作者?/?吳立?王聰

來源?/?天風(fēng)證券

本篇導(dǎo)讀

依依股份：寵物衛(wèi)生用品第一股

公司成立于?1990?年，并于?2003?進入寵物護理領(lǐng)域，從事一次性衛(wèi)生護理用品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。

目前公司已經(jīng)成為寵物衛(wèi)生護理用品領(lǐng)域的龍頭，近年來市場份額穩(wěn)步提升，2020?年出口額占比?36.33%。

公司首次公開發(fā)行的募集資金共計?9.75?億元，主要投資于擴大產(chǎn)能和補充流動資金。產(chǎn)能擴大后，公司規(guī)模將得到翻倍擴張，達到?48.85?億片寵物尿墊、4.06?億片寵物尿褲、4.78?億噸無紡布產(chǎn)能，為公司未來成長奠定基礎(chǔ)。

寵物消費意識不斷升級，國內(nèi)寵物衛(wèi)生用品極具潛力

我國寵物行業(yè)蓬勃發(fā)展，預(yù)計?2024?年市場規(guī)模達到?3000?億左右。寵物用品作為主要的細分市場，在寵物人性化趨勢下，市場規(guī)模穩(wěn)步增長，2020年國內(nèi)寵物用品市場規(guī)模?276.8?億元，同比增長?13.2%，預(yù)計?2021?年將達到317.9?億元。

在主要的狗用品中，尿墊的滲透率最低僅為?47.8%，而在日本等成熟國家中，尿墊已經(jīng)成為相對剛需的產(chǎn)品。

隨著飼養(yǎng)者的衛(wèi)生意識不斷增強且對環(huán)境舒適要求逐步提高，寵物衛(wèi)生用品的需求將不斷上升，市場潛力大。

假設(shè)未來國內(nèi)寵物狗的數(shù)量達到?1?億只，若對標日本的消費水平，那么我國寵物尿墊的潛在市場空間將達到?250?億元。供應(yīng)鏈優(yōu)勢鑄就競爭壁壘，客戶資源優(yōu)質(zhì)支撐業(yè)績增長

公司一方面通過大規(guī)模集中采購各項原材料降低采購成本，另一方面公司還通過技術(shù)更新和加強管理不斷提高生產(chǎn)效率、降低不必要的材料損耗從而實現(xiàn)成本競爭優(yōu)勢。

公司客戶包括沃爾瑪、亞馬遜、日本?JAPELL、英國?Pets?at?home?等，客戶資源優(yōu)質(zhì)，截止到?2020?年，公司前五大客戶銷售收入占比48.75%。

公司憑借多年深耕寵物衛(wèi)生用品市場培養(yǎng)的敏銳觀察力和經(jīng)驗，不斷建立和完善自身研發(fā)設(shè)計體系，并形成自身研發(fā)設(shè)計優(yōu)勢。

截止到?2020年公司研發(fā)費用投入已達839.21萬元，相比2018年投入已經(jīng)翻了一倍有余，?公司的?55?項產(chǎn)品專利也將助力公司在該賽道上的長期領(lǐng)先優(yōu)勢。

積極布局國內(nèi)市場，打造長期增長點

公司已經(jīng)開始布局國內(nèi)業(yè)務(wù)，并成立內(nèi)銷寵物事業(yè)部輔助渠道的營銷。一方面，公司通過?OEM/ODM?模式拓展華元寵物、寵幸寵物、瘋狂小狗等優(yōu)質(zhì)品牌商和綜合連鎖商超等線上、線下渠道，并依托公司自主設(shè)計能力，根據(jù)客戶的需求和委托，為品牌廠商提供加工制造服務(wù)。

另一方面，公司還推出自有品牌“樂事寵”等品牌，并設(shè)立京東旗艦店和天貓旗艦店進行自營銷售，拓展國內(nèi)市場。

隨著國內(nèi)養(yǎng)寵熱潮的興起，國內(nèi)城鎮(zhèn)養(yǎng)寵家庭比例的不斷提升，國內(nèi)寵物消費市場不斷擴大，我們預(yù)計我國寵物衛(wèi)生護理用品的市場規(guī)模將持續(xù)增長，未來或?qū)⒊蔀楣緲I(yè)績新增長點。

關(guān)于我們

全行業(yè)報告圈是一家專注于分享國內(nèi)外各類行業(yè)研究報告/專題熱點行業(yè)報告/白皮書/藍皮書/年度報告等各類優(yōu)質(zhì)研究報告分享平臺。所有報告來源于國內(nèi)外數(shù)百家機構(gòu)，包含零售消費、金融領(lǐng)域、互聯(lián)網(wǎng)+、機械制造、新能源產(chǎn)業(yè)等專題研究.....目前已累積收集近53000+份行業(yè)報告，涉及11大板塊，305個細分領(lǐng)域。

免責(zé)聲明

本平臺只做內(nèi)容的收集及分享，報告版權(quán)歸原撰寫發(fā)布機構(gòu)所有，由全行業(yè)報告圈社群朋友通過公開合法渠道獲得，如涉及侵權(quán)，請聯(lián)系我們刪除；如對報告內(nèi)容存疑，請與撰寫、發(fā)布機構(gòu)聯(lián)系。