第九位，單月應(yīng)用內(nèi)收入高達(dá)490萬美元。而憑借《AFK Arena》在海外市場的成績，莉莉絲也穩(wěn)居中國手游海外發(fā)行商Top30。

那么，在國內(nèi)版號重開后的這半年時(shí)間里，中國游戲公司到底過得怎樣？

從近期陸續(xù)公布2019年上半年財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的67家上市及掛牌游戲公司看，用“幾家歡喜幾家愁”來形容比較貼切。

32家上市公司中5家虧損，35家新三板掛牌公司中13家虧損，67家公司中有49家盈利。

上半年，創(chuàng)夢天地上線了9款新游戲，騰訊上線了8款新游戲。在版號重新開始發(fā)放之后，各大游戲公司都開始新一輪的“軍備競賽”，其中7家公司上線了37款新游，還有34款未發(fā)布。

32家上市游戲公司，21家凈利潤超1億

2019年上半年，32家主營業(yè)務(wù)包含游戲的上市公司中，有27家公司盈利，5家虧損。上半年扣除非經(jīng)常性損益后凈利潤（以下簡稱扣非凈利潤）或經(jīng)營利潤超過10億的有騰訊、網(wǎng)易、陌陌和三六零四家。

凈利潤在1-10億的公司最多，共有17家，占比53.1%。

2019年上半年，營收和利潤都呈增長態(tài)勢的上市游戲公司有9家，其中吉比特、創(chuàng)夢天地、電魂網(wǎng)絡(luò)和姚記科技的營收與利潤漲幅均在30%以上。

姚記科技營收同比上升151.99%，利潤同比上升185.15%，主要是因?yàn)槭召彽某甚杩萍荚谑钟螛I(yè)務(wù)方面有著良好的表現(xiàn)。

2019年4月29日，姚記科技以6.68億元收購成蹊科技46.55%股權(quán)，因?yàn)?018年4月姚記科技曾以6.68億元收購了成蹊科技53.45%股權(quán)，所以這次收購后姚記科技將持有成蹊科技100%的股權(quán)。2019年上半年，原來以撲克牌銷售為主要業(yè)務(wù)的姚記科技，移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)游戲業(yè)務(wù)收入4.55億元，占總營收的58.2%。

2019年上半年，騰訊和網(wǎng)易都實(shí)現(xiàn)了營收和利潤的同比增長，手游仍然是騰訊和網(wǎng)易最主要的游戲收入來源。騰訊上半年游戲收入558億元，其中手游收入434億元，占比77.8%；網(wǎng)易游戲收入232.83億元，其中手游收入167.98億元，占比72.1%。

2019年上半年，騰訊和網(wǎng)易分別上線了7款和4款新手游，騰訊上線的《和平精英》和網(wǎng)易上線的《堡壘前線》都有著良好的表現(xiàn)，是兩家公司手游收入增長的原因之一。

在2019年Q1、Q2，B站游戲收入同比增加27%和16%，B站在報(bào)告中特別提到《FGO》、《重裝戰(zhàn)姬》、《無法觸碰的掌心》、《明日方舟》四款手游的收入是游戲收入增長的主要原因，并表示B站渠道為上半年現(xiàn)象級的《明日方舟》帶來了數(shù)百萬新用戶。

在游戲收入增加的同時(shí)，B站也在不斷發(fā)展非游戲業(yè)務(wù)，希望擺脫依賴游戲收入的情況。在上市時(shí)，B站游戲業(yè)務(wù)占總收入的79%，而2019年Q2，B站游戲業(yè)務(wù)僅占總收入的60%。

35家掛牌游戲公司：13家虧損，2家虧損超千萬

2019年上半年，35家已經(jīng)發(fā)布了半年報(bào)的新三板掛牌游戲公司中，共有13家游戲公司凈利潤為負(fù)值，其中有2家公司的虧損超過了一千萬元。

報(bào)告期內(nèi)，分給網(wǎng)絡(luò)營業(yè)收入1692萬元，較去年同期下降33.47%，扣非凈利潤為-1164萬元，同比下降幅度高達(dá)3580.77%；復(fù)娛文化營業(yè)收入4192萬元，同比增長47.61%，扣非凈利潤為-1917萬元，同比增長14.08%。

新游戲流水低是復(fù)娛文化和分給網(wǎng)絡(luò)扣非后虧損大的原因。

復(fù)娛文化在報(bào)告中表示由于游戲業(yè)務(wù)中幾款重點(diǎn)游戲剛上線運(yùn)營，仍處于投入期，體育業(yè)務(wù)中俱樂部運(yùn)營管理等收入都將在下半年確認(rèn)等原因，導(dǎo)致了扣非后虧損數(shù)額較大。

海外游戲發(fā)行是復(fù)娛文化在2019年上半年的重點(diǎn)業(yè)務(wù)，報(bào)告期內(nèi)其共發(fā)行了三款海外游戲產(chǎn)品《亂轟三國志》、《元?dú)夥馍?/strong>》和《神龍封印師》。目前，《亂轟三國志》已經(jīng)實(shí)現(xiàn)單月盈利。

2018年上半年分給網(wǎng)絡(luò)虧損31萬元，2019年上半年則虧損了1164萬元，同比多虧損了1133萬元。分給網(wǎng)絡(luò)在報(bào)告中稱，虧損的主要原因是公司代理運(yùn)營、聯(lián)運(yùn)游戲《坦克隊(duì)長》、《龍騰傳世》等下線，上線的新產(chǎn)品效果不佳。

2019年上半年，有5家公司盡管營收同比下降，利潤卻同比上升。在營收不佳的情況下實(shí)現(xiàn)盈利，主要的方法是精兵簡政。愛撲網(wǎng)絡(luò)和時(shí)光科技都在2019年上半年進(jìn)行了項(xiàng)目和人員精簡，用減少運(yùn)營成本的方式在營業(yè)收入減少的情況下實(shí)現(xiàn)了利潤增長。

利潤增長幅度較大的云暢游戲和呈天網(wǎng)絡(luò)則是得益于聯(lián)合運(yùn)營的模式。

云暢游戲和呈天網(wǎng)絡(luò)的主要收入來源于聯(lián)合運(yùn)營游戲產(chǎn)品中聯(lián)運(yùn)方支付的游戲運(yùn)營分成收入。聯(lián)合運(yùn)營模式使聯(lián)運(yùn)商降低了風(fēng)險(xiǎn)和成本的投入，也能和各平臺(tái)與渠道結(jié)成更好的關(guān)系。例如呈天網(wǎng)絡(luò)通過聯(lián)合運(yùn)營接觸到了其他語言地區(qū)游戲市場，使得公司產(chǎn)品和業(yè)務(wù)擴(kuò)散到北美、歐洲、港澳臺(tái)及東南亞等海外市場。

上市及掛牌游戲公司收入TOP10

2019年上半年，67家上市及掛牌的游戲公司中有49家公司實(shí)現(xiàn)了盈利，30家公司營收同比上升。

從表中可以看到，營收同比增長TOP10的上市及掛牌游戲公司，營收增長幅度都超過了50%。分析這些公司的半年報(bào)，可以發(fā)現(xiàn)收入的快速增加大多來自產(chǎn)品品類的擴(kuò)充。

報(bào)告期內(nèi)，姚記科技完成了對成蹊科技全股權(quán)的收購。上半年，成蹊科技營收為4.55億元，占公司總營收的57.96%；凈利潤1.87億元，占公司總體比例42.12%。在撲克牌銷量逐年下降的情況下，開辟手游業(yè)務(wù)讓其找到了新的盈利出口。

三七互娛和淘金互動(dòng)的快速增長則主要是因?yàn)樾掠螒虍a(chǎn)品的良好表現(xiàn)。2019上半年，三七互娛推出的《一刀傳世》、《斗羅大陸》H5兩款自主研發(fā)游戲月流水超過1億元；淘金互動(dòng)的新游戲《跨越星弧》上線后收益良好，為公司帶來了大量收益。在新游表現(xiàn)強(qiáng)勢的同時(shí)，三七互娛和淘金互動(dòng)的原有游戲也保持了穩(wěn)定的流水。

通過分析財(cái)報(bào)，在2019上半年游戲業(yè)務(wù)為主要收入的公司，有三個(gè)共同的特點(diǎn)：

1. 游戲品類多，注重細(xì)分市場。

2. 研發(fā)投入大，新游上線快。

3. 海外市場發(fā)展迅速。

部分游戲公司新產(chǎn)品上線及手游出海情況

在游戲版號恢復(fù)發(fā)放之后，各大游戲公司也開始進(jìn)行“軍備競賽”。從表中可以看到，收入和盈利增長態(tài)勢較好的游戲公司都在上半年推出了多款不同類型的游戲產(chǎn)品，很多公司都有不少研發(fā)中的游戲產(chǎn)品和儲(chǔ)備游戲產(chǎn)品。

創(chuàng)夢天地在上半年上線了9款新游戲，數(shù)量超過了騰訊的8款。創(chuàng)夢天地上半年上線的9款游戲少有熱門IP相關(guān)游戲，而其正在研發(fā)中的《鎮(zhèn)魂街》改編自同名人氣漫畫，《夢工廠大冒險(xiǎn)》游戲內(nèi)的角色全部來自于五個(gè)夢工廠超級IP系列動(dòng)畫電影，兩款游戲均為熱門IP改編。

騰訊H1上線了8款游戲，推出的新游多為自研游戲，例如AR游戲《一起來捉妖》和戰(zhàn)術(shù)競技游戲《和平精英》?！?strong>尋仙2》是騰訊新上線游戲中唯一的端游，前作《尋仙》于2008年上線，廣受好評，在2017年推出《尋仙》手游后，這也是騰訊又一次推出《尋仙》系列新作。

網(wǎng)易H1上線了5款游戲，另有4款游戲在研發(fā)中。《寶可夢大探險(xiǎn)》是由網(wǎng)易、The Pokémon Company、GameFreak合作開發(fā)的正版寶可夢手游，9月這款游戲即將開啟測試。不久前上線的游戲《Pokémon Masters》，在7天內(nèi)預(yù)估收入達(dá)到2600萬美元?！秾毧蓧舸筇诫U(xiǎn)》作為中國首款正版寶可夢手游，也吸引了大量寶可夢粉絲的關(guān)注。

在2019年H1盈利情況良好的電魂網(wǎng)絡(luò)，除了傳統(tǒng)的手游和端游，也在布局 H5 游戲、主機(jī)、VR 游戲等游戲領(lǐng)域。上半年電魂網(wǎng)絡(luò)新推出了1款手游，1款端游和1款雙端游戲，并且游戲類型也各不相同。同時(shí)，電魂網(wǎng)絡(luò)深耕于網(wǎng)絡(luò)游戲電子競技細(xì)分領(lǐng)域，旗下游戲《夢三國》職業(yè)聯(lián)賽已經(jīng)有5年的歷史。

在游戲出海方面，騰訊旗下手游《PUBG Mobile》長期位于中國手游海外收入第一位，2019年6月，《PUBG Mobile》單季海外收入為6300萬美元。

營收和利潤都有著不錯(cuò)增長態(tài)勢的世紀(jì)華通和三七互娛在海外市場的發(fā)展布局也非常迅速。

世紀(jì)華通旗下的點(diǎn)點(diǎn)互動(dòng)（FunPlus）具備豐富的海外發(fā)行經(jīng)驗(yàn)，根據(jù)Sensor Tower的數(shù)據(jù)，由點(diǎn)點(diǎn)互動(dòng)發(fā)行的手游《火槍紀(jì)元》和《阿瓦隆之王》分列6月國產(chǎn)手游出海收入榜的第6和第9位。在2019年上半年，點(diǎn)點(diǎn)互動(dòng)更是憑借《火槍紀(jì)元》成為手游出海收入最高的中國公司。

上半年，三七互娛自研產(chǎn)品《斗羅大陸》H5于新馬等地區(qū)上線發(fā)行，取得首月流水突破千萬的成績；卡牌游戲《SNKオールスター》于日本上線后迅速登上了GooglePlay游戲下載榜榜首。

游戲研發(fā)方面，頭部游戲公司都投入了大量的資金，其中三七互娛僅半年就花費(fèi)了3.17億元進(jìn)行產(chǎn)品研發(fā)，目前三七互娛有6款儲(chǔ)備的游戲產(chǎn)品即將上線。

上半年游戲市場投資收購情況

根據(jù)《2019中國游戲產(chǎn)業(yè)半年度報(bào)告》，2019年上半年，中國游戲市場實(shí)際銷售收入1163.1億元，增長10.8%，增速較去年同期有明顯的回暖。在上半年，國內(nèi)游戲行業(yè)相關(guān)投資并購事件共有8起，相較去年同期的6起有所增加。

在此前嘗試了小游戲和休閑游戲后，字節(jié)跳動(dòng)開始布局自研重度游戲。2019年3月，字節(jié)跳動(dòng)收購了三七互娛的子公司上海墨鹍。上海墨鹍成立于2013年，主營業(yè)務(wù)涉及頁游、手游、端游等多種類型游戲，曾推出《擇天記》、《全民無雙》等游戲產(chǎn)品。

杭州高新是上半年唯一的跨行投資企業(yè)，2019年上半年，杭州高新以7700萬元收購了快游科技35%的股份。杭州高新是一家集研發(fā)、生產(chǎn)電線電纜用塑料（電纜料）的企業(yè)，半年?duì)I業(yè)收入3.5億元，而盛天網(wǎng)絡(luò)是一家提供在線視頻、網(wǎng)絡(luò)游戲、電子商務(wù)等各類網(wǎng)絡(luò)內(nèi)容和服務(wù)游戲公司。此次投資，也是杭州高新進(jìn)入游戲市場的首次嘗試。

在18年的寒冬之后，雖然還不及17年眾多資本進(jìn)入的情況，但是在字節(jié)跳動(dòng)等巨頭企業(yè)的帶動(dòng)下，資本又開始重新關(guān)注游戲市場。

營收和利潤大幅增長的游戲公司，是如何布局的？

先來看看營收和利潤均增長良好的上市公司。

騰訊

2019年Q1騰訊網(wǎng)絡(luò)游戲業(yè)務(wù)收入285.13億元，同比下降1%。手機(jī)游戲收入同比下跌 2%至人民幣 212 億元，原因是新游戲發(fā)布減少，但由于有季節(jié)性活動(dòng)，上述收入環(huán)比增長 11%。

2019年3月末，騰訊發(fā)布了發(fā)布《完美世界手游》，財(cái)報(bào)中表示，《完美世界手游》在上線后帶來大量流水收入，迅速成為中國最高收入的智能手機(jī)游戲之一。

2019年Q2騰訊網(wǎng)絡(luò)游戲業(yè)務(wù)收入273億元，同比增長8%。在Q1，騰訊僅推出了1款新游戲，但在Q2，騰訊發(fā)布了多達(dá)10款游戲，上線了7款新游戲。其中《和平精英》自五月推出以來，日活躍賬戶數(shù)已超過 5,000 萬。

2019年上半年，騰訊開始嘗試推出季度通行證模式。海外游戲（例如《堡壘之夜》及《PUBG MOBILE》)已經(jīng)推出季度通行證，國內(nèi)如《穿越火線手游》、《王者榮耀》、《QQ 飛車手游》等游戲季度通行證處于早期的試驗(yàn)階段。通過推出季度通行證，騰訊也將開啟“游戲收費(fèi)、內(nèi)購收費(fèi)”雙收費(fèi)的新模式，對現(xiàn)有的道具銷售模式進(jìn)行補(bǔ)充。

根據(jù) App Annie 的數(shù)據(jù)，《PUBG MOBILE》自二月份以來，在國際市場的月活躍賬戶數(shù)超過 1 億。面對海外市場，騰訊還將推出新游戲《極速領(lǐng)域》(《QQ 飛車》的國際版)及《Chess Rush》，進(jìn)一步擴(kuò)大用戶市場。

網(wǎng)易

2019年Q1網(wǎng)易游戲業(yè)務(wù)收入為118.50億元，同比增長35.3%。2019年Q2網(wǎng)易游戲業(yè)務(wù)收入為114.3億元，同比增加13.6％。

2019上半年網(wǎng)易游戲業(yè)務(wù)收入的增長主要因?yàn)槠炫烆愑螒虍a(chǎn)品《夢幻西游》和《大話西游》系列等均發(fā)布了新資料片，表現(xiàn)穩(wěn)定。《明日之后》、《陰陽師》和《率土之濱》等頭部手游產(chǎn)品也表現(xiàn)強(qiáng)勁。

接下來，網(wǎng)易游戲還將推出《夢幻西游三維版》、《軒轅劍龍舞云山》、《寶可夢大探險(xiǎn)》和《花與劍》等手游作品。

游戲出海方面，網(wǎng)易多款游戲產(chǎn)品出海成績優(yōu)異。《荒野行動(dòng)》在日本人氣居高不下，5、6月多次登頂iOS暢銷榜，《第五人格》也于7月躋身日本iOS暢銷榜前三。根據(jù)Sensor Tower的數(shù)據(jù)，6月國產(chǎn)手游海外收入TOP30中，有3款網(wǎng)易發(fā)行的游戲，其中《荒野行動(dòng)》排在了第二名。

網(wǎng)易同時(shí)還在為進(jìn)一步推進(jìn)全球化做準(zhǔn)備，上半年網(wǎng)易游戲在加拿大蒙特利爾新成立了游戲工作室，投資了加拿大最大的獨(dú)立游戲工作室Behaviour Interactive Inc.，并與包括漫威娛樂和寶可夢公司在內(nèi)的世界知名IP開發(fā)商達(dá)成了戰(zhàn)略合作。

三七互娛

2019年上半年，三七互娛營業(yè)收入60.7億元，扣非凈利潤9.49億元。

相比于2018年上半年，三七互娛在2019年上半年砍掉了所有汽車零部件行業(yè)的業(yè)務(wù)，所有的收入均來自游戲行業(yè)。

在砍掉汽車零部件行業(yè)的業(yè)務(wù)之后，三七互娛網(wǎng)絡(luò)游戲行業(yè)的毛利率提升了10%，手機(jī)游戲和網(wǎng)頁游戲的毛利率相比去年同期都有所增加。

2019年上半年，三七互娛手機(jī)游戲業(yè)務(wù)營業(yè)收入為54.3億元，營業(yè)收入相比同期增長152.90%。

專注于游戲產(chǎn)業(yè)后，三七互娛在國內(nèi)手游市場的地位進(jìn)一步提升。在報(bào)告期內(nèi)，三七互娛國內(nèi)手機(jī)游戲業(yè)務(wù)的市場占有率進(jìn)一步提升至10.02%。公司運(yùn)營的最高月流水超過13.5億，新增注冊用戶合計(jì)超過1.33億，最高月活躍用戶超過3,400萬。

上半年，三七互娛上線了《一刀傳世》、《斗羅大陸》H5等4款游戲，并且儲(chǔ)備了多達(dá)6款自研游戲和8款代理游戲。

在游戲出海方面，三七互娛發(fā)展迅速。其王牌產(chǎn)品《永恒紀(jì)元》報(bào)告期內(nèi)在東南亞、歐美、日本、韓國等地區(qū)市場保持穩(wěn)定的流水，自研產(chǎn)品《斗羅大陸》H5于新馬等地區(qū)上線發(fā)行，取得首月流水突破千萬的成績。

此外，三七互娛自研的ARPG《暗黑后裔》、《斗羅大陸》H5國際版、模擬經(jīng)營類游戲《代號DG》等，預(yù)計(jì)將在2019年下半年陸續(xù)出海，進(jìn)一步拓展海外市場。

創(chuàng)夢天地

2019年上半年，創(chuàng)夢天地收入為14.3億，同比增長33.3%。公司半年報(bào)中寫到，游戲收入及信息服務(wù)收入是整體收入增長的主要驅(qū)動(dòng)力。

創(chuàng)夢天地上半年游戲收入12.6億，同比增長32.5%。創(chuàng)夢天地與多家內(nèi)容提供商合作，目標(biāo)布局多種選定游戲品類。截止至2019年6月30日，創(chuàng)夢天地旗下共擁有57款游戲，包括16款角色扮演游戲，6款益智消除游，12款休閑競技游戲6款跑酷游戲及17款其他游戲。

全球擴(kuò)張是創(chuàng)夢天地的重要增長戰(zhàn)略之一，2019年上半年，創(chuàng)夢天地自研游戲《魔力寶貝》海外版已在東南亞地區(qū)發(fā)行。2019下半年初，創(chuàng)夢天地將與MGL MAIL.RU EQUITY LIMITED（俄羅斯最大的互聯(lián)網(wǎng)公司之一MAIL. RU GROUP LIMITED的一間附屬公司）開展戰(zhàn)略合作，進(jìn)一步加快東南亞等發(fā)展中國家和地區(qū)的市場布局。

再分析一下營收和利潤均增長良好的新三板掛牌公司

云暢游戲

2019年上半年，云暢游戲營業(yè)收入為1.23億元，同比增長222.17%。成本為1793萬元，比上期減少了268萬元。

云暢游戲的核心業(yè)務(wù)為移動(dòng)終端網(wǎng)絡(luò)游戲的研發(fā)與運(yùn)營，公司自主研發(fā)提供游戲產(chǎn)品，并采用與其他游戲運(yùn)營商運(yùn)營方式進(jìn)行推廣。目前，云暢游戲的產(chǎn)品《鬼泣》、《不良人2》、《黑衣劍士》、《航海王：燃燒意志》均改編自ACG熱門IP，并且所有的游戲產(chǎn)品運(yùn)營模式均為“游戲免費(fèi)，道具收費(fèi)”。

報(bào)告期內(nèi)，云暢游戲已經(jīng)開始代理發(fā)行其它公司的游戲。

從報(bào)告中可以看出，云暢游戲最大的成本投入是廣告宣傳費(fèi)，在上半年，其花費(fèi)了1648萬元進(jìn)行廣告宣傳。IP相關(guān)游戲+大量廣告宣傳，是云暢游戲采取的策略。

淘金互動(dòng)

2019年上半年，淘金互動(dòng)營業(yè)收入為3025萬元，同比增長81.57%。

2019年3月，淘金互動(dòng)新產(chǎn)品《跨越星弧》上線運(yùn)營，收益良好。另外，淘金互動(dòng)現(xiàn)有游戲《地下城堡》、《地下城堡 2：黑暗覺醒》、《物種起源》持續(xù)創(chuàng)收，收入和凈利潤增長，使得公司營收和利潤均呈增長態(tài)勢。

雷霆互動(dòng)持有淘金互動(dòng)35%的股份，淘金互動(dòng)開發(fā)的《地下城堡》、《地下城堡 2：黑暗覺醒》和《跨越星弧》都是由雷霆游戲發(fā)行。其中《地下城堡 2：黑暗覺醒》在TapTap下載次數(shù)超過一百萬次，評分為9.2分，這款游戲?yàn)樘越鸹?dòng)帶了大量營收。

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