《金證研》南方資本中心 疏冽/作者 沐靈 映蔚/風(fēng)控

近年來，中國滌綸長絲行業(yè)產(chǎn)能持續(xù)擴(kuò)張，中國滌綸長絲行業(yè)集中度進(jìn)一步提升。而未來，隨著新增產(chǎn)能的釋放，中國東南沿海地區(qū)龍頭企業(yè)之間的競爭將進(jìn)一步加劇。目前，浙江省的滌綸長絲產(chǎn)能占比達(dá)56.6%，系名副其實(shí)的化纖大省。其中，曾在全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌的“夫妻店”——浙江匯隆新材料股份有限公司（以下簡稱“匯隆新材”），意圖轉(zhuǎn)戰(zhàn)創(chuàng)業(yè)板。

觀其身后，2020年，匯隆新材營收陷入負(fù)增長，凈利潤增速放緩。在其主要直接競爭對手工藝技術(shù)取得突破的同時，匯隆新材原有優(yōu)勢或顯得黯然失色，其未來盈利空間或面臨縮小的壓力。同時，匯隆新材在年度報(bào)告和招股書分別披露的合并現(xiàn)金流量表，存在數(shù)據(jù)“打架”情形，財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)真實(shí)性迷霧重重。而其現(xiàn)任財(cái)務(wù)總監(jiān)沈永娣“現(xiàn)身”非關(guān)聯(lián)方，沈永娣或系該非關(guān)聯(lián)方企業(yè)電話背后機(jī)主，匯隆新材人員獨(dú)立性或遭侵蝕。而且從沈永娣背后牽出的關(guān)系網(wǎng)或存在“隱藏關(guān)聯(lián)方”，對于該“關(guān)聯(lián)方”，匯隆新材“遮遮掩掩”，涉嫌選擇性披露。

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一、直接競爭對手工藝技術(shù)取得突破，匯隆新材原有工藝優(yōu)勢或難保持

隨著產(chǎn)品價格的下降，匯隆新材2020年?duì)I業(yè)收入“開倒車”，凈利潤增速也出現(xiàn)下滑。

據(jù)簽署日為2021年5月7日的招股書注冊稿（以下簡稱“招股書注冊稿”）及簽署日為2021年1月11日的招股書上會稿（以下簡稱“招股書上會稿”），2017-2020年，匯隆新材的營業(yè)收入分別為4.56億元、5.91億元、6.56億元、5.41億元；2018-2020年，營業(yè)收入的同比增長率分別為29.51%、10.97%、-17.51%。

2017-2020年，匯隆新材的凈利潤分別為2,941.64萬元、3,712.26萬元、5,476.72萬元、6,685.42萬元；2018-2020年，凈利潤的同比增長率分別為26.2%、47.53%、22.07%。

由此可知，近年來匯隆新材營業(yè)收入增速下滑，2020年負(fù)增長，而其凈利潤增速也在2020年有所放緩。

而2020年，匯隆新材營業(yè)收入的下降或系產(chǎn)品價格下降所致。

據(jù)招股書注冊稿，匯隆新材2020年度產(chǎn)品銷量與2019年度基本持平，變動幅度僅為-0.13%，而2020年度產(chǎn)品銷售價格同比下降17.2%，最終導(dǎo)致匯隆新材2020年度主營業(yè)務(wù)收入較2019年下降17.31%。

與此同時，據(jù)招股書注冊稿，報(bào)告期內(nèi)，即2018-2020年，匯隆新材產(chǎn)品的定價模式為成本加成，即以實(shí)際生產(chǎn)成本為基礎(chǔ)追加一定的利潤確定產(chǎn)品報(bào)價。

由上述情形分析，2020年度匯隆新材產(chǎn)品價格下降或是因其原材料及生產(chǎn)成本下降所致，從而在營業(yè)收入下降的情況下，凈利潤維持了增長。但匯隆新材凈利潤增速呈下滑趨勢，是否說明其盈利空間正在縮?。开q未可知。

此外，匯隆新材稱熔體直紡工藝具有成本優(yōu)勢，但差別化產(chǎn)品開發(fā)有限。

據(jù)招股書注冊稿，匯隆新材主營原液著色纖維的研發(fā)、生產(chǎn)及銷售，屬于“化學(xué)纖維制造”行業(yè)大類中的“滌綸纖維制造”行業(yè)。同時，匯隆新材在招股書中指出中國聚酯纖維產(chǎn)業(yè)經(jīng)過30多年的發(fā)展，形成了熔體直紡和切片紡兩種生產(chǎn)工藝路線。

且招股書顯示，熔體直紡工藝無法進(jìn)行小批量、多品種生產(chǎn)，絕大部分裝置只能生產(chǎn)常規(guī)產(chǎn)品和常規(guī)差別化產(chǎn)品，熔體直紡生產(chǎn)線產(chǎn)品轉(zhuǎn)換成本高、生產(chǎn)靈活性差且技改費(fèi)用高，開發(fā)差別化產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)大，成本也較高。

同時，切片紡主要以聚酯切片為原料，其優(yōu)點(diǎn)在于生產(chǎn)靈活，具有市場反應(yīng)快速的特點(diǎn)，特別是在開發(fā)差別化、功能性等高附加值產(chǎn)品方面具有較大優(yōu)勢。切片紡企業(yè)的生產(chǎn)規(guī)模較熔體直紡企業(yè)相對較小，產(chǎn)品附加值較高。

若將兩種生產(chǎn)工藝進(jìn)行比較，熔體直紡具有規(guī)模化生產(chǎn)、產(chǎn)量大，成本相對較低的優(yōu)點(diǎn)，同時差別化產(chǎn)品開發(fā)有限，生產(chǎn)靈活性較差。

需要指出的是，匯隆新材采用切片紡生產(chǎn)工藝。匯隆新材稱，切片紡企業(yè)與大型熔體直紡生產(chǎn)企業(yè)錯位競爭、多元并存，雖然在規(guī)模上與熔體直紡生產(chǎn)企業(yè)存在一定差距，但憑借其較強(qiáng)的產(chǎn)品創(chuàng)新能力，在附加值較高的細(xì)分市場領(lǐng)域具有一定優(yōu)勢。

然而，上述競爭局面和優(yōu)勢，或?qū)⒁騾R隆新材競爭對手的技術(shù)開發(fā)產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目而發(fā)生變化。

據(jù)招股書注冊稿，匯隆新材主營原液著色纖維的研發(fā)、生產(chǎn)及銷售，主要產(chǎn)品是使用原液著色技術(shù)生產(chǎn)的差別化有色滌綸長絲。

同時，據(jù)招股書注冊稿，匯隆新材在差別化有色滌綸長絲領(lǐng)域的主要直接競爭對手包括浙江華欣控股集團(tuán)有限公司（以下簡稱“華欣集團(tuán)”）、杭州中麗化纖有限公司（以下簡稱“中麗化纖”）及浙江金霞新材料科技有限公司（以下簡稱“金霞新材”）等。

其中，華欣集團(tuán)是一家從事環(huán)保多色系防治新材料、生產(chǎn)和銷售的高新技術(shù)企業(yè)集團(tuán)，下屬公司主要生產(chǎn)滌綸長絲、滌綸繡花線、聚酯切片等產(chǎn)品。

根據(jù)市場監(jiān)督管理局公開信息，華欣集團(tuán)2020年度報(bào)告顯示對外投資公司包括浙江華欣新材料股份有限公司（以下簡稱“華欣新材料”）。

根據(jù)華欣新材料2020年度報(bào)告及公開信息，華欣集團(tuán)對華欣新材料的直接持股比例為50.95%，華欣新材料為華欣集團(tuán)的控股子公司。

而經(jīng)《金證研》南方資本中心研究發(fā)現(xiàn)，華欣新材料的技術(shù)開發(fā)產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目，或?qū)⑹沟脜R隆新材切片紡生產(chǎn)工藝的優(yōu)勢“黯然失色”。

據(jù)華欣新材料官網(wǎng)，2021年5月19日，在江蘇南通召開的2021年度中國化纖科技大會上，華欣新材料申報(bào)的“綠色低碳多色系原液著色與循環(huán)再利用彩色功能性纖維技術(shù)開發(fā)產(chǎn)業(yè)化”項(xiàng)目榮獲“2020-2021年度中國化學(xué)纖維工業(yè)協(xié)會·綠宇基金綠色發(fā)展突出貢獻(xiàn)成果獎”。

同時，上述項(xiàng)目在多品種小批量熔體直紡彩色功能性纖維生產(chǎn)上取得了創(chuàng)新突破。實(shí)現(xiàn)了大型聚酯熔體直紡生產(chǎn)線上，同一色彩品種在不同批量規(guī)模生產(chǎn)單元的系列紡絲位數(shù)可調(diào)，花色品種變換靈活方便，具有明顯的產(chǎn)品類型、色彩和生產(chǎn)批量柔性化優(yōu)勢。同時該項(xiàng)目還實(shí)現(xiàn)了多色系環(huán)保彩色功能性纖維的創(chuàng)新拓展。

可見，作為匯隆新材的主要直接競爭對手之一，華欣集團(tuán)旗下公司華欣新材料或?qū)⒋蚱茀R隆新材所稱的切片紡與熔體直紡錯位競爭的局面。隨著熔體直紡多品種小批量生產(chǎn)的實(shí)現(xiàn)，熔體直紡也具備了切片紡工藝所具有的變換靈活方便的優(yōu)點(diǎn)。

在此基礎(chǔ)上，熔體直紡依然保有規(guī)?；某杀緝?yōu)勢。匯隆新材的產(chǎn)品在面臨直接競爭對手帶來的價格競爭中或?qū)适?yōu)勢。而且，匯隆新材2020年?duì)I業(yè)收入及凈利潤增速雙雙下滑。在此情形下，其技術(shù)先進(jìn)性與不可替代性能否保證？匯隆新材未來如何保持業(yè)績增長、提升盈利空間？或該“打上問號”。

除了面臨未來營收下降、盈利空間進(jìn)一步縮小的風(fēng)險(xiǎn)，匯隆新材過往財(cái)務(wù)狀況的真實(shí)性現(xiàn)疑云。

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二、兩份財(cái)報(bào)中合并現(xiàn)金流量表數(shù)據(jù)“對壘”，信披真實(shí)性迷霧重重

現(xiàn)金流量表是反應(yīng)一定時期內(nèi)企業(yè)經(jīng)營活動、投資活動和籌資活動對其現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物所產(chǎn)生影響的財(cái)務(wù)報(bào)表，企業(yè)的現(xiàn)金流狀況對于企業(yè)的持續(xù)發(fā)展和投資者決策都有著重大影響，對其進(jìn)行完整、真實(shí)的披露是企業(yè)的責(zé)任和義務(wù)。

而《金證研》南方資本中心研究發(fā)現(xiàn)，匯隆新材在招股書上會稿中披露的2017年度合并現(xiàn)金流量表，與其之前披露的年度報(bào)告中的合并現(xiàn)金流量表，存在多處數(shù)據(jù)不一致情況，令人不解。

其一，通過對比匯隆新材招股書上會稿和2017年年度報(bào)告，發(fā)現(xiàn)其2017年度經(jīng)營性凈現(xiàn)金流的差額逾500萬元，而經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量科目下多個子科目金額，也存在不同程度上的差異。

據(jù)2017年年度報(bào)告，2017年，匯隆新材銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金為48,886.77萬元；購買商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金為40,903.82萬元；支付其他與經(jīng)營活動有關(guān)的現(xiàn)金為2,329.41萬元；經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為3,313.91萬元。

而據(jù)招股書上會稿，2017年，匯隆新材銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金為49,017.9萬元；購買商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金為40,356.41萬元；支付其他與經(jīng)營活動有關(guān)的現(xiàn)金為2,505.29萬元；經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為3,816.57萬元。

計(jì)算可知，招股書上會稿披露的匯隆新材2017年銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金，比2017年年度報(bào)告披露的增加了131.13萬元；購買商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金，則比2017年年度報(bào)告披露的減少了547.41萬元；支付其他與經(jīng)營活動有關(guān)的現(xiàn)金，比2017年年度報(bào)告披露的增加了175.88萬元。在綜合影響下，最終招股書上會稿中披露的2017年經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額比年度報(bào)告中增加了502.66萬元。

其二，上述兩份財(cái)報(bào)中，匯隆新材投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額也出現(xiàn)差異，差額達(dá)500萬元。

據(jù)2017年年度報(bào)告，2017年，匯隆新材購建固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)支付的現(xiàn)金為875.07萬元；投資支付的現(xiàn)金為663萬元；支付其他與投資活動有關(guān)的現(xiàn)金為42.94萬元；投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為-1,437.42萬元。

而據(jù)招股書上會稿，2017年，匯隆新材購建固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)支付的現(xiàn)金為1,377.72萬元；投資支付的現(xiàn)金為705.94萬元；且該合并現(xiàn)金流量表并未列報(bào)“支付其他與投資活動有關(guān)的現(xiàn)金”科目；投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為-1,940.08萬元。

通過計(jì)算可知，招股書上會稿中披露的匯隆新材2017年購建固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)支付的現(xiàn)金，比2017年年度報(bào)告中披露的增加了502.65萬元；投資支付的現(xiàn)金，比2017年年度報(bào)告中披露的增加了42.94萬元；支付其他與投資活動有關(guān)的現(xiàn)金科目在招股書上會稿中并未列報(bào)，與年度報(bào)告差異為42.94萬元。在綜合影響下，最終招股書上會稿披露的2017年投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額，比年度報(bào)告中減少了502.66萬元。

其三，匯隆新材籌資性活動現(xiàn)金流中，資金往來款也存在“出入”。

據(jù)2017年年度報(bào)告，2017年，匯隆新材收到其他與籌資活動有關(guān)的現(xiàn)金為6,125.14萬元；支付其他與籌資活動有關(guān)的現(xiàn)金為8,801.23萬元；籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為67.92萬元。

而據(jù)招股書上會稿，2017年，匯隆新材收到其他與籌資活動有關(guān)的現(xiàn)金為6,126.07萬元；支付其他與籌資活動有關(guān)的現(xiàn)金為8,802.16萬元；籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為67.92萬元。

計(jì)算可知，招股書上會稿中披露的匯隆新材2017年收到其他與籌資活動有關(guān)的現(xiàn)金，比2017年年度報(bào)告披露的增加了0.93萬元；支付其他與籌資活動有關(guān)的現(xiàn)金比年度報(bào)告披露的增加了0.93萬元。在綜合影響下，最終招股書上會稿披露的2017年籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額與年度報(bào)告保持一致。

需要指出的是，根據(jù)2017年年度報(bào)告，匯隆新材“收到的其他與籌資活動有關(guān)的現(xiàn)金”和“支付的其他與籌資活動有關(guān)的現(xiàn)金”項(xiàng)目下全部為資金往來款。而為何匯隆新材同一年度的資金往來款會不一致？

需要指出的是，上述兩份財(cái)報(bào)合并現(xiàn)金流量表多處金額現(xiàn)“矛盾”的情況，或并非是因合并范圍變化導(dǎo)致。

據(jù)2017年年度報(bào)告，匯隆新材合并財(cái)務(wù)報(bào)表的合并范圍包括浙江匯隆合纖科技有限公司（以下簡稱“匯隆合纖”）。

而據(jù)招股書上會稿，立信會計(jì)師事務(wù)所（特殊普通合伙）（以下簡稱“立信所”）審計(jì)了匯隆新材2017-2019年及2020年上半年的財(cái)務(wù)報(bào)表，并出具了編號為“信會師報(bào)字【2020】第ZF10736號”的標(biāo)準(zhǔn)無保留意見的《審計(jì)報(bào)告》。

據(jù)信會師報(bào)字【2020】第ZF10736號文件，匯隆新材2017年度合并財(cái)務(wù)報(bào)表的合并范圍同樣僅包括匯隆合纖。

由此可知，匯隆新材新三板掛牌期間披露的2017年年度報(bào)告，和招股書上會稿披露的財(cái)務(wù)報(bào)表的合并范圍一致。

此外，匯隆新材會計(jì)政策變更和前期差錯更正或同樣未對上述差額造成影響。

在招股書上會稿中“重要會計(jì)政策、會計(jì)估計(jì)的變更和會計(jì)差錯更正”部分，匯隆新材對其會計(jì)政策變化和前期差錯更正對其財(cái)務(wù)報(bào)表相關(guān)科目的影響作出了說明，但并未提及其對合并現(xiàn)金流量表的調(diào)整與更正。

據(jù)招股書上會稿，會計(jì)政策變更主要涉及“持有待售的非流動資產(chǎn)、處置組和終止經(jīng)營”、“政府補(bǔ)助”、“金融工具”、“非貨幣性資產(chǎn)交換”等業(yè)務(wù)以及財(cái)務(wù)報(bào)表格式的變化，并未涉及對2017年的現(xiàn)金流量表造成影響的科目。同時，匯隆新材稱其報(bào)告期內(nèi)并無會計(jì)估計(jì)變更。

需要指出的是，根據(jù)會計(jì)準(zhǔn)則，現(xiàn)金流量表的編制規(guī)則是收付實(shí)現(xiàn)制，即根據(jù)款項(xiàng)是否已收到或付出，來進(jìn)行記錄核算，并不涉及復(fù)雜的跨期調(diào)整。

也就是說，兩份財(cái)報(bào)中，2017年合并現(xiàn)金流量表正表出現(xiàn)“打架”的情形，或并非會計(jì)政策變更和會計(jì)差錯更正所致。在此情形下，匯隆新材信息披露真實(shí)性迷霧重重？其會計(jì)基礎(chǔ)工作是否規(guī)范，是否公允地反映了企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況？值得考量。

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三、財(cái)務(wù)總監(jiān)或陷入人員獨(dú)立性“迷局”，背后牽出“隱蔽”關(guān)系網(wǎng)

《金證研》南方資本中心研究發(fā)現(xiàn)，匯隆新材財(cái)務(wù)總監(jiān)一職空缺時間曾長達(dá)三年有余，由時任財(cái)務(wù)經(jīng)理沈永娣代任財(cái)務(wù)總監(jiān)。直至2019年3月，沈永娣正式任職財(cái)務(wù)總監(jiān)。而事實(shí)上，沈永娣背后關(guān)系網(wǎng)或并不簡單。

據(jù)匯隆新材2015年4月7日發(fā)布的《高級管理人員變動公告》，匯隆新材董事會于2015年4月3日收到財(cái)務(wù)總監(jiān)呂永渠遞交的辭職報(bào)告，在匯隆新材董事會聘任新任財(cái)務(wù)總監(jiān)之前，由時任財(cái)務(wù)經(jīng)理沈永娣代為行使財(cái)務(wù)總監(jiān)一職。

同時，據(jù)招股書注冊稿，報(bào)告期為2018-2020年，匯隆新材報(bào)告期初至2018年6月期間并未正式聘任財(cái)務(wù)總監(jiān)，而沈永娣自2015年4月開始代行財(cái)務(wù)總監(jiān)職務(wù)。2019年3月，匯隆新材正式聘任時任財(cái)務(wù)經(jīng)理沈永娣為財(cái)務(wù)總監(jiān)。

不難看出，匯隆新材自2015年4月至2018年6月的三年多的時間里，財(cái)務(wù)總監(jiān)一職空缺，一直由財(cái)務(wù)經(jīng)理沈永娣代行財(cái)務(wù)總監(jiān)職責(zé)。

實(shí)際上，沈永娣曾任上海雷康電子有限公司（以下簡稱“雷康電子”）會計(jì)，現(xiàn)任雷康電子監(jiān)事。

據(jù)招股書注冊稿，沈永娣2004年6月至2010年12月，任雷康電子會計(jì)。截至簽署日2021年5月7日，沈永娣還擔(dān)任雷康電子監(jiān)事。且市場監(jiān)督局公開信息也顯示，沈永娣于2015年8月3日成為雷康電子的監(jiān)事，截至查詢?nèi)?021年7月6日，雷康電子未發(fā)生監(jiān)事備案變更。

同時，匯隆新材在招股書注冊稿中表示，匯隆新材與雷康電子并無關(guān)聯(lián)關(guān)系。

然而《金證研》南方資本中心研究發(fā)現(xiàn)，事實(shí)或“另有隱情”。

需要指出的是，沈永娣“現(xiàn)身”雷康電子企業(yè)電話背后機(jī)主，匯隆新材人員獨(dú)立性或遭侵蝕。

據(jù)市場監(jiān)督管理局公開信息，2013-2020年，雷康電子年度報(bào)告中的企業(yè)聯(lián)系電話均為13588092889。2013-2016年，雷康電子企業(yè)電子郵箱均為yvonne.shen@lasercom.com.cn；2017-2018年，企業(yè)電子郵箱變?yōu)?16511267@qq.com；2019年，企業(yè)電子郵箱變回yvonne.shen@lasercom.com.cn；2020年，企業(yè)電子郵箱變更為yvonne.shen@lasercom.cn。

需要指出的是，雷康電子2019年度報(bào)告的填報(bào)時間為2020年6月22日。

而《金證研》南方資本中心通過“支付寶”用戶搜索，輸入電話“13588092889”后發(fā)現(xiàn)，該電話對應(yīng)的2個支付寶賬戶，持有人均顯示為“永娣(**娣)”，其中常用的支付寶賬號顯示的郵箱為yvo***@lasercom.com.cn。

通過輸入“沈”姓確認(rèn)收款人身份，顯示結(jié)果為“姓名校驗(yàn)成功”。即該電話背后機(jī)主姓名或?yàn)椤吧蛴梨贰?，其電話號碼為“13588092889”，郵箱為yvonne.shen@lasercom.com.cn。

值得一提的是，市場監(jiān)督管理局顯示2015年8月3日沈永娣成為雷康電子的監(jiān)事。而雷康電子2013-2014年度報(bào)告的填報(bào)時間均為2015年6月28日，此時沈永娣尚未擔(dān)任雷康電子的監(jiān)事，但是其或就已成為雷康電子企業(yè)電話以及企業(yè)電子郵箱背后的持有人。那么在此之前，即沈永娣卸任雷康電子會計(jì)之后，其是否仍與雷康電子存在關(guān)聯(lián)？

并且，沈永娣作為雷康電子監(jiān)事，卻或是雷康電子企業(yè)電話及企業(yè)電子郵箱的背后持有人，且該電話和郵箱還綁定了“沈永娣”的支付寶賬號沈永娣其是否僅僅在雷康電子任職監(jiān)事職位？要打個“問號”。

問題仍未結(jié)束。雷康電子還曾與匯隆新材及匯隆新材多家關(guān)聯(lián)方，共用聯(lián)系方式。

據(jù)市場監(jiān)督管理局公開信息，匯隆新材2015年度、2017年度、2018年度報(bào)告顯示，其企業(yè)電子郵箱均為316511267@qq.com。與雷康電子2017-2018年度報(bào)告中的企業(yè)電子郵箱相同。

與此同時，該郵箱還是匯隆新材諸多關(guān)聯(lián)方的聯(lián)系郵箱。

據(jù)招股書注冊稿，浙江華英匯控股有限公司（以下簡稱“華英匯”）為匯隆新材的法人股東，直接持有匯隆新材16.04%的股權(quán)，同時是匯隆新材實(shí)際控制人沈順華、朱國英控制的企業(yè)。

同時，德清匯隆投資管理合伙企業(yè)（有限合伙）（以下簡稱“匯隆投資”）為匯隆新材的法人股東、員工持股平臺，直接持有匯隆新材7.92%的股權(quán)，同時是匯隆新材實(shí)際控制人沈順華、朱國英控制的企業(yè)。

而浙江德清奧萃生物科技有限公司（以下簡稱“奧萃生物”）為匯隆新材實(shí)際控制人之一沈順華控制的企業(yè)；德清天使農(nóng)場有限公司（以下簡稱“天使農(nóng)場”）為匯隆新材實(shí)際控制人之一朱國英控制的企業(yè)。

上述四家企業(yè)均系匯隆新材關(guān)聯(lián)方。

而市場監(jiān)督管理局公開信息顯示，上述公司都存在與匯隆新材及雷康電子共用郵箱的情況。

據(jù)市場監(jiān)督管理局公開信息，2018-2019年，華英匯年度報(bào)告中的企業(yè)電子郵箱均為316511267@qq.com。

2016-2020年，匯隆投資年度報(bào)告中的企業(yè)電子郵箱均為316511267@qq.com。同時，其2016-2017年度報(bào)告中的企業(yè)聯(lián)系電話均是13588092889，即“沈永娣”作為背后主體的手機(jī)號碼。

2015-2020年，奧萃生物年度報(bào)告中的企業(yè)電子郵箱均為316511267@qq.com。同時，其2015-2017年度報(bào)告中的企業(yè)聯(lián)系電話同樣均是13588092889。

2017-2020年，天使農(nóng)場年度報(bào)告中的企業(yè)電子郵箱均為316511267@qq.com。同時，根據(jù)市場監(jiān)督管理局公開信息，天使農(nóng)場成立于2017年3月10日。也就是說天使農(nóng)場成立至今，均使用該郵箱作為企業(yè)電子郵箱。

由此可見，雷康電子與匯隆新材及其實(shí)際控制人控制的多家企業(yè)之間，均存在共用郵箱的情形。而雷康電子另一個使用多年的企業(yè)電子郵箱同時也是“沈永娣”支付寶賬號所綁定的郵箱。個中關(guān)系，錯綜復(fù)雜，匯隆新材獨(dú)立性存疑。

不僅如此，沈永娣還曾“承包”匯隆新材多家關(guān)聯(lián)方財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人的崗位。

根據(jù)市場監(jiān)督管理局公開信息，華英匯于2020年3月16日進(jìn)行了財(cái)務(wù)人員變更，財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人由沈永娣變?yōu)槎≡葡?；匯隆投資于2020年4月20日進(jìn)行了財(cái)務(wù)人員變更，財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人由沈永娣變?yōu)槎≡葡迹粖W萃生物于2020年3月16日進(jìn)行了財(cái)務(wù)人員變更，財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人由沈永娣變?yōu)槎≡葡迹惶焓罐r(nóng)場于2020年3月16日進(jìn)行了財(cái)務(wù)人員變更，財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人由沈永娣變?yōu)槎≡葡肌?/span>

可見，沈永娣在匯隆新材實(shí)控人控制的企業(yè)處，曾任職財(cái)務(wù)人員，到了2020年才逐步卸任。但匯隆新材在招股書注冊稿中并未披露沈永娣曾任職華英匯、匯隆投資、奧萃生物、天使農(nóng)場財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人的相關(guān)經(jīng)歷。

據(jù)《公開發(fā)行證券的公司信息披露內(nèi)容與格式準(zhǔn)則第28號——創(chuàng)業(yè)板公司招股說明書（2020年修訂）》，發(fā)行人應(yīng)分析披露其具有直接面向市場獨(dú)立持續(xù)經(jīng)營的能力。其中，人員獨(dú)立方面，發(fā)行人的總經(jīng)理、副總經(jīng)理、財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人和董事會秘書等高級管理人員不在控股股東、實(shí)際控制人及其控制的其他企業(yè)中擔(dān)任除董事、監(jiān)事以外的其他職務(wù)，不在控股股東、實(shí)際控制人及其控制的其他企業(yè)領(lǐng)薪；發(fā)行人的財(cái)務(wù)人員不在控股股東、實(shí)際控制人及其控制的其他企業(yè)中兼職。

即是說，發(fā)行人的財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人在實(shí)際控制人及其控制的其他企業(yè)中擔(dān)任除董事、監(jiān)事以外的其他職務(wù)或兼職有違人員獨(dú)立性。

在此情形下，匯隆新材或是為了符合上述規(guī)定而“匆匆”變更實(shí)控人控制企業(yè)的財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人，那么匯隆新材是否應(yīng)當(dāng)對上述情形予以披露和說明？而歷史上沈永娣在實(shí)控人控制企業(yè)任職期間，是否曾侵害匯隆新材財(cái)務(wù)獨(dú)立性？不得而知。

另外，匯隆新材“遲遲”才披露沈永娣與其實(shí)際控制人之一沈順華親屬關(guān)系，其信披或存延后性的嫌疑。

據(jù)簽署日為2021年1月11日的招股書上會稿，匯隆新材在“董事、監(jiān)事、高級管理人員及其他核心人員相互間親屬關(guān)系情況”部分，并未提及沈永娣。

而據(jù)簽署日為2021年5月7日的招股書注冊稿，匯隆新材補(bǔ)充披露“財(cái)務(wù)總監(jiān)沈永娣與沈順華系堂兄妹關(guān)系”。

由此可知，匯隆新材實(shí)控人沈順華及朱國英夫婦所控制的多家企業(yè)中，財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人均出現(xiàn)沈永娣的“身影”，而匯隆新材在招股書中對此“遮遮掩掩”，且對于沈永娣與沈順華的親屬關(guān)系也未及時披露。

面對上述情形，沈永娣除時任雷康電子的監(jiān)事，是否與雷康電子存在其他關(guān)聯(lián)？而雷康電子、匯隆新材、匯隆新材實(shí)際控制人沈順華、朱國英控制的諸多公司曾共用聯(lián)系方式，且匯隆新材對于沈永娣的履歷“半遮半掩”，對其親屬關(guān)系“遲遲”披露。在此情形下，匯隆新材在招股書中稱其與雷康電子并無關(guān)聯(lián)關(guān)系的說辭或遭“打臉”。

前車之鑒，后車之師。身陷多重“迷局”的匯隆新材，此番又能否成功登陸創(chuàng)業(yè)板？