因子模型(factor models)用來解釋資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)或者回報(bào)的特點(diǎn)。在CAPM模型中，資產(chǎn)的回報(bào)幾乎就是由市場決定的，每個(gè)資產(chǎn)對市場的敏感程度可以用beta來描述。因而，在CAPM模型中，只有一個(gè)因子factor和暴露系數(shù)exposure（敏感系數(shù)），就是市場因子和beta暴露系數(shù)。自然而然，要擴(kuò)展CAPM模型就是擴(kuò)展到多個(gè)因子和多個(gè)暴露系數(shù)。在因子模型中，股票的回報(bào)就是由多種因子貢獻(xiàn)不同程度的回報(bào)組成。

因子模型分為：統(tǒng)計(jì)因子模型、宏觀經(jīng)濟(jì)因子模型、基本面因子模型。

統(tǒng)計(jì)因子模型的因子來自數(shù)據(jù)的統(tǒng)計(jì)特征，這些因子就是個(gè)黑箱，難以理解和使用。不像宏觀經(jīng)濟(jì)因子模型和基本面因子模型，它們的因子都比較容易理解。

這些因子模型的底層支柱理論就是套利定價(jià)模型APT(arbitrage pricing theory）。