消費(fèi)升級(jí)和優(yōu)質(zhì)供給增加推動(dòng)中國(guó)大陸現(xiàn)磨咖啡步入拓圈提頻的大眾化初期階段，而當(dāng)前滲透率仍低，增長(zhǎng)空間廣闊。行業(yè)價(jià)格帶清晰，星巴克之下新興品牌崛起，頭部供應(yīng)鏈優(yōu)勢(shì)和品牌認(rèn)知度不斷加強(qiáng)，集中度料將繼續(xù)提升，平價(jià)賽道有望跑出本土大品牌。建議把握行業(yè)高增紅利下細(xì)分價(jià)格帶的投資機(jī)會(huì)。

供需合力驅(qū)動(dòng)現(xiàn)磨行業(yè)高增，十年三倍增長(zhǎng)空間。在消費(fèi)升級(jí)和優(yōu)質(zhì)供給推動(dòng)消費(fèi)習(xí)慣養(yǎng)成的背景下，中國(guó)現(xiàn)磨咖啡行業(yè)進(jìn)入拓用戶、提頻次的大眾化初期階段，行業(yè)高速增長(zhǎng)（2014-20 CAGR 23%）。但當(dāng)前中國(guó)人均年咖啡消費(fèi)杯數(shù)僅9 杯，遠(yuǎn)低于成熟市場(chǎng)如美國(guó)（327 杯）、日本（280 杯）。結(jié)構(gòu)上速溶占85%、RTD 占10%，現(xiàn)磨僅5%，遠(yuǎn)低于全球平均（59%）；但速溶占比持續(xù)下降而現(xiàn)磨滲透率提升趨勢(shì)顯著。

目前高線現(xiàn)磨消費(fèi)便捷性需求占比提升，低線仍處目的性需求階段。分層式增長(zhǎng)的中性假設(shè)下，我們測(cè)算2030 年中國(guó)大陸咖啡店市場(chǎng)規(guī)模約2,000 億元，對(duì)應(yīng)2020-30 年CAGR 14%，空間廣闊。

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