“這是價值事務所的第1325篇原創(chuàng)文章”

“在國內(nèi)，最著名的寬基指數(shù)莫過于上證指數(shù)，但要論綜合最老牌和最佳，滬深300是當之無愧的，但其實還有比滬深300更好的，這不，它來了！”

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價值事務所超級低估時刻

在近期的文章中，所長反復和大家強調(diào)過好多次，當下是市場少有的低估時期。不論是以滬深300為代表的寬基，還是以醫(yī)療、白酒、互聯(lián)網(wǎng)等優(yōu)質行業(yè)為代表的行業(yè)指數(shù)，統(tǒng)統(tǒng)都處于歷史少有的極度低估區(qū)間，下面四張圖分別為寬基滬深300、行業(yè)指數(shù)全指醫(yī)療、中證白酒、中國互聯(lián)網(wǎng)的走勢情況，截至2023年7月11日，他們的估值分位分別處于所有歷史中26%、13%、38%、0.63%的位置。

也就是說，即便現(xiàn)在不是市場最底部，但也基本可以說是市場最低區(qū)間，雖然所長也不知道行情還要多久才能好轉，但可以很明確地說，未來一定會好轉，而且，現(xiàn)在入場的同學，不論投資水平如何，基本都勝利了一半。

雖然我們都明白當下是低估區(qū)間，也明白當下入市未來大概率會賺錢，但在當下這樣悲觀的環(huán)境中，各個企業(yè)都腰斬甚至腰斬再腰斬，即便我們看到一家再好的企業(yè)，估計也很少有同學敢下手，因為市場的特點就在于，只要企業(yè)大跌，大家就會不自覺地開始懷疑是不是公司有問題，即便你不懷疑，市面上也會有一堆或真或假的“鬼故事”出現(xiàn)，一邊是跌跌不休的市值，一邊是分不清真假的鬼故事，這時候能不割肉就不錯了，哪里還有人有勇氣去加倉。

是的，這確實很困難，作為過來人的所長深深明白這點。雖然我們沒有勇氣直面單獨的企業(yè)，但所長覺得，在這個時候的優(yōu)秀寬基指數(shù)還是值得我們考慮的，典型如跟蹤中證智選300價值穩(wěn)健策略指數(shù)的華夏中證智選300價值穩(wěn)健策略ETF（后文簡稱滬深300價值ETF，代碼159510）。

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價值事務所更好的滬深300

我們都清楚，滬深300可以說是大A最具代表性的大盤指數(shù)之一，包含指數(shù)選擇的全市場規(guī)模最大且流動性最好的前300家公司，滬深300里成分企業(yè)的變遷基本反映了我國經(jīng)濟結構轉型。我們看下圖，雖然一兩年看不出滬深300的成分有啥太大變化，但拉長時間來看，新興行業(yè)的占比是不斷在提高的。

正是因為指數(shù)會根據(jù)大環(huán)境變化不斷吐故納新，長期的成長確定性是非常高的，從走勢也可以看出來，底部都是向上抬升的。

但從走勢及滬深300選擇企業(yè)的策略來看，大家也明白，滬深300其實還是有優(yōu)化空間的。滬深300選擇的是全市場規(guī)模最大且流動性最好的前300家公司，乍一聽好像沒啥問題，但放在大A可能就還真有點問題，畢竟我大A的波動性在全球都是出了名的大，如果按市值大小來決定指數(shù)的分配，那么在大A風格強烈漂移時，指數(shù)構成難免會受里面過高估值或過低估值的成份企業(yè)的影響進行調(diào)整，換句話說，這個指數(shù)本身是存在一定追漲殺跌味道的。

一個更好的滬深300，不應該是以當下的市值來衡量，而更應該考慮當下企業(yè)的經(jīng)營質量和成長性；一個更好的滬深300，也不應該是以當下的成交活躍度來衡量，畢竟市場成交量過于活躍、短期價格波動過大時，并非最佳的介入時點。

正是出于以上的考慮，于是有了中證智選300價值穩(wěn)健策略指數(shù)，這個堪稱滬深300 2.0版本的寬基指數(shù)。

里面的具體策略所長就不講了（想必大家也不愛聽），300價值穩(wěn)健大致就是以滬深300指數(shù)為樣本空間，采用質量、價值、波動率等因子進行選樣和加權，篩選出80家成分企業(yè)組成標的指數(shù)，相較于傳統(tǒng)的滬深300，300價值穩(wěn)健的選樣方法更為嚴謹、調(diào)整頻率更高，成分企業(yè)數(shù)量也更少，從而避免了過度分散，可以說是優(yōu)中選優(yōu)，從而實現(xiàn)“青出于藍而勝于藍”。

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價值事務所滬深300價值ETF（159510）

正好，近期有一款追蹤300價值穩(wěn)健指數(shù)的ETF發(fā)行，即滬深300價值ETF（159510），所長迫不及待地在此同大家分享。

滬深300價值ETF（159510）的發(fā)行時間正好就是這幾天（2023年7月17日- 2023年7月21日），發(fā)行的企業(yè)華夏又是國內(nèi)最大的ETF管理人，旗下ETF產(chǎn)品管理規(guī)模超3100億，權益ETF規(guī)模連續(xù)18年穩(wěn)居行業(yè)第一，這是一個極大的加分項。

最后，還是靠收益率說話，通過數(shù)據(jù)回測，滬深300?價值ETF過去20年的時間里，確實大幅跑贏了傳統(tǒng)滬深300。

所以，對明知現(xiàn)在處于低估區(qū)間、卻啥也不敢下手的同學而言，滬深300價值ETF（159510）確實是一個非常值得考慮的選擇。