?

2009年，籌備多年的創(chuàng)業(yè)板終于敲鐘設(shè)立，中國股權(quán)投資市場再度熱鬧起來。雖然前一年的金融危機(jī)，讓創(chuàng)業(yè)市場遭到了不小的影響，但新的活力已經(jīng)在醞釀中。

?

2011年，盛景完成了A輪投資，投資者名單的首位正是達(dá)晨。此后，盛景又通過母基金投資成為達(dá)晨的出資人，交織錯雜，是時代給予的機(jī)會，也是市場中老獵手們的惺惺相惜。

?

作為行業(yè)內(nèi)已經(jīng)拼殺20余年的投資老兵，達(dá)晨一直位列人民幣基金的前列。真正踐行了長期主義的投資邏輯，讓達(dá)晨在過去20余年間，累計投資了600余家企業(yè)，其中120余家實現(xiàn)IPO。

?

經(jīng)驗造就了手感，認(rèn)知則是業(yè)績的前提。如今，在智能制造、醫(yī)療等領(lǐng)域，達(dá)晨戰(zhàn)績超群，而背后則是多年的不輟耕耘。

?

機(jī)會的發(fā)展者

?

“一直看好中國、深耕本土的原因，讓我們抓住了多次市場發(fā)展的紅利?！边_(dá)晨執(zhí)行合伙人、總裁肖冰表示。

?

過去，每一次資本市場的變化，達(dá)晨都收獲頗豐。

?

創(chuàng)業(yè)板開閘，首批上市的28家公司中出現(xiàn)了40多家PE創(chuàng)投機(jī)構(gòu)，其中以達(dá)晨連中三元，最為引人注目。億緯鋰能、愛爾眼科、網(wǎng)宿科技在創(chuàng)業(yè)板成功上市，使達(dá)晨通過9年多的潛伏，取得3年投資平均回報近15倍的耀眼成績，成就了一段創(chuàng)業(yè)板獵手傳奇。

?

自此，幾乎每一次資本市場的升級變遷，達(dá)晨都能準(zhǔn)確地抓準(zhǔn)時機(jī)并收獲回報。

?

從第一批科創(chuàng)板掛牌企業(yè)算起，截至科創(chuàng)板開閘兩周年之時，達(dá)晨已經(jīng)收獲了16家科創(chuàng)板上市項目，占比達(dá)到5.14%。

?

近期，達(dá)晨披露了一組新的數(shù)據(jù)，其已投企業(yè)中有國家級專精特新企業(yè)達(dá)62家，其中，80%以上完成了后續(xù)輪融資，估值平均增長4.68倍，最高的翻了40倍，并且有10家已上市，6家處于預(yù)披露階段。

?

2022年，冬奧會帶動了冰雪經(jīng)濟(jì)賽道的投資熱潮。而達(dá)晨，已經(jīng)收獲了數(shù)家相關(guān)項目。比如，為冬奧會精彩賽程提供AI手語翻譯的凌光云，讓火炬牢固、又輕又美的泛銳熠輝，穩(wěn)穩(wěn)托住火炬手的星邦智能，讓億萬觀眾身臨其境享受現(xiàn)場般表演的艾迪普，幫助冬奧會進(jìn)行咽拭子檢測、精準(zhǔn)防控的吉因加，博德維、中國首輛雪蠟車制造商鑫國動力……

?

能抓住資本市場的變化或許來自對市場、政策的關(guān)注，而提前一步布局風(fēng)口賽道，則是通過長期深耕行業(yè)，帶來的敏感。

?

“如果時間告訴了我們什么秘密，那就是沒有捷徑，只顧一路前行?！毙け毖?。

?

獨角獸的捕捉者

?

迄今為止，達(dá)晨投資企業(yè)超過600家，成功退出超過200家，其中120家企業(yè)上市，包括了億緯鋰能、愛爾眼科、康希諾、明源云、尚品宅配、華友鈷業(yè)、中望軟件、和而泰、吉比特、道通科技、藍(lán)色光標(biāo)、圣農(nóng)發(fā)展、天味食品等眾多行業(yè)第一股或龍頭股。

?

其中，2020年在港股上市的明源云以超150的倍數(shù)刷新了達(dá)晨最高回報紀(jì)錄。更值得一提的是，明源云也是達(dá)晨的第一百家上市公司。

?

早在明源云成立的早期階段，主營業(yè)務(wù)還是幫助地產(chǎn)開發(fā)商進(jìn)行供應(yīng)鏈采購、成本管理和搭建銷售系統(tǒng)，企業(yè)的定位是軟件公司。兩年后，創(chuàng)業(yè)板風(fēng)起云涌，但因房地產(chǎn)調(diào)控政策趨嚴(yán)，明源軟件首次IPO被否。

?

彼時，明源軟件的另一家投資方?jīng)Q定退出，但達(dá)晨依然看好這個團(tuán)隊，決定再度追加投資。

?

肖冰回憶，“當(dāng)時我與明源云董事長高宇都意識到，明源只靠軟件銷售這‘一錘子買賣’，已無法實現(xiàn)可持續(xù)的利潤增長，必須下定決心轉(zhuǎn)型成SaaS服務(wù)商，才能獲得更長久的發(fā)展價值?！?/p>

?

隨后的幾年時間里，明源軟件接連發(fā)布云采購、云客、云服務(wù)，這三朵“云”成為其后來的戰(zhàn)略支柱。當(dāng)時高宇為了轉(zhuǎn)型還做了一些實驗性的項目，進(jìn)行內(nèi)部創(chuàng)業(yè)，而達(dá)晨也都參與了。

?

完成首次投資的十年后，2020年，明源云終于完成上市，上市當(dāng)天市值一度突破500億港元，也讓達(dá)晨刷新了歷史回報新高。

?

通過行業(yè)前瞻性，不僅讓達(dá)晨收獲了市場的機(jī)遇，也讓其收獲了高額的回報。創(chuàng)業(yè)板歷史漲幅第一名億緯鋰能和第二名愛爾眼科，皆為達(dá)晨A輪獨家投資的項目。

?

過去，達(dá)晨每一年都會制定新的投資關(guān)鍵詞。過去幾年的核心，就是放棄平庸，投資明星項目，并將“不敢失敗”變?yōu)椤案矣谥貍}”。

?

近幾年，達(dá)晨通過在更早的階段介入項目，并通過多輪加注，投資了一大批獨角獸項目?！盃幦崿F(xiàn)基金組合中10%-15%的項目要超過20%的持股比例，爭取多出幾個尚品宅配、吉比特等明星項目?！毙け硎?。

?

產(chǎn)業(yè)的推動者

?

達(dá)晨在硬科技、專精特新等賽道收獲了不少明星項目，而進(jìn)行投資時，大多都是在賽道尚未完全火熱之前，就已經(jīng)早早布局。

?

在企業(yè)創(chuàng)新服務(wù)賽道上，達(dá)晨亦是走在前列。

?

早在2010年之前，達(dá)晨已經(jīng)和盛景有了接觸?！白铋_始，我們以投資人的身份到盛景做導(dǎo)師，也投資了一些盛景培訓(xùn)的企業(yè)?！闭劶熬唧w的投資邏輯，肖冰坦言，這筆投資出于兩種考慮：其一是看好項目本身；其二，則是為了布局戰(zhàn)略賦能生態(tài)。

?

“我們投資時，國內(nèi)的培訓(xùn)業(yè)務(wù)剛開始出發(fā)，盛景的培訓(xùn)業(yè)務(wù)在短期內(nèi)得到快速發(fā)展，整體培訓(xùn)狀態(tài)、業(yè)績都很好，我們對盛景是十分認(rèn)可的。”肖冰進(jìn)一步說，“與此同時，我們也希望通過這筆投資，建立生態(tài)。”

?

對于達(dá)晨而言，投資盛景，不單純是一筆財務(wù)投資，盛景培訓(xùn)的業(yè)態(tài)積累了大量項目資源，不僅可以成為達(dá)晨的投資標(biāo)的，更可以為達(dá)晨已投項目進(jìn)行投后管理、資源賦能。

?

一個典型的合作案例就是達(dá)晨和盛景共同投資了沃爾德，這一項目最初是盛景的學(xué)員企業(yè)，“盛景對這個項目進(jìn)行了深度咨詢，派出了一支小團(tuán)隊進(jìn)駐企業(yè)做戰(zhàn)略的轉(zhuǎn)型設(shè)計，幫助其做大做強(qiáng)。后來，我們一起投資了這個項目?！?/p>

?

2020年，沃爾德在科創(chuàng)板掛牌上市，成為了兩者共同投資的一個標(biāo)志案例。

?

作為早期投資人，肖冰對盛景的一路成長了然如心，在他看來，“盛景的業(yè)務(wù)經(jīng)歷了自然的演變，業(yè)務(wù)的現(xiàn)金流也通過投資不斷放大?！睆慕衲觊_始，盛景強(qiáng)調(diào)將培訓(xùn)業(yè)務(wù)開放為基礎(chǔ)設(shè)施，肖冰直言，“盛景積累了大量的學(xué)員資源，通過這一模式，未來的發(fā)展之路也會越走越寬?！?/p>

?

肖冰形容彭志強(qiáng)，是一個有遠(yuǎn)大抱負(fù)的企業(yè)家，“彭總不甘于做小公司，而是永遠(yuǎn)激情滿滿，希望做一份偉大的事業(yè)。也正是這樣的情懷，讓他帶領(lǐng)盛景不斷走向新的高度?！?/p>