《金證研》北方資本中心 青黎/作者 沐靈 映蔚/風(fēng)控

“對(duì)賭協(xié)議”，又稱(chēng)估值調(diào)整協(xié)議，是指投資方與融資方在達(dá)成股權(quán)性融資協(xié)議時(shí)，為解決交易雙方對(duì)目標(biāo)公司未來(lái)不確定性情況的約定。翻開(kāi)國(guó)能日新科技股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“國(guó)能日新”）的招股書(shū)，其在2017年10月第三次增資及2019年8月增資過(guò)程中，涉及對(duì)賭協(xié)議。然而，2017-2019年國(guó)能日新業(yè)績(jī)未達(dá)約定目標(biāo)。

不止如此，2018-2020年，國(guó)能日新應(yīng)收票據(jù)及應(yīng)收賬款占營(yíng)收的比例逾五成，資產(chǎn)負(fù)債率高于同行均值，凈現(xiàn)比、收現(xiàn)比均小于1。拉長(zhǎng)時(shí)間來(lái)看，2017-2020年，國(guó)能日新扣非后凈資產(chǎn)收益率整體呈現(xiàn)下降趨勢(shì)。此外，國(guó)能日新供應(yīng)商現(xiàn)“零人”異象，超千萬(wàn)元采購(gòu)額真實(shí)性或遭“拷問(wèn)”。且報(bào)告期內(nèi)，國(guó)能日新子公司曾與其實(shí)控人持股企業(yè)共用電話(huà)，加之國(guó)能日新租賃房屋曾與實(shí)控人另一持股企業(yè)地址“重疊”，國(guó)能日新獨(dú)立性或遭“侵蝕”。

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一、應(yīng)收票據(jù)及應(yīng)收賬款占營(yíng)收比例超五成，扣非后凈資產(chǎn)收益率整體下降

2018-2020年，在業(yè)績(jī)規(guī)模增長(zhǎng)的同時(shí)，國(guó)能日新應(yīng)收票據(jù)及應(yīng)收賬款占營(yíng)業(yè)收入的比例均超五成。

據(jù)國(guó)能日新簽署日為2021年11月29日的招股說(shuō)明書(shū)（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“招股書(shū)”），2018-2020年及2021年1-6月，國(guó)能日新?tīng)I(yíng)業(yè)收入分別為1.51億元、1.69億元、2.48億元、1.19億元，凈利潤(rùn)分別為2,059.22萬(wàn)元、3,642.79萬(wàn)元、5,420.99萬(wàn)元、1,609.06萬(wàn)元。

據(jù)國(guó)能日新簽署日為2021年3月6日的招股說(shuō)明書(shū)（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“3月版招股書(shū)”），2017年，國(guó)能日新?tīng)I(yíng)業(yè)收入為1.43億元，凈利潤(rùn)為2,273.11萬(wàn)元。

根據(jù)《金證研》北方資本中心測(cè)算，2018-2020年，國(guó)能日新?tīng)I(yíng)業(yè)收入分別同比增長(zhǎng)5.63%、12.12%、46.46%，凈利潤(rùn)分別同比增長(zhǎng)-9.41%、76.9%、48.81%。

據(jù)招股書(shū)及3月版招股書(shū)，2017-2020年及2021年1-6月，國(guó)能日新的應(yīng)收賬款分別為5,404.4萬(wàn)元、7,043.38萬(wàn)元、8,858.53萬(wàn)元、13,978.68萬(wàn)元、14,693.59萬(wàn)元。

據(jù)招股書(shū)及3月版招股書(shū)，2017-2020年及2021年1-6月，國(guó)能日新的應(yīng)收票據(jù)分別為837.76萬(wàn)元、1,029.72萬(wàn)元、0元、95萬(wàn)元、138.46萬(wàn)元。

根據(jù)《金證研》北方資本中心測(cè)算，2017-2020年及2021年1-6月，國(guó)能日新應(yīng)收票據(jù)及應(yīng)收賬款合計(jì)分別為6,242.16萬(wàn)元、8,073.11萬(wàn)元、8,858.53萬(wàn)元、14,073.68萬(wàn)元、14,832.05萬(wàn)元。同期，國(guó)能日新應(yīng)收票據(jù)及應(yīng)收賬款合計(jì)占營(yíng)業(yè)收入的比值分別為43.62%、53.41%、52.27%、56.7%、124.43%。

可見(jiàn)，業(yè)績(jī)表現(xiàn)“靚麗”的另一面，國(guó)能日新應(yīng)收票據(jù)及應(yīng)收賬款占營(yíng)業(yè)收入的比例整體呈上升趨勢(shì)且已超五成。

此外，2017-2020年及2021年1-6月，國(guó)能日新資產(chǎn)負(fù)債率高于同行均值。

據(jù)招股書(shū)及3月版招股書(shū)，國(guó)能日新選取北京恒華偉業(yè)科技股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“恒華科技”）、廣東遠(yuǎn)光軟件股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“遠(yuǎn)光軟件”）、北京東潤(rùn)環(huán)能科技股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“東潤(rùn)環(huán)能”）為其資產(chǎn)負(fù)債率同行業(yè)可比公司。

2017-2020年及2021年1-6月，國(guó)能日新資產(chǎn)負(fù)債率分別為57.5%、50.86%、36.01%、43.75%、39.47%，恒華科技、遠(yuǎn)光軟件、東潤(rùn)環(huán)能的資產(chǎn)負(fù)債率均值分別為23.62%、20.69%、22.59%、24.16%、21.3%。

不難看出，2017-2020年及2021年1-6月，國(guó)能日新資產(chǎn)負(fù)債率均高于同行業(yè)可比公司平均水平。

不僅如此，2017-2020年，國(guó)能日新扣非后凈資產(chǎn)收益率總體呈下降趨勢(shì)。

據(jù)招股書(shū)及3月版招股書(shū)，2017-2020年及2021年1-6月，國(guó)能日新扣除非經(jīng)常損益后歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)的加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率分別為169.33%、30.6%、35.35%、32.54%、7.79%。

而且，國(guó)能日新的凈現(xiàn)比、收現(xiàn)比多年小于1。

據(jù)招股書(shū)及3月版招股書(shū)，2017-2020年及2021年1-6月，國(guó)能日新經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流入小計(jì)分別為1.09億元、1.27億元、1.52億元、1.99億元、0.85億元，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~分別為-926.11萬(wàn)元、560.09萬(wàn)元、1,760.82萬(wàn)元、3,755.07萬(wàn)元、-402.61萬(wàn)元。

根據(jù)《金證研》北方資本中心測(cè)算，2017-2020年及2021年1-6月，國(guó)能日新收現(xiàn)比分別為0.76、0.84、0.9、0.8、0.71。2018-2020年，國(guó)能日新凈現(xiàn)比分別為0.27、0.48、0.69。

由此，2018-2020年，國(guó)能日新“靚麗”業(yè)績(jī)背后，不僅應(yīng)收票據(jù)及應(yīng)收賬款占營(yíng)收的比例逾五成、資產(chǎn)負(fù)債率高于同行均值，其凈現(xiàn)比、收現(xiàn)比還持續(xù)不足1。此外，2017-2020年，國(guó)能日新扣非后凈資產(chǎn)收益率整體呈現(xiàn)下降趨勢(shì)。國(guó)能日新持續(xù)盈利能力幾何？待時(shí)間解答。

此外，國(guó)能日新前五大供應(yīng)商中現(xiàn)“零人”異象。

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二、前五大供應(yīng)商現(xiàn)“零人”異象，上千萬(wàn)元交易真實(shí)性或遭拷問(wèn)

“蹊蹺”的是，國(guó)能日新前五大供應(yīng)商中出現(xiàn)“零人”異象。其中，國(guó)能日新一家供應(yīng)商，報(bào)告期內(nèi)撐起超兩千萬(wàn)元采購(gòu)額，且自合作起即為“零人”公司。

據(jù)招股書(shū)，以受同一實(shí)際控制人控制的合并口徑計(jì)算，2018-2020年及2021年1-6月，景縣治州通訊設(shè)備有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“治州通訊”）分別為國(guó)能日新第二大、第二大、第一大、第一大供應(yīng)商，國(guó)能日新主要向其采購(gòu)測(cè)風(fēng)塔，采購(gòu)額分別為500.64萬(wàn)元、506.19萬(wàn)元、1,667.37萬(wàn)元、268.37萬(wàn)元，占國(guó)能日新當(dāng)期采購(gòu)總額的比例分別為9.73%、10.64%、14.39%、10.51%。

測(cè)算可知，2018-2020年及2021年1-6月，國(guó)能日新合計(jì)向治州通訊采購(gòu)2,942.57萬(wàn)元。

然而，自2016年國(guó)能日新與治州通訊開(kāi)始合作，治州通訊的社保繳納人數(shù)均為0人。

據(jù)招股書(shū)，國(guó)能日新與治州通訊2016年開(kāi)始合作，至招股書(shū)簽署日2021年11月29日，由于治州通訊產(chǎn)品性?xún)r(jià)比較高，國(guó)能日新經(jīng)過(guò)年初集采比價(jià)后選擇重點(diǎn)采購(gòu)，2018年，治州通訊成為國(guó)能日新前五大供應(yīng)商，國(guó)能日新與其長(zhǎng)期合作，訂單具有連續(xù)性和持續(xù)性。

據(jù)市場(chǎng)監(jiān)督管理局?jǐn)?shù)據(jù)，治州通訊成立于2005年12月19日，經(jīng)營(yíng)范圍為加工、銷(xiāo)售鐵塔、鋁塔、通信塔、微波塔、玻璃鋼制品。2016-2020年，治州通訊社保繳納人數(shù)均為0人。

據(jù)市場(chǎng)監(jiān)督管理局及公開(kāi)信息，2018-2020年，治州通訊共發(fā)生1次投資人（股權(quán)）變更。具體來(lái)看，2018年4月13日，治州通訊進(jìn)行了投資人（股權(quán)）變更，變更前，劉力倉(cāng)持有其60%股份，張秀華持有其40%股份，而變更后，張澤鍵持有其90%股份，鄭迎春持有其10%股份。

而后，2021年1月15日，治州通訊再次發(fā)生投資人（股權(quán)）變更，變更后，鄭迎春不再擔(dān)任治州通訊股東，而張澤鍵持有治州通訊1%股份，張華持有治州通訊99%股份。

即是說(shuō)，2018年1月1日至2018年4月12日，劉力倉(cāng)系治州通訊實(shí)際控制人。2018年4月13日至2021年1月14日，張澤鍵系治州通訊實(shí)際控制人。

據(jù)公開(kāi)信息，截至查詢(xún)?nèi)?022年2月25日，劉力倉(cāng)曾擔(dān)任1家企業(yè)的股東，即治州通訊，其控制企業(yè)系衡水盛倉(cāng)科技有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“盛倉(cāng)科技”）、石家莊市立倉(cāng)貿(mào)易有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“立倉(cāng)貿(mào)易”），且立倉(cāng)貿(mào)易已于2014年2月17日注銷(xiāo)。

據(jù)市場(chǎng)監(jiān)督管理局?jǐn)?shù)據(jù)，盛倉(cāng)科技成立于2020年11月23日，法定代表人為劉立倉(cāng)。

也就是說(shuō)，2018年1月1日至2018年4月12日，治州通訊或不存在由實(shí)控人劉立倉(cāng)控制企業(yè)代繳社保的情況。

據(jù)公開(kāi)信息，截至查詢(xún)?nèi)?022年2月25日，張澤鍵曾擔(dān)任3家企業(yè)的股東，分別為治州通訊、衡水永固建筑勞務(wù)有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“永固建筑”）、衡水永固支護(hù)設(shè)備有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“永固設(shè)備”），其控制企業(yè)系衡水澤眾建筑勞務(wù)有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“澤眾勞務(wù)”）。

據(jù)市場(chǎng)監(jiān)督管理局?jǐn)?shù)據(jù)，澤眾勞務(wù)成立于2017年11月10日，法定代表人系張澤鍵，經(jīng)營(yíng)范圍為建筑勞務(wù)分包，建筑工程施工。2018-2020年，澤眾勞務(wù)社保繳納人數(shù)均為0人。

據(jù)市場(chǎng)監(jiān)督管理局?jǐn)?shù)據(jù)，永固建筑成立于2017年11月10日，法定代表人系李璐，經(jīng)營(yíng)范圍為建筑勞務(wù)分包。2018-2020年，永固建筑社保繳納人數(shù)均為0人。

據(jù)市場(chǎng)監(jiān)督管理局?jǐn)?shù)據(jù)，永固設(shè)備成立于2006年11月10日，法定代表人為袁路明，經(jīng)營(yíng)范圍為其他機(jī)械設(shè)備及電子產(chǎn)品批發(fā)等。2018-2020年，永固設(shè)備社保繳納人數(shù)均為0人。

就上述情形而言，2018年4月13日至2020年12月31日，治州通訊或不存在由實(shí)控人張澤鍵控制企業(yè)代繳社保的情況。進(jìn)而，2018-2020年，治州通訊或不存在社保代繳的情況。

無(wú)獨(dú)有偶，國(guó)能日新另一累計(jì)交易額達(dá)上千萬(wàn)元的供應(yīng)商，其社保繳納人數(shù)亦均為0人。

據(jù)招股書(shū)，以受同一實(shí)際控制人控制的合并口徑計(jì)算，2019-2020年及2021年1-6月，衡水瑞鑫鋼結(jié)構(gòu)有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“衡水瑞鑫”）分別為國(guó)能日新的第四大、第五大、第四大供應(yīng)商，國(guó)能日新主要向其采購(gòu)測(cè)風(fēng)塔，采購(gòu)金額分別為331.71萬(wàn)元、651.43萬(wàn)元、126.25萬(wàn)元，占國(guó)能日新當(dāng)期采購(gòu)總額的比例分別為6.97%、5.62%、4.94%。

據(jù)招股書(shū)，衡水瑞鑫成立于2017年4月，2018年10月成為國(guó)能日新的供應(yīng)商。國(guó)能日新向衡水瑞鑫采購(gòu)測(cè)風(fēng)塔、施工，報(bào)告期內(nèi)合計(jì)采購(gòu)1,174.42萬(wàn)元。

根據(jù)《金證研》北方資本中心測(cè)算，2018年，國(guó)能日新向衡水瑞鑫的采購(gòu)額為65.03萬(wàn)元。則2018-2020年，國(guó)能日新向衡水瑞鑫的累計(jì)采購(gòu)額為1,048.17萬(wàn)元。

據(jù)招股書(shū)，國(guó)能日新稱(chēng)與衡水瑞鑫合作關(guān)系進(jìn)展較快的原因系，衡水瑞鑫控股股東為國(guó)能日新原供應(yīng)商衡水東盛鐵塔有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“衡水東盛”）的銷(xiāo)售對(duì)接人員，負(fù)責(zé)為衡水東盛獲取訂單，并根據(jù)訂單金額的一定比例獲取報(bào)酬，不屬于衡水東盛的員工，該人員與國(guó)能日新長(zhǎng)期合作，后該人員獨(dú)立成立衡水瑞鑫，主營(yíng)測(cè)風(fēng)特的生產(chǎn)和銷(xiāo)售。而后衡水瑞鑫2018年成為國(guó)能日新供應(yīng)商。

據(jù)市場(chǎng)監(jiān)督管理局?jǐn)?shù)據(jù)，衡水瑞鑫成立于2017年4月20日，經(jīng)營(yíng)范圍為生產(chǎn)、銷(xiāo)售鐵塔、測(cè)風(fēng)塔、測(cè)風(fēng)設(shè)備、仿生塔、裝飾塔等。截至查詢(xún)?nèi)?022年2月25日，衡水瑞鑫法定代表人張玉保持有其99%股份。2019-2020年及2021年1-6月期間，衡水瑞鑫無(wú)投資人（股權(quán)）變更記錄。

據(jù)市場(chǎng)監(jiān)督管理局?jǐn)?shù)據(jù)，2018-2020年，衡水瑞鑫的社保繳納人數(shù)均為0人。

據(jù)公開(kāi)信息，截至查詢(xún)?nèi)?022年2月25日，張玉?？刂频钠髽I(yè)僅有衡水瑞鑫一家。

則衡水瑞鑫或不存在社保代繳的情況。

從上述情況來(lái)看，衡水瑞鑫成立次年就成為國(guó)能日新供應(yīng)商，2018-2020年，累計(jì)為國(guó)能日新?lián)纹鹕锨f(wàn)元采購(gòu)額，但同期社保繳納人數(shù)為0人。同樣地，治州通訊與國(guó)能日新合作起始即為“零人”公司，且2018-2020年兩者累計(jì)交易額超2千萬(wàn)元。供應(yīng)商現(xiàn)“零人”異象，國(guó)能日新交易真實(shí)性存疑。

另一面，國(guó)能日新子公司曾與實(shí)控人持股企業(yè)共用企業(yè)聯(lián)系電話(huà)。

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三、曾與實(shí)控人間接持股企業(yè)“共用”地址，獨(dú)立性或存缺失

企業(yè)聯(lián)系電話(huà)、電子郵箱及通信地址，作為企業(yè)日常經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)的“名片”，應(yīng)為企業(yè)自身獨(dú)有。而國(guó)能日新子公司曾與實(shí)控人持股企業(yè)共用電話(huà)。

據(jù)招股書(shū)，國(guó)能日新的控股股東、實(shí)際控制人為雍正。截至招股書(shū)簽署日2021年11月29日，北京凡是自然信息科技有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“凡是科技”）為雍正對(duì)外投資的企業(yè)，未開(kāi)展實(shí)際業(yè)務(wù)，雍正持有其20%股份。

據(jù)市場(chǎng)監(jiān)督管理局?jǐn)?shù)據(jù)，凡是科技成立于2015年10月14日，法定代表人為斯高讓?zhuān)?jīng)營(yíng)范圍為技術(shù)開(kāi)發(fā)、技術(shù)推廣、技術(shù)轉(zhuǎn)讓、技師服務(wù)等。2018-2020年，凡是科技社保繳納人數(shù)均為0人。

據(jù)市場(chǎng)監(jiān)督管理局?jǐn)?shù)據(jù)及公開(kāi)信息，截至查詢(xún)?nèi)?022年2月24日，斯高讓為凡是科技實(shí)際控制人，持有其40%股份。

據(jù)市場(chǎng)監(jiān)督管理局?jǐn)?shù)據(jù)，2018-2020年，凡是科技企業(yè)聯(lián)系電話(huà)均為152****9751。

而2018-2019年，凡是科技與國(guó)能日新子公司共用企業(yè)聯(lián)系電話(huà)。

據(jù)招股書(shū)，截至招股書(shū)簽署日2021年11月29日，內(nèi)蒙古國(guó)能日新能源科技有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“內(nèi)蒙國(guó)能”）成立于2018年12月14日，為國(guó)能日新控股子公司，國(guó)能日新對(duì)其持股87%。且內(nèi)蒙國(guó)能提供功率預(yù)測(cè)服務(wù)，系國(guó)能日新主營(yíng)業(yè)務(wù)的組成部分。

據(jù)市場(chǎng)監(jiān)督管理局?jǐn)?shù)據(jù)，2018-2019年，內(nèi)蒙國(guó)能企業(yè)聯(lián)系電話(huà)均為152****9751。2020年，內(nèi)蒙國(guó)能企業(yè)聯(lián)系電話(huà)為181****1516。

換言之，2018-2019年，國(guó)能日新子公司內(nèi)蒙國(guó)能，與國(guó)能日新實(shí)際控制人雍正持股企業(yè)凡是科技共用企業(yè)聯(lián)系電話(huà)。

不止于此，國(guó)能日新子公司內(nèi)蒙國(guó)能，或曾與多家企業(yè)“撞號(hào)”。

據(jù)公開(kāi)信息，截至查詢(xún)?nèi)?022年2月24日，共有44家存續(xù)企業(yè)曾使用聯(lián)系電話(huà)181****1516，地址均位于內(nèi)蒙古自治區(qū)。

另一面，國(guó)能日新租賃地址與其參股公司股東的企業(yè)通信地址，或曾“重合”。

據(jù)招股書(shū)，截至招股書(shū)簽署日2021年11月29日，天津馭能能源科技有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“天津馭能”）成立于2018年5月22日，系國(guó)能日新的參股公司。同時(shí)，國(guó)能日新持有天津馭能15.03%股份，北京馭能者能源科技有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“北京馭能”）持有天津馭能29.97%股份。

據(jù)招股書(shū)，基于對(duì)儲(chǔ)能行業(yè)前景的看好，以及北京馭能在該行業(yè)技術(shù)、業(yè)務(wù)資源等方面的積累，國(guó)能日新與北京馭能共同設(shè)立天津馭能，持有15.03%的股權(quán)，專(zhuān)業(yè)提供儲(chǔ)能系統(tǒng)集成服務(wù)。

據(jù)市場(chǎng)監(jiān)督管理局?jǐn)?shù)據(jù)，截至查詢(xún)?nèi)?022年2月24日，天津馭能無(wú)投資人變更記錄。

據(jù)招股書(shū)，持有北京馭能8%股權(quán)的股東北京允公允能科技有限公司，系國(guó)能日新實(shí)控人雍正持股15%且任監(jiān)事的企業(yè)。

則國(guó)能日新實(shí)控人雍正間接持有北京馭能1.2%股份。

總而言之，自天津馭能成立起，國(guó)能日新、北京馭能均持有天津馭能的股權(quán)，且國(guó)能日新實(shí)控人雍正對(duì)北京馭能間接持股。

值得注意的是，國(guó)能日新自2018年9月1日起租賃的房屋地址，其中或包括北京馭能當(dāng)期的企業(yè)通信地址。

據(jù)市場(chǎng)監(jiān)督管理局?jǐn)?shù)據(jù)，國(guó)能日新住所為北京市海淀區(qū)西三旗建材城內(nèi)1幢二層227號(hào)。2018-2020年，國(guó)能日新企業(yè)通信地址均為北京市海淀區(qū)西三旗建材城內(nèi)1幢二層227號(hào)。

據(jù)國(guó)能日新官網(wǎng)公開(kāi)信息，截至查詢(xún)?nèi)?022年2月24日，國(guó)能日新的地址為北京市海淀區(qū)西三旗建材城中路27號(hào)金隅智造工場(chǎng)N6二層227室。

這或說(shuō)明，“北京市海淀區(qū)西三旗建材城中路27號(hào)金隅智造工場(chǎng)N6二層”，與“北京市海淀區(qū)西三旗建材城內(nèi)1幢二層”或指向同一地方。

據(jù)市場(chǎng)監(jiān)督管理局?jǐn)?shù)據(jù)，北京馭能成立于2016年5月24日，法定代表人為徐雁軍，經(jīng)營(yíng)范圍為技術(shù)開(kāi)發(fā)、技術(shù)轉(zhuǎn)讓、技術(shù)咨詢(xún)、技術(shù)服務(wù)、銷(xiāo)售自行開(kāi)發(fā)后的產(chǎn)品；計(jì)算機(jī)系統(tǒng)服務(wù)等。

據(jù)市場(chǎng)監(jiān)督管理局?jǐn)?shù)據(jù)，2018年，北京馭能企業(yè)通信地址為北京市海淀區(qū)西三旗建材城內(nèi)1幢2層225室。2019-2020年，北京馭能企業(yè)通信地址均為海淀區(qū)西三旗建材城中路27號(hào)金隅制造工場(chǎng)N6二層。

也就是說(shuō)，北京馭能企業(yè)通信地址由“北京市海淀區(qū)西三旗建材城內(nèi)1幢2層”，變更為“海淀區(qū)西三旗建材城中路27號(hào)金隅制造工場(chǎng)N6二層”，或仍指向同一地方。

據(jù)招股書(shū)，國(guó)能日新向北京金隅天壇家具股份有限公司租賃房屋，房屋分別坐落于北京市海淀區(qū)西三旗建材城內(nèi)1幢二層219-235號(hào)、北京市海淀區(qū)西三旗建材城內(nèi)1幢二層201-204號(hào)，租賃期限分別為2018年9月1日至2023年8月31日、2021年2月1日至2023年8月31日，租賃面積分別為1,734.89平方米、353.15平方米，租賃用途均為辦公。

即北京馭能2018年的企業(yè)通信地址或在國(guó)能日新同年的房屋租賃范圍內(nèi)。而2019-2020年，北京馭能與國(guó)能日新或互為“鄰居”。

上述或表明，2018-2019年，國(guó)能日新子公司內(nèi)蒙國(guó)能與實(shí)控人持股企業(yè)凡是科技共用企業(yè)聯(lián)系電話(huà)。且內(nèi)蒙國(guó)能2020年的企業(yè)聯(lián)系電話(huà)，或曾與44家存續(xù)企業(yè)“撞號(hào)”。此外，2018-2020年，國(guó)能日新與北京馭能均持有天津馭能的股權(quán)。而國(guó)能日新與北京馭能或互為“鄰居”，且北京馭能的企業(yè)通信地址或曾在國(guó)能日新的房屋租賃范圍內(nèi)。上述種種異象背后，國(guó)能日新獨(dú)立性或遭“侵蝕”。

至此，雍正未來(lái)如何打造國(guó)能日新？《金證研》北方資本中心將持續(xù)關(guān)注。

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