《金證研》北方資本中心 舒望/作者 出云 沐靈 映蔚/風(fēng)控

資本市場(chǎng)是信息市場(chǎng)和信心市場(chǎng)。今年以來(lái)，信息披露仍是上市公司監(jiān)管工作的“重心”。截至2022年11日，滬深交易所12天開(kāi)出25張“罰單”，其中信息披露違規(guī)是多數(shù)公司的“踩雷項(xiàng)目”，涉及對(duì)外擔(dān)保未履行信息披露義務(wù)、關(guān)聯(lián)交易情況披露不準(zhǔn)確等。

而信息披露“嚴(yán)監(jiān)管”下，成都趣睡科技股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“趣睡科技”）此番上市信披也現(xiàn)疑云，其財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)與官宣文件“打架”，其中凈利缺口超千萬(wàn)元，信披質(zhì)量或打折。同時(shí)，趣睡科技審計(jì)機(jī)構(gòu)“黑歷史”眾多，或難勤勉盡責(zé)。

另一方面，2020年，趣睡科技營(yíng)收凈利“開(kāi)倒車”，疊加其所處行業(yè)國(guó)內(nèi)家具市場(chǎng)收入整體滑坡、下游房地產(chǎn)行業(yè)增速亦總體放緩的影響，趣睡科技未來(lái)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)或承壓。另一方面，趣睡科技授權(quán)發(fā)明專利數(shù)量同行“墊底”，且歷史上其7項(xiàng)發(fā)明專利均因不具備創(chuàng)造性被駁回，令人唏噓。此外，趣睡科技賬上“趴”逾兩億元邊分紅邊理財(cái)反募資“補(bǔ)血”，合理性存疑。

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一、下游房地產(chǎn)“降溫”，營(yíng)收增速不敵同行均值業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)或承壓

業(yè)績(jī)方面，2020年，趣睡科技營(yíng)收及凈利潤(rùn)“開(kāi)倒車”。

據(jù)趣睡科技簽署日為2021年2月19日的招股說(shuō)明書(shū)（以下簡(jiǎn)稱“2月版招股書(shū)”）及簽署日為2021年11月2日的招股說(shuō)明書(shū)（以下簡(jiǎn)稱“招股書(shū)”），2017-2020年及2021年1-6月，趣睡科技的營(yíng)業(yè)收入分別為3.08億元、4.8億元、5.52億元、4.79億元、2.25億元，凈利潤(rùn)分別為2,514.49萬(wàn)元、4,387萬(wàn)元、7,392.98萬(wàn)元、6,787.95萬(wàn)元、3,296.93萬(wàn)元。

根據(jù)《金證研》北方資本中心測(cè)算，2018-2020年，趣睡科技的營(yíng)業(yè)收入分別同比增長(zhǎng)56.14%、14.96%、-13.32%。同期，趣睡科技凈利潤(rùn)分別同比增長(zhǎng)74.47%、68.52%、-8.18%。

不止如此，2020年在趣睡科技營(yíng)業(yè)收入增速告負(fù)的同時(shí)，趣睡科技可比同行平均同比增速上升。

據(jù)招股書(shū)，結(jié)合產(chǎn)品與收入構(gòu)成，趣睡科技選取家具、家紡兩大領(lǐng)域的上市公司作為可比公司，相關(guān)可比公司共7家，分別為喜臨門(mén)家具股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“喜臨門(mén)”），夢(mèng)百合家居科技股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“夢(mèng)百合”），顧家家居股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“顧家家居”），上海水星家用紡織品股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“水星家紡”），湖南夢(mèng)潔家紡股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“夢(mèng)潔股份”），深圳市富安娜家居用品股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“富安娜”），羅萊生活科技股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“羅萊生活”）。

據(jù)2月版招股書(shū)及招股書(shū)，2017-2020年及2021年1-6月，趣睡科技的營(yíng)業(yè)收入分別為3.08億元、4.8億元、5.52億元、4.79億元、2.25億元。

據(jù)東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù)，2017-2020年及2021年1-6月，夢(mèng)潔股份的營(yíng)業(yè)收入分別為19.34億元、23.08億元、26.04億元、22.2億元、10.16億元，夢(mèng)百合的營(yíng)業(yè)收入分別為23.39億元、30.49億元、38.32億元、65.3億元、39億元，水星家紡的營(yíng)業(yè)收入分別為24.62億元、27.19億元、30.02億元、30.35億元、16.19億元，富安娜的營(yíng)業(yè)收入分別為26.16億元、29.18億元、27.89億元、28.74億元、13.08億元，喜臨門(mén)的營(yíng)業(yè)收入分別為31.87億元、42.11億元、48.71億元、56.23億元、31.07億元，羅萊生活的營(yíng)業(yè)收入分別為46.62億元、48.13億元、48.6億元、49.11億元、25.26億元，顧家家居的營(yíng)業(yè)收入分別為66.65億元、91.72億元、110.94億元、126.66億元、80.16億元。

可以看出，趣睡科技與上述7家可比公司相比，其營(yíng)業(yè)收入規(guī)模處行業(yè)末尾。

根據(jù)《金證研》北方資本中心測(cè)算，2018-2020年，趣睡科技的營(yíng)業(yè)收入同比增速分別為56.14%、14.96%、-13.32%，其可比同行喜臨門(mén)、夢(mèng)百合、顧家家居、水星家紡、夢(mèng)潔股份、富安娜、羅萊生活的營(yíng)業(yè)收入同比增速均值分別為20.67%、11.72%、12.93%。

事實(shí)上，趣睡科技業(yè)務(wù)屬于家具制造業(yè)，主營(yíng)業(yè)務(wù)收入均來(lái)源于國(guó)內(nèi)。

據(jù)招股書(shū)，2018-2020年及2021年1-6月，趣睡科技主營(yíng)業(yè)務(wù)收入按產(chǎn)品類別分類分為家具類產(chǎn)品和家紡類產(chǎn)品。其中，同期，家具類產(chǎn)品的銷售金額分別為2.95億元、3.55億元、3.04億元、1.47億元，占其當(dāng)期主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比例分別為61.39%、64.24%、63.55%、65.36%；家紡類產(chǎn)品的銷售金額分別為1.85億元、1.97億元、1.74億元、0.78億元，占其當(dāng)期主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比例分別為38.61%、35.76%、36.45%、34.64%。

據(jù)招股書(shū)，由于報(bào)告期內(nèi)，即2018-2020年及2021年1-6月，趣睡科技家具類產(chǎn)品收入占比均超過(guò)60%，趣睡科技業(yè)務(wù)屬于“C制造業(yè)”之“C21家具制造業(yè)”。

據(jù)招股書(shū)，報(bào)告期內(nèi)，趣睡科技主營(yíng)業(yè)務(wù)收入均來(lái)源于境內(nèi)，尚未拓展國(guó)際業(yè)務(wù)渠道。

據(jù)招股書(shū)，家具家紡市場(chǎng)與房地產(chǎn)市場(chǎng)關(guān)系密切，隨著國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)市場(chǎng)熱度的冷卻，國(guó)內(nèi)家具家紡市場(chǎng)的增長(zhǎng)也逐漸回落至低區(qū)間水平。換言之，國(guó)內(nèi)家具家紡行業(yè)的發(fā)展，會(huì)受到下游房地產(chǎn)市場(chǎng)的影響。

然而，拉長(zhǎng)時(shí)間來(lái)看，國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)行業(yè)的增長(zhǎng)或“放慢腳步”。

據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，2009-2020年，國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資金額分別為3.62萬(wàn)億元、4.83萬(wàn)億元、6.18萬(wàn)億元、7.18萬(wàn)億元、8.6萬(wàn)億元、9.5萬(wàn)億元、9.6萬(wàn)億元、10.26萬(wàn)億元、10.98萬(wàn)億元、12.02萬(wàn)億元、13.22萬(wàn)億元、14.14萬(wàn)億元。

2010-2020年，國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資金額同比增速分別為33.2%、28.1%、16.2%、19.8%、10.5%、1%、6.9%、7%、9.4%、10%、7%。

需要說(shuō)明的是，近年來(lái)，不止國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資金額同比增速整體放緩，國(guó)內(nèi)商品房銷售面積同比增速也未能“幸免”。

據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，2009-2020年，國(guó)內(nèi)商品房銷售面積分別為9.48億平方米、10.48億平方米、10.94億平方米、11.13億平方米、13.06億平方米、12.06億平方米、12.85億平方米、15.73億平方米、16.94億平方米、17.15億平方米、17.16億平方米、17.61億平方米。

根據(jù)《金證研》北方資本中心測(cè)算，2010-2020年，國(guó)內(nèi)商品房銷售面積同比增速分別為10.56%、4.39%、1.77%、17.29%、-7.58%、6.5%、22.46%、7.66%、1.21%、0.05%、2.64%。

整體來(lái)看，2010-2020年間，國(guó)內(nèi)商品房銷售面積同比增速呈現(xiàn)周期性變化，但2017-2019年，國(guó)內(nèi)商品房銷售面積同比增速持續(xù)走低，且2018-2020年，其同比增速均不及3%。也就是說(shuō)，從國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資金額、商品房銷售面積來(lái)看，國(guó)內(nèi)家具制造業(yè)的下游房地產(chǎn)市場(chǎng)，或進(jìn)入“降溫”階段。

值得一提的是，2018-2020年，國(guó)內(nèi)家具制造業(yè)營(yíng)業(yè)收入同比增速不足2%，且其中兩年為“負(fù)增長(zhǎng)”。

據(jù)工信部數(shù)據(jù)，2020年，國(guó)內(nèi)家具制造業(yè)營(yíng)業(yè)收入為6,875.4億元，利潤(rùn)總額為417.7億元。

據(jù)工信部數(shù)據(jù)，2019年，國(guó)內(nèi)家具制造業(yè)營(yíng)業(yè)收入為7,117.2億元，同比增長(zhǎng)1.5%；利潤(rùn)總額為462.7億元，同比增長(zhǎng)10.8%。

根據(jù)《金證研》北方資本中心測(cè)算，2018年，國(guó)內(nèi)家具制造業(yè)營(yíng)業(yè)收入為7,012.02億元。

據(jù)工信部數(shù)據(jù)，2013-2017年，國(guó)內(nèi)家具制造業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入分別為6,462.8億元、7,187.4億元、7,872.5億元、8,559.5億元、9,056億元，利潤(rùn)總額分別為403.9億元、441.9億元、500.9億元、537.5億元、565.2億元。

結(jié)合上述國(guó)內(nèi)家具制造業(yè)2018-2020年的營(yíng)業(yè)收入與其2013-2017年的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入，并假設(shè)2018-2020年國(guó)內(nèi)家具制造業(yè)的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入占營(yíng)業(yè)收入的比例為100%，則2013-2020年，國(guó)內(nèi)家具制造業(yè)的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入或分別為6,462.8億元、7,187.4億元、7,872.5億元、8,559.5億元、9,056億元、7,012.02億元、7,117.2億元、6,875.4億元。

進(jìn)而，2014-2020年，國(guó)內(nèi)家具制造業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入同比增速或分別為11.21%、9.53%、8.73%、5.8%、-22.57%、1.5%、-3.4%。

綜合上述情形來(lái)看，趣睡科技所處行業(yè)為家具制造業(yè)，而家具制造業(yè)下游國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)市場(chǎng)熱度冷卻，不僅國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資金額增速整體放緩，而且近年來(lái)的國(guó)內(nèi)商品房銷售面積增速已不足3%。在此背景下，趣睡科技營(yíng)業(yè)收入規(guī)模遠(yuǎn)不及可比公司，且2020年，趣睡科技營(yíng)業(yè)收入負(fù)增長(zhǎng)，而當(dāng)期其可比同行的營(yíng)業(yè)收入同比增速均值已超12%。至此，趣睡科技的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力幾何？未來(lái)成長(zhǎng)是否承壓？待時(shí)間解答。

值得注意的是，趣睡科技多項(xiàng)發(fā)明專利因不具創(chuàng)造性，被駁回。

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二、多項(xiàng)發(fā)明專利因不具備創(chuàng)造性被駁回，研發(fā)費(fèi)用率行業(yè)墊底

在招股書(shū)中，趣睡科技稱其重視研發(fā)創(chuàng)新。而報(bào)告期內(nèi)，趣睡科技的研發(fā)費(fèi)用率均低于同行均值。

據(jù)招股書(shū)，2018-2020年及2021年1-6月，趣睡科技的研發(fā)費(fèi)用分別為533.53萬(wàn)元、630.92萬(wàn)元、614.86萬(wàn)元、376.37萬(wàn)元。同期，趣睡科技的研發(fā)費(fèi)用率分別為1.11%、1.14%、1.28%、1.68%。

據(jù)招股書(shū)，2018-2020年及2021年1-6月，趣睡科技同行可比公司喜臨門(mén)、夢(mèng)百合、顧家家居、水星家紡、夢(mèng)潔股份、富安娜、羅萊生活的研發(fā)費(fèi)用率均值分別為1.96%、2.3%、1.99%、1.86%。

此外，趣睡科技無(wú)授權(quán)發(fā)明專利，發(fā)明專利數(shù)量在同行業(yè)可比公司中“墊底”。

據(jù)招股書(shū)，截至2021年8月31日，趣睡科技共擁有174項(xiàng)授權(quán)專利，其中129項(xiàng)實(shí)用新型專利，45項(xiàng)外觀設(shè)計(jì)專利。

換言之，截至2021年8月31日，趣睡科技無(wú)授權(quán)發(fā)明專利。

據(jù)國(guó)家知識(shí)產(chǎn)權(quán)局?jǐn)?shù)據(jù)，截至2021年8月31日，喜臨門(mén)母公司擁有授權(quán)發(fā)明專利17項(xiàng)，夢(mèng)百合母公司擁有授權(quán)發(fā)明專利14項(xiàng)，顧家家居母公司擁有授權(quán)發(fā)明專利5項(xiàng)，水星家紡母公司擁有授權(quán)發(fā)明專利41項(xiàng)，夢(mèng)潔股份母公司擁有授權(quán)發(fā)明專利3項(xiàng)，富安娜母公司擁有授權(quán)發(fā)明專利5項(xiàng)，羅萊生活母公司擁有授權(quán)發(fā)明專利28項(xiàng)。

問(wèn)題并未結(jié)束，趣睡科技申請(qǐng)的7項(xiàng)發(fā)明專利均因不具創(chuàng)造性被駁回。

據(jù)招股書(shū)，2018-2020年及2021年1-6月，趣睡科技主營(yíng)業(yè)務(wù)收入中，床墊產(chǎn)品的銷售金額分別為2.34億元、2.56億元、2.22億元、1.02億元，占其當(dāng)期主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比例分別為48.7%、46.35%、46.39%、45.41%。

然而，趣睡科技為床墊產(chǎn)品研發(fā)的專利“健康管控系統(tǒng)及方法”，因發(fā)明不具創(chuàng)造性被駁回。

據(jù)國(guó)家知識(shí)產(chǎn)權(quán)局?jǐn)?shù)據(jù)，發(fā)明專利“健康管控系統(tǒng)及方法”的專利號(hào)為2017106603932，該發(fā)明提供了一種健康管控系統(tǒng)，通過(guò)設(shè)置于床墊的第一監(jiān)控設(shè)備獲取受測(cè)者的第一生理參數(shù)，并對(duì)該參數(shù)進(jìn)行分析處理，從而實(shí)現(xiàn)對(duì)受測(cè)者健康狀況的實(shí)時(shí)監(jiān)控。

換言之，發(fā)明專利“健康管控系統(tǒng)及方法”通過(guò)在床墊增加設(shè)備，從而監(jiān)控受測(cè)者的生理健康狀況。

據(jù)國(guó)家知識(shí)產(chǎn)權(quán)局?jǐn)?shù)據(jù)，發(fā)明專利“健康管控系統(tǒng)及方法”的專利號(hào)為2017106603932，申請(qǐng)人為趣睡科技，申請(qǐng)日期為2017年8月4日，案件狀態(tài)為駁回失效。

其中，2019年9月30日發(fā)布的第二次審查意見(jiàn)通知書(shū)顯示，該專利申請(qǐng)的獨(dú)立權(quán)利要求以及從屬權(quán)利要求都不具備創(chuàng)造性，如果申請(qǐng)人不能在規(guī)定的答復(fù)期限內(nèi)提出具有說(shuō)服力的理由，該申請(qǐng)將被駁回。而后，2020年2月25日，該專利被駁回。

此外，歷史上，趣睡科技還有六項(xiàng)專利，均因不具備創(chuàng)造性被駁回申請(qǐng)。

據(jù)國(guó)家知識(shí)產(chǎn)權(quán)局?jǐn)?shù)據(jù)，發(fā)明專利“填充物固定的蠶絲被以及床上用品”的專利號(hào)為2017105486749，申請(qǐng)人為趣睡科技，申請(qǐng)日期為2017年7月6日，案件狀態(tài)為駁回失效。

其中，2018年8月21日發(fā)布的第二次審查意見(jiàn)通知書(shū)顯示，該專利申請(qǐng)的全部權(quán)利要求都不具備創(chuàng)造性，如果申請(qǐng)人不能在規(guī)定的答復(fù)期限內(nèi)提出具有創(chuàng)造性的充分理由，該申請(qǐng)將被駁回。而后，2019年2月11日，該專利被駁回。

據(jù)國(guó)家知識(shí)產(chǎn)權(quán)局?jǐn)?shù)據(jù)，發(fā)明專利“一種蠶絲被及其制作方法”的專利號(hào)為2017105473058，申請(qǐng)人為趣睡科技，申請(qǐng)日期為2017年7月6日，案件狀態(tài)為駁回失效。

其中，2018年8月21日發(fā)布的第二次審查意見(jiàn)通知書(shū)顯示，該專利申請(qǐng)的全部權(quán)利要求都不具備創(chuàng)造性，如果申請(qǐng)人不能在規(guī)定的答復(fù)期限內(nèi)提出表明該申請(qǐng)具有創(chuàng)造性的充分理由，該申請(qǐng)將被駁回。而后，2019年2月22日，該專利被駁回。

據(jù)國(guó)家知識(shí)產(chǎn)權(quán)局?jǐn)?shù)據(jù)，發(fā)明專利“一種卡扣及被子”的專利號(hào)為2017106845109，申請(qǐng)人為趣睡科技，申請(qǐng)日期為2017年8月11日，案件狀態(tài)為駁回失效。

其中，2019年3月11日發(fā)布的第三次審查意見(jiàn)通知書(shū)顯示，該專利申請(qǐng)的全部權(quán)利要求都不具備創(chuàng)造性，如果申請(qǐng)人不能在規(guī)定的答復(fù)期限內(nèi)提出表明該申請(qǐng)具有創(chuàng)造性的充分理由，該申請(qǐng)將被駁回。而后，2019年8月1日，該專利被駁回。

據(jù)國(guó)家知識(shí)產(chǎn)權(quán)局?jǐn)?shù)據(jù)，發(fā)明專利“一種對(duì)折連接扣及助眠用品”的專利號(hào)為2017106844286，申請(qǐng)人為趣睡科技，申請(qǐng)日期為2017年8月11日，案件狀態(tài)為駁回失效。

其中，2018年12月13日發(fā)布的第二次審查意見(jiàn)通知書(shū)顯示，該專利申請(qǐng)的全部權(quán)利要求都不具備創(chuàng)造性，如果申請(qǐng)人不能在規(guī)定的答復(fù)期限內(nèi)提出表明該申請(qǐng)具有創(chuàng)造性的充分理由，該申請(qǐng)將被駁回。而后，2019年6月17日，該專利被駁回。

據(jù)國(guó)家知識(shí)產(chǎn)權(quán)局?jǐn)?shù)據(jù)，發(fā)明專利“一種被子及其制作方法”的專利號(hào)為2017106833332，申請(qǐng)人為趣睡科技，申請(qǐng)日期為2017年8月11日，案件狀態(tài)為駁回失效。

其中，2019年3月4日發(fā)布的第二次審查意見(jiàn)通知書(shū)顯示，該專利申請(qǐng)的獨(dú)立權(quán)利要求以及權(quán)利要求都不具備創(chuàng)造性，如果申請(qǐng)人不能在規(guī)定的答復(fù)期限內(nèi)提出表明該申請(qǐng)具有創(chuàng)造性的充分理由，該申請(qǐng)將被駁回。而后，2019年8月26日，該專利被駁回。

據(jù)國(guó)家知識(shí)產(chǎn)權(quán)局?jǐn)?shù)據(jù)，發(fā)明專利“一種保暖被以及床上用品套件”的專利號(hào)為2017108249764，申請(qǐng)人為趣睡科技，申請(qǐng)日期為2017年9月13日，案件狀態(tài)為駁回失效。

其中，2019年7月3日發(fā)布的第二次審查意見(jiàn)通知書(shū)顯示，該專利申請(qǐng)的獨(dú)立權(quán)利要求以及權(quán)利要求都不具備創(chuàng)造性，如果申請(qǐng)人不能在規(guī)定的答復(fù)期限內(nèi)提出表明該申請(qǐng)具有創(chuàng)造性的充分理由，該申請(qǐng)將被駁回。而后，2019年10月30日，該專利被駁回。

不難看出，報(bào)告期內(nèi)，趣睡科技的研發(fā)費(fèi)用率均低于同行均值。截至2021年8月31日，趣睡科技無(wú)發(fā)明專利，發(fā)明專利數(shù)量行業(yè)“墊底”。此外，趣睡科技曾申請(qǐng)的7項(xiàng)發(fā)明專利，均因不具備創(chuàng)造性被駁回。綜合以上情況，趣睡科技的研發(fā)創(chuàng)新能力或遭“拷問(wèn)”。

此外，趣睡科技或“不差錢”反募資“補(bǔ)血”。

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三、賬上“趴”著逾2億元，邊分紅邊理財(cái)反募資超9千萬(wàn)元“補(bǔ)血”

此次上市，趣睡科技擬募集超9千萬(wàn)元資金用于補(bǔ)充流動(dòng)資金項(xiàng)目。

據(jù)招股書(shū)，此番上市，趣睡科技擬募集資金8.05億元，其中9,700萬(wàn)元用于補(bǔ)充流動(dòng)資金項(xiàng)目。

然而，種種“跡象”表明，趣睡科技或不“差錢”。

其一，報(bào)告期內(nèi)，趣睡科技面臨的償債壓力持續(xù)走低。

據(jù)招股書(shū)，2018-2020年及2021年1-6月，趣睡科技的資產(chǎn)負(fù)債率分別為41.19%、37.23%、28.44%、23.33%。

另外，2020年及2021年1-6月，趣睡科技無(wú)短期借款，且其報(bào)告期內(nèi)無(wú)長(zhǎng)期借款及一年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債。

據(jù)招股書(shū)，2018-2020年及2021年1-6月，趣睡科技的短期借款分別為1,000萬(wàn)元、1,001.45萬(wàn)元、0元、0元。同期，趣睡科技均無(wú)長(zhǎng)期借款及一年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債。

據(jù)招股書(shū)，2018-2020年及2021年1-6月，趣睡科技的財(cái)務(wù)費(fèi)用分別為-9.57萬(wàn)元、29.4萬(wàn)元、-67.7萬(wàn)元、-181.51萬(wàn)元。

不僅如此，2020年及2021年1-6月，趣睡科技貨幣資金均超2億元。

據(jù)招股書(shū)，2018-2020年及2021年1-6月，趣睡科技的貨幣資金分別為619.9萬(wàn)元、2,900.65萬(wàn)元、21,256.78萬(wàn)元、21,482.02.萬(wàn)元。

據(jù)招股書(shū)，2018-2020年及2021年1-6月，趣睡科技經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~分別為1.88億元、3.41億元、1.65億元、0.13億元。同期，趣睡科技期末現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物余額分別為474.09萬(wàn)元、931.46萬(wàn)元、16,685.55萬(wàn)元、17,986.91萬(wàn)元。

另一面，報(bào)告期內(nèi)，趣睡科技連續(xù)三年半持有的理財(cái)產(chǎn)品超億元。

據(jù)招股書(shū)，2018-2020年及2021年1-6月，趣睡科技交易性金融資產(chǎn)和以公允價(jià)值計(jì)量且其變動(dòng)計(jì)入當(dāng)期損益的金融資產(chǎn)均為銀行理財(cái)產(chǎn)品（以下簡(jiǎn)稱“銀行理財(cái)產(chǎn)品”）。同期，趣睡科技的銀行理財(cái)產(chǎn)品分別為2.63億元、3.56億元、1.9億元、1.86億元。

除此之外，2019年，趣睡科技還進(jìn)行了現(xiàn)金分紅。

據(jù)招股書(shū)，2019年，趣睡科技現(xiàn)金分紅1,638萬(wàn)元。

同時(shí)，報(bào)告期內(nèi)，趣睡科技的未分配利潤(rùn)均超千萬(wàn)元。

據(jù)招股書(shū)，2018-2020年及2021年1-6月，趣睡科技的未分配利潤(rùn)分別為6,135.65萬(wàn)元、1,445.64萬(wàn)元、7,554.79萬(wàn)元、10,851.72萬(wàn)元。

由此可見(jiàn)，2018-2020年及2021年1-6月，趣睡科技的資產(chǎn)負(fù)債率由41.19%降至23.33%。同期，趣睡科技均無(wú)長(zhǎng)期借款及一年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債。此外，2020年底，趣睡科技賬上“趴”著2.13億元，未分配利潤(rùn)7,554.79萬(wàn)元，銀行理財(cái)產(chǎn)品1.9億元，趣睡科技或不“差錢”。在此情況下，趣睡科技反募資9,700萬(wàn)元“補(bǔ)血”，合理性存疑。

四、同一審計(jì)下財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)與官宣“打架”，審計(jì)機(jī)構(gòu)頻現(xiàn)“黑歷史”或難勤勉盡責(zé)

信息披露無(wú)小事。而實(shí)際上，趣睡科技招股書(shū)披露的2018年財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，相較于全國(guó)產(chǎn)權(quán)行業(yè)信息化綜合服務(wù)平臺(tái)披露的2018年審計(jì)數(shù)據(jù)，多項(xiàng)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)“打架”。

據(jù)招股書(shū)，2018年，趣睡科技的營(yíng)業(yè)收入、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)、凈利潤(rùn)分別為48,031.25萬(wàn)元、6,306.7萬(wàn)元、4,387萬(wàn)元。

據(jù)招股書(shū)，2018年，趣睡科技的資產(chǎn)總計(jì)為3.92億元，負(fù)債合計(jì)為1.61億元，股東權(quán)益合計(jì)為2.3億元。

據(jù)招股書(shū)，趣睡科技本次發(fā)行的審計(jì)機(jī)構(gòu)為中匯會(huì)計(jì)師事務(wù)所（特殊普通合伙）（以下簡(jiǎn)稱“中匯所”）。

值得一提的是，趣睡科技的會(huì)計(jì)政策變更，未對(duì)其2018年財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)進(jìn)行追溯調(diào)整。

據(jù)招股書(shū)，財(cái)政部于2017年3月31日發(fā)布《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第22號(hào)——金融工具確認(rèn)和計(jì)量（2017年修訂）》（財(cái)會(huì)[2017]7號(hào)）、《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第23號(hào)——金融資產(chǎn)轉(zhuǎn)移（2017年修訂）》（財(cái)會(huì)[2017]8號(hào)）、《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第24號(hào)——套期會(huì)計(jì)（2017年修訂）》（財(cái)會(huì)[2017]9號(hào)），于2017年5月2日發(fā)布《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第37號(hào)——金融工具列報(bào)（2017年修訂）》（財(cái)會(huì)[2017]14號(hào)）（上述準(zhǔn)則以下統(tǒng)稱“新金融工具準(zhǔn)則”），要求境內(nèi)上市企業(yè)自2019年1月1日起執(zhí)行新金融工具準(zhǔn)則。

財(cái)政部于2019年5月9日發(fā)布《關(guān)于印發(fā)修訂<企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第7號(hào)——非貨幣性資產(chǎn)交換>的通知》（財(cái)會(huì)[2019]8號(hào)，以下簡(jiǎn)稱“新非貨幣性資產(chǎn)交換準(zhǔn)則”），自2019年6月10日起執(zhí)行。

財(cái)政部于2019年5月16日發(fā)布《關(guān)于印發(fā)修訂<企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第12號(hào)——債務(wù)重組>的通知》（財(cái)會(huì)[2019]9號(hào)，以下簡(jiǎn)稱“新債務(wù)重組準(zhǔn)則”），自2019年6月17日起施行。

財(cái)政部于2017年7月5日發(fā)布《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第14號(hào)——收入（2017年修訂）》（財(cái)會(huì)[2017]22號(hào)，以下簡(jiǎn)稱“新收入準(zhǔn)則”），趣睡科技自2020年1月1日起執(zhí)行新收入準(zhǔn)則。

財(cái)政部于2018年年12月月7日發(fā)布《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第21號(hào)——租賃（2018修訂）》（財(cái)會(huì)[2018]35號(hào)，以下簡(jiǎn)稱“新租賃準(zhǔn)則”）自，趣睡科技自2021年年1月1日起執(zhí)行新租賃準(zhǔn)則。

招股書(shū)顯示，趣睡科技對(duì)上述會(huì)計(jì)政策變更進(jìn)行追溯調(diào)整，其中對(duì)僅適用新金融工具準(zhǔn)則的會(huì)計(jì)政策變更追溯調(diào)整至2019年期初數(shù)，對(duì)僅適用新收入準(zhǔn)則的會(huì)計(jì)政策變更追溯調(diào)整至2020年期初數(shù)，對(duì)其他會(huì)計(jì)政策變更重新表述可比期間財(cái)務(wù)報(bào)表。

同時(shí)，新非貨幣性資產(chǎn)交換準(zhǔn)則規(guī)定，對(duì)2019年1月1日之前發(fā)生的非貨幣性資產(chǎn)交換，不需要進(jìn)行追溯調(diào)整。新債務(wù)重組準(zhǔn)則規(guī)定，對(duì)2019年1月1日至該準(zhǔn)則施行日，即2019年6月17日之間發(fā)生的債務(wù)重組，根據(jù)該準(zhǔn)則進(jìn)行調(diào)整，對(duì)2019年1月1日之前發(fā)生的債務(wù)重組，不需要進(jìn)行追溯調(diào)整。上述收入確認(rèn)相關(guān)政策變更業(yè)經(jīng)董事會(huì)審議通過(guò)。趣睡科技按照新收入準(zhǔn)則的相關(guān)規(guī)定，對(duì)比較期間財(cái)務(wù)報(bào)表不予調(diào)整。

而在新租賃準(zhǔn)則下，對(duì)于首次執(zhí)行日（即2021年1月1日）前已存在的合同，趣睡科技在首次執(zhí)行日選擇不重新評(píng)估其是否為租賃或者包含租賃。

也就是說(shuō)，報(bào)告期內(nèi)，即2018-2020年及2021年1-6月，趣睡科技發(fā)生的會(huì)計(jì)政策變更，或未對(duì)2018年財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行追溯調(diào)整。

據(jù)招股書(shū)，報(bào)告期內(nèi)，趣睡科技曾持股深圳前海趣睡科技有限公司（以下簡(jiǎn)稱“前海趣睡”）、廣東順德飛魚(yú)趣睡科技有限公司（以下簡(jiǎn)稱“飛魚(yú)趣睡”），該2家公司均于2018年注銷，并未實(shí)際經(jīng)營(yíng)，并非獨(dú)立的會(huì)計(jì)主體，故未納入趣睡科技合并報(bào)表范圍；且編制合并報(bào)表不會(huì)給報(bào)表使用者提供額外的信息，因此未編制合并報(bào)表。

換言之，趣睡科技2018年財(cái)務(wù)報(bào)表或并未進(jìn)行會(huì)計(jì)差錯(cuò)更正，且其2018年注銷的兩家公司前海趣睡和飛魚(yú)趣睡并未實(shí)際經(jīng)營(yíng)，無(wú)額外財(cái)務(wù)報(bào)表提供。

然而，趣睡科技招股書(shū)披露的2018年財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，多處與“官宣”信息對(duì)不上。

據(jù)招股書(shū)，2019年10月10日，成都高投創(chuàng)業(yè)投資有限公司（以下簡(jiǎn)稱“成都高投”）于西南聯(lián)合產(chǎn)權(quán)交易所掛牌轉(zhuǎn)讓其所持有成都趣睡科技有限公司（趣睡科技曾用名，以下統(tǒng)稱“趣睡科技”）3.75%股權(quán)，經(jīng)公開(kāi)競(jìng)價(jià)，與寧波梅山保稅港區(qū)中哲磐石股權(quán)投資合伙企業(yè)（有限合伙）以5,199.62萬(wàn)元的價(jià)格成交。

據(jù)全國(guó)產(chǎn)權(quán)行業(yè)信息化綜合服務(wù)平臺(tái)，2019年11月11日，成都高投轉(zhuǎn)讓其持有的趣睡科技3.75%股權(quán)，成交價(jià)格為5,199.62萬(wàn)元。

也即是說(shuō)，全國(guó)產(chǎn)權(quán)行業(yè)信息化綜合服務(wù)平臺(tái)披露的，成都高投轉(zhuǎn)讓其持有的趣睡科技股權(quán)數(shù)量、成交價(jià)格均與招股書(shū)一致。

據(jù)全國(guó)產(chǎn)權(quán)行業(yè)信息化綜合服務(wù)平臺(tái)，趣睡科技經(jīng)中匯所審計(jì)的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2018年，趣睡科技的營(yíng)業(yè)收入、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)、凈利潤(rùn)分別為48,454.46萬(wàn)元、8,117.08萬(wàn)元、6,080萬(wàn)元，資產(chǎn)總計(jì)、負(fù)債總計(jì)、所有者權(quán)益分別為3.95億元、1.62億元、2.33億元。

根據(jù)《金證研》北方資本中心研究，趣睡科技招股書(shū)披露的2018年財(cái)務(wù)報(bào)表中，其營(yíng)業(yè)收入、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)、凈利潤(rùn)、資產(chǎn)總計(jì)、負(fù)債總計(jì)、所有者權(quán)益或均不受會(huì)計(jì)政策變更及會(huì)計(jì)差錯(cuò)更正影響，且趣睡科技2018年注銷的子公司均未營(yíng)業(yè)，并未對(duì)其財(cái)務(wù)報(bào)表產(chǎn)生影響。

令人費(fèi)解的是，趣睡科技招股書(shū)披露的2018年財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)與全國(guó)產(chǎn)權(quán)行業(yè)信息化綜合服務(wù)平臺(tái)披露的同期數(shù)據(jù)“對(duì)不上”。具體看，營(yíng)業(yè)收入、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)、凈利潤(rùn)、資產(chǎn)總計(jì)、負(fù)債總計(jì)、所有者權(quán)益的差額，分別為423.21萬(wàn)元、1,810.38萬(wàn)元，1,693萬(wàn)元、317.4萬(wàn)元、81.08萬(wàn)元、236.32萬(wàn)元。

而在同一審計(jì)機(jī)構(gòu)審計(jì)的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)現(xiàn)矛盾的背后，趣睡科技的審計(jì)機(jī)構(gòu)中匯所執(zhí)業(yè)“黑歷史”頻現(xiàn)。

據(jù)浙江監(jiān)管局行政處罰決定書(shū)[2019]8號(hào)文件，2019年12月30日，中匯所因在對(duì)浙江大東南股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“大東南股份”）2016年、2017年財(cái)務(wù)報(bào)表審計(jì)過(guò)程中，未發(fā)現(xiàn)執(zhí)行有效審計(jì)程序應(yīng)當(dāng)發(fā)現(xiàn)的大東南股份資金被占用問(wèn)題；未對(duì)大東南股份貨幣資金審計(jì)實(shí)施有效程序并獲取充分、適當(dāng)?shù)膶徲?jì)證據(jù)加以驗(yàn)證，為大東南股份出具了標(biāo)準(zhǔn)無(wú)保留意見(jiàn)的審計(jì)報(bào)告，發(fā)表了不恰當(dāng)?shù)膶徲?jì)結(jié)論的問(wèn)題，被浙江監(jiān)管局責(zé)令改正違法行為，沒(méi)收業(yè)務(wù)收入140萬(wàn)元，并處以140萬(wàn)元罰款。

據(jù)浙江監(jiān)管局2020年6月8日發(fā)布的《關(guān)于對(duì)中匯所及注冊(cè)會(huì)計(jì)師孔令江采取出具警示函措施的決定》，2020年5月21日，因中匯所注冊(cè)會(huì)計(jì)師孔令江在為金圓水泥股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“金圓水泥”）連續(xù)提供五年審計(jì)服務(wù)并被輪換后，在兩年內(nèi)，重新為金圓水泥提供審計(jì)服務(wù)，浙江證監(jiān)局對(duì)中匯所及孔令江采取出具警示函的監(jiān)督管理措施并記入證券期貨市場(chǎng)誠(chéng)信檔案。

據(jù)湖南監(jiān)管局2020年12月31日發(fā)布的《關(guān)于對(duì)中匯所及會(huì)計(jì)師潘玉忠、馬東宇采取監(jiān)管談話措施的決定》，2020年12月31日，中匯所因在加加食品集團(tuán)股份有限公司2019年年報(bào)審計(jì)中，未執(zhí)行進(jìn)一步審計(jì)程序，未對(duì)關(guān)鍵審計(jì)事項(xiàng)中的相關(guān)金額進(jìn)行核實(shí)；在工作底稿中未充分記錄對(duì)關(guān)聯(lián)方關(guān)系及交易相關(guān)的控制活動(dòng)進(jìn)行了解的情況，未充分記錄針對(duì)銀行函證瑕疵而執(zhí)行的替代程序，未及時(shí)完成審計(jì)底稿的歸檔的問(wèn)題，被湖南證監(jiān)局采取監(jiān)管談話的監(jiān)督管理措施。

上述情形表明，趣睡科技2018年財(cái)務(wù)報(bào)表，或并未受會(huì)計(jì)政策變更及會(huì)計(jì)差錯(cuò)更正影響，其2018年注銷的子公司也均未營(yíng)業(yè)，因此無(wú)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)。且在通過(guò)同一審計(jì)機(jī)構(gòu)審計(jì)的情況下，趣睡科技招股書(shū)披露的2018年財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)與全國(guó)產(chǎn)權(quán)行業(yè)信息化綜合服務(wù)平臺(tái)披露的2018年財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)“打架”。而該審計(jì)機(jī)構(gòu)中匯所曾因?qū)徲?jì)質(zhì)量不合格而被約談，或難勤勉盡責(zé)。

上述問(wèn)題接踵而至，趣睡科技今后能否給予投資者一份滿意的答卷？仍未可知。