最近有點不講理下跌節(jié)奏了，看數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)還是自己人干的好事。

因為北向外資今天是正流入15億的，昨天也沒跑多少，那跑的就是咱們自己了...

從年初最高位到現(xiàn)在，寬基方面領(lǐng)跌的還是創(chuàng)業(yè)板。

創(chuàng)業(yè)板指從最高位已經(jīng)跌40%，寬基都跌成這樣，毫無疑問已進(jìn)入大熊市（科創(chuàng)50腰斬更不用多說）…

不過因為創(chuàng)業(yè)板前期漲的多，所以距離20年3月的疫情底還有10%左右漲幅。

同理，上證指數(shù)、滬深300這些寬基，基本都比20年的疫情底稍微要高一點。

但注意，咱千萬別固執(zhí)認(rèn)為，每一次熊市都會跌破上一次的底。

反之，拉長看，因為企業(yè)利潤在增長，A股歷史上每一次新的大底，基本都會逐級抬升。

咱以滬深300全收益指數(shù)為例吧。

20年疫情底是4505點

19年毛衣底是3699點

16年熔斷底是3367點

14年錢荒底是2339點

08年金融危機(jī)底是1686點

05年998大底是818點

如果把這幾個數(shù)據(jù)連成一條線，大致就是一個年復(fù)合增長12.5%，y=1.125^x的指數(shù)函數(shù)曲線

（ps:目前最新是5020點）

這個數(shù)據(jù)也恰好和過去十幾年滬深300的ROE，13%左右基本一致~

什么是ROE呢？

通俗的說，就是“賺錢效率”。

比如我一家店投入10萬，每年給我賺1萬，就是ROE為10%，每年把賺到的1萬再拿來不斷投新店，那么假設(shè)估值不變，企業(yè)長期就會以10%的市值增長了。

參照滬深300，近十五年的平均ROE凈資產(chǎn)回報率是13%左右，剛好和12.5%非常接近。

所以時間拉的足夠長來看，股市的回報率就約等于其長期roe平均值~

20年疫情底是3530點，距現(xiàn)在已經(jīng)過去了兩年。

如果按照12.5%的增速計算。

目前滬深300全收益指數(shù)的新底，理應(yīng)為：4505×1.125^2=5700點

可實際上，滬深300已經(jīng)跌到5020點了。

也就是低于了理論值的12%左右。

當(dāng)然，這兩年因為疫情的緣故，實際企業(yè)的利潤增長放緩了不少。

但即便我們保守用5%的增長來計算，4505×1.05^2=4966點。

也只和目前的滬深300相差不到1%。

也就是說，就算按照保守增長預(yù)期，滬深300也是已達(dá)到底部區(qū)間的~

可能有人說，因為人口老齡化這些問題，以后滬深300ROE還會不斷下滑到很低的值。

那滬深300未來能不能保持不錯的ROE呢？

我看了全球不少指數(shù)，目前的ROE基本都是保持在12%左右，滬深300恰好處在中間的水平。

即便很多國家經(jīng)濟(jì)增長已然不行了，同樣深陷老齡化危機(jī)，但實際上大多個股的ROE，還是可以穩(wěn)定在一個不低的位置。

而相比全球很多動輒12%以上的股指，顯然我們的經(jīng)濟(jì)增長更有韌性。

最重要的是，這里面的非A股指數(shù)，雖然大多ROE不錯，但估值都比較高，存在殺估值的風(fēng)險。

而A股的估值卻已經(jīng)基本到底了~

其實用同樣算法去推導(dǎo)，目前的上證指數(shù)2886點，還是中證500的5234點，都基本處于底部。

比如中證500目前所處的情況，也已擊穿了既有斜率的增長曲線的底部…

不過還是要提示，短期波動無法預(yù)估，畢竟底部雖然可以連成一條線，但繼續(xù)往下擺一段位置也是完全有可能。

但毫無疑問，現(xiàn)在的點位，拉長看就是寬基的大坑~

還是希望大家伙們，每一輪大底，都有無數(shù)理由看空，千萬不要在最艱難的時刻放棄A股。

你真受不了它的高波動，等下波周期高位告別也行，但別選現(xiàn)在，否則等到數(shù)年后，很可能要追悔莫及...