????????在10月26日至27日舉行的2023年全國社會保障基金理事會境內(nèi)投資管理人座談會上，涵蓋基金、券商、險資三類資管機(jī)構(gòu)的24家受托管理人共話資本市場。與會人士普遍認(rèn)為，中國經(jīng)濟(jì)和資本市場長期向好的趨勢沒有改變，我國權(quán)益資產(chǎn)的估值已經(jīng)處在歷史底部區(qū)域，A股進(jìn)入了具有長期配置價值的時間窗口，要強(qiáng)化逆周期投資思維，積極把握資本市場長期投資機(jī)遇，爭取獲得超額收益。

心態(tài)第一、策略第二、技術(shù)分析第三。

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????????上周五10月27日，A股三大指數(shù)當(dāng)日集體反彈，滬指漲0.99%，收報3017.78點(diǎn)，重返3000點(diǎn)大關(guān)；深證成指漲2.14%，收報9770.84點(diǎn)；創(chuàng)業(yè)板指漲2.88%，收報1929.91點(diǎn)。市場成交額放大，當(dāng)日達(dá)到9644億元，北向資金凈買入46.68億元，北向連續(xù)兩天凈流入。

????????行業(yè)板塊多數(shù)收漲，醫(yī)藥和醫(yī)療保健上漲排名第一和第二，其他的食品飲料、酒店餐飲、日用化工、電氣設(shè)備板塊強(qiáng)勢領(lǐng)漲，由于人壽保險的三季度業(yè)績不及預(yù)期保險跌最大，中特估的通信服務(wù)、互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)板塊也是跌幅居前。個股上漲股票數(shù)量超過4000只。醫(yī)藥股CRO、創(chuàng)新藥方向領(lǐng)漲，凱因科技、誠達(dá)藥業(yè)、昭衍新藥、江蘇吳中等多股漲停。新能源車鋰電池、光伏等賽道股展開反彈，科達(dá)利、恩捷股份、西藏礦業(yè)等漲停。汽車產(chǎn)業(yè)鏈個股繼續(xù)活躍，江淮汽車、一汽解放、寧波高發(fā)、天龍股份等漲停。光刻機(jī)、光刻膠概念股午后異動，張江高科、東方嘉盛漲停。下跌方面，華為概念股熱潮開始消退，捷榮技術(shù)連續(xù)兩日跌停。

交易策略?/指點(diǎn)迷津

????????針對現(xiàn)在中國經(jīng)濟(jì)面臨的情況，幾個月前國外經(jīng)濟(jì)學(xué)家辜朝明通過日本案例給中國開出的藥方是“印錢”，然后政府花錢，也就是政府加大支出緩解資產(chǎn)負(fù)債表的衰退。我們看到國內(nèi)基本按照這個思路操作，第一步，降準(zhǔn)降息印錢基本到位，M2連續(xù)多月10%以上的增長，這些錢現(xiàn)在的問題是留在商業(yè)銀行賬戶，放貸不出去沒有留向?qū)嶓w企業(yè)，但是這個貨幣政策基本到位了?，F(xiàn)在政策環(huán)節(jié)到了第二階段，政府花錢，原來地方政府由于土地財政，現(xiàn)在房地產(chǎn)疲軟土地財政收入不行了，政府財政緊張，但是要花錢，怎么辦，就是通過地方政府發(fā)行債券，解決隱形債務(wù)問題，我們統(tǒng)稱為“一攬子化債方案”，讓留在商業(yè)銀行的資金通過購買地方政府債券流向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)，第二個思路，就是前兩天說的“萬億國債”發(fā)行，讓商業(yè)銀行購買中央政府發(fā)行“萬億國債”，表面上看是災(zāi)后重建水利等等，實(shí)際是財政思維的轉(zhuǎn)變，中央財政負(fù)責(zé)還本和付息，地方政府負(fù)責(zé)把資金流向?qū)嶓w。貨幣政策+財政政策一同發(fā)力，暫時就會填補(bǔ)房地產(chǎn)疲軟帶來的GDP落差，讓經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)回升。

????????從最近公布的9月宏觀數(shù)據(jù)來看，8月以來一攬子穩(wěn)增長措施持續(xù)落地，各項經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)企穩(wěn)回升，對國內(nèi)經(jīng)濟(jì)的信心正在逐步恢復(fù)，情緒正在逐步恢復(fù)。從7月24日的政治局會議以后，對資本市場的各種利好政策不斷，同時整個市場估值也處于歷史底部區(qū)域。利好政策不斷累積、企業(yè)盈利逐步回升、北向流出變成流入、市場從重融資到融資投資并重改革優(yōu)化、市場信心逐步恢復(fù)等等累加后資本市場也將從底部逐步上漲，因此接下來是一個難得的布局窗口期，堅定做多信心。

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今日熱點(diǎn)?/點(diǎn)石成金

一、醫(yī)藥

????????國內(nèi)企業(yè)研發(fā)的藥品獲得美國FDA批準(zhǔn)上市。

二、機(jī)場

????????中美同意增加中美直飛航線。

一周小結(jié)?/溫故知新

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???????市場延續(xù)前一周的走勢，上周前半段是指數(shù)不斷創(chuàng)新低的過程，直到下半段，在中央增發(fā)萬億國債和匯金增持ETF的消息驅(qū)動下，市場開始逐步回暖。北向資金連續(xù)8天凈流出后，終于在上周四、周五迎來凈流入。我們認(rèn)為目前股市像一個已經(jīng)被壓到極限的彈簧，空方力量的減弱或者再加幾個利好就隨時可能引發(fā)反彈。市場企穩(wěn)回升需要兩個條件，一個是穩(wěn)定的匯率，只有匯率穩(wěn)定了，外資的流出速度才會得到遏制，另外一個是有一個具備確定的上漲邏輯的板塊聚攏人氣，繼而帶動其余板塊，最終形成上升態(tài)勢。匯率自8月以來波動已經(jīng)保持在一定范圍內(nèi)，滿足第一個條件，但現(xiàn)在仍缺少引領(lǐng)市場的核心板塊出現(xiàn)。因此，當(dāng)前行情仍處于多空力量即將發(fā)生質(zhì)變的過程中，個股波動可能會逐漸加大，市場將在不斷波動中尋找共識，基于當(dāng)前情況，建議在持股過程中需保持一定流動性，防范股價的過度回撤。行情下跌是回歸本源，擠破泡沫的過程，建議持續(xù)關(guān)注高股息率的個股板塊，以及未來可能有較大發(fā)展的衛(wèi)星通信、游戲、機(jī)器人等板塊。

資金動向?/數(shù)據(jù)跟蹤

值班撰稿? ??穆云吉

證書編號：S1070622050004

審核編輯? ??衣永東

證書編號：S1070610120020

免責(zé)聲明

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