上周，我的持倉股票中唯一的一家歐洲公司LVMH，發(fā)布了2023年的半年報(bào)。作為一家不用介紹的公司，LVMH在我自己的持倉中是一個(gè)蠻特別的存在。自從2022年中買入后，我一直在看這家公司，想找一個(gè)好的機(jī)會(huì)再加倉一點(diǎn)，但事與愿違，這家公司的股價(jià)是一路上漲，直到今年二季度才停止了漲勢。而我也到現(xiàn)在都沒等到合適的買入機(jī)會(huì)，也是有點(diǎn)無奈。

公司老板阿諾德，也憑借著LVMH的股價(jià)，在過去一年和馬斯克輪番坐莊世界首富的位置。但相比于特斯拉來說，LVMH這家公司被投資界研究和談?wù)摰拇螖?shù)少的可憐，但對我個(gè)人來說這正對我的口味。彼得林奇也說過，他盡量避免投資熱門公司，那要比起熱門股，特斯拉說第二，是沒人敢說第一的。

買LVMH這樣的歐洲公司還有一個(gè)“好處”，那就是歐洲股市不像美國，要求每季度披露業(yè)績，而是半年披露一次即可。LVMH雖然在每年一三季度也會(huì)披露簡單的業(yè)績數(shù)字，但只是草草幾張PPT而已，所以作為投資者，只要一年看兩次財(cái)報(bào)，半年報(bào)和年報(bào)即可，對我這樣的懶人來說，是挺好的哈。

簡單看一下過去的上半年LVMH的表現(xiàn)。上半年實(shí)現(xiàn)營收422億歐元，同比去年上漲17%，其中除了烈酒業(yè)務(wù)營收下降3%之外，企業(yè)幾大業(yè)務(wù)板塊全部實(shí)現(xiàn)兩位數(shù)上漲。在該業(yè)務(wù)的詳細(xì)介紹中，公司并沒有對3%，也就是大約1.4億歐元左右的銷售下降有太多的顧慮，這部分的收入占總收入的比重也不到10%，作為我個(gè)人來說并不對此特別擔(dān)心。

對LVMH公司來說，箱包業(yè)務(wù)是整個(gè)公司的核心業(yè)務(wù)，收入大約占公司的50%，我個(gè)人一直感覺箱包業(yè)務(wù)之于LVMH就相當(dāng)于Iphone之于蘋果，每次財(cái)報(bào)，這個(gè)部分的數(shù)字是最值得關(guān)注的。而我第一次看箱包業(yè)務(wù)的數(shù)據(jù)，就感覺這實(shí)在是一個(gè)“暴利”的行業(yè)，這部分的運(yùn)營利潤率Operating Margin一直保持在40%以上，這個(gè)半年報(bào)也不意外，營收211億，運(yùn)營利潤856億，利潤率40.5%。

上半年LVMH的另一個(gè)業(yè)績亮點(diǎn)是以Sephora為代表的精品零售板塊，這個(gè)業(yè)務(wù)在疫情期間由于商場關(guān)門等因素是遭到巨大的打擊，直到去年才稍微緩了過來。這個(gè)上半年，精品零售的復(fù)蘇跡象非常強(qiáng)勁，上半年的Operating Income達(dá)到7.34億歐元，已經(jīng)接近了去年整年7.88億的水準(zhǔn)，利潤率也從5.5%上升到了8.8%。原因也很好理解，全球DFS商店隨著疫情過去都逐漸回復(fù)營業(yè)，而這一部分的收入有一些還是來自于游輪上的商店，現(xiàn)在全球的游輪業(yè)務(wù)也在恢復(fù)中，帶動(dòng)了這部分收入的上漲。

總體來看，LVMH公司的整體毛利率接近70%，凈利潤率大約20%，毛利潤率在我關(guān)注的美股中只有微軟和蘋果可以與之比肩，但這家公司的股價(jià)主打一個(gè)高不可攀，就和它的那些產(chǎn)品一樣。按照目前的價(jià)格，雖然公司表現(xiàn)不錯(cuò)，但我自己個(gè)人不會(huì)在目前的價(jià)位上去追高。