做投資一定要做業(yè)績預(yù)測，所謂不懂不投，“懂”字起碼要包含公司未來大概能賺多少錢吧。但雪球上鮮有講怎么做公司業(yè)績預(yù)測的，不知道為什么。倉老師寫的帖子里有業(yè)績預(yù)測的，如果接下來股價漲了，下面的評論都是“牛”“服”，如果接下來股價跌了，就改成“線性外推”了，我不知道這些人來股市是干啥的反正不是來賺錢的。

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接下來就簡單講講做公司業(yè)績預(yù)測，實際上做公司業(yè)績預(yù)測是每一個分析師的基本功，不管是買方還是賣方，各位你們來炒股，首先自己要當(dāng)自己的買方分析師。這是基本功，跟所有的別的基本功一樣，有練得好的，也有練得不好的，取決于兩點：對公司的認知、方法論。對公司的認知要靠自己修煉，方法論可以學(xué)。

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公司業(yè)績預(yù)測，一年業(yè)績好預(yù)測，五到十年有難度，兩到三年沒法預(yù)測或者說倉老師不會。

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一年業(yè)績，有時候公司會給指引，結(jié)合對公司的了解，對公司業(yè)務(wù)經(jīng)營環(huán)境的了解，這些在一年內(nèi)產(chǎn)生劇烈變化的可能性有但很低，所以“線性外推”加適當(dāng)修正就好。

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游戲業(yè)務(wù)、以前的教培業(yè)務(wù)，有預(yù)收款（在資產(chǎn)負債表里可查到），收入確認有明確的會計準(zhǔn)則，“線性外推”比較容易。

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to B業(yè)務(wù)，有在手訂單數(shù)量和金額，問公司一般能問到，“線性外推”也比較容易。

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對公比較多的to B業(yè)務(wù)，可以查公開的招投標(biāo)數(shù)據(jù)，可以“線性外推”。

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餐飲，它開始承租裝修就可以從互聯(lián)網(wǎng)上收集到數(shù)據(jù)了，也可以“線性外推”。

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酒店、航空、機場業(yè)務(wù)，互聯(lián)網(wǎng)上也有數(shù)據(jù)可以爬，也可以“線性外推”。

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供不應(yīng)求的消費業(yè)務(wù)，可以重點關(guān)注產(chǎn)能情況，比如這幾家造車新勢力，你勤著去它們的幾家工廠打聽打聽就可以“線性外推”了。

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還有一類數(shù)據(jù)，稍加關(guān)心就可以“線性外推”公司一年業(yè)績的，就是招聘信息，我說個一位朋友早年間的勝例，他長期跟蹤訊飛，當(dāng)然也關(guān)注訊飛在各網(wǎng)站上的招聘信息，他先是發(fā)現(xiàn)訊飛在招某業(yè)務(wù)工程人員，過了一段時間又在大量招該業(yè)務(wù)全國各地的地面推廣人員，他得出結(jié)論該業(yè)務(wù)在未來三到六個月要爆發(fā)，果然讓他“線性外推”對了，如果有長期關(guān)注訊飛的朋友應(yīng)該知道某業(yè)務(wù)是啥業(yè)務(wù)。

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兩到三年沒法預(yù)測是因為沒法“線性外推”了，兩到三年的時間，足以發(fā)生很多影響公司經(jīng)營環(huán)境的事情，也足以發(fā)生一些影響公司內(nèi)部戰(zhàn)斗力的事情，比如夫妻反目，兄弟成仇。反正我是不會，我也不做兩到三年的預(yù)測。

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五到十年有難度，但不是完全不可預(yù)測，主要是因為五到十年我們做的是更粗粒度上的判斷，比如你判斷某公司明年業(yè)績增長15%-20%，這個判斷是完全沒法幫你賺到錢的，但是你判斷某公司未來十年業(yè)績增長15%-20%，那這個判斷一定可以幫你賺到錢。

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所謂“時間會抹平一切”，五到十年的時間，足以發(fā)生很多影響公司經(jīng)營環(huán)境的事情，也足以發(fā)生很多影響公司內(nèi)部戰(zhàn)斗力的事情，但“時間會抹平一切”，公司前進的道路可能是曲折的，業(yè)績從每個季度甚至從每個年度來看是波動甚至劇烈波動的，但拉長時間看，年復(fù)合增長，我們大概搞對了，就能賺錢。

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五到十年的業(yè)績預(yù)測，主要從兩個方面來判斷：1、五到十年后的市場空間有多大，給出保守中性樂觀預(yù)測；2、以公司的能力五到十年后能取得多少市場份額，給出保守中性樂觀預(yù)測。

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以騰訊為例，五到十年可以看到的業(yè)務(wù)包括：游戲、廣告、金融、云計算。

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游戲，十年后大概大家都還在玩游戲、玩更多游戲，市場空間有多大，大家自己收集數(shù)據(jù)自行分析，今天只講方法論，對公司的認知對行業(yè)的認知這個功夫要靠大家自己修煉，市場份額大概騰訊還能起碼保持現(xiàn)在的份額甚至更高。

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廣告，我會對公司能力給出一個比較保守的估計。

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金融，我會對公司能力給出一個比較中性的估計。

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云計算，我會對公司能力給出一個中性偏樂觀的估計。

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市場空間，有保守中性樂觀預(yù)測，公司能力，保守中性樂觀預(yù)測，這樣得出一個9*9的預(yù)測表格，最后公司的業(yè)績預(yù)測就落在這個表格空間里。

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公司能力展開來主要包括：觸達客戶的能力、獲取客戶的能力、交付產(chǎn)品的能力，不同行業(yè)不同公司在做預(yù)測時側(cè)重點不同，要重點關(guān)注哪項能力會成為瓶頸。

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