近期，蔚來(lái)汽車公布了2018年Q4財(cái)報(bào)，隨即迅速引來(lái)了資本市場(chǎng)的關(guān)注。一方面，蔚來(lái)在美股市場(chǎng)的表現(xiàn)持續(xù)下跌，截止北京時(shí)間3月18日凌晨，蔚來(lái)汽車股價(jià)在距離其發(fā)布Q4財(cái)報(bào)后的短短12天之內(nèi)，跌幅已達(dá)28.2%，同時(shí)跌破發(fā)行價(jià)；另一方面，國(guó)字頭股東中國(guó)國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行旗下國(guó)開(kāi)國(guó)際投資有限公司在蔚來(lái)汽車發(fā)布Q4財(cái)報(bào)后宣布撤股離場(chǎng)。資本市場(chǎng)的壓力似乎讓蔚來(lái)的未來(lái)充滿了變數(shù)甚至是危機(jī)。

根據(jù)已發(fā)布的蔚來(lái)財(cái)報(bào)顯示，2018年蔚來(lái)整車銷售總額約為48.5億元人民幣，占總收入的98%，年度經(jīng)營(yíng)性虧損約96億元人民幣，虧損同比增長(zhǎng)達(dá)93.7%。市場(chǎng)分析認(rèn)為，不斷擴(kuò)大的虧損是資本市場(chǎng)對(duì)蔚來(lái)預(yù)期不看好的主要原因。而據(jù)蔚來(lái)汽車的官方消息顯示，蔚來(lái)決定放棄上海嘉定自建工廠的計(jì)劃，這距離其宣布已完成上海工廠選址才僅僅1年時(shí)間。

盡管蔚來(lái)汽車創(chuàng)始人李斌在財(cái)報(bào)發(fā)布后的電話會(huì)議上公開(kāi)表示：“停止上海工廠建設(shè)，對(duì)蔚來(lái)2019年資本支出優(yōu)化會(huì)有一定的幫助?！钡搜砸怀鲞€是引來(lái)的業(yè)界對(duì)于蔚來(lái)汽車的擔(dān)憂。

自建工廠的意義在于可以更自主地按照公司未來(lái)計(jì)劃實(shí)施產(chǎn)能、適配、產(chǎn)業(yè)工人的人才引進(jìn)積累等一系列工作，最大限度滿足市場(chǎng)需求，畢竟“寄人籬下”的日子不好過(guò)，而這也是蔚來(lái)汽車此前積極推進(jìn)自建工廠、擴(kuò)增合作方的重要目的，即早日實(shí)現(xiàn)自主制造，把卡在脖子上的手拿掉。畢竟對(duì)于汽車行業(yè)，無(wú)論怎么大張旗鼓地宣傳互聯(lián)網(wǎng)思維、宣傳用戶體驗(yàn)，最終還是離不開(kāi)制造，制造“斷了腿”，何談?dòng)脩舾惺?？但隨著蔚來(lái)自建工廠“敗走申城”，這一愿景也變得遙遙無(wú)期。

表面看，蔚來(lái)宣布放棄自建工廠計(jì)劃是出于單一的財(cái)務(wù)壓力考慮，但從長(zhǎng)遠(yuǎn)看，自建工廠可以幫助汽車企業(yè)進(jìn)一步降低長(zhǎng)期制造成本，而代工需要利潤(rùn)共享。換言之，無(wú)論從哪方面看，李斌何嘗不想自建工廠？汽車從來(lái)都是一個(gè)資本密集、技術(shù)密集、勞動(dòng)力密集的產(chǎn)業(yè)，只停留在合作代工模式對(duì)于蔚來(lái)汽車的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展風(fēng)險(xiǎn)極大，相信蔚來(lái)汽車也正因?yàn)槿绱瞬挪贿z余力地在此前推進(jìn)自建工廠項(xiàng)目，但隨著政府對(duì)于新建純電動(dòng)乘用車生產(chǎn)企業(yè)準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)的提高，即使蔚來(lái)汽車已經(jīng)在上海選好了工廠地塊也簽訂了框架合同，還是最終宣布了放棄自建工廠。更何況，蔚來(lái)汽車到目前為止仍然沒(méi)有獲得純電動(dòng)車生產(chǎn)資質(zhì)，無(wú)論對(duì)于蔚來(lái)本身，還是對(duì)于投資方來(lái)說(shuō)，這都是一個(gè)埋藏在背后的巨大風(fēng)險(xiǎn)。也不禁讓人懷疑，蔚來(lái)放棄自建工廠，到底是財(cái)務(wù)問(wèn)題？還是投資方抗不下去了？還是“有關(guān)部門”綜合考量后提出的“勸退建議”？

從宏觀看，現(xiàn)有的純電動(dòng)汽車無(wú)論從全生命周期的環(huán)保性、還是從可持續(xù)發(fā)展都不完全符合我國(guó)的長(zhǎng)期利益，而這一觀點(diǎn)也獲得行業(yè)專家的認(rèn)可。中國(guó)內(nèi)燃機(jī)協(xié)會(huì)專家委資深專家魏安力在一次采訪中談到：“中國(guó)的能源結(jié)構(gòu)是富煤、少氣、缺油，與此同時(shí)中國(guó)又是一個(gè)煤電大戶，70%的電力生產(chǎn)依靠火電，這意味著電動(dòng)車在使用臟電，從全壽命周期看，現(xiàn)有的純電動(dòng)車并不真正環(huán)保。而未來(lái)，既符合中國(guó)能源結(jié)構(gòu)、又真正能做到環(huán)保的清潔能源汽車可能是甲醇燃料或經(jīng)過(guò)升級(jí)之后的甲醇重整燃料電池，而絕不是純電動(dòng)汽車?！睋Q句話說(shuō)，純電動(dòng)汽車或許正在與國(guó)家能源戰(zhàn)略背道而馳。

從本屆兩會(huì)委員提交的方案看，長(zhǎng)城汽車、吉利汽車等多家廠商都相繼提出了大力發(fā)展氫能源的議案，這也意味著未來(lái)我國(guó)在清潔能源汽車的方向上可能會(huì)發(fā)生變化，由電轉(zhuǎn)氫（包括甲醇重整氫燃料電池）的趨勢(shì)日益明顯。

從微觀看，特斯拉降價(jià)風(fēng)波后，雖然市場(chǎng)對(duì)于其做法普遍表示了不解，但無(wú)論如何，特斯拉大降價(jià)的做法毫無(wú)疑問(wèn)觸及到了蔚來(lái)汽車的利益。雖然蔚來(lái)創(chuàng)始人李斌先生在回應(yīng)中談到，對(duì)特斯拉降價(jià)不會(huì)感到懼怕，蔚來(lái)也不會(huì)因此而降價(jià)，但市場(chǎng)能否接受則又是一個(gè)問(wèn)題。

從蔚來(lái)ES8的售價(jià)看，包含完整NIO Pliot自動(dòng)駕駛包和未來(lái)將會(huì)升級(jí)的84kW電池車型的最低售價(jià)可能會(huì)突破53萬(wàn)元人民幣，而這個(gè)售價(jià)與在美國(guó)市場(chǎng)銷售的同樣包含AutoPilot完整自動(dòng)駕駛包的特斯拉Model X差價(jià)只有不到5萬(wàn)元。換言之，ES8的售價(jià)如果不算上與特斯拉在品牌力方面的差距，前者的價(jià)格甚至比特斯拉Model X更高。面對(duì)退補(bǔ)大限的臨近、面對(duì)外資電動(dòng)汽車廠商的國(guó)產(chǎn)化推進(jìn)，蔚來(lái)真的如李斌先生口中講到的“不懼怕”嗎？這恐怕不是李斌先生嘴上說(shuō)說(shuō)的事情了，而是到了真刀真槍的時(shí)候了。

根據(jù)乘聯(lián)會(huì)的銷量數(shù)據(jù)顯示，蔚來(lái)ES8在2019年1月和2月份的銷量出現(xiàn)了明顯下降，分別只有1803輛和654輛，與2018年11月和12月份月均3000多輛相比，交付量大幅下滑?；蛟S這是由于春節(jié)假期和2月份實(shí)際天數(shù)周期較短的影響所致，但這也同樣可能是一個(gè)開(kāi)始。面對(duì)虧損的進(jìn)一步擴(kuò)大、面對(duì)我國(guó)清潔能源汽車在政策層面可能出現(xiàn)的變化、面對(duì)傳統(tǒng)豪華汽車廠商純電動(dòng)產(chǎn)品的不斷推出，一沒(méi)工廠、二沒(méi)資質(zhì)的蔚來(lái)汽車將會(huì)如何面對(duì)未來(lái)和投資人呢？