《金證研》南方資本中心 芷露/作者 出云 映蔚/風(fēng)控

股權(quán)代持在當(dāng)前公司經(jīng)營(yíng)中基于不同的目的而被采用。而在實(shí)踐中，股權(quán)代持像一把“雙刃劍”，在保護(hù)投資者隱私的同時(shí)，也容易引發(fā)法律糾紛。2008年11月，上海唯萬(wàn)密封科技股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“唯萬(wàn)密封”）由顯名股東方東華、呂燕梅共同出資設(shè)立。歷史上，唯萬(wàn)密封存在呂燕梅、方東華為其各自配偶薛玉強(qiáng)、董靜代持股權(quán)的情形。直至2020年4月，上述代持才完全清理。

上市背后，鄭州煤礦機(jī)械集團(tuán)股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“鄭煤機(jī)”）曾對(duì)唯萬(wàn)密封間接持股8.5%，報(bào)告期內(nèi)為唯萬(wàn)密封創(chuàng)收超8,000萬(wàn)元，在唯萬(wàn)密封籌備上市期間“突擊”退股，不再系唯萬(wàn)密封的關(guān)聯(lián)方。

“突擊”退股背后，鄭煤機(jī)現(xiàn)任總經(jīng)理賈浩，與唯萬(wàn)密封實(shí)控人董靜及一致行動(dòng)人薛玉強(qiáng)系“舊相識(shí)”，三人曾約定一起創(chuàng)業(yè)，并設(shè)立了一家公司。實(shí)際上，由原股東鄭煤機(jī)牽出的層層關(guān)系網(wǎng)中，還現(xiàn)唯萬(wàn)密封另外兩家客戶和一家供應(yīng)商的“身影”。其中，唯萬(wàn)密封第二大股東薛玉強(qiáng)，曾在該經(jīng)銷商處任職。穿透“利益鏈”背后，鄭煤機(jī)“關(guān)系戶”為唯萬(wàn)密封貢獻(xiàn)上億元收入。

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一、鄭煤機(jī)曾持股8.5%“突擊”退出，報(bào)告期內(nèi)為唯萬(wàn)密封創(chuàng)收超8,000萬(wàn)元

需要指出的是，唯萬(wàn)密封曾持股5%以上股東，亦是其報(bào)告期內(nèi)前五大客戶之一。

據(jù)唯萬(wàn)密封簽署日期為2022年3月21日的招股書（以下簡(jiǎn)稱“招股書”），按照合并口徑統(tǒng)計(jì)，2019-2021年，鄭煤機(jī)及其下屬子公司均系唯萬(wàn)密封的前五大客戶之一。

2019-2021年，唯萬(wàn)密封對(duì)鄭煤機(jī)及其下屬子公司的銷售金額分別為2,745.43萬(wàn)元、2,851.14萬(wàn)元、3,206.58萬(wàn)元，占同期唯萬(wàn)密封營(yíng)業(yè)收入的比例分別為9.49%、7.04%、7.81%。

經(jīng)《金證研》南方資本中心研究，2019-2021年，唯萬(wàn)密封與鄭煤機(jī)及其下屬子公司的交易額累計(jì)為8,803.15萬(wàn)元。

而報(bào)告期內(nèi)，鄭煤機(jī)系唯萬(wàn)密封的關(guān)聯(lián)方之一，曾間接持有唯萬(wàn)密封5%以上股權(quán)，2021年3月完成退股。

據(jù)招股書，報(bào)告期內(nèi)，鄭煤機(jī)及其下屬企業(yè)系唯萬(wàn)密封的關(guān)聯(lián)方。

具體來(lái)看，華軒（上海）股權(quán)投資基金有限公司（以下簡(jiǎn)稱“華軒基金”）系唯萬(wàn)密封持股5%以上股東。報(bào)告期初，鄭煤機(jī)持有華軒基金49.18%股權(quán)，鄭煤機(jī)通過(guò)華軒基金間接持有唯萬(wàn)密封8.5%的股權(quán)。2020年5月和2021年3月，鄭煤機(jī)將其所持華軒基金的全部股權(quán)分兩次轉(zhuǎn)讓給上海華軟投資管理合伙企業(yè)（有限合伙），轉(zhuǎn)讓完成后鄭煤機(jī)不再持有華軒基金股權(quán)，并不再以任何方式持有唯萬(wàn)密封股份。

據(jù)唯萬(wàn)密封簽署日期為2022年3月21日的《首次公開發(fā)行股票申請(qǐng)文件審核問詢函的回復(fù)報(bào)告》，2018年以來(lái)，鄭煤機(jī)陸續(xù)開展了非主業(yè)投資和低效資產(chǎn)的清理工作。由于鄭煤機(jī)未通過(guò)華軒基金取得可觀收益、出于清理非主業(yè)投資和低效資產(chǎn)的考慮、委托管理協(xié)議期限屆滿，鄭煤機(jī)轉(zhuǎn)讓所持華軒基金股權(quán)。

據(jù)上海證監(jiān)局公開信息，2020年8月4日，國(guó)信證券股份有限公司與唯萬(wàn)密封簽署了輔導(dǎo)協(xié)議，同日向上海證監(jiān)局報(bào)送了唯萬(wàn)密封上市輔導(dǎo)備案登記資料。

即輔導(dǎo)前后，主要客戶鄭煤機(jī)完成兩次股權(quán)轉(zhuǎn)讓，“突擊”退出唯萬(wàn)密封，不再是唯萬(wàn)密封關(guān)聯(lián)方。

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二、實(shí)控人及一致行動(dòng)人與鄭煤機(jī)總經(jīng)理賈浩系“舊相識(shí)”，三人從原單位出走創(chuàng)業(yè)

回溯歷史，唯萬(wàn)密封實(shí)控人與鄭煤機(jī)總經(jīng)理關(guān)系匪淺，其中，鄭煤機(jī)現(xiàn)任總經(jīng)理賈浩，2004年與唯萬(wàn)密封實(shí)控人董靜、一致行動(dòng)人薛玉強(qiáng)一同設(shè)立一家公司。

據(jù)招股書，截至招股書簽署日2022年3月21日，董靜直接持有唯萬(wàn)密封47.11%的股份，為唯萬(wàn)密封的控股股東及實(shí)際控制人。薛玉強(qiáng)直接持有唯萬(wàn)密封16.3%的股份，為唯萬(wàn)密封第二大股東，并與董靜簽署了《一致行動(dòng)協(xié)議》，為董靜的一致行動(dòng)人。

報(bào)告期內(nèi)，上海萬(wàn)友動(dòng)力科技有限公司（以下簡(jiǎn)稱“萬(wàn)友動(dòng)力”）曾系唯萬(wàn)密封實(shí)控人董靜控制的企業(yè)，主要從事密封件及油缸貿(mào)易業(yè)務(wù)。2017年年末，上海唯萬(wàn)密封科技有限公司（唯萬(wàn)密封前身，以下簡(jiǎn)稱“唯萬(wàn)有限”）擬收購(gòu)實(shí)際控制人董靜控制的萬(wàn)友動(dòng)力密封件業(yè)務(wù)相關(guān)的應(yīng)收賬款和存貨資產(chǎn)，于2017年9月與萬(wàn)友動(dòng)力簽署《資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓協(xié)議》。

然而，2020年11月6日，萬(wàn)友動(dòng)力注銷。

回顧萬(wàn)友動(dòng)力的歷史沿革，其成立于2014年1月。

招股書顯示，賈浩、董靜曾在PARKER-HANNIFIN CORPORATION（以下簡(jiǎn)稱“派克漢尼汾”）工作，薛玉強(qiáng)在上海嘉諾（派克漢尼汾中國(guó)代理商）工作，三人在工作中結(jié)識(shí)。2004年，三人約定從原公司辭職創(chuàng)業(yè)，成立萬(wàn)友動(dòng)力從事密封件貿(mào)易業(yè)務(wù)。

2004年1月16日，董靜、薛玉強(qiáng)、賈浩共同出資設(shè)立萬(wàn)友動(dòng)力，其中賈浩實(shí)繳出資70萬(wàn)元，董靜實(shí)繳出資15萬(wàn)元，薛玉強(qiáng)實(shí)繳出資15萬(wàn)元，均以貨幣出資。

2015年9月30日，賈浩與董靜、賈小清（賈浩的胞姐）簽署股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議，約定賈浩將其持有的萬(wàn)友動(dòng)力70萬(wàn)元股權(quán)全部對(duì)外轉(zhuǎn)讓，其中，36萬(wàn)元股權(quán)平價(jià)轉(zhuǎn)讓予董靜，34萬(wàn)元股權(quán)平價(jià)轉(zhuǎn)讓予賈小清。

2017年9月29日，萬(wàn)友動(dòng)力向唯萬(wàn)密封出售密封件相關(guān)資產(chǎn)，并停止經(jīng)營(yíng)。

2020年9月2日，萬(wàn)友動(dòng)力完成股權(quán)轉(zhuǎn)讓、增資，彼時(shí)其股東已經(jīng)變更為上海致創(chuàng)企業(yè)管理咨詢有限公司（以下簡(jiǎn)稱“上海致創(chuàng)”）。

需要指出的是，截至招股書簽署日2022年3月21日，賈浩在鄭煤機(jī)擔(dān)任董事、總經(jīng)理，并在鄭煤機(jī)的員工持股計(jì)劃中持有3.49%的份額。

據(jù)鄭煤機(jī)公告日為2022年4月26日的2021年年報(bào)，2014年3月至2018年2月，賈浩在鄭煤機(jī)任副總經(jīng)理。2018年2月至2021年3月，賈浩在鄭煤機(jī)任副董事長(zhǎng)。2018年2月至今，賈浩任鄭煤機(jī)總經(jīng)理。2021年3月至今，賈浩任鄭煤機(jī)職工董事。

據(jù)市場(chǎng)監(jiān)督管理局?jǐn)?shù)據(jù)，截至查詢?nèi)?022年5月10日，賈浩仍在鄭煤機(jī)任職。

換而言之，在持股萬(wàn)友動(dòng)力期間，賈浩同時(shí)在鄭煤機(jī)任職。而回溯歷史，唯萬(wàn)密封實(shí)控人董靜及一致行動(dòng)人薛玉強(qiáng)，與鄭煤機(jī)總經(jīng)理賈浩系“舊相識(shí)”，三人從原單位“出走”后，約定設(shè)立了萬(wàn)友動(dòng)力。

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三、速達(dá)股份為唯萬(wàn)密封貢獻(xiàn)超2,000萬(wàn)元收入，鄭煤機(jī)現(xiàn)身該客戶股東名單

此外，董靜及賈浩胞姐賈小清通過(guò)上海致創(chuàng)，間接持股鄭煤機(jī)子公司。

據(jù)招股書，鄭州煤機(jī)長(zhǎng)壁機(jī)械有限公司（以下簡(jiǎn)稱“鄭煤機(jī)長(zhǎng)壁”）系2009年由鄭煤機(jī)牽頭設(shè)立，設(shè)立日至招股書簽署日2022年3月21日為鄭煤機(jī)控股子公司，截至2021年12月31日，鄭煤機(jī)對(duì)鄭煤機(jī)長(zhǎng)壁的持股比例為53.21%。

2010年，鄭煤機(jī)擬引入民營(yíng)資本入股鄭煤機(jī)長(zhǎng)壁，對(duì)其刮板輸送機(jī)的生產(chǎn)制造加以強(qiáng)化；鄭煤機(jī)長(zhǎng)壁主營(yíng)業(yè)務(wù)為礦山機(jī)械設(shè)備的生產(chǎn)制造，萬(wàn)友動(dòng)力因看好煤機(jī)行業(yè)未來(lái)發(fā)展前景，以現(xiàn)金增資2,000萬(wàn)元持有鄭煤機(jī)長(zhǎng)壁40%的股權(quán)，屬于萬(wàn)友動(dòng)力的財(cái)務(wù)投資。

由于賈浩在鄭煤機(jī)任職，對(duì)鄭煤機(jī)長(zhǎng)壁的經(jīng)營(yíng)情況較為了解，賈小清有意愿通過(guò)萬(wàn)友動(dòng)力持有對(duì)鄭煤機(jī)長(zhǎng)壁的投資。

自賈浩平價(jià)轉(zhuǎn)讓其持有的萬(wàn)友動(dòng)力股權(quán)給董靜、賈小清，至萬(wàn)友動(dòng)力注銷前，萬(wàn)友動(dòng)力的股東分別為董靜、薛玉強(qiáng)與賈小清，三人的持股比例分別為51%、15%、34%。萬(wàn)友動(dòng)力注銷前，除貨幣資金和其持有的鄭煤機(jī)長(zhǎng)壁40%股權(quán)外，其他資產(chǎn)負(fù)債已處置完畢，因此上述三人按照各自在萬(wàn)友動(dòng)力的股權(quán)結(jié)構(gòu)于2020年新設(shè)立了上海致創(chuàng)，由上海致創(chuàng)受讓萬(wàn)友動(dòng)力持有的鄭煤機(jī)長(zhǎng)壁40%的股權(quán)。

截至招股書簽署日2022年3月21日，上海致創(chuàng)的主要資產(chǎn)即為鄭煤機(jī)長(zhǎng)壁40%的股權(quán)。

此外，鄭煤機(jī)持有鄭州速達(dá)工業(yè)機(jī)械服務(wù)股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“速達(dá)股份”）29.82%的股權(quán)，為速達(dá)股份的第二大股東。

據(jù)招股書，截至招股書簽署日2022年3月21日，鄭煤機(jī)為速達(dá)股份第二大股東，持有速達(dá)股份29.82%的股權(quán)。由于速達(dá)股份與唯萬(wàn)密封、關(guān)鍵管理人員或關(guān)聯(lián)方存在利益相關(guān)關(guān)系，因此將速達(dá)股份與唯萬(wàn)密封的交易比照關(guān)聯(lián)方進(jìn)行披露。

據(jù)速達(dá)股份簽署日期為2021年1月5月的招股書（以下簡(jiǎn)稱“速達(dá)股份招股書”），速達(dá)股份前身為鄭州煤機(jī)速達(dá)配件服務(wù)有限公司（以下簡(jiǎn)稱“速達(dá)有限”），成立于2009年7月7日，由李錫元、鄭煤機(jī)、賈建國(guó)和李優(yōu)生以貨幣方式出資，設(shè)立時(shí)的注冊(cè)資本為1,000萬(wàn)元。其中，李錫元、鄭煤機(jī)分別出資400萬(wàn)元、400萬(wàn)元，分別占比40%、40%。

根據(jù)李錫元和鄭煤機(jī)合資設(shè)立速達(dá)有限時(shí)達(dá)成的合作方案，速達(dá)有限成立之初接納了鄭煤機(jī)售后服務(wù)處的團(tuán)隊(duì)（共計(jì)29人）。

而據(jù)市場(chǎng)監(jiān)督管理局?jǐn)?shù)據(jù)，截至查詢?nèi)?022年5月10日，鄭煤機(jī)仍然持有速達(dá)股份7.02%的股權(quán)。

從上述信息可以看出，報(bào)告期內(nèi)，鄭煤機(jī)與速達(dá)股份關(guān)系“不一般”。

而且，報(bào)告期內(nèi)，唯萬(wàn)密封對(duì)速達(dá)股份的銷售合計(jì)金額同樣逾千萬(wàn)元。

據(jù)唯萬(wàn)密封簽署于2020年12月25日的招股書，2017年，速達(dá)股份為唯萬(wàn)密封的第三大客戶。而據(jù)招股書，報(bào)告期各期，唯萬(wàn)密封均與速達(dá)股份存在交易。

據(jù)招股書，2019-2021年，唯萬(wàn)密封對(duì)速達(dá)股份銷售的金額分別為639.62萬(wàn)元、1,005.13萬(wàn)元、897.32萬(wàn)元，占唯萬(wàn)密封當(dāng)期營(yíng)業(yè)收入的比例分別為2.21%、2.48%、2.19%。

經(jīng)《金證研》南方資本中心研究，2019-2021年，唯萬(wàn)密封與速達(dá)股份及其下屬公司的交易額累計(jì)為2,542.07萬(wàn)元。

上述情形或表明，報(bào)告期內(nèi)，唯萬(wàn)密封原關(guān)聯(lián)方鄭煤機(jī)系其前五大客戶之一，為唯萬(wàn)密封貢獻(xiàn)了逾八千萬(wàn)元收入。而鄭煤機(jī)曾間接持有唯萬(wàn)密封8.5%的股權(quán)，于2021年3月退股。實(shí)際上，鄭煤機(jī)的現(xiàn)任高管賈浩及其胞姐賈小清，或系唯萬(wàn)密封的“老熟人”，曾與唯萬(wàn)密封實(shí)控人董靜及其一致行動(dòng)人薛玉強(qiáng)共同投資萬(wàn)友動(dòng)力。與此同時(shí)，鄭煤機(jī)關(guān)聯(lián)方速達(dá)股份同樣為唯萬(wàn)密封貢獻(xiàn)了逾兩千萬(wàn)元的收入。

圍繞唯萬(wàn)密封與鄭煤機(jī)高管賈浩胞姐賈小清的“故事”，并未結(jié)束。

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四、經(jīng)銷商上海嘉諾系速達(dá)股份關(guān)聯(lián)方，利益鏈交織背景指向鄭煤機(jī)高管親屬

經(jīng)《金證研》南方資本中心研究發(fā)現(xiàn)，唯萬(wàn)密封關(guān)聯(lián)自然人控制的企業(yè)，與唯萬(wàn)密封主要經(jīng)銷商及其關(guān)聯(lián)公司常年“撞號(hào)”，個(gè)中或潛藏“熟人關(guān)系網(wǎng)”。

據(jù)招股書，上海嘉諾密封技術(shù)有限公司（以下簡(jiǎn)稱“上海嘉諾”）成立于2004年1月，報(bào)告期內(nèi)，系唯萬(wàn)密封的主要經(jīng)銷商之一。2019-2021年，唯萬(wàn)密封對(duì)上海嘉諾的經(jīng)銷收入分別為467.77萬(wàn)元、513.94萬(wàn)元、314.87萬(wàn)元。

據(jù)市場(chǎng)監(jiān)督管理局?jǐn)?shù)據(jù)，2021年，上海嘉諾流體技術(shù)有限公司（以下簡(jiǎn)稱“嘉諾流體”）的網(wǎng)址為www.garnor.com。

而據(jù)工信部數(shù)據(jù)，域名garnor.com屬于嘉諾流體。

據(jù)嘉諾流體官網(wǎng)，嘉諾集團(tuán)的銷售服務(wù)網(wǎng)絡(luò)包括常州杜爾博流體技術(shù)有限公司（以下簡(jiǎn)稱“杜爾博流體”）、上海嘉諾、上海嘉諾液壓技術(shù)有限公司（以下簡(jiǎn)稱“上海嘉諾液壓”）、嘉諾流體、上海邁諾密封技術(shù)有限公司（以下簡(jiǎn)稱“邁諾密封”）、廣州嘉諾工業(yè)技術(shù)有限公司（以下簡(jiǎn)稱“嘉諾工業(yè)”）、廣州嘉諾密封技術(shù)有限公司（以下簡(jiǎn)稱“廣州嘉諾密封”）。

也就是說(shuō)，上海嘉諾、嘉諾流體、杜爾博流體、嘉諾工業(yè)等，均屬于嘉諾集團(tuán)旗下企業(yè)，可被稱為“嘉諾系”。

其中，唯萬(wàn)密封董事兼副總經(jīng)理薛玉強(qiáng)，曾在“嘉諾系”擔(dān)任市場(chǎng)經(jīng)理一職。

據(jù)招股書，唯萬(wàn)密封實(shí)控人董靜的一致行動(dòng)人薛玉強(qiáng)，系唯萬(wàn)密封的創(chuàng)始人之一，在唯萬(wàn)密封擔(dān)任董事、副總經(jīng)理、銷售總監(jiān)。1999年9月至2004年4月，薛玉強(qiáng)曾于上海嘉諾液壓任市場(chǎng)經(jīng)理。

值得關(guān)注的是，上海嘉諾液壓不僅是唯萬(wàn)密封創(chuàng)始人薛玉強(qiáng)的老東家，或還與唯萬(wàn)密封客戶鄭煤機(jī)高管賈浩胞姐賈小清“關(guān)系匪淺”。

據(jù)速達(dá)股份招股書，上海垣墨企業(yè)管理事務(wù)所（普通合伙）（以下簡(jiǎn)稱“上海垣墨”）為上海嘉諾的員工持股平臺(tái)。

據(jù)市場(chǎng)監(jiān)督管理局?jǐn)?shù)據(jù)，上海垣墨成立于2016年6月27日，截至查詢?nèi)?022年5月10日，自成立以來(lái)，上海垣墨的股東中均包括劉航燕。

與此同時(shí)，2018-2021年，上海垣墨的企業(yè)聯(lián)系電話均為138***2282。

據(jù)公開信息，截至查詢?nèi)?022年5月10日，除上海垣墨外，上海康勵(lì)企業(yè)營(yíng)銷策劃中心（以下簡(jiǎn)稱“上?？祫?lì)”）亦曾使用138****2282作為企業(yè)聯(lián)系電話。

據(jù)市場(chǎng)監(jiān)督管理局?jǐn)?shù)據(jù)，2013年，上?？祫?lì)的企業(yè)聯(lián)系電話為138****2282。而通過(guò)支付寶搜索，該聯(lián)系電話用戶名為“航燕（劉*燕）”。

異象并未結(jié)束，2015-2020年，上?？祫?lì)與上海嘉諾及其關(guān)聯(lián)方頻“撞號(hào)”。

據(jù)市場(chǎng)監(jiān)督管理局?jǐn)?shù)據(jù)，2014-2017年，上?？祫?lì)的企業(yè)聯(lián)系電話均為021-50324202。

據(jù)公開信息，截至查詢?nèi)?022年5月10日，除上海康勵(lì)外，還有13家企業(yè)曾使用過(guò)021-50324202作為企業(yè)聯(lián)系電話，其中包括上海嘉諾及其他“嘉諾系”公司等。

廣州嘉諾密封成立于2018年9月11日，截至查詢?nèi)?022年5月10日，由上海嘉諾全資持股。2018-2021年，廣州嘉諾密封均使用021-50324202作為企業(yè)聯(lián)系電話。

上海嘉諾成立于2004年1月13日，截至查詢?nèi)?022年5月10日，分別由雷元芳持股43.15%，雷波持股25.89%，李錫元持股17.26%，陳旭持股8%，上海垣墨持股5.7%。2015-2021年，上海嘉諾一直使用021-50324202作為企業(yè)聯(lián)系電話。

上海嘉諾液壓成立于1997年6月12日，截至查詢?nèi)?022年5月10日，分別由雷元芳持股65.06%、雷波持股20.74%、雷剛持股8%、上海豫垚企業(yè)管理事務(wù)所（普通合伙）（以下簡(jiǎn)稱“上海豫垚”）持股6.2%。2016-2021年，上海嘉諾液壓同樣使用021-50324202作為企業(yè)聯(lián)系電話。

杜爾博流體成立于2012年11月21日，截至查詢?nèi)?022年5月10日，由嘉諾流體全資持股。2015-2018年，杜爾博流體同樣使用021-50324202作為企業(yè)聯(lián)系電話。

嘉諾流體則成立于2003年6月6日，截至查詢?nèi)?022年5月10日，分別由雷元芳持股65.06%、雷波持股20.74%、雷剛持股8%、上海豫垚持股6.2%。

邁諾密封成立于2007年9月25日，截至查詢?nèi)?022年5月10日，由上海嘉諾全資擁有。2016-2021年，邁諾密封使用021-50324202作為企業(yè)聯(lián)系電話。

上海嘉諾傳動(dòng)技術(shù)有限公司（以下簡(jiǎn)稱“嘉諾傳動(dòng)”）成立于2004年6月22日，截至查詢?nèi)?022年5月10日，分別由雷波、王弘持股70%、30%。2016-2021年，嘉諾傳動(dòng)同樣使用021-50324202作為企業(yè)聯(lián)系電話。

2018-2021年，上海康勵(lì)的企業(yè)聯(lián)系電話為021-50327208。

2019-2021年，杜爾博流體同樣使用021-50327208作為企業(yè)聯(lián)系電話。

換言之，2019-2021年，嘉諾流體全資子公司杜爾博流體與上?？祫?lì)共用聯(lián)系方式。

不難看出，上海嘉諾及其關(guān)聯(lián)方與上?？祫?lì)頻現(xiàn)“撞號(hào)”異象。

而上海康勵(lì)的股東背景又如何？

前文提到，賈浩是唯萬(wàn)密封主要客戶及原關(guān)聯(lián)方鄭煤機(jī)的現(xiàn)任總經(jīng)理，而賈小清為其胞姐。2004年1月12日，唯萬(wàn)密封實(shí)控人董靜及其一致行動(dòng)人薛玉強(qiáng)，與賈浩共同出資設(shè)立萬(wàn)友動(dòng)力，其中賈浩實(shí)繳出資70萬(wàn)元，董靜實(shí)繳出資15萬(wàn)元，薛玉強(qiáng)實(shí)繳出資15萬(wàn)元，均以貨幣出資。

據(jù)招股書，2015年9月30日，賈浩與董靜、賈小清簽署股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議，約定賈浩將其所持萬(wàn)友動(dòng)力全部股權(quán)平價(jià)轉(zhuǎn)讓給董靜、賈小清，其中董靜受讓36萬(wàn)元出資額（占比36%）、賈小清受讓34萬(wàn)元出資額（占比34%）。

2020年7月12日，董靜、薛玉強(qiáng)、賈小清與上海致創(chuàng)簽署股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議，約定董靜、薛玉強(qiáng)及賈小清將其所持萬(wàn)友動(dòng)力全部股權(quán)平價(jià)轉(zhuǎn)讓給上海致創(chuàng)，轉(zhuǎn)讓完成后上海致創(chuàng)持有萬(wàn)友動(dòng)力100%股權(quán)。上海致創(chuàng)股權(quán)結(jié)構(gòu)與萬(wàn)友動(dòng)力此次股權(quán)轉(zhuǎn)讓前相同，系專為承接萬(wàn)友動(dòng)力所投鄭煤機(jī)長(zhǎng)壁股權(quán)而設(shè)立，無(wú)其他實(shí)質(zhì)性業(yè)務(wù)。

根據(jù)實(shí)質(zhì)重于形式原則，唯萬(wàn)密封將賈浩、賈小清比照關(guān)聯(lián)自然人進(jìn)行披露，其直接或間接控制、擔(dān)任董事（獨(dú)立董事除外）及高級(jí)管理人員的企業(yè)參照公司關(guān)聯(lián)法人進(jìn)行披露。

且截至招股書簽署日2022年3月21日，賈小清及近親屬持股、直接或間接控制、擔(dān)任董事（獨(dú)立董事除外）及高級(jí)管理人員的企業(yè)中包括上?？祫?lì)。上海康勵(lì)為賈小清持股100%的企業(yè)。

即上?？祫?lì)，系唯萬(wàn)密封客戶鄭煤機(jī)高管賈浩胞姐賈小清持股100%的企業(yè)。

此外，除了與唯萬(wàn)密封的關(guān)聯(lián)自然人賈小清持股100%的企業(yè)上?？祫?lì)共用聯(lián)系方式，唯萬(wàn)密封的經(jīng)銷商上海嘉諾與唯萬(wàn)密封的客戶速達(dá)股份同樣存在關(guān)聯(lián)關(guān)系。

據(jù)速達(dá)股份招股書，上海嘉諾、嘉諾流體及其子公司杜爾博流體、上海嘉諾液壓、邁諾密封均為速達(dá)股份的關(guān)聯(lián)方。

據(jù)速達(dá)股份招股書，截至速達(dá)股份招股書簽署日2021年1月5日，李錫元、賈建國(guó)、李優(yōu)生合計(jì)控制速達(dá)股份50.98%的股份，為速達(dá)股份共同實(shí)際控制人，三人通過(guò)一致行動(dòng)協(xié)議共同控制速達(dá)股份經(jīng)營(yíng)。其中，李錫元為速達(dá)股份董事長(zhǎng)、總經(jīng)理，通過(guò)直接或間接的方式合計(jì)控制速達(dá)股份36.07%的股份。而賈建國(guó)系速達(dá)股份董事，直接持有速達(dá)股份11.18%的股份，李優(yōu)生則直接持有速達(dá)股份3.73%的股份。此外，賈建國(guó)、李優(yōu)生在參與設(shè)立速達(dá)股份前，均曾在鄭煤機(jī)處任職。

據(jù)速達(dá)股份招股書，截至速達(dá)股份招股書簽署日2021年1月5日，唯萬(wàn)密封的經(jīng)銷商上海嘉諾，為速達(dá)股份共同實(shí)際控制人之一李錫元持股17.26%的企業(yè)。

而嘉諾流體則系速達(dá)股份的原董事雷剛持股8%且任執(zhí)行董事、法定代表人，李錫元曾持股20%的企業(yè)。此外，上海嘉諾液壓系速達(dá)股份的原董事雷剛持股8%且任總經(jīng)理，李錫元曾持股17.16%的企業(yè)。而杜爾博流體作為嘉諾流體全資子公司，系速達(dá)股份的原董事雷剛?cè)螆?zhí)行董事、總經(jīng)理的企業(yè)。邁諾密封則系李錫元曾持股70%的企業(yè)。

據(jù)速達(dá)股份招股書，2018年6月28日，李錫元將其持有的16.66%、0.5%的上海嘉諾液壓股權(quán)分別以460.92萬(wàn)元、13.83萬(wàn)元的價(jià)格轉(zhuǎn)讓給雷元芳、上海豫垚。

2018年6月28日，李錫元將其持有的5.8%、8%、6.2%的嘉諾流體股權(quán)分別以110.2萬(wàn)元、152萬(wàn)元、117.8萬(wàn)元的價(jià)格轉(zhuǎn)讓給雷元芳、雷剛、上海豫垚。

2019年8月21日，李錫元將其持有的邁諾密封70%的股權(quán)以94.63萬(wàn)元的價(jià)格轉(zhuǎn)讓給上海嘉諾。

可見，除了唯萬(wàn)密封第二大股東薛玉強(qiáng)，曾在上海嘉諾液壓任職這層關(guān)系外，上海嘉諾及其關(guān)聯(lián)企業(yè)還常年與賈小清持股100%的上?？祫?lì)共用電話。而且2004年，賈小清作為唯萬(wàn)密封的關(guān)聯(lián)自然人，還與唯萬(wàn)密封大客戶鄭煤機(jī)高管賈浩、唯萬(wàn)密封實(shí)控人董靜共同設(shè)立萬(wàn)友動(dòng)力。值得關(guān)注的是，上海嘉諾同時(shí)是鄭煤機(jī)持股29.82%的速達(dá)股份的關(guān)聯(lián)方，速達(dá)股份實(shí)控人李錫元持有上海嘉諾17.26%的股權(quán)?？梢姡瑘?bào)告期內(nèi)，唯萬(wàn)密封的經(jīng)銷商上海嘉諾，與唯萬(wàn)密封的關(guān)系或“不一般”。

而且，唯萬(wàn)密封前股東鄭煤機(jī)，報(bào)告期內(nèi)系唯萬(wàn)密封的客戶并貢獻(xiàn)超八千萬(wàn)元銷售收入，同時(shí)與唯萬(wàn)密封客戶速達(dá)股份、上海嘉諾“關(guān)系匪淺”。前股東鄭煤機(jī)在這其中扮演怎樣的“角色”？對(duì)唯萬(wàn)密封業(yè)務(wù)開展的影響幾何？對(duì)此，唯萬(wàn)密封又是否具備業(yè)務(wù)獨(dú)立性？

而由上海嘉諾牽出的“關(guān)系網(wǎng)”，或還包括唯萬(wàn)密封一家供應(yīng)商。

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五、唯萬(wàn)密封供應(yīng)商大股東持股上海嘉諾，曾與上海嘉諾經(jīng)營(yíng)混淆

合格的供應(yīng)商準(zhǔn)入機(jī)制，是企業(yè)需要重視的一道關(guān)卡。此方面，唯萬(wàn)密封的供應(yīng)商的大股東，還是上海嘉諾的股東之一。

據(jù)唯萬(wàn)密封簽署為2021年12月20日的招股書，2018-2020年及2021年1-6月，廣州加士特密封技術(shù)有限公司（以下簡(jiǎn)稱“加士特”）為唯萬(wàn)密封的供應(yīng)商及客戶之一。同期，唯萬(wàn)密封向加士特采購(gòu)的金額分別為285.47萬(wàn)元、239.04萬(wàn)元、331.93萬(wàn)元、188.68萬(wàn)元；唯萬(wàn)密封向加士特銷售的金額分別為17.16萬(wàn)元、19.68萬(wàn)元、20.37萬(wàn)元、17.32萬(wàn)元。

值得注意的是，加士特第一大股東雷波，也現(xiàn)身“嘉諾系”股東名單。

據(jù)市場(chǎng)監(jiān)督管理局?jǐn)?shù)據(jù)，加士特成立于1995年12月29日，注冊(cè)資本為460萬(wàn)元。截至查詢?nèi)?022年5月11日，雷波、古年年、李厚寧、廣州創(chuàng)殷企業(yè)管理事務(wù)所（有限合伙）、鐘慧芳、黃燕珊分別持股39.13%、17.39%、17.39%、13.04%、8.7%、4.35%。

據(jù)市場(chǎng)監(jiān)督管理局?jǐn)?shù)據(jù)，截至查詢?nèi)?022年5月11日，除持股加士特外，雷波還分別對(duì)嘉諾傳動(dòng)持股70%、對(duì)嘉諾工業(yè)持股41.06%、對(duì)上海嘉諾持股25.89%、對(duì)嘉諾流體持股20.74%、對(duì)上海嘉諾液壓持股20.74%。與此同時(shí)，雷波還分別在嘉諾工業(yè)、嘉諾傳動(dòng)擔(dān)任執(zhí)行董事。

據(jù)公開信息，加士特股東雷波，持股的企業(yè)還包括嘉諾傳動(dòng)、嘉諾工業(yè)、上海嘉諾、嘉諾流體、上海嘉諾液壓，任職的企業(yè)還包括嘉諾工業(yè)、嘉諾傳動(dòng)。即加士特股東雷波，與嘉諾傳動(dòng)、嘉諾工業(yè)、上海嘉諾、嘉諾流體、上海嘉諾液壓股東“雷波”，與嘉諾工業(yè)、嘉諾傳動(dòng)執(zhí)行董事“雷波”，或?yàn)椤巴蝗恕薄?/span>

而市場(chǎng)監(jiān)督管理局?jǐn)?shù)據(jù)及公開信息顯示，截至查詢?nèi)?022年5月11日，加士特另外兩名股東古年年、李厚寧持有嘉諾工業(yè)股份的比例分別為8.21%、4.11%。

據(jù)公開信息，加士特股東古年年、李厚寧，持股的企業(yè)均還包括嘉諾工業(yè)。即加士特股東古年年、李厚寧，與嘉諾工業(yè)股東“古年年”、“李厚寧”或?yàn)橥蝗恕?/span>

前文已提及，嘉諾傳動(dòng)、嘉諾工業(yè)、嘉諾流體、上海嘉諾液壓與上海嘉諾同屬于一個(gè)集團(tuán)。

也就是說(shuō)，加士特第一大股東雷波，同時(shí)為“嘉諾系”的股東。

此外，報(bào)告期內(nèi)，加士特與上海嘉諾關(guān)聯(lián)方嘉諾工業(yè)共用聯(lián)系方式。

據(jù)市場(chǎng)監(jiān)督管理局?jǐn)?shù)據(jù)，2017-2019年，加士特的企業(yè)聯(lián)系電話均為020-66843840。

而據(jù)公開信息，截至查詢?nèi)?022年5月11日，除了加士特外，嘉諾工業(yè)也曾使用過(guò)020-66843840作為企業(yè)聯(lián)系電話。

據(jù)市場(chǎng)監(jiān)督管理局?jǐn)?shù)據(jù)，2015年，嘉諾工業(yè)的企業(yè)聯(lián)系電話亦為020-66843840。

與此同時(shí)，2017-2018年，加士特的企業(yè)電子郵箱為heshuidi@garnor.com。同期，嘉諾工業(yè)的企業(yè)電子郵箱同樣為heshuidi@garnor.com。

這意味著，唯萬(wàn)密封的供應(yīng)商兼客戶加士特，實(shí)際上或與唯萬(wàn)密封經(jīng)銷商上海嘉諾存“牽扯”。研究發(fā)現(xiàn)，加士特的第一大股東雷波，亦對(duì)上海嘉諾及其關(guān)聯(lián)方持股。此外，歷史上，加士特曾與上海嘉諾關(guān)聯(lián)方嘉諾工業(yè)共用電話、郵箱。且鑒于唯萬(wàn)密封關(guān)聯(lián)客戶鄭煤機(jī)與上海嘉諾的“不一般”關(guān)系，唯萬(wàn)密封供應(yīng)商加士特又是否與鄭煤機(jī)存在“熟人”關(guān)系？各種“利益鏈”交織之下，唯萬(wàn)密封的業(yè)務(wù)獨(dú)立性又如何？存疑待解。

事出反常必有妖。對(duì)于唯萬(wàn)密封而言，能否獲得市場(chǎng)的認(rèn)可，有待時(shí)間的檢驗(yàn)。