北京時(shí)間6月15日凌晨，吸引全球關(guān)注的美聯(lián)儲(chǔ)6月議息會(huì)議舉行。會(huì)后，美聯(lián)儲(chǔ)宣布本次暫停加息，維持聯(lián)邦基金利率不變（5.00%-5.25%），這也是自2022年3月開(kāi)啟加息周期以來(lái)首次暫停加息，符合外界預(yù)期。

除暫停加息外，美聯(lián)儲(chǔ)同時(shí)宣布維持存款準(zhǔn)備金率（5.15%）、隔夜回購(gòu)利率（5.25%）與隔夜逆回購(gòu)利率（5.05%）不變，同樣符合市場(chǎng)預(yù)期。

不過(guò)，對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)后續(xù)的表態(tài)，市場(chǎng)此前的預(yù)想顯然過(guò)于樂(lè)觀：美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾表示，在今年就降息是不合適的，美聯(lián)儲(chǔ)內(nèi)部也還沒(méi)有人提出降息的建議，只是在討論未來(lái)幾年內(nèi)開(kāi)始降息。從本次會(huì)議的點(diǎn)陣圖來(lái)看，到2023年末利率為5.60%，相當(dāng)于至少還有兩次幅度25BPs的加息，遠(yuǎn)比市場(chǎng)預(yù)期更為鷹派。

市場(chǎng)普遍預(yù)測(cè)，在持續(xù)的經(jīng)濟(jì)壓力下，美聯(lián)儲(chǔ)本輪加息周期已經(jīng)臨近尾聲，更有甚者認(rèn)為今年晚些時(shí)候就將開(kāi)啟降息周期。6月的會(huì)議盡管如預(yù)期一般暫停了加息，但會(huì)議重點(diǎn)顯然在強(qiáng)調(diào)未來(lái)仍將加息、通脹形勢(shì)仍不樂(lè)觀、經(jīng)濟(jì)將出現(xiàn)軟著陸等緊縮立場(chǎng)，對(duì)于市場(chǎng)而言無(wú)疑是負(fù)面消息。

從結(jié)果上看，本輪加息周期美聯(lián)儲(chǔ)已經(jīng)加息10次、幅度高達(dá)500個(gè)基點(diǎn)，創(chuàng)美聯(lián)儲(chǔ)近40年來(lái)的最高紀(jì)錄。高企的聯(lián)邦利率對(duì)全球經(jīng)濟(jì)和資本市場(chǎng)都構(gòu)成了嚴(yán)重沖擊，并在一定程度上強(qiáng)化了經(jīng)濟(jì)衰退的可能性。暫停加息有助于在短期內(nèi)穩(wěn)定資本，改善市場(chǎng)表現(xiàn)，但長(zhǎng)期來(lái)看加息壓力仍在，市場(chǎng)的流動(dòng)性將成為潛在的風(fēng)險(xiǎn)因素（尤其是在美國(guó)政府已就提高債務(wù)上限達(dá)成新的協(xié)議，美債即將成為流動(dòng)性抽水機(jī)的大背景下）。

對(duì)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)而言，暫停加息或?qū)⒏淖兠涝纳蠞q趨勢(shì)，減少?lài)?guó)內(nèi)資本的外流，對(duì)于資本市場(chǎng)尤其是A股而言具有一定的刺激效果。此外，我國(guó)6月MLF降息已經(jīng)落地，相對(duì)寬松的貨幣環(huán)境對(duì)于提振市場(chǎng)表現(xiàn)也有一定的積極作用。