作者：漣漪

一直都是關(guān)注焦點(diǎn)的國(guó)產(chǎn)芯片再次站在了“風(fēng)口浪尖”上。

《新京報(bào)》報(bào)道，美國(guó)當(dāng)?shù)貢r(shí)間8月9日，美國(guó)總統(tǒng)拜登正式簽署了《芯片與科學(xué)法案》。該法案主要包括對(duì)美本土芯片產(chǎn)業(yè)提供巨額補(bǔ)貼，并要求任何接受美方補(bǔ)貼的公司必須在美國(guó)本土制造芯片。

需要特別說(shuō)明的是，《芯片與科學(xué)法案》具有明確的“護(hù)欄條款”規(guī)定，即接受了該法案補(bǔ)助的企業(yè)在長(zhǎng)達(dá)十年的時(shí)間內(nèi)不能在包括中國(guó)在內(nèi)的“受關(guān)注國(guó)家”擴(kuò)大或建設(shè)先進(jìn)產(chǎn)能。

對(duì)此，國(guó)盛證券認(rèn)為，美國(guó)最新的芯片法案使得國(guó)內(nèi)進(jìn)一步認(rèn)識(shí)到國(guó)產(chǎn)化的重要性，或?qū)⒋偈瓜嚓P(guān)產(chǎn)業(yè)鏈的國(guó)產(chǎn)化進(jìn)程加速，市場(chǎng)認(rèn)識(shí)到半導(dǎo)體國(guó)產(chǎn)替代需求迫切，刻不容緩。

資本市場(chǎng)上，《芯片與科學(xué)法案》未發(fā)布之前，芯片半導(dǎo)體就已是“資本的寵兒”，而隨著近期汽車(chē)芯片市場(chǎng)“哄抬炒作、價(jià)格高企”、部分芯片產(chǎn)品短缺與價(jià)格暴跌共存的輿論危機(jī)，芯片再次成為“市場(chǎng)焦點(diǎn)”。

在此背景之下，芯片該如何投資？

芯片投資到底是怎么一回事兒？

芯片，又稱半導(dǎo)體芯片，泛指所有的半導(dǎo)體元件， 是在硅板上集合多種電子元器件實(shí)現(xiàn)某種特定功能的電路模塊。具體分類(lèi)上，有廣義和狹義之分，廣義芯片包括了集成電路、傳感器、分立器件、光電器件產(chǎn)品，狹義芯片單指集成電路。

生活中幾乎所有的電子產(chǎn)品都和芯片產(chǎn)業(yè)鏈有密切的聯(lián)系，可以說(shuō)芯片產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)侵握麄€(gè)電子行業(yè)的基本元素。

然而，在中國(guó)，2019年中國(guó)芯片的自給率僅為30%左右，從中國(guó)主要芯片國(guó)產(chǎn)化率來(lái)看，射頻芯片、移動(dòng)通信終端、模擬芯片、閃存、微控制器、內(nèi)存、可編輯邏輯器件的國(guó)產(chǎn)化率分別為40%、24%、15%、5%、3%、1%、1%。

從2019年之后，由于芯片短缺，加上屏幕廠和品牌客戶的扶持，國(guó)產(chǎn)化顯示芯片廠商逐漸放量，從最基礎(chǔ)的大屏Driver和手機(jī)OLED DDIC 成功切入，目前初步完成了第一階段的任務(wù)；

因此，中國(guó)的芯片產(chǎn)業(yè)目前依舊在持續(xù)高速發(fā)展當(dāng)中，據(jù)IT桔子數(shù)據(jù)顯示，截至2022年6月21日，近十年芯片半導(dǎo)體領(lǐng)域共發(fā)生3184起投融資事件，融資總規(guī)模達(dá)9329.76億元。

具體來(lái)看，2021年芯片半導(dǎo)體領(lǐng)域融資金額達(dá)到頂峰，為2013.74億元，而2022年第一季度融資金額就達(dá)到797.46億元，相比未來(lái)融資金額將持續(xù)增長(zhǎng)。

以瀚博半導(dǎo)體為例。

該公司于2020年11月完成A輪5000萬(wàn)美元投資，2021年4月完成5億元人民幣A+輪融資，目前努力提供適用于智慧城市、智能安防等芯片設(shè)計(jì)及相對(duì)應(yīng)的軟件開(kāi)發(fā)平臺(tái)產(chǎn)品。

對(duì)此，IT桔子表示，隨著美國(guó)對(duì)中國(guó)相關(guān)公司的封禁，“缺芯”“芯片荒”等問(wèn)題的出現(xiàn)，不斷上升的芯片半導(dǎo)體需求促使各大投資機(jī)構(gòu)與企業(yè)不斷投資。

由此可見(jiàn)，在芯片投資自身有投資大、周期長(zhǎng)、風(fēng)險(xiǎn)大的背景下，如今的芯片投資已經(jīng)成為一件極具專業(yè)化且機(jī)構(gòu)化的事情。

芯片投資正當(dāng)時(shí)?普通人該如何參與芯片投資

那么，對(duì)于普通投資者，如果想?yún)⑴c芯片投資，其該如何具體參與呢？

對(duì)此，蘇寧金融研究院宏觀經(jīng)濟(jì)研究中心副主任陶金曾在2021年9月指出，“芯片行業(yè)的高景氣度具有爆發(fā)性，且由于科技和成長(zhǎng)屬性，估值波動(dòng)往往也較大。當(dāng)行情來(lái)臨時(shí)，指數(shù)表現(xiàn)通常是快速上漲。但由于景氣度有支撐，業(yè)績(jī)也有實(shí)際的穩(wěn)定增長(zhǎng)，其下跌時(shí)通常也不會(huì)發(fā)生急跌的現(xiàn)象。2019年以來(lái)，芯片產(chǎn)業(yè)指數(shù)主要有4輪行情，每輪行情都持續(xù)3個(gè)月左右，之后則面臨一些回調(diào)，因此芯片產(chǎn)業(yè)的配置更多要把握住階段性的機(jī)會(huì)，在‘風(fēng)口’時(shí)積極配置”。

然而，作為普通投資人來(lái)說(shuō)，想要抓住芯片行業(yè)的階段性機(jī)會(huì)有著極高的難度，或許投資指數(shù)則是較為可行的方式。

以中證芯片產(chǎn)業(yè)指數(shù)為例。

中證芯片產(chǎn)業(yè)指數(shù)(H30007)發(fā)布于2012年12月20日，從滬深市場(chǎng)中選取業(yè)務(wù)涉及芯片設(shè)計(jì)、制造、封裝與測(cè)試等領(lǐng)域，以及為芯片提供半導(dǎo)體材料、晶圓生產(chǎn)設(shè)備、封裝測(cè)試設(shè)備等物料或設(shè)備的上市公司證券作為指數(shù)樣本，以反映芯片產(chǎn)業(yè)上市公司證券的整體表現(xiàn)。

隨著近期芯片行業(yè)的火熱，中證芯片產(chǎn)業(yè)指數(shù)的收益也較為可觀。中證指數(shù)有限公司官網(wǎng)顯示，截至2022年8月15日，該指數(shù)近1月、近3月的收益分別為9.70%、13.13%，大幅跑贏滬深300。

（來(lái)源：中證指數(shù)有限公司官網(wǎng)）

中證芯片產(chǎn)業(yè)指數(shù)的前五大重倉(cāng)分別為紫光國(guó)微（002049.SZ）、北方華創(chuàng)（002371.SZ）、兆易創(chuàng)新（603986.SH）、中芯國(guó)際（688981.SH）、韋爾股份（603501.SH），截至8月15日，占比分別為7.48%、6.48%、6.25%、6.09%、5.75%，前十大重倉(cāng)占比合計(jì)51.67%。

Wind數(shù)據(jù)顯示，中證芯片產(chǎn)業(yè)指數(shù)最近5個(gè)完整會(huì)計(jì)年度漲跌幅為2021年32.15%、2020年52.99%、2019年140.85%、2018年-41.75%、2017年20.21%。

在國(guó)產(chǎn)芯片行業(yè)不斷發(fā)展的背景之下，中證芯片產(chǎn)業(yè)指數(shù)獲得了包括天弘基金、嘉實(shí)基金、富國(guó)基金、易方達(dá)基金等大量頭部公募基金公司的青睞，而天弘基金旗下的天弘中證芯片產(chǎn)業(yè)指數(shù)(A/C）(012552/012553)也是其中表現(xiàn)優(yōu)異者之一。

天天基金網(wǎng)顯示，天弘中證芯片產(chǎn)業(yè)指數(shù)(A/C）成立于2021年7月，截至2022年二季度末，管理規(guī)模分別為0.43億元、3.19億元；業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)為中證芯片產(chǎn)業(yè)指數(shù)收益率×95%＋銀行活期存款利率（稅后）×5%。

以天弘中證芯片產(chǎn)業(yè)指數(shù)A類(lèi)為例，該基金2022年二季度報(bào)告顯示，自2022年4月下旬以來(lái)，截至二季度末，凈值走向呈明顯上升趨勢(shì)，階段性投資機(jī)會(huì)或已經(jīng)到來(lái)。

（注：天弘中證芯片A自生效至0630業(yè)績(jī)表現(xiàn)及基準(zhǔn)對(duì)比為：-23.19%/-18.89%）

天弘中證芯片產(chǎn)業(yè)指數(shù)(A/C）由新生代優(yōu)秀基金經(jīng)理林心龍進(jìn)行管理，其是中國(guó)科學(xué)院工學(xué)碩士，曾先后任職于南方基金、新華基金，歷任量化研究員、基金經(jīng)理助理，已有6年證券從業(yè)經(jīng)驗(yàn)。

天天基金網(wǎng)顯示，林心龍現(xiàn)任基金資產(chǎn)總規(guī)模達(dá)到215.08億元，截至2022年8月15日，天天基金網(wǎng)給出的評(píng)分為81.09。

林心龍表示，站在當(dāng)前時(shí)點(diǎn)，目前全球整體電子行業(yè)進(jìn)入下行周期，行業(yè)景氣度出現(xiàn)較大分化。

其中汽車(chē)、工業(yè)市場(chǎng)需求依然旺盛，但智能手機(jī)、筆記本電腦等消費(fèi)類(lèi)終端市場(chǎng)需求萎靡，對(duì)上游存儲(chǔ)芯片、面板等半導(dǎo)體零部件景氣造成直接影響，產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)企業(yè)庫(kù)存激增，部分環(huán)節(jié)進(jìn)入主動(dòng)去庫(kù)階段，業(yè)績(jī)沖擊較大。

林心龍同時(shí)表示，雖然整體行業(yè)景氣邊際走弱，但由于2021年8月以來(lái)半導(dǎo)體板塊整體回調(diào)幅度較大，股價(jià)已部分反映市場(chǎng)對(duì)電子行業(yè)的悲觀預(yù)期，短期存在一定的反彈空間。同時(shí)板塊目前并不缺少結(jié)構(gòu)性投資機(jī)會(huì)，以智能手機(jī)為例，雖然智能手機(jī)整體出貨萎靡，但蘋(píng)果產(chǎn)業(yè)鏈整體景氣度和確定性仍然較高，隨著秋季IPhone14系列新品發(fā)布，有望催化果鏈企業(yè)情緒修復(fù)。

此外近期受美國(guó)“芯片法案”落地及臺(tái)海問(wèn)題激化等事件刺激，市場(chǎng)開(kāi)始重新審視國(guó)產(chǎn)替代的緊迫性及重要性，半導(dǎo)體設(shè)備與材料、高端被動(dòng)元器件等關(guān)鍵領(lǐng)域的國(guó)產(chǎn)替代進(jìn)程有望進(jìn)一步加速，有望帶動(dòng)產(chǎn)業(yè)鏈中上游景氣回升。

林心龍指出，“中期來(lái)看，新能源汽車(chē)、智能汽車(chē)、機(jī)器人、AR/VR等下游創(chuàng)新仍在源源不斷的為行業(yè)貢獻(xiàn)增量需求，供應(yīng)端受?chē)?guó)產(chǎn)替代進(jìn)程推進(jìn)將持續(xù)改善，國(guó)內(nèi)半導(dǎo)體企業(yè)依然具備較高的成長(zhǎng)性和長(zhǎng)期投資價(jià)值”。

風(fēng)險(xiǎn)提示：文中觀點(diǎn)僅供參考。指數(shù)基金存在跟蹤誤差?；疬^(guò)往業(yè)績(jī)不代表未來(lái)。購(gòu)買(mǎi)前請(qǐng)認(rèn)真閱讀 《基金合同》《招募說(shuō)明書(shū)》等法律文件，選擇適合自己風(fēng)險(xiǎn)承受能力的產(chǎn)品。市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn)投資需謹(jǐn)慎。