上周三，筆者和幾個朋友在淮海中路上的上隱水產(chǎn)聚餐吃自助，一頓飯下來幾個人臉色都有些許異樣，雖然這家號稱“上海自助餐天花板”的店實際感覺也就衣架高度，但也不至于吃得如此苦大仇深，一問之下原來幾個兄弟在最近的震蕩市中都損失慘重，正巧筆者碩士在海外讀的是金融相關(guān)專業(yè)，不由得好奇起來。其中一位兄弟最近沉迷恒力石化（600346），虧了不少錢，在筆者看來這只股票正好符合我大A這波行情的整體走勢，茶余飯后之際不由得不拿出極限趕due的精神“細(xì)細(xì)”研究一番。

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人生在世，義字當(dāng)頭。筆者首先要替兄弟拿個主意，看看是割肉還是該再抗一抗。股價走勢是典型的復(fù)雜系統(tǒng)問題，想要得出簡單直接且負(fù)責(zé)任的論斷不容易；好在近幾年的熱點神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)正好就專業(yè)對口，專門用來處理復(fù)雜系統(tǒng)模型的。筆者遂用一個簡化的BP神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)模型對本年度600346收盤價進(jìn)行擬合預(yù)測未來18個交易日的收盤價，結(jié)果如下：

當(dāng)時筆者隨手一截圖發(fā)給朋友，半是戲謔地勸他拿住“模型說馬上就直線拉升”，沒想到一語中的，600346周五開盤就拉升、當(dāng)天漲停，朋友回血不少；只不過他就此更加沉迷其中，又把當(dāng)月沒花完的工資投入其中，是福是禍就又是一番故事了。

本著對朋友負(fù)責(zé)的態(tài)度（主要是對朋友虧掉的一整年的工資負(fù)責(zé)），筆者決定還是再深入探究一下化纖行業(yè)以及600346，盡量給兄弟提供一些思路。

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討論股價先看行業(yè)，那么化纖行業(yè)現(xiàn)如今業(yè)績怎么樣呢？一句話形容就是：產(chǎn)量大、市場穩(wěn)定但增長陷入停滯。此處有些讀者或許有了疑問：國內(nèi)化纖產(chǎn)量在2020年逆勢增長5.85%，總產(chǎn)量創(chuàng)歷史記錄達(dá)到6000萬噸以上，怎么能說“增長陷入停滯”呢？這里就不得不提一句后大數(shù)據(jù)時代業(yè)內(nèi)常常吐槽的話了：數(shù)據(jù)也會騙人。

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是的，國內(nèi)化纖年產(chǎn)量增長率在15年最后一次突破10%后，便開始在5%附近徘徊，按國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)16年甚至出現(xiàn)了3%左右的倒退（化纖品種多，每年總產(chǎn)量各個口徑統(tǒng)計差距不?。?，18年之后，受中美貿(mào)易摩擦的影響，化纖中我國產(chǎn)量第一的滌綸對其主要市場美國的出口大受打擊，19年甚至出現(xiàn)了35.12%的同比負(fù)增長。那么為什么20年化纖行業(yè)卻迎來了產(chǎn)量、股價雙豐收呢？答案很簡單：疫情。

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疫情不僅增加了部分醫(yī)用化纖產(chǎn)品的需求，作為世界上首個成功控制疫情的主要工業(yè)國，事實上很多其它方面的化纖需求也在向我國傾斜，畢竟我國化纖實際年產(chǎn)量占世界總產(chǎn)量比例自17年突破70%大關(guān)后便從未低于這個數(shù)據(jù)，產(chǎn)能占全世界比例更是在16年便超過70%，產(chǎn)量大、品種全，在其它主要工業(yè)國疫情控制不力的情況下，中國自然成了不二選擇。

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但疫情下的逆勢產(chǎn)銷量增長，能否支持股價一年翻了3.5倍呢?怎么就成了“化纖茅”了呢？

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如前面所說股價變化是復(fù)雜系統(tǒng)問題，不說那些小的factor，過去半年A股最大的功臣就是被翟東升稱為全球水分之源的美帝。美帝印了多少錢已經(jīng)是老生常談的話題了，有意思的是我國的應(yīng)對，過去美帝危機(jī)，往往極力拉攏中國，出于總體考量我國往往也是拿出真金白銀支持美國，隨之而來的是洪水滔天般的CPI，當(dāng)然我國CPI主要被房市吸收，老百姓生活成本倒還增長不多；今時不同往日，央行放任人民幣匯率增長，美國也沒打算和中國緩和關(guān)系，美國最新的5月CPI已達(dá)到5%，全球資產(chǎn)價格上漲壓力已經(jīng)快要爆表了。

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在這種大環(huán)境下，產(chǎn)銷量逆勢暴漲又處于“疫情題材”下的化纖行業(yè)中被選出一兩個“茅”其實是很“河貍”的，但為啥600346會被機(jī)構(gòu)投資者選中呢？要知道從市盈率、市凈率、市現(xiàn)率、市銷率等等統(tǒng)計指標(biāo)上，其與競爭對手相比均不占優(yōu)勢,再考慮到其超過50%的短期債務(wù)率，筆者只能說基金經(jīng)理們是真的思路獨特，非常人所能比，只是可惜了我的韭菜兄弟用辛苦攢下的工資高位接盤了。

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正好21年2月600346最后一批也是最大數(shù)量的240716.42萬股限售股解禁，至于這和被選為“化纖茅”股價暴漲之間有沒有什么順?biāo)浦刍蛘卟萆呋揖€的關(guān)系，是不是存在某種程度上的“市值管理”，筆者就不過多揣度了。

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到這里就不得不說一句我大A自有國情在此了。幾十年來，A股市場經(jīng)歷了炒小炒差、炒龍頭白馬、炒ST退市、炒各種“茅”，在市場監(jiān)管不斷成熟不斷規(guī)范的過程中，也著實讓廣大的韭菜投資者們以自己的真金白銀作門票看了很多好戲。

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最后，沉痛緬懷一下我兄弟在“化子”上捐掉的一整年薪水。

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*本文筆者非行業(yè)或股票利益相關(guān)方，未持有任何形式的股票資產(chǎn)

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