作者：肖兔

來(lái)源：GPLP犀牛財(cái)經(jīng)（ID:gplpcn）

摩爾定律終結(jié)，人工智能技術(shù)的發(fā)展或?qū)㈤_(kāi)啟一個(gè)新的時(shí)代，資本市場(chǎng)瞄準(zhǔn)了一家家AI創(chuàng)業(yè)公司，早早押注選定的“明日之龍”。

9月9日，被外界稱(chēng)為“AI四小龍”之一的依圖科技（Yitu Limited）同國(guó)泰君安證券簽署輔導(dǎo)協(xié)議，擬以公開(kāi)發(fā)行中國(guó)存托憑證（CDR）的方式在A(yíng)股上市，目前正在接受上市輔導(dǎo)。

成立于2013年的依圖科技，是一家人工智能解決方案和基礎(chǔ)設(shè)施供應(yīng)商，主要的落地方向包括智能城市、智能醫(yī)療、智能商業(yè)等領(lǐng)域，并在算法之外自研AI芯片。

（來(lái)源：公司公告）

估值高企的AI“獨(dú)角獸”還在燒錢(qián)

獨(dú)角獸在投資圈被用來(lái)指10億美元以上估值，創(chuàng)辦時(shí)間相對(duì)較短卻還未上市的公司，現(xiàn)在也常被投資人嘲諷為“做夢(mèng)的企業(yè)”。

天眼查APP數(shù)據(jù)顯示，依圖科技2017年完成3.8億元C輪融資，2018年完成3億美元融資，多輪融資后估值遠(yuǎn)超150億元。就在2020年6月，依圖科技又進(jìn)行了新一輪融資，具體金額未透露，但注冊(cè)資本新增2.18%，投資方新增紅杉資本和高瓴資本。

（圖片來(lái)源：天眼查APP）

對(duì)于A(yíng)I獨(dú)角獸來(lái)說(shuō)，在一級(jí)市場(chǎng)拼命尋求融資并不見(jiàn)得是一件好事。以一串串公式預(yù)估一個(gè)企業(yè)未來(lái)的價(jià)值，用一張張藍(lán)圖吹出一個(gè)行業(yè)未來(lái)的發(fā)展，這一切都顯得那么飄忽不定。耗費(fèi)投資人上億美金后，拿得出手的產(chǎn)品卻寥寥無(wú)幾。當(dāng)無(wú)法用產(chǎn)品證明自身的價(jià)值，只能瘋狂去營(yíng)銷(xiāo)企業(yè)的高估值，那么當(dāng)現(xiàn)實(shí)的巨浪席卷而來(lái)，海面的泡沫也終將消散。

為繼續(xù)融資謀求上市

撇去高估值的浮華表象，是AI公司仍未走出燒錢(qián)期的血淋淋的現(xiàn)實(shí)。一級(jí)市場(chǎng)新股東保持觀(guān)望不愿進(jìn)場(chǎng)，早期投資人退出意愿強(qiáng)烈，投資人更關(guān)心產(chǎn)品現(xiàn)階段能帶來(lái)多少收益，對(duì)于大部分AI企業(yè)來(lái)說(shuō)，收益還處于遙遠(yuǎn)的未來(lái)。

在融資越來(lái)越難的背景下，盡早上市或許是減少資方虧損的最佳選擇。

那么，上市真的就是救命稻草嗎？

上市意味著要公布企業(yè)近3年的營(yíng)收、利潤(rùn)、成本等數(shù)據(jù)，對(duì)于大部分在一級(jí)市場(chǎng)保持高估值的企業(yè)來(lái)說(shuō)，信息的披露，往往會(huì)讓公司現(xiàn)出原形，近年來(lái)二級(jí)市場(chǎng)嚴(yán)格的財(cái)務(wù)披露制度，使得許多企業(yè)的估值大幅縮水。

當(dāng)“遮羞布”被扯下之時(shí)，許多AI公司就會(huì)強(qiáng)調(diào)企業(yè)的研發(fā)投入、研發(fā)占比、研發(fā)技術(shù)人員的學(xué)歷，仿佛在研發(fā)上的投入占比越高，技術(shù)就能越強(qiáng)。這是由于大多數(shù)AI企業(yè)的創(chuàng)始人都是技術(shù)人員出身，領(lǐng)域內(nèi)的專(zhuān)家思路仍是學(xué)術(shù)界的體系，保持著學(xué)者的驕傲與固執(zhí)，卻缺乏資本家對(duì)于市場(chǎng)風(fēng)向的把控運(yùn)維能力。

目前，大部分人工智能企業(yè)仍未實(shí)現(xiàn)收支平衡。2015年9月，依圖科技和招行宣布合作，在招行1500多個(gè)網(wǎng)點(diǎn)接入依圖科技的人臉識(shí)別系統(tǒng)，2016年12月，招行就在全國(guó)106個(gè)城市近千臺(tái)ATM機(jī)上實(shí)現(xiàn)了“刷臉”取款的功能。然而，2019年，支付寶、微信兩大支付巨頭先后發(fā)布了輕量級(jí)刷臉支付產(chǎn)品蜻蜓、青蛙。在算法層面，AI企業(yè)恐難以切入線(xiàn)下刷臉支付市場(chǎng)。

然而資本是殘忍的，技術(shù)無(wú)法轉(zhuǎn)換為成果，產(chǎn)品無(wú)法在市場(chǎng)占領(lǐng)一席之地，無(wú)法給公司、社會(huì)帶來(lái)收益，上市也不過(guò)是溺水前的最后一次喘息。即便能夠成功上市回血，也只不過(guò)是拿到了進(jìn)入這個(gè)名利場(chǎng)的入場(chǎng)券而已，未來(lái)要經(jīng)受的考驗(yàn)和質(zhì)疑還有很多。