作者：沙拉醬

來(lái)源：GPLP犀牛財(cái)經(jīng)（ID:gplpcn）

面臨退市的*ST亞振（603389.SH）上半年仍沒(méi)有盈利。

8月14日，*ST亞振發(fā)布的半年報(bào)顯示，上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入為1.00億元，同比下降41.80%；實(shí)現(xiàn)凈虧損為1821.46萬(wàn)元，虧損稍有收窄，比2019年同期減少1227.36萬(wàn)元。

（來(lái)源：亞振家居2020年半年度報(bào)告）

對(duì)于業(yè)績(jī)的下降，*ST亞振回復(fù)GPLP犀牛財(cái)經(jīng)表示，該公司上半年業(yè)績(jī)下降主要仍受公共衛(wèi)生安全事件的影響，全國(guó)經(jīng)濟(jì)整體呈現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)、國(guó)民就業(yè)和收入問(wèn)題凸顯、開(kāi)工率及供應(yīng)問(wèn)題突發(fā)、國(guó)際市場(chǎng)動(dòng)蕩等因素對(duì)家居行業(yè)造成不利影響。

業(yè)績(jī)低迷 多種風(fēng)險(xiǎn)集聚

*ST亞振是一家主營(yíng)家具產(chǎn)品的研發(fā)設(shè)計(jì)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售的企業(yè)，主要以門(mén)店銷(xiāo)售的方式為主。因此，在2020年上半年，*ST亞振遭受了重創(chuàng)。

根據(jù)半年報(bào)，*ST亞振營(yíng)業(yè)收入下滑主要系其主營(yíng)業(yè)務(wù)收入下滑，同比下降了42.87%。其中，直營(yíng)銷(xiāo)售下降41.48%，經(jīng)銷(xiāo)商銷(xiāo)售下降42.87%。

從區(qū)域銷(xiāo)售來(lái)看，*ST亞振在各地區(qū)的銷(xiāo)售收入也明顯下降，華東和華南地區(qū)同比分別下降37.93%、39.99%；華中地區(qū)、東北地區(qū)和華北地區(qū)降幅較大，同比分別下降56.68%、51.22%、47.41%。

隨著業(yè)績(jī)低迷，*ST亞振存在的多種風(fēng)險(xiǎn)開(kāi)始暴露。

首先，*ST亞振面臨的首要風(fēng)險(xiǎn)是存貨的風(fēng)險(xiǎn)。*ST亞振表示，截至上半年，存貨為1.91億元，比年初下降3.15%，存貨余額較高。存貨由原材料、半成品和產(chǎn)成品等組成。如果未能準(zhǔn)確把握市場(chǎng)變化的節(jié)奏或者市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)程度加劇，有可能導(dǎo)致部分庫(kù)存商品滯銷(xiāo)，影響盈利能力。

此外，*ST亞振還面臨著勞動(dòng)成本上升和人才流失風(fēng)險(xiǎn)、產(chǎn)能利用不足風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)銷(xiāo)商管理風(fēng)險(xiǎn)等問(wèn)題。由于公共衛(wèi)生安全事件在上半年持續(xù)發(fā)酵，亞振家居的人才儲(chǔ)備方案受到威脅，有效訂單得不到完成，還面臨著經(jīng)銷(xiāo)商關(guān)店以及退出的壓力。

面臨退市風(fēng)險(xiǎn) 終止并購(gòu)勁美智能

2018年和2019年，*ST亞振的凈虧損分別為8610.90萬(wàn)元、1.25億元，已經(jīng)在2020年的4月28日被實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示。

此外，*ST亞振營(yíng)業(yè)收入也逐年下滑。2017年至2019年，營(yíng)業(yè)收入分別為5.73億元、4.17億元、3.72億元，呈現(xiàn)出逐年減少的趨勢(shì)。

值得一提的是，在這樣的業(yè)績(jī)壓力之下，*ST亞振仍在推動(dòng)并購(gòu)，曾于2020年1月，擬以541.62%的溢價(jià)率收購(gòu)勁美智能。

然而，不到半年的時(shí)間內(nèi)，*ST亞振就終止了這個(gè)收購(gòu)計(jì)劃。

在回復(fù)GPLP犀牛財(cái)經(jīng)的求證函中，*ST亞振回復(fù)稱，因受資本市場(chǎng)情況變化等因素的影響，繼續(xù)推進(jìn)收購(gòu)不再合適，6月22日決定終止收購(gòu)勁美家居項(xiàng)目。