值得注意的是，金輝控股幾乎“缺席”全國首輪“集中供地”。在一線城市中，金輝控股僅在大興與中駿合作以樓面底價拿下一幅土地。

來源：中訪網(wǎng)

酒店屬于典型的重資產(chǎn)行業(yè)，需要沉淀大量資金，尤其是在疫情后一年多里行業(yè)普遍虧損。金輝控股花8.6億買一家連續(xù)兩年虧損的酒店，其追求”高周轉(zhuǎn)”的閩系房企風格發(fā)生突變？

金輝控股花8.6億買一家連續(xù)兩年虧損酒店

6月25日，金輝控股發(fā)布公告表示，其96%非全資附屬公司北京金輝(作為買方)與上海綠地酒旅集團(作為賣方)訂立股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議。據(jù)此，北京金輝有條件同意收購而上海綠地酒旅集團有條件同意出售目標公司（上海九龍賓館有限公司）的股權(quán)，代價為人民幣8.60億元。

公開信息顯示，上海九龍賓館有限公司擁有位于中國上海市虹口區(qū)溧陽路601號的上海綠地酒旅集團九龍賓館。

金輝控股在公告中表示：”集團持續(xù)完善住宅、商業(yè)、酒店、辦公以及綜合體等多類型物業(yè)的綜合開發(fā)。集團首次進軍上海酒店業(yè)是多元化產(chǎn)業(yè)布局的又一里程碑，夯實了集團在酒店業(yè)務板塊的發(fā)展……目標公司持有的酒店位于上海核心地段，地理位置優(yōu)越，有助于夯實集團在酒店業(yè)務板塊上的發(fā)展?！?/p>

數(shù)據(jù)顯示，上海九龍賓館已經(jīng)連續(xù)兩年虧損。2019-2020年，上海九龍賓館除稅前凈虧損金額和除稅后凈虧損金額均約為人民幣1331.97萬元和3017.34萬元。截至2020年12約31日，上海九龍賓館的未經(jīng)審核資產(chǎn)總值為人民幣3.76億元。

金輝控股風格變了？

酒店屬于重資產(chǎn)行業(yè)，因業(yè)務需要沉淀了大量的資金有時會被視為負擔，尤其是在疫情后一年多里行業(yè)普遍虧損。金輝控股作為“閩系”房企，近年一直保持比較高的速度增長。此次花巨資收購一家連續(xù)虧損兩年的賓館，似與其過往風格大不相同。

金輝控股這一收購是否合理呢？一個可參考的案例是，2017年萬達集團陷入了巨大的債務危機，以“6折”的價格出售其旗下77家酒店給富力集團，富力集團也因此躍入全球最大的酒店運營商的行業(yè)之中。但是，富力集團的酒店業(yè)務卻連年虧損，拖累了整個集團的資金鏈。

綠地集團目前也被傳出資金鏈緊繃，出售酒店給金輝控股也有緩解債務壓力的目的，且目前收購標的已經(jīng)連續(xù)兩年虧損，會否拖累金輝控股現(xiàn)金流還有待觀察。

從現(xiàn)金流角度考慮，8.6億的資金占壓似乎對金輝控股影響并不大。年報顯示，截至2020年12月底，金輝控股期末現(xiàn)金及銀行結(jié)余達265.9億元。同時，金輝控股凈負債率為75.3%，非受限制現(xiàn)金短債比為1.4，除預售款項后的資產(chǎn)負債率為69%，“三道紅線”全綠。

但是，金輝控股的債務情況也面臨著很大質(zhì)疑，其少數(shù)股東的權(quán)益占比和其獲得的利潤占比明顯不匹配，“明股實債”特征明顯。2019年金輝少數(shù)股權(quán)益為45.49億元，而2020年少數(shù)股權(quán)益變?yōu)榱?45.50億元，同比大增219.85%。經(jīng)計算可知少數(shù)股東權(quán)益占到權(quán)益總額的40.29%。但是，就全面收入盈利來看，少數(shù)股東占據(jù)的利潤只有6.9億元，僅僅占到全部盈利的18.06%。

偏重低線城市拿地

金輝控股的拿地風格似乎也在“突變”。

克而瑞研究中心監(jiān)測結(jié)果顯示，2021年1-5月，金輝控股通過招拍掛獲取16塊土地，拿地金額149.82億元，規(guī)劃建面190.3萬平方米，拿地銷售面積比0.73，略高于2020年的0.62；拿地銷售金額比約為0.33，相對較低。

值得注意的是，金輝控股幾乎“缺席”全國首輪“集中供地”。在一線城市中，金輝控股僅在大興與中駿合作以樓面底價拿下一幅土地。在新一線城市中，也僅僅在重慶有所斬獲。此外，金輝控股就是在徐州、泉州、惠陽等三四線城市拿地，與其此前高溢價拿地風格大相徑庭。