貼現(xiàn)率在FRM考試中是比較重要的考點，F(xiàn)RM考試計算題量大，在計算的時候常用到貼現(xiàn)率，下文是對貼現(xiàn)率的介紹，一起了解一下！

1、貼現(xiàn)率的定義：

貼現(xiàn)率又稱門檻比率（Europe稱為the refinancing rate,the UK稱為repo rate,the US稱為discount ?rate），是指商業(yè)銀行辦理票據(jù)貼現(xiàn)業(yè)務(wù)時，按一定的利率計算利息，這種利率即為貼現(xiàn)率，它是票據(jù)貼現(xiàn)者獲得資金的價格，常用于票據(jù)貼現(xiàn)。

企業(yè)所有的應(yīng)收票據(jù)，在到期前需要資金周轉(zhuǎn)時，可用票據(jù)向銀行申請貼現(xiàn)或借款。銀行同意時，按一定的利率從票據(jù)面值中扣除貼現(xiàn)或借款日到票據(jù)到期日止的利息，而付給余額。貼現(xiàn)率的高低，主要根據(jù)金融市場利率來決定。

2、貼現(xiàn)率的估算

資本資產(chǎn)定價模型（CAPM）與貼現(xiàn)率估算

資本資產(chǎn)定價模型用不可分散化的方差來度量風險，將風險與預期收益聯(lián)系起來，任何資產(chǎn)不可分散化的風險都可以用β值來描述，并相應(yīng)地計算出預期收益率。

E（R）=Rf+β（E[Rm]-Rf）

其中：Rf =無風險利率

E（Rm）=市場的預期收益率

投資者所要求的收益率即為貼現(xiàn)率。

因此，從資本資產(chǎn)定價模型公式可以看出，要估算出貼現(xiàn)率要求以下變量是已知的：即期無風險利率（Rf）、市場的預期收益率（E（Rm））、資產(chǎn)的β值。

3、貼現(xiàn)率與折現(xiàn)率的關(guān)系

貼現(xiàn)率不是利率，也不是折現(xiàn)率。貼現(xiàn)率、折現(xiàn)率的確定通常和當時的利率水平是有緊密聯(lián)系的。之所以說貼現(xiàn)率不是折現(xiàn)率，是因為：

①兩者計算過程有所不同，貼現(xiàn)率是內(nèi)扣率，是預先扣除貼現(xiàn)息后的比率；而折現(xiàn)率是外加率，是到期后支付利息的比率。

② 貼現(xiàn)率主要用于票據(jù)承兌貼現(xiàn)之中，而折現(xiàn)率則廣泛應(yīng)用于企業(yè)財務(wù)管理的各個方面，如籌資決策、投資決策及收益分配等。

通過上述內(nèi)容的介紹，相信你也對貼現(xiàn)率有了一定的了解，在FEM備考中一定要認真，這樣才能順利通過考試！