三、基金持倉(cāng)

邁瑞醫(yī)療、愛爾眼科、智飛生物、泰格醫(yī)藥和醫(yī)療醫(yī)藥etf中的票重合，重合度在20%左右，需要注意倉(cāng)位配置

一.寧德時(shí)代

1.護(hù)城河：公司是全球領(lǐng)先的鋰離子電池提供商，專注于新能源汽車動(dòng)力電池系統(tǒng)、儲(chǔ)能系統(tǒng)的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，致力于為全球新能源應(yīng)用提供一流解決方案。公司在電池材料、電池系統(tǒng)、電池回收等產(chǎn)業(yè)鏈關(guān)鍵領(lǐng)域擁有核心技術(shù)優(yōu)勢(shì)及可持續(xù)研發(fā)能力，形成了全面、完善的生產(chǎn)服務(wù)體系，并通過商業(yè)模式創(chuàng)新推動(dòng)鋰離子電池作為優(yōu)質(zhì)能源儲(chǔ)存載體的廣泛應(yīng)用。?

2.市占率：按照 SNE Research 統(tǒng)計(jì)，2020 年全球前十動(dòng)力電池企業(yè)使用量占比為 92.5%，市場(chǎng)集中度進(jìn)一步提升，其中排名前三名分別為寧德時(shí)代、LG 化學(xué)、松下電器。?

根據(jù) SNE Research 統(tǒng)計(jì)，公司 2017-2020 年動(dòng)力電池使用量連續(xù)四年排名全球第一。公司擁有業(yè)內(nèi)最廣泛的客戶基礎(chǔ)，2020 年工信部公布的新能源車型有效目錄共 6800 余款車型，其中由公司配套動(dòng)力電池的有 3400 余款車型，占比約50%，是配套車型最多的動(dòng)力電池廠商。?

3.ROE：2018年6月11日上市，2018年Roe 12.12%，2019年Roe 12.95%，2020年Roe 10.96%，平均保持在11%左右。

4.資產(chǎn)負(fù)債表：生產(chǎn)資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比例為17.81%，相對(duì)輕資產(chǎn)公司。近5年應(yīng)收賬款增幅小于營(yíng)收增幅。2020年應(yīng)收賬款占總資產(chǎn)的比列為13.52%，財(cái)務(wù)穩(wěn)健。2020年貨幣資金可以覆蓋有息負(fù)債，安全性較好。

5.利潤(rùn)表：毛利率近5年保持在30%左右。三項(xiàng)費(fèi)用率近5年15%左右，與毛利潤(rùn)占比較小。研發(fā)費(fèi)用率近4年7%左右，占營(yíng)收較小，占利潤(rùn)總額50%左右。近3年凈現(xiàn)比大于1。優(yōu)秀企業(yè)。

6.現(xiàn)金流量表：經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流量?jī)纛~近5年為正，投資現(xiàn)金流量?jī)纛~近4年為負(fù)，籌資現(xiàn)金流量?jī)纛~近5年為正。典型的奶牛型企業(yè)，可持續(xù)發(fā)展。

7.控股股東：民營(yíng)企業(yè)。上市至今基本沒有賣出。

8.上市至今年化投資收益率:82.84%。近三年年化投資收益率:93.14%

9. 分紅率：上市至今10%左右，比較低。