今日，手機芯片廠商唯捷創(chuàng)芯登陸科創(chuàng)板，股票發(fā)行價46元/股，截止發(fā)稿件前，市值200億元。

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說起唯捷創(chuàng)芯，很多人可能并不是很熟悉，但在它的背后卻隱藏著一位神秘的業(yè)界大佬，她就是曾經(jīng)締造了唯一與諾基亞、三星比肩，有著“山寨機霸主”之稱的天語手機創(chuàng)始人——榮秀麗。

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在整個手機行業(yè)中，對于榮秀麗這個名字來說可謂無人不知，無人不曉！

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在天語手機輝煌的時候，華為甚至都還沒有進入手機領(lǐng)域發(fā)展，市場上更沒有小米等互聯(lián)網(wǎng)手機品牌，因為那時候諾基亞、摩托羅拉、三星等國外手機品牌牢牢霸占著國內(nèi)手機市場頭部，而榮秀麗創(chuàng)立的天語手機逆勢崛起，是唯一可以正面硬杠諾基亞，腳踢三星的國產(chǎn)手機品牌，2007年出貨量達(dá)到了1700萬部，成為國產(chǎn)手機銷量的冠軍，最鼎峰的時候，天語手機一年可以賣出2400萬臺。

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這位從一眾雄性競爭中脫穎而出的女性，如今再度殺入手機芯片領(lǐng)域，收獲一個200億IPO，曾經(jīng)的競爭對手華為、OPPO、小米都成為其股東。

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01

從開拖拉機轉(zhuǎn)行做手機

年銷售額80億

榮秀麗，1963年出生于河南新鄉(xiāng)的一個工人家庭，雖然家世普通，但自小要強的她，很早就顯現(xiàn)出果敢、彪悍的一面。

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16歲考上湖南大學(xué)后，榮秀麗選擇了內(nèi)燃機專業(yè)，在這個男生居多、體力更占優(yōu)勢的學(xué)科中，小小年紀(jì)的榮秀麗卻表現(xiàn)的毫不遜色，不僅活兒干的比男生多，成績也是名列前茅，還在大學(xué)期間，連續(xù)三年奪得湖南省高校田徑短跑冠軍。

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畢業(yè)后，榮秀麗被分配到洛陽拖拉機研究所擔(dān)任工程師，這一做就是10年，一路從基層做到高級工程師，再到所里的中層干部。

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最終，29歲那年，不甘平庸的榮秀麗果斷選擇繼續(xù)深造，只身跑到北京中歐商學(xué)院攻讀MBA，也正是在這段期間，不僅讓她有機會游歷了意大利、英國等國家，還讓她找到了興趣所在——銷售。

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彼時，中國還是BP機的天下，而百利豐（芬蘭最大的手機代理商）計劃讓大哥大進入中國市場，并委托榮秀麗當(dāng)時所在的公司進行市場調(diào)研。

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這次調(diào)研任務(wù)的執(zhí)行，也讓榮秀麗敏銳地意識到手機必定會取代傳呼機，便說服老板競爭百立豐的代理權(quán)。

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然而，榮秀麗看準(zhǔn)了市場前景，卻并未看準(zhǔn)進入時機。當(dāng)時，大哥大除了售價貴，話費也高達(dá)一分鐘三四元，遠(yuǎn)超出普通消費者的購買能力，短時間內(nèi)很難去打開市場。

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這也造成庫存積壓嚴(yán)重，公司一年就虧損了160萬元。就在老板準(zhǔn)備賣掉這家公司時，榮秀麗決定攬下了這個爛攤子，她堅信移動電話將來會成為市場上主流的通訊工具。

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背著原有的債務(wù)，榮秀麗又借500萬注冊了百利豐通訊公司，拿著前老板遺留下來的存貨和代理權(quán)誓要闖出一番天地。

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憑著過人的銷售天分，榮秀麗另辟蹊徑，打出營銷口號，"從百利豐購買的每部手機，打不通都可以以舊換新。"以此扭虧轉(zhuǎn)盈，也漸漸積累出名聲。

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到1998年，榮秀麗已經(jīng)是北電、三星和愛立信三家手機的中國區(qū)代理，每年的銷售流水超過10個億。

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然而，手機行業(yè)雖是暴利，但代理商拿到手的錢是最少的，話語權(quán)也最低，干的事情卻最多，榮秀麗常常覺得憋屈。

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然而，手機行業(yè)雖是暴利，但代理商拿到手的錢是最少的，話語權(quán)也最低，干的事情卻最多，這讓性格強悍的榮秀麗時常覺得憋屈。

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為什么不自己研發(fā)手機呢？于是，不愿再受制于人的榮秀麗，2003年成立了天宇朗訊，走上自主研發(fā)之路，花高價從硅谷請來一波研發(fā)團隊，手機品牌命名"天語"。

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一開始，研發(fā)手機之路并不順利，大筆資金投入換來了實驗室的研究成果，卻并不等于工廠中的良好品控。后來，榮秀麗的思想逐漸轉(zhuǎn)變，開始推動天宇朗通從一家“研產(chǎn)銷”一體的手機廠商，轉(zhuǎn)變?yōu)椤拜p資產(chǎn)+集成商”的模式，讓技術(shù)大佬們?yōu)樗蚬?，芯片技術(shù)交給聯(lián)發(fā)科，生產(chǎn)任務(wù)外包給了富士康、比亞迪、東信等手機制造業(yè)巨頭。

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另外，在銷售策略上，深諳銷售之道的榮秀麗，開創(chuàng)了一個"買斷銷售"策略，讓代理們自己定價、自己銷售，給了代理更大的利潤空間。當(dāng)時國產(chǎn)品牌只能給代理商，每臺一兩百元乃至幾十元的利潤，榮秀麗卻給出了500元的利潤空間。

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一時間，全國各地的代理商們都蜂擁而至，紛紛要求代理天語手機。

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正是這種代理策略，讓天語手機在2007年的出貨量，直接達(dá)到了1700萬臺，成為國產(chǎn)手機銷量的冠軍，在最鼎峰的時候，天語手機一年可以賣出2400萬臺，年銷售額更是高達(dá)80億，超越華為成為國產(chǎn)最為熱銷的手機。

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天語手機也因此，被網(wǎng)友們稱之為“山寨機之王”。

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02

從手機跨入芯片領(lǐng)域

華為、小米、OPPO都投了

被譽為“山寨機教母”的天語創(chuàng)始人榮秀麗，還曾以42億元的財富，首次登上了胡潤IT富豪榜。

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但遺憾的是，與當(dāng)時的大多數(shù)功能機廠商一樣，在向智能機轉(zhuǎn)型時，由于天語的決策失誤，導(dǎo)致天語手機逐漸走向沒落。

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2009年，天語組建600人研發(fā)團隊，開發(fā)3G手機。同年5月，天語3G手機便率先登陸市場，該機一度引發(fā)極大反響，但因為其搭載微軟手機操作系統(tǒng)，與國人使用習(xí)慣相違背，手機上市后反響并不好。

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嘗到失敗的滋味后，天語迅速放棄了微軟手機系統(tǒng)，搭載阿里Yun OS，顯然，這一次的選擇也不盡人意。

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就在天語輪換操作系統(tǒng)之際，安卓系統(tǒng)已經(jīng)成為主流，小米、魅族等手機品牌相繼崛起，以性價比爭奪市場，并擁有了大量的粉絲。

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兩次決策失誤，讓天語手機錯過了智能機發(fā)展的黃金時期，等回過神來，屬于功能機品牌的時代已經(jīng)成為過去。當(dāng)然，在智能機時代天語也曾掙扎過，2012年，天語發(fā)布大黃蜂二代手機，該機配置一流搭載安卓系統(tǒng)，甚至還得到雷軍的贊美。之后，天語還推出過互聯(lián)網(wǎng)品牌nibiru，但都沒有引起用戶太多關(guān)注。

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一再錯過風(fēng)口、走向沒落的天語，或許也給了榮秀麗一個警示，“除了推出優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品外，也要擁有核心技術(shù)?！?/p>

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于是，不甘服輸?shù)臉s秀麗又在另一個江湖攪起了風(fēng)云。

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2010年，榮秀麗扎進手機芯片領(lǐng)域，創(chuàng)辦唯捷創(chuàng)芯。作為一家半導(dǎo)體芯片公司，“唯捷創(chuàng)芯”其主要從事射頻前端芯片的研發(fā)、設(shè)計和銷售，產(chǎn)品主要為射頻功率放大器模組（PA 模組），同時還包括部分射頻開關(guān)芯片、Wi-Fi射頻前端模組及接收端模組。

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簡單一點來說，就是制造一種芯片作用是將信號放大，直接影響手機、平板電腦等設(shè)備的通信質(zhì)量和續(xù)航能力。

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自成立至今，唯捷創(chuàng)芯已至少完成8輪融資，背后眾多知名機構(gòu)和大佬股東。既有華芯投資、國科嘉和、元禾璞華、華登國際等一線VC，還包括手機產(chǎn)業(yè)鏈上下游廠商，如聯(lián)發(fā)科、華為、OPPO、VIVO、小米等，這其中，既有曾經(jīng)的合作伙伴也有競爭對手，側(cè)面也印證出大佬們對唯捷創(chuàng)芯的認(rèn)可。

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股權(quán)結(jié)構(gòu)顯示，Gaintech為唯捷創(chuàng)芯第一大機構(gòu)股東，當(dāng)前持有唯捷創(chuàng)芯28.12%的股權(quán)。據(jù)了解，Gaintech是聯(lián)發(fā)科旗下全資子公司，曾在2018年，以顯著低于前次增資擴股及股份轉(zhuǎn)讓的價格，入股唯捷創(chuàng)芯。

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唯捷創(chuàng)芯在招股書中也透露，當(dāng)時公司亟待補充大量營運資金、緩解研發(fā)投入和收入回款大幅下降等帶來的資金壓力之際，聯(lián)發(fā)科長期看好射頻前端芯片行業(yè)未來的發(fā)展前景，也出于對唯捷創(chuàng)芯產(chǎn)品和技術(shù)的認(rèn)可，雙方經(jīng)過長期交涉溝通后，簽訂了《Gaintech增資協(xié)議》，聯(lián)發(fā)科子公司Gaintech以財務(wù)投資方式入股發(fā)行人。此外，聯(lián)發(fā)科和Gaintech還承諾，在任何情況下不會通過任何途徑取得唯捷創(chuàng)芯的實際控制權(quán)。有了全球領(lǐng)先的SoC芯片設(shè)計龍頭聯(lián)發(fā)科的支持，唯捷創(chuàng)芯的江湖地位也逐漸得到肯定。

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隨后在2020年10月，華為旗下的哈勃投資、OPPO移動、VIVO旗下的維沃移動、小米基金以18.85元/股的價格獲得了相應(yīng)的股份。按照股權(quán)轉(zhuǎn)讓價格計算，唯捷創(chuàng)芯此時的整體估值為10.35億元。

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去年3月，Gaintech又與昆唯管理等簽署《股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，由昆唯管理斥資1.8億元持有唯捷創(chuàng)芯發(fā)行前1.50%的股份，入股價格為33.33元/股。此次投后，唯捷創(chuàng)芯估值已飆升至120億元。這也意味著，不到半年時間，華為等手機巨頭對唯捷創(chuàng)芯投資的浮盈已接近11倍；而此次成功登陸科創(chuàng)板，當(dāng)初的投資回報率已經(jīng)飆升至20倍。

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03

商業(yè)花木蘭

花甲之年終獲一個200億IPO

據(jù)招股書顯示，唯捷創(chuàng)芯當(dāng)前主營業(yè)務(wù)為射頻前端芯片，產(chǎn)品包括射頻功率放大器模組、射頻開關(guān)芯片以及Wi-Fi射頻前端模組等。不過在全球5G手機市場份額逐步提升的趨勢下，唯捷創(chuàng)芯主要銷售產(chǎn)品仍以4G中集成度PA模組產(chǎn)品為主，報告期內(nèi)其4GPA模組收入占比分別為92.16%、96.09%、88.59%和71.57%。

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在5G時代，L-PAMiD和L-PAMiF等更高集成度的射頻前端解決方案，或?qū)⒊蔀橹懈叨耸謾C的標(biāo)配。而針對5G智能手機市場，唯捷創(chuàng)芯可提供中、高集成度 PA 模組組合的架構(gòu)方案。

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在2020年，公司L-PAMiF等5G高集成度PA模組實現(xiàn)少量出貨，2021年1-6月收入占比為僅為6.73%。在唯捷創(chuàng)芯的網(wǎng)上路演中，董事長榮秀麗回答提問表示，公司第一代PAMiD產(chǎn)品目前正在客戶端進行測試和驗證，預(yù)計今年內(nèi)會量產(chǎn)。

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不過也有信息顯示，截至2021年6月30日，唯捷創(chuàng)芯已進入產(chǎn)品驗證、形成訂單及批量出貨的5G手機配套產(chǎn)品共有24款，在手訂單超8億元。

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目前，唯捷創(chuàng)芯由榮秀麗與孫亦軍共同掌舵，歷史客戶主要包括華信科、泰科源、深圳環(huán)昇、聯(lián)仲達(dá)、Arrow Asia、廈門威欣、A公司和維沃移動8家；終端客戶則包括小米、OPPO、vivo、華勤通訊、龍旗科技、聞泰科技等知名廠商。

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依靠優(yōu)質(zhì)的客戶“朋友圈”，公司也在2018年至2020年經(jīng)歷了營收業(yè)績的爆發(fā)式增長，分別為2.84億元、5.81億元、18.10億元，年均復(fù)合增長率達(dá)152.48%。

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值得注意的是，當(dāng)前唯捷創(chuàng)芯下游客戶業(yè)務(wù)較為集中。2018年-2020年，前五大客戶銷售金額占總營收比例分別為99.80%、95.90%和98.67%；同期，華信科、泰科源和深圳環(huán)一直是唯捷創(chuàng)芯的前五大客戶。

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其實，早年唯捷創(chuàng)芯客戶結(jié)構(gòu)以中小型手機品牌廠商和ODM廠商為主。但在2016年之后，公司下游消費電子市場發(fā)生劇變。中國智能手機市場中，華為、小米、OPPO 和vivo四家智能手機品牌廠商的市場份額快速上升，快速擠壓中小品牌及白牌廠商的市場空間。由此，唯捷創(chuàng)芯原有客戶對射頻功率放大器模組等各類智能手機芯片的采購需求快速萎縮，公司業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)也不得不迅速作出調(diào)整。

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首輪問詢回復(fù)顯示，唯捷創(chuàng)芯自2017年開始調(diào)整戰(zhàn)略，推動客戶結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型并陸續(xù)與小米、OPPO、vivo等頭部智能手機品牌企業(yè)開展射頻前端產(chǎn)品認(rèn)證和供應(yīng)商導(dǎo)入合作。由于處于驗證產(chǎn)品性能、可靠性和質(zhì)量一致性階段耗時較長，加之種種因素作用，2018年之后公司凈利潤大幅虧損。

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據(jù)唯捷創(chuàng)芯今年3月提交的招股書注冊稿，報告期內(nèi)歸母扣非凈利潤連年虧損，分別為-4028.32萬元、-3295.44萬元、-10082.74萬元，其中2020年虧損額顯著擴大。

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最新的2021年業(yè)績預(yù)期顯示，唯捷創(chuàng)芯預(yù)計2021年度實現(xiàn)營業(yè)收入?yún)^(qū)間為34億元至35.5億元，同比增長87.80%至96.08%；歸母扣非凈利潤區(qū)間為-4000萬元至3000萬元，同期相比虧損金額下降或有可能實現(xiàn)扭虧為盈。

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從手機到芯片，榮秀麗的人生起落，可以看作是中國通信行業(yè)發(fā)展的一個縮影。如今，59歲的榮秀麗，在花甲之年迎來人生的第一個A股IPO，市值200億。也讓人們再次見識到，這位“商界花木蘭”身上不可磨滅的韌勁和勇氣。

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當(dāng)然，不止于榮秀麗，在波濤洶涌的商業(yè)世界中，從來不缺乏乘風(fēng)破浪的女性創(chuàng)業(yè)者。比如，國貨之光格力電器的董明珠，芯片巨無霸AMD的蘇姿豐（Lisa Su），以及最近憑借求購面包牛奶出圈的投資人徐新，越來越多的鐵娘子們通過自己的努力，在不同的領(lǐng)域發(fā)光發(fā)彩，成為更多年輕一輩的偶像。