2月9日，貴州茅臺發(fā)布公告稱，終止此前董事會決議的8.2億元捐贈事項。去年10月，茅臺董事會全票通過捐贈議案，8.2億元包括給貴州省見義勇為基金捐資200萬元、為建設酒類火災處置專業(yè)隊捐資1200萬元、建設生活污水處理廠捐資2.6億元以及為建設習水縣習新大道捐資5.46億元等。當時有部分中小股東表示不滿，認為此舉偏離了慈善捐贈的主題范疇。隨后，共197名小股東向監(jiān)管部門實名舉報貴州茅臺捐贈違規(guī)，且不排除訴諸法律程序。此次貴州茅臺宣布終止捐贈，在他們看來屬于“中小股民的勝利”，因而消息一經披露，對股價也起到了正向激勵的作用。

此次風波恰逢上市公司與投資者關系管理迎來新變化的當口?！渡鲜泄就顿Y者關系管理指引（征求意見稿）》近日出臺，并公開征求意見。投資者關系與企業(yè)社會責任一樣，正成為公司自律監(jiān)管重要內容。貴州茅臺這樣的明星上市公司，在社會責任得分上自然不遑多讓。捐款是每年的常規(guī)動作，2015年至2019年每年捐贈金額從1億多元到5億多元不等。而2020年貴州茅臺合計11項捐贈事宜涉及資金更是高達13.9億元，捐贈對象包括貴州省內的學校、國防教育基地、村集體經濟產業(yè)等。

但是，僅從茅臺本次8.2億元捐贈內容來看，的確有站不住腳的地方，上述197名小股東也代表了相當一部分中小投資者的意見，即：“茅臺賬上錢是多，為希望工程捐款，為抗疫捐贈，這些于國于民的公益善事股東們都支持，但給地方政府捐資修路建污水處理廠就超出了企業(yè)應盡的社會責任。沒有規(guī)矩和限額的捐贈，股東的權益難保以后不會一點一點地被抽走。”此次茅臺及時終止該筆有爭議的捐款事項，并且截至目前，公司未支付一毛錢上述捐贈款項，沒利用相關議案已經過董事會決議的優(yōu)勢來先斬后奏，可謂從善如流，決策審慎，及時關切與回應了中小股東訴求，可以看做是“上市公司與股東之間的一次良性互動”，是“茅臺史上一項值得稱道的決策”。從投資者關系管理的角度去看，老大哥給其他兄弟們做出了一次表率。

2019年與2020年底，貴州茅臺大股東兩次向貴州國資運營公司無償劃轉貴州茅臺各4%的股份。這一劃轉雖然和捐贈一樣無償，但這是作為上市公司大股東的茅臺集團和它的一致行動人茅臺技開公司（共占比約60%）對自家股份的自主安排，外界雖然對其中緣由不甚了解，但并未有中小股東對此提出異議，說明茅臺小股東并非“拎不清”的胡攪蠻纏之輩。

而本次董事會決議的8.2億元捐贈用的是上市公司的資金，大股東和管理層可能不在乎也可能有自己的打算，但其他40%的中小股東對于切身利益受損不可能沒有想法，董事會該項決議也并未取得股東會授權，程序上存在瑕疵。截至去年三季度末，貴州茅臺的股東總戶數是11.43萬戶，從這個角度看，本次只有197名小股東最終站出來，雖有疫情的影響，但還不能算多。

有理由相信，在本次貴州茅臺所做出的表率之下，A股將來會有更多的上市公司關注中小投資者權益與關系的處理，一些向來行事“雞賊”的上市公司需要警醒了。