撰文 |?李信馬
編輯 |?楊博丞
題圖 | IC Photo

12月30日，滴滴自上市以來(lái)首次對(duì)外公布財(cái)報(bào)，2021年4月1日至2021年9月30日的兩個(gè)季度，合計(jì)虧損達(dá)到了98億元人民幣，而去年同期分別為收益2億元人民幣和虧損0.17億元人民幣。相比第二季度，滴滴第三季度的數(shù)據(jù)更值得關(guān)注，因?yàn)檫@真實(shí)顯示了滴滴的“抗壓”能力，也讓我們可以大略估計(jì)出，滴滴還能扛多久。?

今年6月30日，滴滴在紐交所上市，伴隨著第三季度的開(kāi)始，7月2日，國(guó)家網(wǎng)絡(luò)安全審查辦公室對(duì)“滴滴出行”啟動(dòng)網(wǎng)絡(luò)安全審查，之后數(shù)天，滴滴出行等25款A(yù)pp被陸續(xù)下架。7月16日，國(guó)家網(wǎng)信辦會(huì)同公安部、國(guó)家安全部、自然資源部、交通運(yùn)輸部、稅務(wù)總局、市場(chǎng)監(jiān)管總局等七部門(mén)聯(lián)合進(jìn)駐滴滴，開(kāi)展網(wǎng)絡(luò)安全審查，至今尚未結(jié)束。?

所有人都知道，滴滴在過(guò)去半年的時(shí)間里損失慘重，但究竟慘重到什么程度，卻不太清楚，第三季度財(cái)報(bào)的公布，讓我們看到了滴滴半年業(yè)績(jī)的“半張面孔”。?

滴滴“抗壓”的前三月?

首先要說(shuō)明一點(diǎn)，由于25款A(yù)pp被下架，因此在中國(guó)大陸地區(qū)，滴滴不再有用戶新增，這既包括消費(fèi)者，也包括滴滴司機(jī)。此外，由于用戶一旦刪除App或者更換手機(jī)就無(wú)法再次下載，原有的滴滴用戶也在不斷流失，所以半年的時(shí)間里，滴滴在中國(guó)大陸的出行業(yè)務(wù)，在需求和供給兩端都會(huì)持續(xù)萎縮。?

再加上進(jìn)入冬季后天氣轉(zhuǎn)冷和疫情的反復(fù)，大眾出行頻率普遍下降，也就是說(shuō)，最近半年滴滴后三個(gè)月的業(yè)績(jī)，一定是比前三個(gè)月更差的。?

我們首先看營(yíng)收。滴滴的收入由三部分構(gòu)成，中國(guó)出行業(yè)務(wù)（中國(guó)網(wǎng)約車、出租車、代駕和順風(fēng)車等業(yè)務(wù)）、國(guó)際業(yè)務(wù)（國(guó)際出行和外賣等業(yè)務(wù)）和其他業(yè)務(wù)（共享單車和電單車、車服、貨運(yùn)、自動(dòng)駕駛和金融服務(wù)等業(yè)務(wù)）。?

雖然財(cái)報(bào)中沒(méi)有顯示，但中國(guó)出行業(yè)務(wù)中的中國(guó)網(wǎng)約車業(yè)務(wù)，占到整個(gè)公司收入的絕對(duì)大頭，也是受下架影響最大的業(yè)務(wù)。2021年第三季度，滴滴的總收入為427億元人民幣，和第二季度相比環(huán)比下降11.48%。如果只看中國(guó)出行業(yè)務(wù)，第三季度的總收入是390億元人民幣，而第二季度的總收入為448億元人民幣，減少了58億，環(huán)比下降了12.95%。但受下架影響造成的損失可能不止這些，因?yàn)?020年第二季度，滴滴中國(guó)出行業(yè)務(wù)的營(yíng)收是294億元人民幣，第三季度是411億人民幣，也就是說(shuō)，按照2020年的經(jīng)驗(yàn)，三季度的營(yíng)收應(yīng)該是在二季度之上的。?

相比營(yíng)收規(guī)模的減少，利潤(rùn)上的“扭盈為虧”就更慘烈了，中國(guó)出行業(yè)務(wù)原本是滴滴三個(gè)業(yè)務(wù)板塊唯一盈利的板塊，2021年第二季度，中國(guó)出行業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收益17億元人民幣，但第三季度卻變成了虧損0.29億元人民幣。利潤(rùn)的驟降很可能是來(lái)自前三個(gè)月，滴滴被迫與看到機(jī)會(huì)的高德打車、T3出行、曹操出行等平臺(tái)再次展開(kāi)了補(bǔ)貼大戰(zhàn)，不過(guò)由于財(cái)報(bào)中并沒(méi)有按收入來(lái)源將成本進(jìn)行分類，所以無(wú)法進(jìn)行具體的歸因。?

但僅中國(guó)出行業(yè)務(wù)上，營(yíng)收至少減少了58億，利潤(rùn)至少減少了17億，這是前三個(gè)月滴滴直接受下架影響的損失。?

另外值得一提的是，在中國(guó)出行業(yè)務(wù)受阻的前提下，滴滴似乎也有意開(kāi)拓新的業(yè)務(wù)以進(jìn)行造血。第三季度滴滴國(guó)際業(yè)務(wù)和其他業(yè)務(wù)的收入，相比第二季度都有小幅提升，相比去年同期更是大幅提升。?

但問(wèn)題在于，這兩部分營(yíng)收提升的比例大，虧損提升的比例更大，國(guó)際業(yè)務(wù)第三季度收入為9.66億元人民幣，相比二季度的8.07億提高了19.7%，但虧損卻從11.91億提高到了17.89億，擴(kuò)大了50.2%；其他業(yè)務(wù)第三季度收入為27億，相比二季度的26.01億提高了3.8%，但虧損卻從28.01億提高到了56.78億，擴(kuò)大了102.7%。?

滴滴還能虧多久？?

滴滴可以堅(jiān)持多久，這是所有人都好奇的一個(gè)問(wèn)題。?

第三季度滴滴虧損了75億元人民幣，上文說(shuō)到，滴滴中國(guó)出行業(yè)務(wù)在不萎縮，營(yíng)收和利潤(rùn)雙降，而另外兩大業(yè)務(wù)目前營(yíng)收越高賠的越慘。在三個(gè)業(yè)務(wù)都失去造血能力的情況下，滴滴要做的最重要的事情就是節(jié)流。不過(guò)壓縮成本也是有極限的，綜合來(lái)看，我們傾向于認(rèn)為，第四季度和之后每個(gè)季度滴滴的虧損，應(yīng)該不會(huì)低于75億。那現(xiàn)在滴滴賬上又有多少錢呢？DoNews根據(jù)財(cái)報(bào)信息，整理資產(chǎn)表格如下：

數(shù)據(jù)來(lái)源：滴滴財(cái)報(bào) ?DoNews整理?

受對(duì)橙心投資的公允價(jià)值變動(dòng)影響，滴滴在第三季度確認(rèn)了208億元凈投資虧損，第三季度歸屬普通股股東的凈虧損就達(dá)到了306億元。??

目前滴滴的總資產(chǎn)為1558.31億元人民幣，賬上還有486.49億的現(xiàn)金，此外還有301.16億的負(fù)債，其中265.53億是流動(dòng)負(fù)債，如果按照每季度75億的虧損額度，足可以再堅(jiān)持一年。當(dāng)然，之后具體虧損的程度不好說(shuō)，滴滴的中國(guó)網(wǎng)約車業(yè)務(wù)的確在不斷萎縮，但最近三個(gè)月補(bǔ)貼戰(zhàn)也基本中止了，如果國(guó)際業(yè)務(wù)和其他業(yè)務(wù)能控制好成本，虧損程度也許不會(huì)惡化太多。?

而且，今天滴滴也再次披露了啟動(dòng)紐交所退市及港股上市相關(guān)準(zhǔn)備的信息。12月3日，滴滴曾宣布董事會(huì)支持公司從紐交所退市，已批準(zhǔn)公司進(jìn)行相關(guān)工作，董事會(huì)也授權(quán)公司啟動(dòng)在香港主板上市的準(zhǔn)備工作。截至美國(guó)時(shí)間12月29日收盤(pán)，滴滴的股價(jià)已經(jīng)跌破了5美元，相比半年前14美元的發(fā)行價(jià)和18美元的高點(diǎn)，可謂慘淡，不過(guò)某種意義上也為退市降低了成本——如果滴滴能順利美股轉(zhuǎn)港股上市的話。

滴滴股價(jià)變化 ?圖片來(lái)源：富途牛牛?

而七部門(mén)聯(lián)合進(jìn)駐滴滴開(kāi)展的網(wǎng)絡(luò)安全審查，如果在滴滴美股退市后，也能以滴滴可以承擔(dān)的代價(jià)結(jié)束，并且恢復(fù)滴滴App的上線和企業(yè)正常的運(yùn)營(yíng)，那么即使最近半年，如高德打車、T3出行、曹操出行等出行平臺(tái)與公司在業(yè)務(wù)上大肆擴(kuò)張并拿到了不少融資，滴滴也會(huì)有與之一戰(zhàn)的實(shí)力。畢竟，無(wú)論是在品牌影響力、市場(chǎng)占有率、技術(shù)水平還是管理經(jīng)驗(yàn)上，滴滴仍是行業(yè)的第一檔。