編輯 | 于斌

出品 | 潮起網(wǎng)「于見專欄」

迪士尼勾勒出的動(dòng)畫形象，創(chuàng)造的童話世界早已深入人心，可這個(gè)老牌“造夢(mèng)者”如今的日子卻也不好過了。從2019年末疫情爆發(fā)開始，其不平衡、抵抗能力較低的營收分布圖，就已經(jīng)暴露無遺。而近期迪士尼公司發(fā)布的2022財(cái)年第一季財(cái)報(bào)，其實(shí)隱藏的信息更是耐人尋味。

據(jù)發(fā)布的財(cái)報(bào)顯示，迪士尼一季度營收達(dá)218.19億美元，與2021年同期收入比，增長(zhǎng)34%之多，高于市場(chǎng)預(yù)期。經(jīng)營利潤32.58億美元，與同期相比，大漲144%，實(shí)現(xiàn)凈利潤11.5億美元，凈利潤率為5.27%。但這些讓股市欣喜的數(shù)字，卻讓投資者無法掩飾其內(nèi)心的擔(dān)憂。

Q1收入遠(yuǎn)超預(yù)期，Q2恐難以為繼

創(chuàng)建于1923年的華特迪士尼公司，即將邁入自己創(chuàng)立100周年。作為一個(gè)百年造夢(mèng)者，迪士尼的業(yè)務(wù)版圖早已遍布全球，在2019年高調(diào)收購21世紀(jì)?？怂怪?，更是如虎添翼。目前迪士尼及其子公司的業(yè)務(wù)板塊分為四大項(xiàng)：媒體網(wǎng)絡(luò)，主題樂園、體驗(yàn)及消費(fèi)品，影視娛樂，DTCI。

最為普通消費(fèi)者所熟知的，自然是主題樂園模塊了，其主要收入來源于主題公園的以及部分授權(quán)零售業(yè)務(wù)。前面也提到，因?yàn)橐咔樗僚埃虼蟛糠謬壹暗貐^(qū)的都采用了較為嚴(yán)格的疫情防控措施，主題樂園這類人流量較為密集的娛樂場(chǎng)所，自然是首當(dāng)其沖地受到干擾。不過值得一提的是，由于東京迪士尼度假區(qū)采用的是特許經(jīng)營的模式，所以這部分的盈虧無需迪士尼公司來承擔(dān)。

主題樂園、體驗(yàn)及消費(fèi)品板塊在本季度收入為72.34億美元，相比同期幾乎增長(zhǎng)了100%，且高于分析師普遍預(yù)計(jì)的64億美元。營收數(shù)字雖然是翻了一倍，可在周期統(tǒng)計(jì)時(shí)，與2021年同期相比，卻是虧損1億美元。哪怕是創(chuàng)下了迪士尼有史以來第二好的季度業(yè)績(jī)，也無濟(jì)于事。

影視娛樂板塊作為迪士尼公司的第二大業(yè)績(jī)主力，部門業(yè)務(wù)也占據(jù)著迪士尼公司非常大的投入。財(cái)報(bào)中提到：“影視娛樂部分本季度收入為24.33億美元，同比增長(zhǎng)43%。部門運(yùn)營結(jié)果從1.88億美元下降至9800萬美元，造成下降的原因影院業(yè)績(jī)的下降以及影片發(fā)行時(shí)產(chǎn)出的營銷成本”。

據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，迪士尼公司在營收區(qū)間內(nèi)，雖然發(fā)行了《蜘蛛俠：英雄無歸》《西區(qū)故事》《 魔法滿屋》《王牌特工：源起》《永恒族》《玉面情魔》等七部影片，但其中僅有與索尼合作的英雄系列完結(jié)篇《蜘蛛俠：英雄無歸》斬獲了17.77億美元的營收，其余基本是打平成本。

不難看出，迪士尼公司本次的財(cái)報(bào)雖然顯示出了一種穩(wěn)步向上的趨勢(shì)，可這僅僅是與2021年的慘淡同期所比較得出的結(jié)果，目前與疫情前的同期相比，仍是有較大差距的。并且撐起本次財(cái)報(bào)大量的主題樂園板塊，也會(huì)隨著解封周期的到來，而降低熱度，Q2想要繼續(xù)靠著主題樂園的再次火爆來維持局面，恐怕有一定難度了。

流媒體迎大熱，卻成公司吞金獸

在迪士尼公司的營收板塊中，DTCI是比較特殊的存在。它的直譯就是直接面向消費(fèi)者的業(yè)務(wù)以及國際業(yè)務(wù)。包含但限于品牌國際電視網(wǎng)絡(luò)和頻道、流媒體服務(wù)以及其他數(shù)字內(nèi)容分發(fā)平臺(tái)，耳熟能詳?shù)膰业乩眍l道就身在其列。但在Q1財(cái)報(bào)中，最值得注意的卻是迪士尼的流媒體服務(wù)板塊。

迪士尼的流媒體服務(wù)由迪士尼+，ESPN +，Hotstar，Hulu組成，這些業(yè)務(wù)的收入主要來自會(huì)員訂閱費(fèi)、廣告收入、技術(shù)服務(wù)費(fèi)等等。而在此次財(cái)報(bào)周期內(nèi)，僅是Disney+這一部分的新增訂閱用戶數(shù)量，就高達(dá)達(dá)1180萬，遠(yuǎn)超過Netflix創(chuàng)下的828萬的記錄。這也間接讓這一業(yè)務(wù)板塊營收從35億美元增長(zhǎng)到了46.9億美元，同比增速34%。

之所以能創(chuàng)下這個(gè)佳績(jī)，也得益于迪士尼公司打出的“合家歡+低價(jià)搶占市場(chǎng)”策略。迪士尼首先考慮到疫情在家辦公，家庭活動(dòng)較多，“合家歡”系列內(nèi)容自然是廣受歡迎的。市場(chǎng)反饋也如迪士尼測(cè)算的那般，給予了正面答復(fù)：《每天都是圣誕節(jié)》、《天賜靈機(jī)》、《小鬼當(dāng)家》系列和《冰川時(shí)代》等系列的上線，都讓消費(fèi)者有著滿滿的消費(fèi)動(dòng)力。

而低價(jià)搶占市場(chǎng)，則是迪士尼公司野心滿滿的一步棋。財(cái)大氣粗的迪士尼公司，沒有像Netflix那樣靠?jī)?nèi)容面來贏得更多的市場(chǎng)受眾，而是選擇用補(bǔ)貼的模式，讓用戶更多地選擇自己，這就是Hotstar強(qiáng)勢(shì)營收的原因所在。

財(cái)報(bào)顯示，Hotstar（印度主流媒體之一）將價(jià)格從0.98美元每月增加到1.03美元后，仍獲得4600萬新用戶的訂閱。一方面是Hotstar在印度就因大量的優(yōu)質(zhì)本土內(nèi)容而有著最高的市場(chǎng)占有率，另一方面是因?yàn)镹etflix同期在印度降價(jià)60%后，其價(jià)格依然高達(dá)2.62美元。在內(nèi)容和性價(jià)比都占據(jù)優(yōu)勢(shì)的情況下，迪士尼自然能賺得盆滿缽滿。

可迪士尼這一套組合拳打下來，卻是傷敵一千自損八百，造血階段多半意味著虧損。本財(cái)季，迪士尼直接面向消費(fèi)者業(yè)務(wù)虧損了5.9億美元，同比增長(zhǎng)了27%。整體流媒體平臺(tái)整體增加訂閱用戶 1740 萬人，總計(jì)1.964億。其中ESPN+訂閱人數(shù)為2130萬，同比增長(zhǎng)76%，而 Hulu 因?yàn)槔壈醿r(jià)，用戶增長(zhǎng)略受限，總付費(fèi)人數(shù)為4530萬，同比僅增加15%。

盡管Disney+去年剛剛開拓的亞太新市場(chǎng)，也提供了1170萬用戶的新增量，奈何僅是杯水車薪。而且迪士尼首席財(cái)務(wù)官克里斯汀·麥卡錫也在對(duì)外電話會(huì)議上提到：Q2將在流媒體上投入大量資金，預(yù)計(jì)直面消費(fèi)者業(yè)務(wù)的節(jié)目和制作費(fèi)將增加8億到10億美元，這一策略恐進(jìn)一步擴(kuò)大該業(yè)務(wù)部門的虧損。

內(nèi)憂外患不斷，造夢(mèng)者走入困境

迪士尼公司成立之初，就是為了給孩子們創(chuàng)造快樂，公司愿景也直言不諱地說，自己要不斷致力于為人們提供最特別的娛樂體驗(yàn)，它也確實(shí)做到了?？扇缃竦鲜磕徇@個(gè)“快樂制造機(jī)”，也要迎來自己的不快樂了。

早前迪士尼繼承人阿比蓋爾·迪士尼在接受訪談時(shí)呼吁，消費(fèi)者應(yīng)該遠(yuǎn)離那些對(duì)員工待遇不好的企業(yè)，包括迪士尼的主題樂園。因?yàn)樵缭?020年4月，迪士尼就被媒體爆出經(jīng)常“壓榨”員工，紐約時(shí)報(bào)更是大篇幅報(bào)道：75%的迪士尼員工薪水不夠負(fù)擔(dān)基本生活開銷。

而就在國內(nèi)的迪士尼，員工待遇與實(shí)際付出不成正比的問題也被頻頻爆出。迪士尼新人物玲娜貝兒爆火之后，根據(jù)內(nèi)部人士透露，扮演玲娜貝兒人偶的演員月薪不足6000元。

根據(jù)人物熱度程度來劃定薪酬來推測(cè)，這也已經(jīng)是園區(qū)一線員工中，身處在收入頗豐行列中的了；甚至有部分不溫不火的人偶演員多年都沒有薪資方面的挑戰(zhàn)，不但每天要維持長(zhǎng)達(dá)8小時(shí)的飽滿情緒，還要被一些不文明的游客各種戲弄，生理和心理都遭受著較大壓力。而較為諷刺的是，迪士尼首席執(zhí)行官鮑勃·查佩克在2021年的總薪酬為3250萬美元。

（圖片來源：香港迪士尼樂園）

迪士尼公司的內(nèi)憂還遠(yuǎn)不止于此，作為“地表最強(qiáng)法務(wù)公司”，迪士尼的維權(quán)費(fèi)用以及律師團(tuán)隊(duì)也是征戰(zhàn)四方，在不停地維權(quán)、訴訟中，不僅需要付出高昂的司法成本、用人成本，還需要申請(qǐng)各類版權(quán)及專利，支出可謂是一個(gè)天文數(shù)字。

而迪士尼的外患，除了有Netflix這一個(gè)強(qiáng)有力的競(jìng)爭(zhēng)敵手之外，在娛樂主題公園方面，其市場(chǎng)占有率也是一再被擠壓。環(huán)球影城、各類網(wǎng)紅名宿景點(diǎn)以及文化青旅區(qū)，都成為如今年輕人的出門首選范圍，主題公園的局限性也就此體現(xiàn)。去了一次、兩次之后，熱情就會(huì)消減，迪士尼樂園更新迭代的速度又能否趕得上消費(fèi)者熱情退卻的速度呢。

除去迪士尼牢牢占據(jù)的海外市場(chǎng)，其實(shí)在國內(nèi)主題樂園領(lǐng)域中，迪士尼也是被詬病較多的一個(gè)。不僅因?yàn)槠漭^低的性價(jià)比，還因?yàn)槠湓趪鴥?nèi)僅有兩個(gè)園區(qū)：上海迪士尼、香港迪士尼。一旦國人有選擇權(quán)之后，必定會(huì)對(duì)選項(xiàng)進(jìn)行比較，二者之間的差距，在此就不多贅述了。要如何贏回更多消費(fèi)者的關(guān)注和信心，也許是迪士尼下一步，需要多多考慮的了。

結(jié)語

迪士尼面對(duì)的困難，其實(shí)也是許多從娛樂行業(yè)起家的公司需要面對(duì)的困難。如今的迪士尼雖然能依靠主題公園以及版權(quán)費(fèi)用，支撐著自己的現(xiàn)金流，可在疫情期間不斷結(jié)業(yè)的零售店也預(yù)示著這塊甜蜜地蛋糕已經(jīng)吃不久了，如何持續(xù)開源，也是迪士尼需要回答的一個(gè)問題。

目前迪士尼給出的回答是：流媒體服務(wù)。迪士尼在用金錢炮彈轟炸市場(chǎng)的同時(shí)，其實(shí)也身在賭局之列，賭贏了迪士尼將迎來下一個(gè)輝煌的100年，若這次嘗試，或者是說布局不被市場(chǎng)所接受，乃至于失敗，恐怕未來不會(huì)好過了。