《金證研》北方資本中心 易安/作者 沐靈 映蔚/風控

客戶系與企業(yè)互為依托、緊密相連的外部利益相關者，其中，客戶集中度是企業(yè)做出創(chuàng)新決策時需要重點考慮的因素。而EDA“賽道”的參與者不斷增加，企業(yè)間競爭日趨激烈。近年來，身處該行業(yè)的杭州廣立微電子股份有限公司（以下簡稱“廣立微”），來自前五大客戶的收入占比超八成，未來是否面臨合作關系變動的風險？

除此之外，廣立微董事與其第一大客戶董事曾現(xiàn)身同一東家，雙方的“朋友圈”存交疊，而且廣立微與該客戶累計交易超八千萬元。同時，為廣立微貢獻超五百萬元的測試機新增客戶，其控股股東的董事、監(jiān)事，也在廣立微的間接股東處任職董事或監(jiān)事，關系或“匪淺”。此外，對比招股書與問詢函后發(fā)現(xiàn)，廣立微研發(fā)項目進度情況披露不同，為其信披增添迷霧。

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一、董事曾與第一大客戶董事現(xiàn)同一東家，“朋友圈”存交疊合作超8千萬元

需先說明的是，報告期內，廣立微2020年新晉第一大客戶，累計為廣立微貢獻收入八千余萬元。

廣立微簽署于2021年12月31日的招股說明書注冊稿（以下簡稱“招股書”），2020年及2021年1-6月，上海華虹（集團）有限公司（以下簡稱“華虹集團”）及受其控制的上海華力集成電路制造有限公司、華虹半導體（無錫）有限公司（以下簡稱“無錫華虹”）、上海華力微電子有限公司（以下統(tǒng)稱為“華虹系”）均為廣立微的第一大客戶，分別為廣立微貢獻的銷售收入為5,767.86萬元、3,118.68萬元，分別占廣立微當期營業(yè)收入的比重為46.56%、68.84%。

則2020年及2021年1-6月，“華虹系”累計為廣立微貢獻銷售收入8,886.54萬元。

據(jù)招股書，“華虹系”是廣立微2020年新增前五大客戶之一。

據(jù)招股書，2019-2020年及2021年1-6月，廣立微向客戶“華虹系”的銷售額分別為179.52萬元、5,767.86萬元、3,118.68萬元。

交易背后，與廣立微董事蔡穎曾同在1家企業(yè)任董事的戴敏敏，也在華虹集團任董事。

據(jù)招股書，截至招股書簽署日2021年12月31日，蔡穎為廣立微的董事之一，任期為2020年11月20日至2023年11月19日。2019年3月至今，蔡穎任上海硅產(chǎn)業(yè)集團股份有限公司（以下簡稱“滬硅產(chǎn)業(yè)”）的董事，2019年4月至招股書簽署日2021年12月31日，任廣立微的董事。

據(jù)滬硅產(chǎn)業(yè)2020年年報，2019年3月11日至2021年4月25日，戴敏敏擔任滬硅產(chǎn)業(yè)的副董事長。此外，戴敏敏在外任職單位包括華虹集團。

據(jù)市場監(jiān)督管理局數(shù)據(jù)，截至查詢日2022年2月28日，戴敏敏為華虹集團董事。華虹集團成立于1996年4月9日，經(jīng)營范圍為組織開發(fā)、設計、加工、制造和銷售集成電路和相關產(chǎn)品等。自2020年始，華虹集團共發(fā)生2次董事備案變更。

具體來看，2020年7月17日，華虹集團發(fā)生董事備案變更，變更前，董事名單未包含戴敏敏；變更后，戴敏敏擔任董事。2020年12月16日，華虹集團再次發(fā)生董事備案變更，變更后，戴敏敏仍擔任董事。

即是說，2019年4月至2021年4月25日，廣立微董事蔡穎與戴敏敏曾同在滬硅產(chǎn)業(yè)任職，而2020年7月17日至查詢日2022年2月28日，戴敏敏還在華虹集團擔任董事。

而董事蔡穎與客戶華虹集團的關系，并未止于此。在滬硅產(chǎn)業(yè)任監(jiān)事的余峰，在無錫華虹任監(jiān)事。

據(jù)滬硅產(chǎn)業(yè)2020年年報，余峰擔任滬硅產(chǎn)業(yè)監(jiān)事，任期起始日為2019年3月11日，任期終止日為2022年3月10日。另外，余峰還在中微半導體設備（上海）股份有限公司（以下簡稱“中微公司”）、無錫華虹擔任監(jiān)事。

據(jù)滬硅產(chǎn)業(yè)2021年半年度報告，2021年4月，余峰申請辭去滬硅產(chǎn)業(yè)的監(jiān)事職務。

據(jù)中微公司2020年年報，截至董事會批準報送日期2021年3月30日，自2015年11月起，余峰在滬硅產(chǎn)業(yè)任監(jiān)事。自2020年8月起，余峰在無錫華虹任監(jiān)事。

據(jù)市場監(jiān)督管理局數(shù)據(jù)，無錫華虹成立于2017年10月10日，經(jīng)營范圍是集成電路產(chǎn)品的設計、開發(fā)、制造、測試、封裝、銷售及技術服務。截至查詢日2022年2月28日，余峰未在無錫華虹主要人員信息中，且無錫華虹無歷史監(jiān)事變更記錄。

由此，2019年4月至2021年4月，廣立微董事蔡穎與余峰或同在滬硅產(chǎn)業(yè)任職，其中，至少2020年8月至2021年3月期間，余峰在無錫華虹任監(jiān)事。

不止董事蔡穎，廣立微獨董徐偉曾與華虹集團的董事長、董事，均任職于同一家企業(yè)。

據(jù)招股書，截至招股書簽署日2021年12月31日，徐偉擔任廣立微的獨立董事，任期為2020年11月20日至2023年11月19日。2013年2月至2019年9月，徐偉任上海華虹宏力半導體制造有限公司（以下簡稱“華虹宏力”）的執(zhí)行副總裁等。

據(jù)市場監(jiān)督管理局數(shù)據(jù)，截至查詢日2022年2月28日，張素心擔任華虹宏力的法定代表人、董事長，王靖擔任華虹宏力的董事。華虹宏力成立于2013年1月24日，經(jīng)營范圍是集成電路產(chǎn)品有關的設計、開發(fā)、制造、測試、封裝等。自2019年始，華虹宏力發(fā)生1次董事備案變更，即2019年7月17日變更后，王靖開始擔任華虹宏力的董事。

截至查詢日2022年2月28日，華虹宏力共發(fā)生1次法定代表人變更。2016年4月12日，華虹宏力發(fā)生法定代表人變更，變更前為傅文彪，變更后為張素心。

據(jù)市場監(jiān)督管理局數(shù)據(jù)，截至查詢日2022年2月28日，張素心、王靖分別擔任華虹集團的董事長、董事。自2019年始，華虹集團共發(fā)生2次董事變更。其中，2020年7月17日，華虹集團發(fā)生董事備案變更，變更前后張素心均為華虹集團董事，而王靖變更后開始擔任華虹集團的董事；2020年12月16日，華虹集團再次發(fā)生董事備案變更，變更后，張素心、王靖仍為華虹集團的董事。

據(jù)公開信息，截至查詢日2022年2月28日，華虹宏力法定代表人、董事長張素心，還在華虹集團擔任董事長。華虹宏力董事王靖，還在華虹集團擔任董事。

基于上述，廣立微獨董徐偉與張素心、王靖同在華虹宏力任職的時間為2019年7月至2019年9月，而張素心、王靖同在華虹集團任職的時間為2020年7月截至查詢日2022年2月28日，期間徐偉已擔任廣立微獨董。

由上述情形可見，廣立微的董事蔡穎，與華虹集團的董事戴敏敏、無錫華虹的監(jiān)事余峰，均曾同時在滬硅產(chǎn)業(yè)任職。無獨有偶，廣立微獨立董事徐偉，與華虹集團的董事張素心，也曾于華虹宏力“共事”。穿透上述層層關系，廣立微董事，與廣立微2020年的新增前五大客戶并躍居為第一大客戶的“華虹系”，現(xiàn)交疊“朋友圈”。

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二、客戶控股股東董事監(jiān)事供職于廣立微間接股東，關系或“不一般”

需先指出的是，2021年1-9月，廣立微測試機新增客戶，為廣立微貢獻收入超五百萬元。

簽署日為2021年11月7日的《關于廣立微首次公開發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市申請文件的第二輪審核問詢函的回復》（以下簡稱“二輪問詢回復”），在廣立微2021年1-9月測試機銷售及新增客戶情況中，北京屹唐科技有限公司（以下簡稱“北京屹唐”）為廣立微新增客戶之一。廣立微與北京屹唐在2021年9月29日簽署訂單，并于當日驗收，而該訂單發(fā)貨日期為2021年4月22日。

對此，廣立微解釋到，訂單簽署時間晚于發(fā)貨日期主要系客戶Demo機認證通過需要一定時間。

據(jù)二輪問詢回復，2021年1-9月，廣立微共銷售測試機12臺，實現(xiàn)測試機銷售收入5,915.68萬元。同期，北京屹唐為廣立微貢獻收入占廣立微當期測試機及配件業(yè)務銷售收入的8.74%。

根據(jù)《金證研》北方資本中心測算，2021年1-9月，北京屹唐為廣立微貢獻銷售收入517.03萬元。

據(jù)二輪問詢回復，2021年9月30日，廣立微按單筆合同或PO單劃分的應收賬款中，客戶北京屹唐的期末應收賬款余額為583.97萬元，業(yè)務類型為測試機及配件。該數(shù)據(jù)系經(jīng)天健會計師事務所（特殊普通合伙）審閱。

事實上，對廣立微持股9.6%的股東，與北京屹唐或“關系匪淺”。

據(jù)招股書，2019年4月16日，杭州廣立微電子有限公司（廣立微的前身，以下簡稱“廣立微有限”）召開股東會作出決議，同意注冊資本增加至1,102.94萬元，新增注冊資本102.94萬元由新股東北京武岳峰亦合高科技產(chǎn)業(yè)投資合伙企業(yè)（有限合伙）（以下簡稱“武岳峰亦合”）以1,800萬元的價格認繳出資額66.18萬元。本次增資完成后，武岳峰亦合持有廣立微6%的股權。

據(jù)招股書，2019年11月14日，廣立微有限股東會作出決議，同意股東史崢將其所持廣立微有限5%的股權計55.15萬元出資額轉讓給武岳峰亦合。本次股權轉讓后，武岳峰亦合持有廣立微11%的股權。

據(jù)招股書，截至招股書簽署日2021年12月31日，武岳峰亦合直接持有廣立微1,440.41萬股股份，占股本總額的9.6%。武岳峰亦合成立于2014年9月18日，其有限合伙人之一北京亦莊國際新興產(chǎn)業(yè)投資中心（有限合伙）（以下簡稱“北京亦莊國際產(chǎn)業(yè)”）的出資比例為39.22%。

據(jù)市場監(jiān)督管理局數(shù)據(jù)，北京亦莊國際產(chǎn)業(yè)成立于2013年4月8日，經(jīng)營范圍系投資、資產(chǎn)管理、投資咨詢等。截至查詢日2022年3月1日，北京亦莊國際投資發(fā)展有限公司（以下簡稱“北京亦莊國投”）為合伙人之一。

據(jù)公開信息，截至查詢日2022年3月1日，北京亦莊國投持有北京亦莊國際產(chǎn)業(yè)99.996%的股權。

則截至招股書簽署日2021年12月31日，武岳峰亦合對廣立微持股9.6%。截至查詢日2022年3月1日，北京亦莊國投為北京亦莊國際產(chǎn)業(yè)的控股股東。

不止于此，北京屹唐控股股東與北京亦莊國際產(chǎn)業(yè)控股股東，存在多位董事或監(jiān)事“共用”。

據(jù)市場監(jiān)督管理局數(shù)據(jù)，北京亦莊國投成立于2009年2月6日，法定代表人為楊永政，經(jīng)營范圍是投資管理、投資咨詢、自有辦公用房出租。截至查詢日2022年3月1日，北京亦莊國投的唯一股東系北京經(jīng)濟技術開發(fā)區(qū)財政審計局（以下簡稱“北京開發(fā)區(qū)審計局”）。同時，楊文冰、王東生、楊永政分別擔任北京亦莊國投的監(jiān)事、監(jiān)事、董事長，北京亦莊國投未有主要人員任職變更信息。

據(jù)市場監(jiān)督管理局數(shù)據(jù)，北京亦莊科技有限公司（以下簡稱“北京亦莊科技”）成立于2018年11月9日，法定代表人為楊永政，經(jīng)營范圍是集成電路的技術開發(fā)、技術咨詢、技術服務等。截至查詢日2022年3月1日，北京亦莊科技的唯一股東為北京開發(fā)區(qū)審計局。同時，楊永政、王東生、楊文冰、李瑞新分別擔任北京亦莊科技的董事長、董事、監(jiān)事會主席、經(jīng)理，北京亦莊科技并無變更信息。

據(jù)公開信息，在北京亦莊國投分別擔任董事長、監(jiān)事、監(jiān)事的楊永政、王東生、楊文冰，在北京亦莊科技分別擔任董事長、董事、監(jiān)事會主席。

據(jù)市場監(jiān)督管理局數(shù)據(jù)，北京屹唐成立于2020年9月16日，法定代表人為李瑞新，經(jīng)營范圍系集成電路產(chǎn)線、代工流片、集成電路的技術開發(fā)、技術咨詢、技術服務等。截至查詢日2022年3月1日，北京屹唐的唯一股東系北京亦莊科技。李瑞新同時擔任北京屹唐的執(zhí)行董事兼經(jīng)理，北京屹唐未有任何變更信息。

據(jù)市場監(jiān)督管理局數(shù)據(jù)，北京集電控股有限公司（以下簡稱“北京集電”）成立于2016年8月23日，法定代表人為李瑞新，經(jīng)營范圍是控股公司服務、集成電路制造等。截至查詢日2022年3月1日，北京集成的唯一股東為北京亦莊國投，李瑞新同時擔任北京集電的執(zhí)行董事、經(jīng)理，北京集電未有任何變更信息。

據(jù)公開信息，在北京集電擔任執(zhí)行董事、經(jīng)理的李瑞新，在北京亦莊科技擔任經(jīng)理、在北京屹唐擔任執(zhí)行董事及經(jīng)理。

簡而言之，北京亦莊國際產(chǎn)業(yè)系廣立微股東武岳峰亦合的股東之一，其控股股東北京亦莊國投的董事長楊永政，監(jiān)事王東生、楊文冰，在廣立微客戶北京屹唐的控股股東北京亦莊科技處兼職。并且，李瑞新不僅在北京屹唐、北京亦莊科技任職，還在北京亦莊國投全資子公司北京集電任職。

上述情形表明，2021年1-9月，為廣立微貢獻超五百萬元的測試機新增客戶北京屹唐，其控股股東北京亦莊科技董事、監(jiān)事，也在廣立微的間接股東北京亦莊國投處任職董事或監(jiān)事，至此，廣立微與北京屹唐關系或“不一般”。

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三、招股書披露研發(fā)項目進度與問詢函“打架”，上演“手抖”式信披

真實、準確、完整地披露信息，是上市企業(yè)對投資者應盡的義務與責任。然而，關于廣立微研發(fā)項目進度的情況，招股書與二輪問詢回復的信披上演“羅生門”。

據(jù)招股書，報告期內，即2018-2020年及2021年1-6月，廣立微研發(fā)項目“集成電路WAT數(shù)據(jù)分析與可視化技術研發(fā)”的研發(fā)周期為2021年1月至2021年12月，項目預算為280萬元，累計研發(fā)費用為162.23萬元，完成進度為50%。

據(jù)二輪問詢回復，報告期內，截至2021年6月30日，廣立微的研發(fā)項目“集成電路WAT數(shù)據(jù)分析與可視化技術研發(fā)”，項目狀態(tài)為已研發(fā)完成。

不難看出，招股書披露廣立微完成50%進度的研發(fā)項目“集成電路WAT數(shù)據(jù)分析與可視化技術研發(fā)”，在二輪問詢回復卻顯示已完成，兩者信披對不上，令人唏噓。

上述問題對于廣立微而言，或系其資本道路上的考驗。

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