資本的故事，總有續(xù)集。

3月16日，“鞋王”百麗向港交所遞交上市申請。時隔五年從私有化退市，這是鄧耀時代的落幕，也是張磊時代的開啟。

那么“鞋王”為什么會退市？又緣何要重新上市？

這一切還得從2011年說起。

2011年4月，百麗的創(chuàng)始人鄧耀因為中風住院，當時其執(zhí)行董事兼首席運營官盛百椒接替的鄧耀的位置。

而盛百椒掌舵之后，面臨的第一個問題就是電商化的問題，很顯然盛百椒并沒有處理好這個問題。當然同他一樣的還有貴人鳥、富貴鳥、美邦、都市麗人等一眾品牌。

在當時，電商還不是很發(fā)達，而線下門店作為其銷售的主要手段，因此瘋狂開店就成了這些品牌最主要的問題，而電商也僅僅只是一個備選項，也是基于這個原因，最后很多服裝、鞋品牌都倒在了電商化的路上，百麗的衰落也是如此。

百麗的電商之路開始于2009年，2013年百麗電商版塊更名為優(yōu)購時尚商城，而此時百麗也開始全面向電商轉(zhuǎn)型。

一年以后，百麗的電商業(yè)務同比增長超過了80%，不僅如此。其還基本實現(xiàn)了盈虧平衡，也是這一年，百麗的移動端銷售增長了400%。但是，2015年外部突變的環(huán)境加上互聯(lián)網(wǎng)電商的沖擊，百麗的經(jīng)營狀況開始急轉(zhuǎn)直下，當然這并非百麗一家的問題。

當我們復盤行業(yè)發(fā)生的變化，并站在今天的這個角度，實際上能安全走出來且把公司帶上新的高度的服裝鞋帽品牌就李寧、安踏等少數(shù)企業(yè)。如果當時能夠壯士斷腕，也不失為一種體面的退出，而堅持到最后無法轉(zhuǎn)身的企業(yè)以及創(chuàng)始人才是時代的悲劇。

2017年，鄧耀選擇了放手，而接盤者就是高瓴和鼎暉，私有化的價格是531億港元，雖然距離其巔峰時期1500億港元有一定的差距，但是對于高瓴資本以及鄧耀而言，這就是最高的結(jié)果。

本次私有化之后，高瓴資本以57.6%的股份，成為百麗的新任控股股東，而百麗則正式從港交所退市。

張磊曾經(jīng)說過，我們投過不少高科技公司，一些亞文化的創(chuàng)新公司也好，一些互聯(lián)網(wǎng)的時尚公司也好，他們參觀完百麗后都驚呆了：百麗做的這些事情，他們都做不了，太難了！

所以，高瓴資本入主百麗之后，其很快對百麗進行了拆分重組，滔搏國際就成為拆分之后上市的第一個品牌。根據(jù)資料顯示，滔搏是國內(nèi)最大的阿迪、耐克經(jīng)銷商。其上市之后，其市值大約就等于百麗退市時的市值，盡管今天股價有所下降，但其市值仍然還有396億港元。

這是資本的力量，也是張磊的能力，很顯然百麗在張磊手中比在鄧耀手中有更大的價值，這點有點類似于今天的格力，實際上格力也是一個寶藏，只是還沒有拆分上市。

百麗的招股書顯示，2020財年、2021財年兩個財政年度和2022財年前九個月，百麗時尚的營業(yè)收入分別為201.14億元、217.37億元和176.27億元，利潤分別為16.65億元、26.16億元和22.97億元。招股書還提到，目前百麗已經(jīng)布局了20多個品牌。弗若斯特沙利文顯示，如果以2020年零售額計算，那么百麗則以11.2%的市場份額位居中國時尚鞋履市場第一。如果以其營收計算，那么其上市市值約為500億港元左右。

綜合而言，盡管百麗有過低谷，也經(jīng)歷過退市，但是其底蘊一直還在，并且也以另外一種方式涅槃，相信未來隨著品牌的重新定義以及發(fā)展，新百麗一定會超越自己，達到新的高度。