在一眾互聯(lián)網(wǎng)大廠發(fā)布財(cái)報(bào)之后，9月8日，B站的二季報(bào)姍姍來遲。

　　財(cái)報(bào)顯示，B站第二季度的營收為49.1億元，連續(xù)兩個季度營收下滑；第二季度，B站的凈虧損為20.1億元，與去年同期相比，翻了將近一倍。

　　長久以來，B站于在線視頻的商業(yè)化探索上一直面臨較大的困難，這一定程度上是因?yàn)锽站沒有貼片廣告的傳統(tǒng)。為了在視頻內(nèi)容上創(chuàng)造更多收益，B站曾先后在會員訂閱服務(wù)、付費(fèi)視頻等方向上做出嘗試。

　　赴美上市之時，游戲曾一度為B站貢獻(xiàn)八成左右的營收，為了擺脫對游戲單一業(yè)務(wù)的依賴，B站近年來加快了“去游戲化”的步伐。但二季度B站于游戲業(yè)務(wù)的營收出現(xiàn)下滑；而作為較晚入局電商賽道的玩家，B站的電商業(yè)務(wù)又因?yàn)檩^為濃厚的二次元屬性，受眾在一定程度上有所限制。

　　多年堅(jiān)持不懈的經(jīng)營之下，B站的月活在二季度首次突破3億，但與長視頻賽道的巨頭相比，B站還存在一定的差距，且其在影視綜內(nèi)容的儲備上也不具備優(yōu)勢。而在短視頻領(lǐng)域，B站則面臨與抖音、快手的激烈競爭。

　　B站跑不動了？

　　天眼查資料顯示，B站起初是一個彈幕視頻分享網(wǎng)站，支持即時彈幕評論，以ACG（Animation、Comic、Game）為主題的娛樂站點(diǎn)，視頻來源于日本電視臺播出的新番動畫、NICONICO動畫、Youtube等視頻分享網(wǎng)站，也包括國內(nèi)的動漫作品及動漫愛好者制作的二次創(chuàng)作內(nèi)容。而 發(fā)展至今，B站已形成移動游戲、增值服務(wù)、廣告 、電商及其他等四大業(yè)務(wù)板塊。

　　9月8日，B站發(fā)布了截至今年6月30日的第二季度未經(jīng)審計(jì)的財(cái)務(wù)報(bào)告。

　　財(cái)報(bào)顯示，第二季度B站的總營業(yè)收入達(dá)到49.1億元，去年同期為44.95億元，同比增加9％。不過，環(huán)比來看，B站已連續(xù)兩個季度營收出現(xiàn)下降。自去年第二季度以來，B站單季度營收的同比增速也不斷下滑，從72％一路下降至本季度的9％。

　　營收增速變緩的同時，B站的虧損也在不斷擴(kuò)大。第二季度，B站的凈虧損為20.1億元，去年同期為11.22億元，同比將近翻了一番。

　　與此同時，B站的毛利潤及毛利率指標(biāo)也并不理想。第二季度，B站的毛利潤為7.38億元，不及上年同期的9.89億元，且自今年第一季度以來，B站的毛利潤連續(xù)兩個季度下滑；第二季度，B站的毛利率為15％，創(chuàng)下近兩年來的新低。

　　面對難以扭轉(zhuǎn)的虧損困境，B站不得不走上“降本增效”的路子。財(cái)報(bào)顯示，第二季度，B站于銷售及營銷方面的開支為11.72億元。對此，B站的首席財(cái)務(wù)官樊欣表示，“我們在實(shí)現(xiàn)用戶增長的同時，進(jìn)行了嚴(yán)格的費(fèi)用控制，銷售和營銷費(fèi)用同比下降了16％”。

　　不過，雷達(dá)財(cái)經(jīng)注意到，B站單季度高達(dá)11.72億元的銷售及營銷費(fèi)用，雖不比增值服務(wù)業(yè)務(wù)于本季度幫B站貢獻(xiàn)的營收，但仍比B站同期在廣告業(yè)務(wù)、游戲業(yè)務(wù)、電商及其他業(yè)務(wù)這三項(xiàng)主要業(yè)務(wù)取得的營收要高。

　　對于第三季度，B站給出的業(yè)績展望營收預(yù)計(jì)在56億元至58億元之間。B站首席執(zhí)行官陳睿在談及公司下半年的業(yè)績展望時也表示，既期望宏觀環(huán)境的改善可以助力公司業(yè)務(wù)的進(jìn)一步發(fā)展，同時也將繼續(xù)控制成本并縮窄凈虧損。

　　值得一提的是，今年10月3日，B站在香港聯(lián)交所主板轉(zhuǎn)換為主要上市的申請將正式生效。早在2018年的3月，B站便成功登陸美國資本市場，于納斯達(dá)克敲響上市的鐘聲。三年后，B站又回港在港交所實(shí)現(xiàn)二次上市。此番實(shí)現(xiàn)雙重主要上市后，B站將進(jìn)一步擴(kuò)大投資者基礎(chǔ)，其在資本市場上也將更具靈活性。

　　然而，B站目前在資本市場上的表現(xiàn)并不盡如人意。截至9月9日收盤，B站報(bào)收152.1港元/股，最新市值為598.32億港元，與其此前一度沖破3700億港元的高光時刻相比，市值大幅縮水。

　　在線視頻商業(yè)化之路難走

　　自2009年6月網(wǎng)站正式上線以來，B站于今年已經(jīng)邁入第13個年頭，但眼下B站的商業(yè)化之路卻走得十分艱難。雷達(dá)財(cái)經(jīng)了解到，目前B站的營收主要來自四大板塊：廣告業(yè)務(wù)、增值服務(wù)業(yè)務(wù)、游戲業(yè)務(wù)、電商及其他業(yè)務(wù)。

　　與其他長視頻平臺不同，B站自誕生以來，幾乎沒有在視頻的開頭或其他部分植入只有會員才可以跳過的硬廣告，B站“自斷財(cái)路”的舉動被不少用戶大贊良心，但這樣的后果是B站培養(yǎng)了大量的“白嫖”用戶。據(jù)悉，B站曾試水給視頻添加貼片廣告，但很快遭到用戶的抵制，B站最終不得不立下永不添加視頻貼片廣告的承諾。

　　然而，B站用非會員也能享受無廣告的模式吸引來了大量的用戶，但后續(xù)想從用戶的口袋中拿錢就沒有那么容易，這便成為了B站想要通過在線視頻走通商業(yè)化道路的較大阻礙。

　　第二季度，B站來自廣告業(yè)務(wù)的收入為11.58億元，同比增長10％，這主要是因?yàn)锽站該季度在國內(nèi)線上廣告市場的認(rèn)可進(jìn)一步加強(qiáng)，再加之B站的廣告效率有所提高。

　　沒了貼片廣告這項(xiàng)收入來源，B站不得不探尋新的盈利之道。2016年10月，B站正式推出了付費(fèi)會員制度，充值了大會員服務(wù)的用戶可以在B站享受更高畫質(zhì)、評論區(qū)表情、空間自主頭圖等福利。

　　雖然此舉也遭到不少用戶的不滿，但B站還是將其堅(jiān)持了下來。到今年第二季度，B站通過考試的正式會員數(shù)（無需付費(fèi)）達(dá)1.7億，同比增長41％，而付費(fèi)的大會員數(shù)量為2100萬，同比增長19％。

　　第二季度，B站來自增值服務(wù)業(yè)務(wù)的收入為21.03億元，同比增長29％，該業(yè)務(wù)收入的增長主要系B站加強(qiáng)商業(yè)化能力建設(shè)，及公司包括大會員、直播服務(wù)、其他增值服務(wù)在內(nèi)的付費(fèi)用戶數(shù)量增加所致。

　　除了推出會員訂閱制度以外，B站還在付費(fèi)觀看用戶創(chuàng)作的視頻方面做出嘗試。今年6月，B站UP主@勾手老大爺鄧肯上傳的“世界十大未解之謎”系列視頻，成為了B站平臺上的首個付費(fèi)視頻合集，觀看該視頻需花費(fèi)30元。

　　在業(yè)內(nèi)人士看來，這類視頻若想成功吸引用戶付費(fèi)觀看，需在內(nèi)容質(zhì)量上嚴(yán)格把關(guān)，且目前來看，付費(fèi)觀看用戶創(chuàng)作的內(nèi)容視頻的模式還沒在B站得到廣泛應(yīng)用，用戶普遍還未養(yǎng)成為UP主創(chuàng)作的優(yōu)質(zhì)視頻付費(fèi)的消費(fèi)習(xí)慣。

　　擺脫游戲公司標(biāo)簽，電商業(yè)務(wù)存在瓶頸

　　作為二次元愛好者的聚集地，B站的血液里流淌著適合做游戲的基因。早前赴美上市之際，B站游戲業(yè)務(wù)的營收占比曾高達(dá)八成，B站也一度被冠以游戲公司的名號，不過陳睿有意撕掉B站游戲公司的標(biāo)簽。

　　第二季度，B站來自游戲業(yè)務(wù)的收入為10.46億元，去年同期為12.33億元，同比有所下降。B站對此解釋稱，有關(guān)變動是由于B站上半年缺少推出受歡迎的新獨(dú)家發(fā)行游戲。從游戲業(yè)務(wù)占總營收的比重來看，目前B站“去游戲化”的效果明顯，B站營收結(jié)構(gòu)的重心從游戲業(yè)務(wù)逐漸轉(zhuǎn)向其他業(yè)務(wù)。

　　但單論游戲業(yè)務(wù)收入的減少，對于公司的創(chuàng)收來說并非是一件好事，因此B站也不舍得把游戲業(yè)務(wù)完全放手，仍在不斷加碼對游戲領(lǐng)域的投資。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，2022年以來B站已陸續(xù)增持或投資了游戲谷、炎魔網(wǎng)絡(luò)、罐頭場等14家公司，涵蓋了游戲、動漫、影視等領(lǐng)域，其中游戲公司的數(shù)量就多達(dá)7家。

　　視頻網(wǎng)站起家、加之游戲業(yè)務(wù)輔助的B站，還有一顆從事電商生意的心。雷達(dá)財(cái)經(jīng)注意到，目前B站App上為電商業(yè)務(wù)嵌入了一級入口“會員購”，但并非如淘寶、京東等傳統(tǒng)電商平臺提供全品類商品一般，B站商城內(nèi)上架的大多為手辦、周邊、圖書、漫畫、次元服飾等商品，帶有濃厚的二次元屬性。與此同時，B站還通過花火平臺掛商品鏈接及直播帶貨的形式為電商業(yè)務(wù)添磚加瓦。

　　財(cái)報(bào)顯示，第二季度，B站來自電商及其他業(yè)務(wù)的收入為6.01億元，同比增長4％。業(yè)內(nèi)人士指出，雖然二次元類目的商品與B站平臺的用戶畫像較為吻合，但這也在一定程度上限制了B站電商業(yè)務(wù)的吸金能力。而就直播帶貨而言，B站作為入局較晚的選手，還有很多需要學(xué)習(xí)的地方。

　　值得一提的是，此前B站會員購?fù)瞥龅哪Яp產(chǎn)品，還一度引發(fā)爭議。據(jù)悉，魔力賞的機(jī)制類似于抽盲盒，用戶選擇一組產(chǎn)品提交訂單后，會隨機(jī)獲得一款商品，但獎池內(nèi)的商品價(jià)格不等，歐氣爆棚的會獲得價(jià)值萬元以上的外星人電腦，手氣平平的則有可能僅抽中書簽、筆記本、拼圖等價(jià)值相對較低的商品。

　　正是因?yàn)檫@樣的玩法，不少消費(fèi)者認(rèn)為魔力賞涉嫌賭博、誘導(dǎo)消費(fèi)。在黑貓投訴平臺上，與魔力賞有關(guān)的投訴超過3700條。據(jù)媒體報(bào)道，有用戶在魔力賞上花費(fèi)了上萬元進(jìn)行消費(fèi)，但只收獲了三百個拼圖，沒有抽中一個價(jià)值在幾百元以上的東西，甚至還因此背上了債務(wù)。

　　面臨長視頻、短視頻選手夾擊

　　從一個二次元屬性濃厚的小眾網(wǎng)站，到如今平臺上創(chuàng)作的內(nèi)容包羅萬象，涵蓋生活、游戲、娛樂、動漫、知識、音樂、舞蹈、美食、科技、影視等多個領(lǐng)域，B站已然成為當(dāng)下不少年輕人追捧的內(nèi)容生態(tài)社區(qū)。

　　作為在線視頻網(wǎng)站，播放量是B站的重要參考指標(biāo)之一。第二季度，B站的日均視頻播放量達(dá)31億，與上年同期相比增長83％，月均互動數(shù)在第二季度達(dá)到125億，同比增長73％。

　　早在去年2月B站發(fā)布2020年全年財(cái)報(bào)時，陳睿便曾在電話會中預(yù)測，B站的月活用戶將在2023年達(dá)到4億。財(cái)報(bào)顯示，第二季度，B站的月均活躍用戶數(shù)達(dá)3.06億，同比增加29％。同期，B站的日均活躍用戶達(dá)8350萬，同比增加33％。

　　值得注意的是，這是B站的月活數(shù)首次突破3億大關(guān)。月活達(dá)到3億，意味著B站邁上了一個新的臺階，但這一月活量顯然還遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠。

　　據(jù)QuestMobile數(shù)據(jù)顯示，今年6月B站的月活為1.89億，在國內(nèi)的所有App中位列第33位。同期，長視頻領(lǐng)域的App愛奇藝月活高達(dá)4.4億，騰訊視頻緊隨其后月活達(dá)到4.06億，芒果TV、優(yōu)酷視頻則分別以2.52億、2.32億的月活領(lǐng)先B站；若與短視頻賽道的選手對比，抖音、快手6月的月活分別為6.8億、3.9億，也將B站甩在身后。

　　早年B站上擁有海內(nèi)外大量的影視內(nèi)容，但后續(xù)隨著B站逐步走上正版化的道路，B站的影視區(qū)受到重創(chuàng)。

　　近年來，B站為了擴(kuò)充自己的內(nèi)容生態(tài)，陸續(xù)推出平臺定制的原創(chuàng)綜藝，如《說唱新時代》、《我的音樂你聽嗎》等節(jié)目，還與歡喜傳媒等影視公司建立合作關(guān)系，推出《風(fēng)犬少年的天空》等影視內(nèi)容，但與愛奇藝、騰訊視頻、芒果TV、優(yōu)酷視頻龐大的影視綜資源庫相比，B站的資源儲備仍存在明顯的劣勢。

　　與此同時，為了和抖音、快手等選手搶奪用戶時間，B站也不斷在短視頻領(lǐng)域做出各種嘗試。去年，B站上線了Story-Mode豎屏視頻。截至今年一季度，Story-Mode在 B站的日活滲透率已經(jīng)超過了20％；到了第二季度，B站豎屏視頻的日均播放量增長超400％。

　　雷達(dá)財(cái)經(jīng)注意到，近期用戶在B站上刷到豎屏視頻的概率大大提升，這意味著B站對于豎屏視頻的扶持力度進(jìn)一步加大。在陳?？磥?，豎屏模式能夠?yàn)槠脚_創(chuàng)造新的播放增量。陳睿還表示，第二季度B站包括Story-Mode豎屏模式在內(nèi)的各種形式的內(nèi)容不斷豐富，帶動了平臺的用戶增長和用戶活躍度的提升。

　　不過，也有用戶對此表示擔(dān)憂。有用戶認(rèn)為，通常豎屏視頻的時長相對較短，相較中長視頻創(chuàng)作者的創(chuàng)作成本一般也更低，因此用戶怕高頻率的更新，會使得B站原有的優(yōu)質(zhì)內(nèi)容生態(tài)平衡遭到破壞。