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《金證研》北方資本中心 舒望/作者 ?簡(jiǎn)至/風(fēng)控

回溯歷史，1994年3月，孫國奉、孫國敏、張松滿出資設(shè)立溫州三聯(lián)鍛造有限公司（以下簡(jiǎn)稱“溫州三聯(lián)”）的前身。2017年12月，為解決同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)，蕪湖三聯(lián)鍛造股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“三聯(lián)鍛造”）收購了溫州三的子公司。發(fā)展至今，2023年5月24日，三聯(lián)鍛造即將以27.93元/股的發(fā)行價(jià)登陸資本市場(chǎng)。

另外，三聯(lián)鍛造稱其于2018年停業(yè)的關(guān)聯(lián)方，經(jīng)營期間主要資產(chǎn)為用于摩托車配件生產(chǎn)的機(jī)器設(shè)備，主營業(yè)務(wù)為摩托車配件生產(chǎn)、銷售。而實(shí)際上，該關(guān)聯(lián)方2017年建設(shè)項(xiàng)目的產(chǎn)品，與三聯(lián)鍛造的產(chǎn)品或存在交疊，且該關(guān)聯(lián)方至今仍處于存續(xù)狀態(tài)，此外，該關(guān)聯(lián)方在2021年將其經(jīng)營范圍刪去汽車零部件的內(nèi)容。種種巧合之下，該關(guān)聯(lián)方是否曾從事汽車零部件的業(yè)務(wù)，而招股書對(duì)此卻只字不提，是否存在選擇性披露的嫌疑？信披異象背后，關(guān)聯(lián)方的“影子公司”浮現(xiàn)。

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1.1 招股書稱親屬控制的企業(yè)均從事摩托車零配件業(yè)務(wù)，不存在同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)

據(jù)簽署日為2023年5月17日的招股書（以下簡(jiǎn)稱“招股書”），三聯(lián)鍛造主要從事汽車鍛造零部件的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。三聯(lián)鍛造的主要產(chǎn)品為汽車鍛造零部件，應(yīng)用于對(duì)零部件機(jī)械性能和安全性能要求較高的汽車動(dòng)力系統(tǒng)、傳動(dòng)系統(tǒng)、轉(zhuǎn)向系統(tǒng)以及懸掛支撐等系統(tǒng)。

且招股書稱，實(shí)控人親屬控制的企業(yè)，從事摩托車配件業(yè)務(wù)。

據(jù)招股書，三聯(lián)鍛造與其實(shí)際控制人直系親屬以外的其他近親屬控制的其他企業(yè)之間不存在同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)。

截至招股書簽署日2023年5月17日，三聯(lián)鍛造實(shí)際控制人直系親屬以外的其他近親屬控制的其他企業(yè)包括重慶碩聯(lián)精密鍛造有限公司（以下簡(jiǎn)稱“重慶碩聯(lián)”）、華鎣市重慶碩聯(lián)鍛造有限公司（以下簡(jiǎn)稱“華鎣碩聯(lián)”）、華鎣市山遠(yuǎn)鍛壓機(jī)械有限公司（以下簡(jiǎn)稱“山遠(yuǎn)鍛壓”）、華鎣市榮華鍛壓機(jī)械廠（普通合伙）（以下簡(jiǎn)稱“榮華鍛壓”）。

其中，重慶碩聯(lián)、華鎣碩聯(lián)為三聯(lián)鍛造實(shí)際控制人孫國奉之妹孫鳳娟、妹夫張銀寬實(shí)際控制的企業(yè)。山遠(yuǎn)鍛壓、榮華鍛壓為張銀寬實(shí)際控制的企業(yè)。

并且重慶碩聯(lián)、華鎣碩聯(lián)、山遠(yuǎn)鍛壓、榮華鍛壓均從事摩托車零配件業(yè)務(wù)。

且截至招股書簽署日2023年5月17日，重慶碩聯(lián)無實(shí)際生產(chǎn)，華鎣碩聯(lián)、山遠(yuǎn)鍛壓正常運(yùn)行，榮華鍛壓已注銷。

而實(shí)際上，關(guān)聯(lián)方重慶碩聯(lián)或曾從事汽車零部件業(yè)務(wù)。

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1.2 環(huán)評(píng)顯示，2017年關(guān)聯(lián)方重慶碩聯(lián)的建設(shè)項(xiàng)目產(chǎn)品包括輪轂、曲軸等汽車零部件

據(jù)招股書，重慶碩聯(lián)主營業(yè)務(wù)為摩托車配件生產(chǎn)、銷售。因重慶地區(qū)廠房租金、人員成本較高，重慶碩聯(lián)已于2018年10月停止生產(chǎn)。

且重慶碩聯(lián)經(jīng)營期間，其主要資產(chǎn)為用于摩托車配件生產(chǎn)的機(jī)器設(shè)備，三聯(lián)鍛造與重慶碩聯(lián)相互獨(dú)立；重慶碩聯(lián)主營業(yè)務(wù)為摩托車配件生產(chǎn)、銷售，與三聯(lián)鍛造主營業(yè)務(wù)不屬于同一細(xì)分行業(yè)領(lǐng)域，業(yè)務(wù)方面互相獨(dú)立。

然而，至少在2017年，重慶碩聯(lián)的主營產(chǎn)品或包含汽車零部件。

據(jù)廣州綠網(wǎng)環(huán)境保護(hù)服務(wù)中心，重慶碩聯(lián)的“加工、銷售汽車零配件、摩托車零配件項(xiàng)目”的擬審批公示時(shí)間為2017年10月25日，項(xiàng)目的建設(shè)地點(diǎn)位于江津區(qū)珞璜工業(yè)園B區(qū)，該項(xiàng)目的產(chǎn)品方案中汽車零部件輪轂、曲軸、鏈接板、凸輪軸的年產(chǎn)能分別為3,000噸、500噸、500噸、200噸，摩托零部件撥叉年生產(chǎn)800噸。

據(jù)招股書，三聯(lián)鍛造的代表性產(chǎn)品包括高壓共軌、曲軸、軸套、平衡軸、空心軸、連桿、泵體等。

此外，2021-2022年，三聯(lián)鍛造向其軸類產(chǎn)品主要客戶銷售的產(chǎn)品包括凸輪軸。

至此，關(guān)聯(lián)方重慶碩聯(lián)是否曾與三聯(lián)鍛造產(chǎn)品存在交疊，均涉及曲軸、凸輪軸等汽車零部件？

而停業(yè)多年的重慶碩聯(lián)，至今仍處于存續(xù)狀態(tài)。

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1.3 重慶碩聯(lián)至今仍處于存續(xù)狀態(tài)，并于2021年2月經(jīng)營范圍刪去汽車零部件的內(nèi)容

盡管重慶碩聯(lián)現(xiàn)已停止生產(chǎn)，但據(jù)市場(chǎng)監(jiān)督管理局?jǐn)?shù)據(jù)，截至查詢?nèi)?023年5月23日，重慶碩聯(lián)仍處于存續(xù)狀態(tài)。

且2021年2月3日，重慶碩聯(lián)的經(jīng)營范圍由汽車零配件、摩托車零配件的加工及銷售，變更為摩托車零配件的加工、銷售。

而巧合的地方不止一處，2022年，與重慶碩聯(lián)共用聯(lián)系方式的企業(yè)，也從事汽車零部件的業(yè)務(wù)。

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1.4 2022年與重慶碩聯(lián)共用電話的瑞升壓鑄，產(chǎn)品包括汽車零配件鍛壓

據(jù)市場(chǎng)監(jiān)督管理局?jǐn)?shù)據(jù)，重慶碩聯(lián)2018年度報(bào)告顯示，2018年，重慶碩聯(lián)的資產(chǎn)總額為487.94萬元，營業(yè)總收入為1,244.15萬元，營業(yè)總收入中主營業(yè)務(wù)收入為1,244.15萬元，利潤總額為0.62萬元，凈利潤為0.29萬元。并且2018年度報(bào)告顯示，重慶碩聯(lián)的主營業(yè)務(wù)活動(dòng)為加工、銷售汽車零配件、摩托車零配件。

2018-2022年，重慶碩聯(lián)的企業(yè)聯(lián)系電話均為136****6920。2018-2021年，重慶碩聯(lián)的企業(yè)電子郵箱為2423121967@qq.com。2022年，重慶碩聯(lián)的企業(yè)電子郵箱為242123967@qq.com。2018-2020年，重慶碩聯(lián)的通訊地址均為江津區(qū)珞璜工業(yè)園，2020-2022年，重慶碩聯(lián)的通訊地址均為江津珞璜鎮(zhèn)園區(qū)。

此外，重慶迎瑞升壓鑄有限公司（以下簡(jiǎn)稱“瑞升壓鑄”）成立于2010年11月30日，2021-2022年，瑞升壓鑄的企業(yè)聯(lián)系電話均為136****6920，2022年，瑞升壓鑄的企業(yè)電子郵箱為242123967@qq.com。2020-2022年，瑞升壓鑄的通訊地址均為江津珞璜鎮(zhèn)園區(qū)大道120號(hào)。

據(jù)瑞升壓鑄官網(wǎng)，瑞升壓鑄成立于2011年，法定代表人王燕，兩名股東王燕、王勝。瑞升壓鑄建立之初位于巴南區(qū)金竹工業(yè)園區(qū)，2018年9月份搬遷至江津市珞璜工業(yè)園區(qū)。

截至查詢?nèi)?023年5月23日，瑞升壓鑄擁有年產(chǎn)4,000余噸的壓鑄能力，產(chǎn)品包括各種汽車零部件、摩托車零部件、通用機(jī)零部件、通訊設(shè)備零部件及民用燃?xì)獗須ぁ?/p>

可見，2021-2022年，重慶碩聯(lián)與瑞升壓鑄共用電話，且2022年兩者共用郵箱。

也就是說，重慶碩聯(lián)停止生產(chǎn)卻仍處于存續(xù)狀態(tài)，不僅曾在2017年建設(shè)汽車零部件項(xiàng)目，還在2021年將其經(jīng)營范圍刪去汽車零部件的內(nèi)容。種種巧合之下，重慶碩聯(lián)是否曾從事汽車零部件的業(yè)務(wù)，而招股書對(duì)此卻只字不提，是否存在選擇性披露的嫌疑？

進(jìn)一步來看，基于重慶碩聯(lián)是三聯(lián)鍛造實(shí)控人其他近親屬控制的企業(yè)，而2021-2022年重慶碩聯(lián)與第三方瑞升壓鑄共用電話，兩者是否受同一控制，即是否受三聯(lián)鍛造實(shí)控人其他近親屬控制？瑞升壓鑄是否系重慶碩聯(lián)的“影子公司”？信披異象背后，重慶碩聯(lián)停產(chǎn)是否為了“配合”三聯(lián)鍛造上市，其已停產(chǎn)但系存續(xù)狀態(tài)，是否為了內(nèi)部整改？三聯(lián)鍛造對(duì)關(guān)聯(lián)方經(jīng)營狀況和主營業(yè)務(wù)的披露信息是否真實(shí)、準(zhǔn)確？種種疑問，尚待解答。

誠招天下客，譽(yù)從信中來。三聯(lián)鍛造上市后，是否能獲得投資者的認(rèn)可？

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