作者 | 王月

來(lái)源 | 鐳射財(cái)經(jīng)（leishecaijing）

窗口指導(dǎo)的最后期限將至，消費(fèi)金融公司按照最嚴(yán)標(biāo)準(zhǔn)壓降定價(jià)上限。

“降！爭(zhēng)取提前把定價(jià)全面控制在24%以?xún)?nèi)?！遍_(kāi)年以來(lái)，消費(fèi)金融行業(yè)的利率壓降行動(dòng)節(jié)奏加快，這主要源于監(jiān)管窗口指導(dǎo)和資方對(duì)資產(chǎn)端的要求。

去年年中，甚至更早之前，部分地區(qū)的監(jiān)管部門(mén)要求轄區(qū)內(nèi)銀行、消費(fèi)金融公司將個(gè)貸利率控制在24%以?xún)?nèi)。此外，監(jiān)管還設(shè)定了整改過(guò)渡期，要求金融機(jī)構(gòu)在2022年6月底前清理超標(biāo)的存量貸款。

「鐳射財(cái)經(jīng)」了解到，持牌消費(fèi)金融公司從2020年開(kāi)始就已壓降利率上限，即從36%降至24%，民間借貸利率新規(guī)出臺(tái)后，消費(fèi)金融公司利率下行速度加快。目前，消費(fèi)金融公司的全部新增貸款利率均控制在24%以?xún)?nèi)。

年初至今，不少消費(fèi)金融公司公布最新利率調(diào)整情況，即使是部分客群下沉明顯的機(jī)構(gòu)，也下調(diào)了定價(jià)上限。相比消費(fèi)金融公司，助貸平臺(tái)由于收費(fèi)環(huán)節(jié)較多，成本涉及多端，降價(jià)壓力較大，但頭部助貸平臺(tái)也忍痛降價(jià)。

從36%到24%，從24%到4倍LPR，定價(jià)下行趨勢(shì)開(kāi)啟，消費(fèi)金融市場(chǎng)內(nèi)卷加劇。

最新利率調(diào)整

窗口指導(dǎo)一年后，消費(fèi)金融公司的利率究竟如何了？

目前，中郵消費(fèi)金融、北銀消費(fèi)金融、中銀消費(fèi)金融、捷信消費(fèi)金融、尚誠(chéng)消費(fèi)金融、金美信消費(fèi)金融等消費(fèi)金融公司披露了最新的定價(jià)和收費(fèi)項(xiàng)目公告，其中貸款利率上限均降至24%，甚至部分產(chǎn)品利率上限控制在15%以?xún)?nèi)。

根據(jù)中郵消費(fèi)金融有限公司自營(yíng)貸款業(yè)務(wù)定價(jià)及收費(fèi)項(xiàng)目公告（2022年版），中郵消費(fèi)金融旗下的現(xiàn)金貸產(chǎn)品郵你貸最高定價(jià)23.76%。其中循環(huán)額度類(lèi)產(chǎn)品年利率區(qū)間為10.8%-23.76%，一次性額度產(chǎn)品年利率14.04%-23.76%。

相比現(xiàn)金貸，中郵消費(fèi)金融場(chǎng)景分期產(chǎn)品利率更低。郵你購(gòu)年利率為12.6%-14.4%。商戶(hù)貼息模式下，利率為12.6%；客戶(hù)付息模式，利率14.4%。2021年，郵你購(gòu)年化利率上限為25.36%，明顯高于現(xiàn)行水平。

近期，北銀消費(fèi)金融更新息費(fèi)定價(jià)標(biāo)準(zhǔn)，從2022年4月1日起執(zhí)行。北銀消費(fèi)金融采用兩種定價(jià)方式，分別為按利率計(jì)算和按分期手續(xù)費(fèi)計(jì)算，前者年化利率8.75%-24%，后者折算年化利率最高為23.7%。

中銀消費(fèi)金融在利息收費(fèi)方面，年化利率為9.125%-23.9%；消費(fèi)分期手續(xù)費(fèi)的年化利率為12%-24%。尚誠(chéng)消費(fèi)金融三月份更新服務(wù)內(nèi)容及價(jià)格公告，提到利息年化為5.4%-24%

金美信消費(fèi)金融今年公布的利率及收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)顯示，貸款年化利率為4.88%-24%。捷信消費(fèi)金融在3月份也更新了消費(fèi)貸和商品貸利率表，消費(fèi)貸利率為23.76%，樂(lè)易購(gòu)商品貸利率為23.04%。

興業(yè)消費(fèi)金融旗下的家庭消費(fèi)貸年利率為12%-22.8%，興才計(jì)劃年利率5.4%-11.76%，立業(yè)計(jì)劃年利率7.5%-18%。陜西長(zhǎng)銀消費(fèi)金融旗下的現(xiàn)金貸暢享貸年化14%-23.88%，暢開(kāi)花年化18%-24%。

平安消費(fèi)金融的現(xiàn)金貸和消費(fèi)分期年化利率在14%-24%之間；湖北消費(fèi)金融旗下循環(huán)貸年化利率8%-20%，菁英貸年化利率14%-20%，鄉(xiāng)村消費(fèi)貸9%-18%，樂(lè)居貸16.8%-20%。

此外，馬上消費(fèi)金融、中原消費(fèi)金融、杭銀消費(fèi)金融等消費(fèi)金融公司新增貸款利率的上限也降至24%以?xún)?nèi)。不過(guò)，「鐳射財(cái)經(jīng)」也注意到部分機(jī)構(gòu)僅發(fā)布貸款利率公示公告，里面并未提及具體的定價(jià)范圍。

消費(fèi)金融公司所展示的利率多為單利，即便如此，相比此前36%的利率上限，如今消費(fèi)金融公司的盈利空間收窄。利率之外，大部分消費(fèi)金融公司還提及提前還款收費(fèi)政策，一般收取提前還款本金的0%-3%。

有持牌消費(fèi)金融從業(yè)者透露，接下來(lái)消費(fèi)金融市場(chǎng)會(huì)越來(lái)越內(nèi)卷，大家受定價(jià)空間收窄影響，都想搶優(yōu)質(zhì)客群，以降低風(fēng)險(xiǎn)成本。“但這樣一來(lái)，消金公司的盈利性就會(huì)被拉下來(lái)，各家只能通過(guò)價(jià)格補(bǔ)貼和優(yōu)化體驗(yàn)，獲取更多用戶(hù)?！?/p>

降成本壓力上升

消費(fèi)金融市場(chǎng)定價(jià)上限下壓，沖擊的不止是消費(fèi)金融公司，還包括助貸平臺(tái)。

消費(fèi)金融公司相比助貸平臺(tái)，利率調(diào)整得更早，直營(yíng)業(yè)務(wù)涉及收費(fèi)環(huán)節(jié)少，且率先經(jīng)歷了壓力測(cè)試，目前所面臨的降利率壓力較助貸平臺(tái)低。對(duì)比助貸機(jī)構(gòu)與持牌消費(fèi)金融公司的定價(jià)實(shí)況可以發(fā)現(xiàn)，助貸平臺(tái)的24%以?xún)?nèi)資產(chǎn)覆蓋率遠(yuǎn)不及消費(fèi)金融公司。

頭部助貸平臺(tái)，火力全開(kāi)降利率。360數(shù)科CEO吳海生透露，2021 年底，360數(shù)科平臺(tái)上的貸款平均利率已經(jīng)低于24%；在2021年四季度末，360數(shù)科超過(guò) 70% 的客戶(hù)的價(jià)格低于24%。

樂(lè)信CFO孫銳也談到，2021年第四季度，樂(lè)信已經(jīng)有約 59%的貸款定價(jià)在24%以?xún)?nèi)，高于第三季度的 43%。樂(lè)信原本計(jì)劃在 12 個(gè)月內(nèi)將年利率逐步降低至 24%以?xún)?nèi)，但經(jīng)過(guò)計(jì)劃中期的評(píng)估，樂(lè)信有望在 2022 年 6 月之前實(shí)現(xiàn)目標(biāo)。

定價(jià)上限一旦被壓縮，高利覆蓋風(fēng)險(xiǎn)、催收覆蓋不良的做法難以走通。消費(fèi)金融企業(yè)不得不通過(guò)客群上移的辦法，實(shí)現(xiàn)價(jià)降質(zhì)升。但僅靠降低風(fēng)險(xiǎn)成本，難以在定價(jià)空間受限的情況下，彌補(bǔ)獲客、資金等成本造成的盈利缺口。

從消費(fèi)金融業(yè)務(wù)本質(zhì)來(lái)看，除了客群上移，降低定價(jià)沖擊的主要應(yīng)對(duì)手段包括以量抵價(jià)、負(fù)債優(yōu)勢(shì)、以及科技的降本增效。

目前，消費(fèi)金融公司業(yè)務(wù)主要盈利模式仍為利息收入。消費(fèi)金融產(chǎn)品的定價(jià)結(jié)構(gòu)一般會(huì)包含資金成本、系統(tǒng)技術(shù)成本、壞賬成本、獲客成本、數(shù)據(jù)風(fēng)控成本以及人工成本。

其中，壞賬成本由客群上移優(yōu)化，資金成本由負(fù)債優(yōu)勢(shì)平衡，系統(tǒng)、風(fēng)控、人工成本由金融科技工具解決，獲客成本由規(guī)模化獲客、提升復(fù)貸率來(lái)消化。

拆解頭部消費(fèi)金融公司招聯(lián)、興業(yè)、馬上、中郵，及頭部助貸平臺(tái)360數(shù)科、樂(lè)信、信也科技的業(yè)務(wù)現(xiàn)狀和業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)，可以看到它們之所以能在定價(jià)壓縮的情況下仍獲得不錯(cuò)的盈利水平，主要因?yàn)樗鼈兓蜷L(zhǎng)于科技提升業(yè)務(wù)效率，或善于場(chǎng)景獲客實(shí)現(xiàn)以量抵價(jià)，或融資便利負(fù)債成本占優(yōu)。

對(duì)于那些在降成本上吃力的平臺(tái)而言，短期仍維持最后的瘋狂，放上限為36%的貸款，通過(guò)高額服務(wù)費(fèi)變相增加借款人融資成本，如維信金科；長(zhǎng)期則盈利空間受限，難以具備業(yè)務(wù)可持續(xù)性。

業(yè)內(nèi)人士稱(chēng)，當(dāng)前大部分助貸平臺(tái)的業(yè)務(wù)模式的收支平衡點(diǎn)集中在定價(jià)15%到20%之間，風(fēng)控、客群、場(chǎng)景較差的平臺(tái)收支平衡點(diǎn)會(huì)更高。可見(jiàn)，綜合息費(fèi)上限壓至24%，會(huì)讓不少助貸平臺(tái)一時(shí)半會(huì)吃不消。有資金方稱(chēng)，24%以?xún)?nèi)的助貸資產(chǎn)已經(jīng)不容易找了。

在諸多因素中，負(fù)債成本優(yōu)勢(shì)直接決定利潤(rùn)水平。從本質(zhì)上講，消費(fèi)金融公司從事的是資金批發(fā)生意，由于自身不能吸收存款，獲得借款的能力成為決定盈利能力的關(guān)鍵因素。換句話講，資金成本的差異也是造成消費(fèi)金融公司業(yè)績(jī)差異的重要因素之一。

聲明：本文僅作為知識(shí)分享，只為傳遞更多信息！本文不構(gòu)成任何投資建議，任何人據(jù)此做出投資決策，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。