需求二階導(dǎo)影響趨弱，新技術(shù)變化影響趨強。復(fù)盤2020年以來的光伏設(shè)備行情，2020年是電池環(huán)節(jié)需求二階導(dǎo)放量（通威、隆基電池擴產(chǎn)）、2021年是硅片環(huán)節(jié)需求二階導(dǎo)放量（硅片新勢力擴產(chǎn)），從而帶動光伏設(shè)備企業(yè)業(yè)績提升，同時伴隨大尺寸、HJT、TOPCon等新技術(shù)落地帶動光伏設(shè)備企業(yè)估值提升。2022年，光伏各環(huán)節(jié)需求二階導(dǎo)影響將趨弱，在產(chǎn)能相對飽和以及降本面臨瓶頸的背景下，各類新技術(shù)的降本增效才能帶動光伏行業(yè)持續(xù)破局。

基于此，我們給予光伏設(shè)備行業(yè)“增持”評級，2022年建議重點關(guān)注新技術(shù)進展：

①顆粒硅量產(chǎn)，建議關(guān)注天通股份；

②鑄錠單晶技術(shù)，建議關(guān)注海源復(fù)材，推薦金陽新能源；

③N型硅片技術(shù)，推薦金博股份，建議關(guān)注天宜上佳；

④高效切片技術(shù)，推薦高測股份；

⑤異質(zhì)結(jié)降本增效新技術(shù)，如管P、RPD、銅電鍍、微晶化，推薦捷佳偉創(chuàng)，建議關(guān)注海源復(fù)材、邁為股份；

⑥TOPCon大規(guī)模擴產(chǎn)，推薦捷佳偉創(chuàng)，建議關(guān)注帝爾激光；

⑦IBC技術(shù)，建議關(guān)注帝爾激光；

⑧鈣鈦礦技術(shù)，推薦捷佳偉創(chuàng)，建議關(guān)注京山輕機、杰普特；

⑨串焊機更新升級，建議關(guān)注奧特維。

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